Divisas - Estados Unidos - hace 3 semanas

La banca cada vez depende más de un mercado de swaps de divisas

A medida que los dólares pierden representación en el mercado forex, las finanzas mundiales dependen cada vez más del comercio de divisas opaco para mantener el flujo de efectivo.

Los bancos y otros prestatarios de dólares a corto plazo dependen cada vez más del mercado de swaps de divisas de 3,2 billones de dólares al día, según muestran los datos, lo que los deja peligrosamente expuestos en caso de que los prestamistas estadounidenses dejen de alimentar el sistema, aunque sólo sea temporalmente.

La banca cada vez depende más de un mercado de swaps de divisas

Los usuarios de swaps tuvieron un susto en septiembre, cuando la Reserva Federal tuvo que inyectar dinero en los mercados a medida que las tasas en el mercado de «repos» de 2,2 billones de dólares se disparaban y se derramaban en los mercados de swaps de divisas, lo que provocaba que la prima de los préstamos de dólares aumentara.

Afectó mucho en el mercado de swaps de divisas. Hubo mucho pánico, los diferenciales se ensancharon, aumentó la volatilidad. Estos recordatorios de posibles perturbaciones de los mercados monetarios, que se ejemplificaron mejor durante la crisis financiera de 2008, tienen a los reguladores en guardia ante cualquier cosa que pudiera desencadenar una repetición.

Algunos temen ahora que los swaps puedan ser ese catalizador, posiblemente tan pronto como a finales de 2019, si los bancos estadounidenses, el principal conducto del dólar, recortan los préstamos para cumplir con las reglas de las reservas de efectivo.

Regulaciones más estrictas que estipulan que los prestamistas deben mantener al menos el 8% del capital, ya que las reservas, el creciente proteccionismo de Estados Unidos y la repatriación de dinero en efectivo de las empresas están reduciendo la oferta de dólares.

Como reflejo de la creciente dependencia de los mercados de divisas para obtener préstamos en dólares, los volúmenes de swaps de divisas han crecido hasta representar el 49% del total de las operaciones de divisas, frente al 42% en 2013, según muestran las cifras del Banco de Pagos Internacionales  de agosto.

Esto ha llevado al Fondo Monetario Internacional (FMI) y al BPI, así como a los responsables de la política monetaria, como el Banco Central Europeo, a mantener un ojo cauteloso, ya que el coste de los préstamos en dólares ha aumentado en la última década, lo que ha hecho que sea más costoso para los bancos y las empresas mundiales financiar sus inversiones.

 

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