Hilo Iberdrola

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Southeastern, el principal accionista de la constructora alemana Hochtief ha exigido la dimisión de los miembros del Consejo de Administración que autorizaron una ampliación de capital del 10 por 100 para permitir la entrada del fondo soberano de Qatar. Según una carta enviada por esta empresa estadounidense al presidente del consejo de supervisión Detlev Bremkamp, el precio de 400 millones de euros por el que Qatar Holding alcanzará el 9,1 por 100 de las acciones de la constructora, sobre la que la española ACS ha lanzado una opa, supone "un regalo".

Con la ampliación, Hochtief lograba su objetivo de buscar urgentemente un gran inversor para evitar ser absorbida por la constructora española. Así, la participación de ACS en la constructora alemana se reducirá del 29,9 por 100 actual al 27,2 por 100, con lo que al grupo español se dificulta su objetivo de superar el 30 por 100 del capital en la alemana.

Según Sourheastern, que también es accionista del grupo presidido por Florentino Pérez, Hochtief ha pagado al fondo qatarí 266 millones (si se descuenta el precio al que se ha cerrado la operación frente a su valor real) "para ganar acceso potencial a proyectos en ese país". "No dudamos del atractivo de Qatar a largo plazo, pero estamos sorprendidos de que el consejo haya tenido la necesidad de pagar una tarifa, utilizando los recursos de los accionistas, para pujar por futuros proyectos", dice la carta.
 
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El broker Renta 4 considera “improbable” que la oferta de ACS sobre su participada Hochtief “salga adelante”, ya que la constructora española “necesita un 2,75% de aceptación para alcanzar el 30% de la constructora alemana” una vez que Qatar tomará un 9,1% de la alemana. Además, “la ecuación de canje implica un valor implícito de Hochtief de 57,5 euros (descuento del 9% respecto al precio cierre de ayer de la alemana) lo que no hace atractiva la oferta”.
 

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Alfredo R. Mendizábal.- Florentino Pérez no da su brazo a torcer en la cuenca del Rhin. Y contraataca a los alemanes de Hochtief al tiempo que extiende una mano a Qatar, su futuro nuevo socio en la constructora. García Altozano, delegado por la gestión de ACS para librar la batalla alemana, hace unas declaraciones exclusivas al Financial Times Deutschland esta mañana en la que da la bienvenida al fondo soberano de Qatar como futuro compañero en el consejo. "Vemos en Qatar un buen socio con el que podremos tener buenas relaciones", señala el número dos de ACS. Pero nada es lo que parece. El fondo Southeastern Asset Management, segundo accionista de Hochtief y accionista de referencia a su vez en ACS con algo más de un 6%, lanza un dardo envenenado a la gestión de la constructora alemana. Asegura, en una misiva cuyo texto publica toda la prensa internacional, que al fondo árabe se le han dado demasiadas facilidades parta entrar en Hochtief, incluso favoreciendo un precio que está por debajo del mercado. Esto claro que el fondo quiere maximizar sus plusvalías.

Por debajo del mercado se encuentra también la oferta en papelitos de ACS por la mayoría del capital de la constructora y el fondo norteamericano ni siquiera ha protestado. Un indicio de que puede haber intereses cruzados entre el Southeastern Asset Management y los españoles de ACS, según opinión de algunos analistas alemanes. ¿Se repite la historia de Sacyr en Francia? El caso es que el precio de la OPA se ha convertido en el centro de la polémica en la batalla por la constructora alemana, una cuestión que no beneficia para nada la estrategia de ACS, que no puede elevar demasiado la oferta por su participada alemana sin comprometer su equilibrio financiero. Y su batalla por Iberdrola, ya que carece de dinero suficiente en efectivo para mantener los dos frentes abiertos.

Para los inversores norteamericanos, cuya participación en el capital de Hochtief es inferior al que tendrá el fondo qatarí después de la ampliaicón, "el precio (que pagarán los nuevos socios) es considerablemente inferior al valor real de la empresa". Probablemente tienen razón pero si se centra en el precio la guerra corporativa por Hochtief no cabe duda de que ACS saldría perdiendo. El precio que ha ofrecido, fijado en un intercambio de acciones con ACS, es inferior al que pagará Qatar y aún más bajo que el que cotiza Hochtief en la bolsa alemana en estos momentos.

¿De qué estamos hablando entonces", se pregunta un analista de la edición alemana del FT. Probablmente de nada. Todo puede ser una estratagema de ACS para aplazar la ampliación de capital que dará entrada a los inversores árabes y encontrar vías para entenderse con los actuales gestores alemanes, apoyados al 100% por la canciller alemana, Ángela Merkel. De momento, los norteamericanos han demandado el cese por dimisión de todo el consejo de Hochtief. Por pedir que no quede.

Es más, existen indicios de que el Gobierno de Berlín está profundamente molesto con la iniciativa de ACS y el supuesto apoyo que cree ver en Zapatero al asalto español. Berlín ha podido reclamar al Gobierno socialista que se desmarque públicamente de la oferta de ACS, según algunas interpretaciones. Es curioso, apuntan algunos analistas. "Les prestamos dinero en Fondos de Cohesión y lo utilizan para engordar sus constructoras y ahora quieren, con sus pingües beneficios durante años, comprar nuestras empresas", asegura una fuente del Gobierno alemán. La guerra continúa.
 

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ACS ha decicido elevar un 12,5 por 100 su oferta para elevar su participación en Hochtief del 30 al 50 por 100. Según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el grupo constructor y de servicios ha aprobado un cambio en la ecuación de canje de la oferta, que se aplicará también a los inversores que ya hayan acudido a la OPA. ACS entregará ahora nueve títulos propios por cada cinco de Hochtief, en lugar de los ocho anteriores.

La compañía señala que, según el precio de las acciones de ACS del cierre de ayer, la nueva oferta equivale a un precio de 64,49 euros por cada título de su participada alemana. Así, el nuevo precio supone una prima del 26,5 por 100 respecto a la media de cotización de los tres meses anteriores a la presentación de la oferta, que se conoció el pasado 16 de septiembre.

ACS ha tomado la decisión de mejorar su oferta después de que Qatar Holdings haya entrado en el accionariado de Hochtief con una participación del 10 por 100 tras una ampliación de capital, complicando los planes de la compañía de Florentino Pérez.

La constructora germana rechaza por ahora los planes de su primer accionista y ha calificado de "hostil" la oferta de ACS.
 
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El consejero delegado de Hochtief, Herbert Lütketraskotter, consideró que la oferta mejorada de ACS "no parece atractiva" ya que se sitúa por debajo del valor en el mercado. En un encuentro con periodistas la pasada noche, Lütketraskotter dijo que la dirección y el consejo de vigilancia de Hochtief estudiarán la nueva oferta, darán su opinión al respeto en breve y la recomendación de aceptarla o rechazarla. No obstante, Lütketraskotter hizo hincapié en que pese a desconocer en detalle las nuevas condiciones, la oferta no parece atractiva.
 

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La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) ha instado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a que investigue si ha habido calentamiento de la acción de ACS en los últimos días. En un comunicado, la asociación, que ve favorablemente la mejora de la ecuación de canje en la oferta de ACS sobre la alemana Hochtief, pero que sigue considerando que es insuficiente, señala que mantiene sus dudas sobre la legalidad de la operación, ya que cuestiona si la modificación de las condiciones de canje está cubierta por el aumento de capital del grupo y la delegación hecha en el órgano de administración de la empresa española.
 

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La constructora alemana Hochtief volvió hoy a recomendar a sus accionistas que rechacen la opa de la española ACS, pese a que la ha mejorado un 12,5 por ciento. Así lo indica el consejo de supervisión del grupo germano en el informe que emitió sobre la OPA mejorada de la compañía que preside Florentino Pérez, para el que también ha contado con los informes de Credit Suiise y Deutsche Bank. ACS realizó el pasado miércoles una mejora en su OPA, de forma que ofrece nueve acciones propias, frente a las ocho que proponía hasta entonces, por cada cinco del grupo alemán.
 

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La constructora ACS ha vendido activos de transimisión de energía eléctrica en Brasil, obteniendo una plusvalía antes de impuestos de 41,7 millones de euros. "Grupo ACS ha procedido a la venta y transmisión de sus participaciones en distintas sociedades brasileñas concesionarias de un total de ocho líneas de transmisión de energía eléctrica en Brasil", dijo el grupo en un comunicado al regulador bursátil. Las desinversiones tienen un valor de empresa -que incluye la deuda- de 514,86 millones de euros, dijo el grupo, que añadió que ya ha cobrado 281,1 millones de euros del precio de la venta.
 

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Iberdrola ha alcanzado una participación del 18,08% en Gamesa tras adquirir en el mercado continuo un 0,2% adicional y acumular compras de acciones equivalentes al 3,3% desde que el pasado 7 de octubre el fabricante vasco de aerogeneradores presentara su plan de negocio para el periodo 2011-2013. La última operación de compra de acciones ha consistido en la adquisición de 475.000 títulos a un precio unitario de 5,93 euros, con lo que el valor de la adquisición asciende a 2,8 millones de euros, según consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de valores (CNMV).
 

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Florentino Pérez, presidente de ACS y del Real Madrid, asegura que ya dispone del 20% de Iberdrola. Las cuentas son éstas: casi un 10% en acciones, un 5,2% en derivados –con derechos políticos-, y acuerdos con fondos propietarios de Iberdrola, por otro 5%. En la Junta, según ha comunicado a sus socios en ACS, poseerá liquidez suficiente para convertir derivados y pactos en acciones y aflorará con el 20% de la eléctrica.
¿Cómo se conjuga esta amenaza con la elevada deuda de ACS? Vendiendo activos, los que haga falta. No olvidemos que el próximo 1 de julio entra en vigor el llamado decreto Florentino, que le permitirá superar el blindaje del 10% y hacer valer sus títulos.
Mientras tanto, continúa la batalla jurídica que esconde la sospecha de Iberdrola de que Florentino cuente con un caballero blanco, en concreto -una vez más-, la eléctrica francesa EDF, para darle la puntilla a Galán. Todo alrededor de la figura del nuevo presidente de la empresa eléctrica más grande del mundo, de titularidad pública, EDF, que ya intentó hacerse con Iberdrola tras una metedura de pata del presidente Zapatero, siempre obsequioso con Nicolas Sarkozy.
A ver si nos entendemos: Henri Proglio es presidente de la empresa eléctrica francesa EDF desde noviembre de 2009. Tres meses después dimitía como consejero de Natixis, el banco público francés que ha financiado los derivados de ACS y cuyo contrato con Florentino ha solicitado Iberdrola al juez. ¿Hay concertación para que EDF se acabe quedando con la española Iberdrola?
La eléctrica también está interesada por la actitud de Borja Prado Eulate, que es presidente de su principal competidor, Endesa, filial de la estatal italiana ENEL, y que al mismo tiempo preside Mediobanca, el poder financiero público italiano en España y uno de los principales financiadores de ACS es su batalla con Iberdrola.
Eulogio López
 

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ACS dijo el miércoles que a 21 de diciembre tenía el 27,26 por ciento de los derechos de voto de Hochtief. Asimismo, informó que hasta esa fecha habían acudido 5.825 acciones a la opa sobre la empresa alemana.
 

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La Asociación Española de Accionistas Minoritarios (Aemec) ha solicitado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) "investigar a fondo" las operaciones, directas o indirectas, que pudiera están llevando a cabo ACS en relación con sus acciones en autocartera, incluso la posibilidad de que "existan personas interpuestas, con el objetivo de determinar si ha existido un comportamiento abusivo para con el mercado", informó la asociación. En un escrito remitido al supervisor bursátil, Aemec insta al organismo presidido por Julio Segura a ejercer "con más celo" sus funciones de supervisor sobre las acciones de ACS "por si estuviera falseando su valor y por su incidencia en las bases económicas de la oferta pública de adquisición (OPA) sobre los títulos la alemana Hochtief".
 

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ACS anunció el miércoles la firma de un acuerdo de cooperación con el sindicato IG Bau en Hochtief en el supuesto de que el grupo español alcance la mayoría del capital de Hochtief en el que aclara sus intenciones a medio plazo en la empresa alemana. "Estos compromisos se harán efectivos en el momento en que ACS alcance una participación mayoritaria en Hochtief", dijo la constructora. "ACS actuará de acuerdo con el espíritu de estos compromisos una vez que su oferta actual a los accionistas de Hochtief se haya liquidado de forma satisfactoria y ACS haya alcanzado una participación superior al 30 por ciento".
 

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ACS anunció el jueves que tiene hasta la fecha una participación del 27,72 por ciento en la constructora alemana Hochtief tras haber presentado recientemente una opa en la empresa germana. "La oferta ha sido aceptada por un número agregado de 357.535 acciones (un 0,46 por ciento del capital) de Hochtief", dijo ACS en un comunicado, títulos que se suman a los 20.984.000 de la última comunicación. ACS tiene en vigor hasta el 29 de diciembre una oferta de canje de acciones sobre Hochtief con el objetivo inicial de superar el 30 por ciento de la alemana y poder consolidar en sus cuentas el jugoso balance de la empresa.
 

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La constructora española ACS dijo el lunes que según datos de última hora del 24 de diciembre los derechos de voto que posee en Hochtief ascienden al 29,27 por ciento, en el marco de la opa por la empresa alemana. El viernes pasado ACS había comunicado que según los últimos disponibles su participación era del 27,90 por ciento. ACS tiene en vigor una oferta de canje de acciones sobre Hochtief hasta el 29 de diciembre, con el objetivo inicial de superar el 30 por ciento de la compañía alemana.
 

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La eléctrica Iberdrola ha elevado su participación en Gamesa durante los últimos días hasta alcanzar un paquete del 19 por ciento, según consta en los registros de la CNMV. Según los registros del regulador, Iberdrola posee 46,8 millones de títulos de Gamesa que, a precios de mercado, están valorados en el entorno de los 266,8 millones de euros. Gamesa ha sido el peor valor del selectivo Ibex-35 durante el último año con un descenso de más del 51 por ciento aunque, desde que Iberdrola anunció su primera compra de títulos a mediados de octubre, ha repuntado casi un 22 por ciento.
 

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UBS, según prensa, ha mediado en la compra del 5,5 % de Iberdrola en las dos semanas recientes, por total de 1.770 millones de euros. Todo parece indicar que esta negociación es para ACS que tendría si fuera así el 20%
 

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La constructora ACS ha notificado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que controla un 20,2% del capital de Iberdrola, según consta en los registros del regulador. ACS controla un 3,8 % de forma directa y un 16,3 % de manera indirecta, incluido un 5,1 % a través de un contrato de derivados. La constructora ha elevado su participación del 15,9 % que comunicó el pasado 9 de diciembre al 20,2 % actual.
 
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