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La volatilidad de las divisas en mínimos históricos

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Las acciones pueden estar acaparando la mayoría de los titulares, pero las acciones no son la única clase de activos que han entrado en territorio desconocido.

La volatilidad de la moneda mundial ha caído al nivel más bajo jamás registrado. Menos de 48 horas después de que Estados  Unidos  y China pusieran en práctica un acuerdo comercial que reafirmó un acuerdo para no devaluar sus monedas, el índice JPMorgan Global FX Volatility Index, que rastrea el mercado de opciones para medir las oscilaciones de precios esperadas, cotiza al nivel más bajo visto desde que se creó hace casi tres décadas.

El hito es la culminación de una tendencia de varios años hacia mercados de divisas más tranquilos, que se aceleró el año pasado a medida que los bancos centrales cambiaron a políticas monetarias más fáciles en un intento por apuntalar el crecimiento. También es un fenómeno en exhibición en las principales clases de activos, donde la abundante liquidez resultante ha avivado las valoraciones y suprimido las fluctuaciones de precios.

El riesgo de una baja volatilidad sin precedentes es que los inversores comienzan a comportarse como si los activos de alto riesgo, como las acciones, nunca pudieran bajar. Este sería un comportamiento clásico de burbuja.

El impacto de la firma de acuerdos comerciales en los mercados de divisas se muestra claramente en la volatilidad implícita del par de divisas dólar-yuan: en el mercado offshore es casi el más bajo desde la devaluación sorpresa de China en 2015. El día de la firma también vio el El índice de volatilidad JPMorgan G7 cierra en su mínimo histórico.

La calma de la moneda puede ser una buena señal para muchos actores del mercado y observadores de la economía: la crisis cambiaria a menudo coincide con el estrés entre las naciones, las trayectorias monetarias inestables o el crecimiento divergente. Pero hay demasiada calma.

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