El Congreso de EE.UU. pide una reforma al proceso de emisión de acciones
Un grupo bipartidista de legisladores estadounidenses hizo un llamado a los reguladores para que reformen la forma en que se llevan a cabo las salidas a bolsa. Los congresistas creen que el
fracaso del debut bursátil de Facebook muestra que el sistema actual castiga injustamente a los pequeños inversionistas.
En una carta a Mary Schapiro, presidente de la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés), el representante republicano Darrell Issa presionó a la agencia para que reforme las reglas para la fijación de precios y divulgación de las ofertas iniciales de acciones.
Issa, que escribió la carta a nombre del Comité de Supervisión y Reforma Gubernamental de la Cámara de Representantes, dijo que el fuerte declive de las acciones de la compañía de redes sociales desde su salida a bolsa el 18 de mayo es una señal de que los bancos de inversión son capaces de "dictar los precios apenas considerando indirectamente la oferta y la demanda del mercado".
Por otra parte, el presidente de un subcomité del Comité de la Banca del Senado dijo que los cambios regulatorios son necesarios para impulsar la confianza de los inversionistas, socavada por el fallido debut bursátil de Facebook.
"La percepción actual, y quizá en demasiados casos, la realidad es que el inversionista pequeño entra en situación de desventaja" a una salida a bolsa, afirmó el senador Jack Reed, en una entrevista con The Wall Street Journal después de que el subcomité llevara a cabo una audiencia sobre el asunto.
El principal colocador de la salida a bolsa de Facebook, Morgan Stanley, destinó 26% de las acciones a los inversionistas minoristas, muy por encima del 15% de un típico debut bursátil. Las acciones se deslizaron más de 30%, aunque el precio de la acción repuntó durante la semana pasada.
La insistencia de los legisladores ejerce presión sobre la SEC para que acelere su revisión de la oferta de Facebook. Las autoridades se hallan estudiando los problemas técnicos que tuvieron lugar en Nasdaq y que provocaron el caos durante el día de salida a bolsa y que dejó a algunos inversionistas poco seguros acerca de cuántas acciones poseían y a qué precio.
La SEC estudia también si los colocadores rompieron las reglas al permitir que las advertencias de los analistas sobre las perspectivas de negocios de Facebook, fueran entregadas a clientes específicos, pero no al público en general, de acuerdo con fuentes cercanas a la investigación de la SEC.
La SEC se abstuvo de hacer comentarios sobre la carta. Morgan Stanley ha insistido en que se ha comportado totalmente dentro de las reglas. La compañía dijo también que aumento del precio inicial de la acción de Facebook, de US$38 a US$42, el 18 de mayo, prueba que la oferta de US$16.000 millones estaba valorada adecuadamente.
El jueves, las acciones de Facebook cerraron a US$31,84. El valor de mercado de Facebook es ahora de US$86,600 millones, por debajo de los US$104.000 millones en el momento de su salida a bolsa.
Los legisladores dijeron que son necesarios cambios fundamentales, incluso si eso significa volver a escribir partes de la Ley de Valores de 1933, que creó la SEC y el marco normativo existente para supervisar las salidas a bolsa.
El acuerdo de Facebook "nos enseñó que, como mínimo, el proceso de saluda de acciones sufre fallas sustanciales", escribió Issa en la carta de 15 páginas en nombre del comité de la Cámara de Representantes. La ley federal, de 79 años de existencia, está "plagada de conflictos de interés e incentivos para fijar precios erróneos de las acciones".
Los miembros del comité expresaron su preocupación de que los bancos de inversión que trabajan en las salidas a bolsa puedan "dictar" el precio al que las acciones se venderán a los inversionistas, basados en las opiniones de los grandes clientes institucionales.
El sistema actual parece generar "pérdidas desproporcionadas para los pequeños inversionistas" en Facebook, dice la carta, dada la gran cantidad de pequeños inversionistas. Algunos fondos de cobertura y otros inversionistas sofisticados también apostaron contra la acción.
En la carta, Issa le preguntó a Schapiro si ella apoyaría un cambio a la ley actual en el cual se prohibiría el sistema actual en el que los bancos fijan el precio de salida a bolsa. Una mejor alternativa, dice la carta, fue usada por Google en su salida a bolsa de US$1.900 millones en 2004. Esta opción conocida como "subasta holandesa" permite que cualquiera coloque órdenes por la cantidad de acciones que quiere y el precio que está dispuesto a pagar. Estas ofertas son usadas para fijar el precio final de debut.
FUENTE:
El Congreso de EE.UU. pide una reforma al proceso de emisión de acciones - WSJ.com
FORO RELACIONADO
http://www.euribor.com.es/foro/economia-bolsa-y-actualidad/22266-danger-facebook-fija-precio-de-salida-a-bolsa-us-38-a.html