Cómo el rally Trump podría convertirse en un "baño de sangre"

Johngo

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Si usted ha echado un vistazo a la bolsa de valores últimamente, sabrá que a pesar de la crisis creada por el presidente de Estados Unidos, la expansión económica continúa a buen ritmo y los índices bursátiles a nivel mundial han tocado máximos de todos los tiempos. Pero, este último indicador es algo desconcertante.

La relación precio/beneficios de la Bolsa estadounidense, por ejemplo, está muy por encima del rango normal, ya que los eufóricos inversores de Wall Street continúan cotizando la posibilidad de una revisión masiva de impuestos que creen que proporcionará grandes ganancias por acción.

"Incluso después de que el presidente se negara a ofrecer algo más que los detalles más escasos de dicho plan durante su primera gran comparecencia en el Congreso - y ofreciendo mucha ficción sobre la economía - los mercados decidieron que todavía amaban a Trump", comenta Bess Levin en Vanityfair. "Se las arregló para leer del teleprompter y sonó presidencial! Una gran negociación para reducir las tasas de impuestos corporativos no debe estar muy lejos."

"Algunos analistas de Wall Street son menos optimistas sobre el presidente, cuyas grandes promesas para impulsar el crecimiento podrían haber superado su capacidad de cumplirlas. Esa diferencia, entre las afirmaciones de Trump y la realidad, parecería requerir algún tipo de corrección del mercado. Pero si no podemos agarrar a los inversores por los hombros, golpeándolos en la cara, y gritando: "¡Estás viviendo una fantasía! ¡Te está mintiendo!, ¿qué podría acabar con la euforia?

La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, podría. El directorio de estrategias de clientes de Russell Investments Mark Eibel ha dicho en la CNBC que "el momento en el que tal vez comience a ver una caída del mercado" es el período en el que "la Fed esté subiendo las tasas y no se cumplan algunas de las promesasen un mercado que está al menos bien valorado, sino "sobrevalorado". Esa tormenta perfecta puede ser la única cosa que podría despertar a los inversores hasta el hecho de pensar que el rally Trump es en realidad una burbuja Trump. "

¿Podría el mercado estadounidense seguir subiendo?

Por supuesto. Pero parece que hemos descontado todo", dijo. "No tienes recorrido en la perfección". Otros expresan el mismo sentimiento en términos algo más apocalípticos. "Wall Street está interpretando erróneamente a Washington", dijo David Stockman, ex director de la Oficina de Administración y Presupuesto bajo Ronald Reagan. "Los precios reflejan una fantasía sobre un estímulo Trump que simplemente no va a suceder. No habrá recortes de impuestos, no habrá una reducción de 15 o 20 dólares por acción en los impuestos corporativos".

De acuerdo con Stockman, la "trampa del techo de la deuda" - es decir, el hecho de que las promesas de Trump de impulsar el gasto y recortar los impuestos son incompatibles y casi ciertamente provocará una pelea por elevar el límite estatal de endeudamiento de la nación si la Casa Blanca decide reventar el déficit - detendrá cualquier reforma tributaria o gasto en infraestructura que los inversores tanto desean. Si esto sucede, las luchas intestinas entre los republicanos provocará "un cierre del gobierno" que es "totalmente inesperado y que Wall Street no descuenta, y eso asustará a todo el mundo".

Stockman, por supuesto, también dijo que la economía se derrumbaría en 2013, por lo que tal vez su predicción se debe tomar con pinzas. Sin embargo, Stockman no está solo en esta visión del mercado, aunque quizás sea uno de los más exaltados. "No veo nada que re-acelere la economía o los beneficios, y veo un enorme lío, baño de sangre, estancamiento fiscal en Washington que eliminará cualquier estímulo que cualquiera de los traders están esperando de la infraestructura y grandes recortes de impuestos y todo lo demás".

Fuentes: Bess Levin - Carlos Montero - Lacartadelabolsa.com
 
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