Bolsa - hace 4 semanas

El suministro de petróleo en juego tras los ataques en Arabia Saudí

El suministro de petróleo en juego tras los ataques en Arabia Saudí

Los precios del petróleo subieron el lunes después de los ataques a la planta de procesamiento de Abqaiq en Arabia Saudí y al yacimiento petrolífero de Khurais el sábado, que suspendieron más de la mitad de la producción de petróleo del país.

Mientras que el impacto final dependerá de una combinación de la magnitud del daño, la respuesta de Estados Unidos y Arabia Saudita, y si se producen nuevos ataques, la actual caída de la producción exacerbará el endurecimiento del mercado del petróleo que ya estaba en marcha y podría añadir una prima de riesgo geopolítico más duradera a los precios.

Los ataques detuvieron la producción de 5,7 millones de barriles por día (b/d) de petróleo crudo, 2.000 millones de pies cúbicos por día de gas natural y más de 500.000 b/d de líquidos de gas natural, lo que representa más del 5% del suministro mundial de petróleo (según informes del gobierno saudí y de la Agencia Internacional de Energía).

Si bien los informes de los medios de comunicación sugieren que un tercio de esta producción podría reiniciarse ya el lunes, el apagón tiene el potencial de ser uno de los más grandes de la historia si el daño es significativo y la recuperación lenta.

Si bien la atención se ha centrado en los riesgos en el Estrecho de Hormuz, la planta de procesamiento de Abqaiq presenta una mayor vulnerabilidad. En pocas palabras, esta planta es el corazón de la industria petrolera saudí, eliminando el sulfuro de hidrógeno y el gas natural disuelto y estabilizando el petróleo para su exportación y refinación, y por lo tanto es fundamental para el transporte y la venta. La planta se encuentra en la sección transversal de la infraestructura de petróleo y gas del país, y la pérdida de producción limitará el suministro no sólo a las terminales de exportación, sino también a las refinerías nacionales y a las centrales eléctricas, lo que podría afectar las operaciones de desalinización.

Ya hemos escuchado reportes de operaciones reducidas en plantas petroquímicas y refinerías domésticas debido a la falta de materias primas. El cuerpo no funciona sin el corazón. Además, mientras que las tuberías pueden ser relativamente fáciles de reparar, las unidades de procesamiento de esta complejidad son una historia diferente.

El sentimiento del mercado había sido excesivamente bajista antes de los eventos de este fin de semana y que estaba ignorando la rigidez de los mercados físicos de petróleo. Y con la producción de repuestos en Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos, Rusia y los yacimientos saudíes no afectados, que probablemente sólo aporten 1 millón de b/d, y esta producción requiere de 30 a 90 días para entrar en el mercado, los inventarios sólo se seguirán retirando (disminuyendo).

Aunque los ataques han hecho subir los precios, su impacto final dependerá en gran medida de la respuesta de Arabia Saudita y Estados Unidos. Con Estados Unidos señalando a Irán y a grupos apoyados por Irán para los ataques, y con una capacidad limitada para imponer más sanciones al país dada la magnitud de las que ya existen, la pregunta es si la respuesta podría incluir la acción militar o si un diálogo podría aliviar la situación. Sin embargo, cada incidente en la región hasta ahora ha aumentado las tensiones, incluso si algunas voces piden una distensión.

En nuestra opinión, el mercado petrolero simplemente no tiene suficiente flexibilidad para compensar las interrupciones adicionales del suministro, y se espera que esto se sume a la prima de riesgo geopolítico en los precios.

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