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‘WSJ’ cree que las reformas en España están funcionando y que los cálculos del FMI están “lejos de la verdad”

El diario ‘The Wall Street Journal’ se muestra optimista sobre el futuro de la economía española, ya que en su opinión las reformas y las medidas de consolidación parecen estar funcionando, y afirma que proyecciones tan pesimistas como son las últimas previsiones publicadas del Fondo Monetario Internacional (FMI) están “lejos de la verdad”.

En un artículo titulado ‘¿Está a punto de tener éxito el experimento español?’, el periódico destaca que el Gobierno de Mariano Rajoy ha llevado a cabo reformas “de gran alcance” del sistema financiero español, la legislación laboral y el gasto social. “Y las últimas semanas han aparecido evidencias que cada día sugieren más que la política está funcionado”, asegura.

Pese a los últimos datos positivos de PIB, de desempleo, de déficit por cuenta corrientes o de los mercados de la vivienda o el automóvil, ‘The Wall Street Journal’ incide en que siguen sin ser suficientes para convencer “a los profetas del apocalipsis”, que señalan que ya pronosticaron recuperaciones con anterioridad que luego no se materializaron.

En concreto, señala que las últimas previsiones del FMI, “cuyos análisis siguen teniendo peso a pesar de su pobre récord de pronósticos y recetas económicas cambiantes”, prevén que el PIB español sólo crezca un 1,2% en 2018, una débil recuperación que mantendría las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda española.

En su opinión, estos cuadros tan pesimistas “están lejos de la verdad”, pese a que admite que el sector público seguirá siendo un lastre para el crecimiento por la continua consolidación fiscal y que nadie espera una recuperación inminente del consumo.

Sin embargo, destaca que el colapso del sector de la construcción parece haberse detenido y que el resto del sector empresarial se ha reequilibrado sustancialmente y ha recuperado su competitividad. Además, remarca que la parte positiva de la alta tasa de paro es que los costes laborales unitarios han caído y la productividad ha aumentado sobremanera en relación con Alemania y otros competidores.

En este sentido, cree que ahora se dan las condiciones para una recuperación dirigida por las inversiones empresariales, ya que las inversiones externas directas están en alza mientras que las empresas nacionales están pudiendo autofinanciarse. “Después de todo, la impresionante actuación de las exportaciones españolas se está logrando a pesar de la gran contracción crediticia interna”, agrega.

Asimismo, cree que un giro en la confianza podría impulsar aún más la recuperación y apunta la notable mejora del sector bancario, pese a que sigue golpeado por los créditos dudosos. Así, piensa que una vez que el mercado esté convencido de que el ciclo de provisiones se ha completado y que se están recuperando los beneficios, las condiciones de financiación podrían mejorar notablemente para los bancos, el Estado y la economía en general.

CAUTELAS AL OPTIMISMO.

Pese a su optimismo, ‘Wall Street Journal’ apunta que hay que aplicar “las cautelas usuales”, ya que la política, tanto en España como en el resto de la eurozona, sigue siendo un riesgo siempre presente. Aun así, cree que, pese a que el caso ‘Barcenas’ ha dañado la autoridad del presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, su posición parece segura ahora gracias a la mayoría parlamentaria.

Asimismo, considera “preocupante” el riesgo de que la persistente alta tasa de paro pueda minar la cohesión social. Sin embargo, admite que esto no está sucediendo y cree que más pruebas de que el paro ha tocado fondo podrían quitar hierro al asunto, “sobre todo si vienen acompañadas de unos muy necesitados esfuerzos gubernamentales para alentar la creación de empleo”.

Por otro lado, también considera un riesgo una posible rebaja de la calificación crediticia de España a ‘bono basura’, ya que podría tener repercusiones sobre los costes y disponibilidad de financiación en los mercados, pero cree que sería “perverso” que España fuese rebajada justo cuando la economía parece dar un giro positivo.

“Madrid puede reducir tal riesgo asegurándose de que la futura consolidación presupuestaria se base en reformas favorables al crecimiento del sector público en lugar de subidas de impuestos”, agrega.

IMPULSO PARA ALEMANIA.

‘The Wall Street Journal’ considera que las apuestas “no pueden estar más altas” tanto para España como para la eurozona y remarca que “una recuperación autosostenible acabaría con una de las mayores amenazas a la supervivencia de la moneda única”.

Además, cree que el éxito de España, que se ha convertido en un “gigante laboratorio para un experimento nunca intentado con anterioridad en las democracias modernas”, vindicaría el enfoque de Berlín para la gestión de la crisis y enviaría una poderosa señal a los otros gobiernos que ven en la mutualización de la deuda una alternativa a la dura tarea de reformarse.

“Hasta ahora, los creyentes eran tildados de maniáticos y sádicos. La opinión asentada era que la única vía de escape para países como España era una mutualización a gran escala de la deuda soberana de la eurozona o abandonar la moneda única. El Gobierno de Mariano Rajoy, sin embargo, se dispuso a demostrar que erraban tanto por necesidad como por convencimiento”, incide.

Escrito por Europa Press el 5 de agosto de 2013 con 0 comentarios
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Primer semestre 2013

Siendo hoy 1 de julio no he podido evitar caer en la tentación de hacer un balance del primer semestre que podríamos resumir con una palabra: divergencia.

  • La economía de los EUA, a pesar de los recortes de gasto público, sigue creciendo y reduciendo su tasa de paro y sí, lo hace a un ritmo impropio de una recuperación tras una crisis y la sombra de los exagerados estímulos de la FED y su posible retirada extiende un manto de incertidumbre pero, con todo, lo está haciendo bien si lo comparamos con otras áreas económicas.
  • La €zona está en recesión, en máximos de deuda y paro al igual que España y por mucho que se diga que estamos en un punto de inflexión el balance de lo que llevamos de 2013 es negativo.
  • Otras economías europeas como Reino Unido están superando los peores augurios pero siguen en situación delicada.
  • China e India mantienen un alto crecimiento pero por debajo de su potencial.
  • Brasil y Rusia no van bien muy afectados por el bajón del consumo global. Brasil está tan a la contra del resto que su banco central ha subido los tipos de interés, algo que parece inaudito en estos tiempos.
  • Japón es la gran incógnita debido a los nuevos macro-programas de estímulo de su banco central avalados por el nuevo gobierno. De momento sus consecuencias han afectado más a los mercados de divisas, deuda y bolsa que a la economía real pero es pronto para hacer una valoración.

Respecto a los mercados financieros globales nada mejor que estas tablas preparadas por @_perpe_ para comprobar las principales variaciones.

De bolsa

Index-Semester-1S-2013

 y de materias primas (la columna YTD engloba el semestre completo)

 Index-Commodity-Week-26-2013

Y para no poner más cuadros, en este  podéis ver también las divisas contra el Euro. Lo que no sale es que tanto el Dow Jones como el S&P500 como el Dax alemán como el FTSE inglés han marcado máximos históricos, que aunque no lo serían si contáramos la inflación muestran que en general ha habido una euforia bursátil que no se corresponde con el crecimiento global cuyo escaso impulso ha propiciado la caída de las principales materias primas. Es quizás la mayor contradicción del año: ¿Cómo se puede defender que suben las bolsas por mejora o expectativas de mejora de la economía y que los elementos más necesarios para crear economía bajan de precio por reducción de la demanda? Y esto se ve muy claro en esta imagen en la que se aprecia que hace ya tiempo la bolsa sube mientras el índice CRB de materias primas baja

SP-500-vs-crb

La segunda quizás sea: ¿Cómo puede ir bien –y así lo marcan las cifras macro- la economía de los EUA y a la vez romper máximos históricos el número de ciudadanos (47 millones) que necesitan los cupones de alimentos para poder subsistir? Esto también lo podemos apreciar en esta imagen: a la vez que aumentan los asalariados aumenta el número de usuarios de cupones lo que es todo un indicador de la baja calidad e insuficiencia de los nuevos empleos

Growth-Foodstamps-2009-2013

En estos 6 meses también es destacable el pinchazo de la burbuja del oro aunque lo que más afecta a la economía real es la subida de las rentabilidades de la deuda en un movimiento que se inició en Japón y que parece ha marcado un punto de inflexión y un cambio de tendencia ya que se suma a la expectativa de una reducción de las compras por parte de la FED. Este temor a un menor apoyo de los bancos centrales y a un fin no demasiado lejano de la política de liquidez masiva y barata es el principal temor de los mercados financieros que tanto en bolsa como especialmente en deuda, han cotizado este año en niveles históricamente inauditos y, según pensamos algunos, de auténtica burbuja. El Ibex es la excepción, a pesar de su alta rentabilidad por dividendo y su PER por debajo de la media sigue comportándose peor que el resto de bolsas de su entorno como viene pasando desde 2010, reflejando que la confianza en España no es tan alta como algunos venden ya que también el mercado de deuda sufre del mismo mal.

Sin embargo, lo que más me ha llamado la atención de este semestre es la aparente tranquilidad ante noticias tan negativas como la inestabilidad política italiana, el corralito chipriota, las amenazas norcoreanas, la guerra civil siria, las tensiones de este país con Turquía e Israel… Es decir, que la complacencia que los mercados financieros han demostrado ante la falta de impulso económico también la están demostrando ante noticias que otros años hubieran provocado un crah duradero que en 2013 apenas se ha notado durante unos días o directamente nada. ¿Esta bajada de la volatilidad implica que los mercados son más maduros o que son más irresponsables y minusvaloran los riesgos como hicieron en 2007? Veremos…

Escrito por Droblo el 1 de julio de 2013 con 54 comentarios
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Sindicatos condenan el ataque al extrabajador de Bankia y aseguran que los empleados también son “víctimas”

 La Confederación de Cuadros y Profesionales (CCP), la Federación de Cuadros y Profesionales de Cajas de Ahorro (FEPCA), la Asociación de Cuadros de Banca (ACB) y el Sindicato de Cuadros y Profesionales de Bankia (ACCAM) han condenado el ataque que sufrió este domingo en Valencia un trabajador prejubilado de Bankia por parte de un cliente al que vendió preferentes de la entidad.

   Los sindicatos subrayan en un comunicado que los profesionales de Bankia y del sistema financiero “han sido las primeras víctimas de una situación que no se les puede achacar”. “Ellos fueron los primeros que adquirieron los diferentes productos y, a través de ellos, sus familiares y que, después, comercializaron las entidades”, argumentan.

En un comunicado, afirman que se partió de una información suministrada por las propias entidades que generó confianza ya que además, en el caso concreto de Bankia, fue avalada por las empresas auditoras, supervisada por el Banco de España y finalmente aprobada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores así como por el Ministerio de Economía.

Los sindicatos exponen además que las entidades financieras españolas y las empresas privadas fueron invitadas por el Banco de España a financiarse con instrumentos financieros como las preferentes, solicitando para ello, simplemente, unos tipos de interés que compensaran el riesgo, siendo además Bankia “obligada” a salir a Bolsa por este organismo.

“Exigimos celeridad a las autoridades competentes para resolver, de una vez por todas, las situaciones generadas por la actuación ineficaz y legalmente muy dudosa, de los órganos reguladores ya mencionados. Deseamos el cese de informaciones confusas que no aportan ninguna tranquilidad a una sociedad que necesita soluciones y no incertidumbre, nerviosismo y violencia”, sostienen.

Los sindicatos reclaman además la máxima celeridad a la Justicia para evitar “hechos similares” y alertan de que lo ocurrido el pasado domingo en Valencia “es una advertencia a todos de cómo puede ser el futuro”.

El pasado domingo, un policía local de Valencia de 39 años, que estaba en activo aunque con el arma retirada, apuñaló a un antiguo trabajador de Bankia, de 55 años, supuestamente porque le había vendido unas participaciones preferentes de la entidad.

Escrito por Europa Press el 28 de mayo de 2013 con 7 comentarios
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indemnización para los 5.000 despedidos de Bankia rondará los 300 millones, “igual que la de 50 directivos”

La Federación de Cuadros ha denunciado este lunes que la indemnización para los casi 5.000 despidos que acometerá Bankia rondará los 300 millones de euros,“una cantidad muy similar a la que se pagó a los 50 directivos que salieron de la entidad”.

   Durante una rueda de prensa conjunta con la Federación de Servicios de UGT, Comfia-CC.OO., CGT,Csica y CIGA en la que han presentado el calendario de movilizaciones en Bankia, Novacaixagalicia y Banco de Valencia, Andrés Bartolomé, su representante en el acto, ha criticado que esta cantidad es “ridícula si se tiene en cuenta que, tal y como se prevé, los bancos nacionalizados tendrán beneficios este año”.

En concreto, explicó que estas ganancias vendrían derivadas de las inyecciones de capital que han recibido estos bancos del Estado, de haberse desecho de los activos tóxicos traspasándoselos a la Sareb “y, sobre todo, de los sacrificios que han tenido que llevar a cabo los tenedores de preferentes y accionistas”.

Además, Bartolomé avanzó que las condiciones que por el momento ha propuesto la dirección de Bankia a los trabajadores son una indemnización de 22 días por año trabajado con un máximo de 14 mensualidades y, para los empleados que permanezcan en la entidad, “se podría reducir su retribución fija un 40%, se podría suspender la retribución variable y se detendrían las aportaciones al plan de pensiones durante cuatro años”.

Asimismo, los sindicatos han asegurado que entre la entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri y Novacaixagalicia se llevarán a cabo el cierre de casi 1.500 oficinas en toda España.

Escrito por Europa Press el 21 de enero de 2013 con 2 comentarios
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