Bonos - hace 4 semanas

las rentabilidades negativas del mercado de bonos están en auge

Las rentabilidades negativas de los bonos están en auge. La deuda pública alemana a cinco años alcanzó un mínimo histórico del -0,69% después de que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, pronunciara un discurso el 18 de junio, indicando que el BCE podría proporcionar un estímulo adicional en caso de que aumenten los riesgos de desaceleración económica y las perspectivas actuales de inflación se mantengan moderadas.

Esto provocó una caída en el rendimiento de los bonos a nivel mundial, con una cifra récord de más de 12 billones de dólares en bonos que se negociaban a tipos de interés negativos al 19 de junio. Las rentabilidades negativas significan que los inversores tienen que pagar (en lugar de ser pagados) por poseer estos bonos.

las rentabilidades negativas del mercado de bonos están en auge

Mientras que los inversores podrían estar satisfechos con los rendimientos positivos de la caída de los rendimientos en el espejo retrovisor, el panorama es muy diferente cuando se mira hacia el futuro. Las rentabilidades negativas representan un reto importante para los inversores en las estrategias tradicionales orientadas a la evaluación comparativa. la rentabilidad de los bonos alemanes a cinco años, por ejemplo, reduciría el capital invertido en un 0,69% cada año, o aproximadamente un 3,45% en cinco años.

Con estos rendimientos negativos incorporados en las respectivas estrategias orientadas a la evaluación comparativa, creemos que los inversores deberían estar explorando alternativas.

Además de la caída de los tipos, los inversores de referencia pueden estar expuestos a un mayor riesgo de mercado, lo que se refleja en una mayor duración de los tipos de interés de las estrategias tradicionales. La duración mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en los tipos de interés, y la duración del Barclays Global Aggregate Index, por ejemplo, ha aumentado un 25% desde 2010.

Las asignaciones a estrategias más flexibles son una opción que los inversores podrían considerar para hacer frente a los retos de los rendimientos negativos. Las estrategias de bonos flexibles y bien diseñadas pueden ayudar a navegar incluso en los mercados más desafiantes al identificar inversiones atractivas a partir de un conjunto de oportunidades globales, al tiempo que tratan de garantizar que los inversores reciban una compensación adecuada por el riesgo.

En el contexto de los activos con rentabilidad negativo, esto también significa mantenerse alejado de los mercados en los que los riesgos pueden ser mayores que el potencial de rentabilidad futura. En comparación con las estrategias tradicionales orientadas a la evaluación comparativa, que están ancladas en un índice, la flexibilidad de una estrategia dinámica puede permitir un enfoque más paciente y el mantenimiento del polvo seco para desplegarlo durante períodos de volatilidad y desajustes futuros del mercado.

Para los inversores que se enfrentan a los retos de un entorno de bajo rendimiento, las estrategias dinámicas con atractivos perfiles de rentabilidad ajustados al riesgo, la flexibilidad y las bajas correlaciones con los bonos y acciones básicos pueden ofrecer un complemento convincente a las asignaciones de estos últimos

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