El Dow cae 460 puntos mientras el indicador de recesión de los Estados Unidos parpadea en rojo

Johngo

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El Dow cayó 460 puntos el viernes después de que un indicador de recesión en Estados Unidos parpadeó y un informe sobre la industria manufacturera alemana expresó preocupación por la economía más importante de Europa. El índice bajó un 1,8%, mientras que el S&P 500 cerró un 1,9%. El Nasdaq se hundió 2.5%. Fue el peor desempeño para los tres índices principales desde el 3 de enero.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 3 meses aumentó por encima de la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años por primera vez desde 2007, un cambio que asustó a Wall Street. Los inversores se han replegado en acciones después de una venta masiva a fines de 2018. La curva de rendimiento aplanada, o la diferencia entre las tasas a corto y largo plazo, ha preocupado a los inversores durante meses. Una reducción de la propagación se ve típicamente como un signo de que la confianza económica a largo plazo está disminuyendo. Durante décadas, una inversión ha sido un predictor confiable de una futura recesión.

El cambio del viernes se sumó a la presión sobre el Dow que se estaba construyendo antes de la apertura de los mercados estadounidenses.

El índice se tambaleó ante la falta de datos de fabricación de Alemania, lo que también significó problemas para el mercado de bonos del país. El rendimiento del bono de referencia de Alemania a 10 años cayó por debajo de cero por primera vez desde octubre de 2016.

Esa noticia de Europa alimentó las preocupaciones actuales de Wall Street sobre la desaceleración del crecimiento mundial.

Los inversionistas siguen preocupados por el Brexit y los efectos duraderos de la lucha comercial entre los Estados Unidos y China, incluso cuando Washington y Pekín avanzan hacia un acuerdo.

Y no están seguros de cómo interpretar la señal de la Reserva Federal de que no aumentará las tasas de interés este año. Por un lado, mantener las tasas podría asegurar que el crédito siga fluyendo y que el mercado alcista de 10 años continúe. Pero también se refiere a la preocupación por la salud económica del país, que podría reprimir la inversión. Durante la semana, el Dow, S&P 500 y Nasdaq terminaron modestamente a la baja. Pero las acciones de los bancos, que son particularmente sensibles a las tasas de interés y las preocupaciones económicas, recibieron una paliza. El índice KBW Bank ( BKX ) cayó más del 8% en la última semana.

El asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, dijo a CNBC el año pasado que era importante observar el margen entre los rendimientos del Tesoro a 3 y 10 años. "En realidad no es de 10 a 2, sino de 10 a 3 meses," dijo Kudlow en mayo pasado. Se refería a la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años, que también se monitorea de cerca.

Michael Darda, economista jefe y estratega de mercado de MKM Partners, dijo en una nota que los inversores deberían esperar a que los promedios semanales y mensuales muestren una inversión antes de que la lean como una "señal de fuerte recesión"

Y señaló que, en promedio, las recesiones ocurren 12 meses después de una inversión, no inmediatamente. CNN
 

droblo

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Succinct Summations for the week ending March 22nd, 2019:
Positives:
1. Mueller report drops; perhaps the country can begin to move on?
2. Existing home sales rose 11.8% m/o/m, from 4.930M to 5.510M.
3. Same store sales rose 4.9% w/o/w, up from previous 4.4% rise.
4. Jobless claims fell 9k w/o/w from 230k to 221k.
5. Wholesale inventories rose 1.2% m/o/m, beating the expected 0.1%.
6. Crude oil inventories fell by 9.6M barrels w/o/w to 439.5M.
Negatives:
1. There will be nowhere to escape speculation about what comes post-Mueller report drops;
2. Housing market index is currently at 62 for March, below the expected 63.
3. MBA mortgage apps rose 0.3% w/o/w, decelerating from previous 4.0% rise.
4. Factory orders rose 0.1% m/o/m, meeting the low end of expectations.
5. PMI composite came in at 54.3 for March, missing the expected 55.2.

Mi comentario: quizás la mayor sombra sobre las bolsas es si tanta velocidad en la subida del primer trimestre del año puede significar que ya no queda mucho margen, al menos en los índices norteamericanos, de rentabilidad que compense el riesgo de seguir invertido. Parece que de momento los inversores, a pesar del mal desempeño de esta semana, piensan que sí merece la pena pero a mi me sigue pareciendo muy raro que la bolsa descuente amplios crecimientos económicos en el futuro cuando a la vez muchos países siguen emitiendo deuda en negativo descontando baja inflación o, al menos, bancos centrales inyectando liquidez barata durante los próximos años… porque creen que hará falta hacerlo.
 
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