Bancos - Bancos Centrales - BCE - BoE - BoJ - Burbujas - Estados Unidos - Euro - 16 septiembre 2019

La deuda mundial se ha incrementado un 50% desde la crisis de 2008 hasta los 246 billones de dólares

Mientras que muchos inversores se han centrado recientemente en los peligros que plantea el aumento de la deuda corporativa, el problema es mucho mayor. La deuda de gobiernos, empresas y hogares a nivel mundial ha aumentado en casi un 50% desde los años anteriores a la crisis financiera de 2008, alcanzando los 246,6 billones de dólares a principios de marzo de 2019.

El mundo está en un delicado equilibrio. La sostenibilidad de la carga de la deuda depende de que los tipos de interés se mantengan bajos y el comercio mundial abierto.

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos son más peligrosos que las acciones, observa Barron. Por ejemplo, el Tesoro a 30 años, ahora rinde alrededor del 2%, cerca de su reciente mínimo histórico, y su precio caería en picado un 20% si el rendimiento aumentara al 3%.

En julio de 2019, el endeudamiento de los consumidores estadounidenses aumentó en 23.300 millones de dólares con respecto al mes anterior. La deuda pendiente, que incluye los saldos de las tarjetas de crédito, aumentó en 10.000 millones de dólares. Ambos aumentos fueron los mayores desde noviembre de 2017. La deuda no revolvente, entre la que se cuentan los préstamos para automóviles y los préstamos estudiantiles, aumentó en 13.300 millones de dólares.

Una vez que los hogares llegan a un punto en el que se sienten sobreendeudados, esto puede provocar una contracción en el gasto de los consumidores, que representa alrededor del 68% del PIB de los Estados Unidos. Mientras el mercado laboral siga siendo fuerte, y los salarios sigan subiendo, ese día del juicio final puede posponerse.

Ejemplos de tendencias preocupantes fuera de los Estados Unidos incluyen 10 trimestres consecutivos de endeudamiento neto de los hogares en el Reino Unido hasta marzo, o gastos en exceso de los ingresos, y deuda del consumidor que es el doble de los ingresos del consumidor en Australia. A partir de 2017, el Banco de Canadá elevó su tasa de interés de referencia al 1,75% en cinco incrementos. Si bien esta tasa estaba muy por debajo de la tasa del 4,25% vigente antes de la crisis financiera, el impacto a la baja sobre el crecimiento económico fue «más agudo y de base más amplia de lo que esperábamos», como observó Lynn Patterson, ex vicegobernadora del Banco de Canadá, en un discurso pronunciado en marzo de 2019.

Mientras tanto, las tasas de interés negativas, que prevalecen en la Eurozona y en Japón como resultado de la política de los bancos centrales, amenazan los sistemas financieros y económicos. En lugar de recibir ingresos, los ahorradores, inversionistas y prestamistas terminan pagando a los prestatarios para que les quiten los fondos de sus manos. Al fijar el precio de los activos o proyectos, una tasa de interés negativa o nula envía su valor hasta el infinito.

¡Comenta!

Notificame
wpDiscuz