Seguirán con su credibilidad???
"In Obama We Trust: ¿Podrá USA mantener su calificación crediticia?
USA ha comprometido hasta ahora más de 15% de su PIB entre capitalizaciones a bancos, garantía a la emisión de deuda y compra de activos. Adicionalmente a dicho porcentaje la semana pasada se destinaron US$138.000 millones al rescate de Bank of America y US$306.000 millones al rescate de Citigroup. La nueva administración Obama se dispone a poner en marcha un plan de rescate de la economía de US$825.000 millones. ¿Puede mantener USA su calificación crediticia?
La importancia de la calificación crediticia de los países y de las empresas es indudable. A mayor calificación menor coste de financiación. La Argentina no le da importancia al tema pero así le va...
Adicionalmente, muchos inversores institucionales internacionales sólo invierten en emisiones de emisores con un rating mínimo.
Los mercados de renta fija llevan años funcionando basándose en las calificaciones crediticias otorgadas por las 3 grandes agencias de rating: S&P, Moody´s y Fitch. Un rating elevado es (o al menos era) sinónimo de solvencia del emisor. Incluso en numerosas ocasiones. las propias condiciones de las emisiones contemplaban un aumento de la retribución al tenedor del bono por la mera rebaja del rating.
La existencia de entidades u organismos independientes, regulados y sin conflictos de intereses que calificaran emisiones de renta fija tendría su sentido y serían una ayuda inestimable para los inversores. Pero el poder actual de 3 entidades privadas, todas anglosajonas, que emiten opiniones pero no responden ante los supervisores y que pueden hacer tambalear a compañías e incluso gobiernos parece un sistema francamente mejorable.
Los terribles fracasos en la calificación cometidos en los últimos años por S&O, Fitch y Moody's no ha tenido ninguna consecuencia grave para las entidades calificadoras. Pero es tema de otro debate. No perdamos el foco.
Por ejemplo, grandes inversores (bancos centrales y fondos soberanos y compañías de seguros) dejarán de invertir en Deuda Pública española por el mero hecho de haber perdido los galones de la máxima solvencia que otorga el rating AAA. Alguno hasta se verá obligado a vender la Deuda Pública española que tenga en sus carteras.
La rebaja del 'rating' del Reino de España por parte de la agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) dificulta la emisión de deuda que los bancos quieran realizar con aval del Estado, según indicó a Europa Press el analista de IG Markets Miguel Angel Nieto.
Las cifras macroeconómicas de casi todos los países se están deteriorando. Italia, Portugal y Grecia se encuentran en una situación similar a la española. Estas rebajas de rating pueden ser utilizadas por algunos medios internacionales para poner en duda incluso el futuro del euro.
"Este recorte es algo espantoso para la economía y el Gobierno español en general, y para la banca en particular", porque hace la deuda española menos atractiva para los inversores, explicó Nieto, quien vaticinó que S&P aplicará nuevos recortes de calificación en otros países que no pertenezcan al G-7.
Según precisó, la decisión de S&P tiene un efecto directo al alza en los seguros de crédito -CDS por sus siglas en inglés (Credit Default Swaps)- que determinan lo que cuesta asegurar la deuda emitida por un país, referencia que se suele comparar con la de otros países.
Aunque la subida de los seguros de crédito no signifique que sea arriesgado comprar deuda de un país, sí que hace más cara la inversión y, por tanto, que sea menos rentable. Además, supone una referencia de perspectiva de crecimiento del país, "que en el caso de España es bastante mala", indicó.
"Todas las emisiones que quieran hacer los bancos les van a salir más caras, porque resultan menos atractivas, y para el Gobierno también es malo, porque no tendrá tan facil captar lo que tenía prevsito" y perjudica sus planes de apoyo al sistema, sostuvo Nieto, de IG Markets.
¿Y qué pasa con USA?
En esta coyuntura, USA ha comprometido hasta ahora más de 15% de su PIB entre capitalizaciones a bancos, garantía a la emisión de deuda y compra de activos.
Adicionalmente a dicho porcentaje la semana pasada se destinaron US$138.000 millones al rescate de Bank of America y US$306.000 millones al rescate de Citigroup.
La nueva administración Obama se dispone a poner en marcha un plan de rescate de la economía de US$825.000 millones.
Se supone que el rating de USA no corre peligro. Al fin de cuentas, las calificadoras son anglosajonas... pero ¿hasta dónde puede ocultarse la realidad de que, si fuese otro país, las 3 ya le habrían bajado la calificación?
Pero, sin embargo, sólo en USA, S&P, Moody's y Fitch han rebajado el rating en 2008 a 4.507 emisores de deuda, de los que 1.998, el 44%, pertenecen al sector financiero, cifra que supera las 1.896 rebajas realizadas por las 3 calificadoras para todos los sectores en 2007, año en el que estalló la crisis y comenzaron los problemas para la banca.
La avalancha de revisiones se produce en plena tormenta de críticas a las firmas de rating, a las que se les acusa de tardanza en reaccionar tras el estallido de la crisis subprime y se las cuestiona si asignaron calificaciones interesadas y favorables que han acabado por provocar pérdidas millonarias a los inversores.
La reciente oleada de recortes en la calificación crediticia de las entidades financieras plantea dudas sobre las perspectivas del sector y si lo peor está por llegar.
Barclays Capital ha vaticinado un aumento de las suspensiones de pagos en deuda. Sólo en los bonos de alto rendimiento, Barclays Capital prevé que la tasa de defaults se sitúe en el 10% en USA, mientras que en Europa quedaría en el 6,5%. En el peor de los escenarios, el porcentaje podría elevarse al 20% al otro lado del Atlántico a finales de 2009.
Es difícil imaginar los efectos devastadores que tendría una rebaja de la calificación crediticia de USA. Pero tampoco puede continuarse con semejante coyuntura sin horizonte preciso."
Creo que tratarán por todos los medios de no rebajar la confianza...porque sino...hay, hay, hay