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No pasó mucho tiempo antes de que los mercados comenzaron a notar algo de agitación. En el primer semestre de 2003, los inversores japoneses compraron Y2, 700bn de bonos extranjeros, fácilmente un registro. Corredores estaban encantados, en parte debido a que hicieron una matanza en las tasas. (Pronto, sin embargo, muchos se sabia señora Watanabes a los beneficios de la baja comisión de corretaje en línea.) Pero no estaba nervioso charla, también: si las amas de casa japonesa abrió las sluiced y dinero en el extranjero, podría haber un colapso en el Japón de la enorme mercado de bonos del gobierno. Hasta ahora, las grandes sumas de dinero atrapado en el interior del país ha permitido un ahorro al gobierno a negociar notablemente bajas tasas de interés en el país de la enorme deuda externa.
Profesional de los comerciantes comenzaron a estudiar la Sra. Watanabe de cada movimiento. Ella impresionado por la celebración de su nervio cuando el yen fortalecido temporalmente, utilizando cada ocasión como una oportunidad para comprar más activos extranjeros en knockdown precios. Las líneas de la Sra. Watanabes fuera de los bancos y corredores se convirtió en un barómetro de lo que podría suceder al yen. Aunque altamente pagados en divisas dithered comerciantes, la señora Watanabe en efectivo y empezó a adquirir la reputación de un genio de la inversión. Algunos profesionales de silencio empezó a hacer lo que estaba haciendo la señora Watanabe.
Los que no hicieron entrega de dinero puño. Incluso en 2006, momento en que el Banco de Japón había poco a poco las tasas de la noche a la mañana hasta el 0,25 por ciento, la tasa de Australia un pleno de seis puntos porcentuales superior. Muchos japoneses de vacaciones en Australia y unos cuantos se cómodo aparcamiento una porción de sus ahorros en los bancos de Australia. Otros optaron por rand sudafricano, donde el diferencial de tipos de interés en 2006 fue de 8,25 por ciento, o incluso lira turca, que ofrece una milagrosa 17,25 por ciento. Otros fueron de divisas bonos denominados (uridashis) o con inversión extranjera de fondos mutuos produciendo un dividendo anual del 6 por ciento o más.
Por supuesto, hay el riesgo de cambio. Sin embargo, los inversores japoneses, muchos de ellos jubilados, no eran tan preocupado el principal, siempre que los dividendos procedentes mantenerse. Además, el yen se mueve en su favor. Desde 2000 hasta mediados de 2007, el constante debilitamiento de la moneda japonesa, la caída a mínimos de 20 años sobre una base ajustada por inflación. Que era en gran medida consecuencia de las corrientes masivas de yenes que buscan un mayor rendimiento en el extranjero. En total, en otras palabras, las amas de casa de Japón había golpeado a una profecía que se cumple la estrategia de inversiones de la conducción de yenes más bajo, y Japón está ayudando a inundar los mercados mundiales con dinero en busca de una mayor rentabilidad - es decir, el exceso de liquidez.
Sra. Watanabe no fue el único que se percató de lo fácil que es hacer dinero como este. Mucho más importante que las importantes sumas que se trasladen fuera de las economías japonesa ha sido el más inmaterial de pared de dinero marshalled por el "comercio de yenes". Una práctica impulsada por los inversores profesionales, fondos de cobertura y los bancos extranjeros, así como de legiones de japoneses días los comerciantes, el comercio de los préstamos que participan casi impunes en yenes e invertir el préstamo en activos de mayor rendimiento en el extranjero. Mientras el yen de repente no reforzar, la estrategia era un ganador seguro del fuego - y mucho mejor si sigue la baja. Hay sólidos retornos de aparcamiento disponibles sólo por dinero en seguros, como casas de bonos del Tesoro de EE.UU.. Mucho más tentadora se vuelve a su alcance mediante la inversión en una nueva cosecha de productos exóticos inventiva impulsados por los banqueros: la deuda garantizada, productos estructurados y otros bonos cuasi engañado que los inversores de todo el mundo.