Inicio Articulos La semana en los mercados

La semana en los mercados

85

greciaCreo que sobre Grecia está todo dicho pero por desgracia no se puede escribir sobre la actualidad de la economía y los mercados sin volver al tema. Tema en el que la mayoría tiene formada una opinión basada más en sus propias filias y fobias que en el conocimiento de los hechos. Muchos llevamos mucho tiempo opinando que la deuda de Grecia es impagable y su economía está demasiado deteriorada como para no quebrar y sin embargo en abril de 2014 Grecia anunció que tras varios años emitiría por vez primera deuda a largo plazo, concretamente a 5 años, y pensaba que serían 2500 millones al 5.25%. Y resultó que hubo tanta demanda que fueron 3 mil millones al 4.95%; es decir, muchos inversores no hace tanto creyeron que Grecia era solvente. Ese mismo año la tasa de paro, tras varios años subiendo, empezó a bajar y la recesión acabó con subidas del PIB. Independientemente de la opinión y la ideología de cada uno, esa era la situación en Grecia antes de que se tuvieran que convocar elecciones anticipadas a finales del año pasado. Ahora, pocos meses después, cuando el resto de la €zona está mejor que entonces, nadie compraría deuda emitida por Grecia, los propios griegos han vaciado sus cuentas de los bancos, el PIB ya no crece y el paro vuelve a aumentar. Para colmo, se ha tenido que imponer un corralito que, aparte de lo anti-social e injusto que resulta, tendrá unas consecuencias económicas muy graves para negocios y empresas así como para la credibilidad del país. Estos son los hechos.

¿Por qué ha cambiado tanto la situación en tan pocos meses? Cada uno tiene su punto de vista por supuesto pero los hechos son los que son: Syriza ganó las elecciones convenciendo a sus votantes que el resto de Europa financiaría su programa electoral y eso no pasó. Podemos buscar culpables en un bando o en otro (en mi opinión nadie es inocente) pero entiendo que es de cajón que 18 gobiernos no quieran endeudar aún más a sus respectivos estados para prestarle dinero a otro que propugna una política en la que no creen (porque si creyeran en ella la aplicarían en sus propias naciones, claro). Es posible que esos 18 jefes de gobiernos se equivoquen y Tsipras acierte pero el caso es que es decisión soberana de esos 18 prestar o no el dinero a Grecia y en qué condiciones y Tsipras sabe desde hace meses lo que hay. Como dije el viernes pasado, el tiempo que lleva gobernando ha resultado nefasto porque no ha tomado ninguna medida para frenar la caída  y aunque no sea el único culpable, sí es el máximo responsable. Ha perdido el tiempo dejando que los datos macro empeoraran y los bancos se vaciaran, incluso el referéndum lo ha convocado una semana más tarde de cuando debía: lo ha hecho todo tarde y mal. De hecho el miércoles, ya habiendo impagado al FMI, de repente Tsipras mandó una carta en la que se mostró a favor de aceptar con unos mínimos cambios la propuesta del €grupo cuyo rechazo llevó al país a la extrema situación vivida esta semana pero cuando el €grupo le contestó que no negociará hasta esperar al referéndum convocado, entonces se enroca y pide a los votantes que voten No y rechacen la propuesta -que es similar a la que acababa de aceptar por escrito- porque piensa que así Europa mejorará las condiciones (textualmente ha dicho que conseguirá un mejor acuerdo en 48 horas si vence el No, de nuevo prometiendo cosas que no dependen de él). Un juego muy arriesgado en un país con una economía muy frágil y en la que podrían no reabrir los bancos en semanas. De momento su única victoria en este tiempo ha sido que la Troika pase a denominarse “las instituciones”.

Tras 2 rescates (el último prorrogado hasta el 30 de junio), una quita de deuda y otra que será inevitable en un futuro cercano, yo me alegraría si ahora sí que de verdad dejamos de seguir dando un dinero que no tenemos (porque debemos endeudarnos para conseguirlo) a fondo perdido. Ojalá me hubieran hecho caso y no hubiéramos empezado este disparate en 2010. Ojalá BCE hubiera aprendido de la crisis de 2008 y de lo peligroso que resulta lo de relajar normas y no se hubiera saltado las suyas financiando a estados (aunque lo nieguen es lo que hace cuando compra bonos emitidos por un país) y admitiendo como colateral deuda calificada como basura porque por su culpa se ha alargado la agonía de Grecia dentro del €. De hecho, BCE tiene la llave para acabar de una vez con la ficción de que la banca griega es solvente y basta con que deje de aplicar la asistencia de emergencia ELA de forma habitual -como lo está haciendo desde hace semanas- para que Grecia se vea obligada a emitir una moneda propia.

Pero lo cierto es que los 18 jefes de gobierno están dispuestos (creo que contra la opinión mayoritaria de los europeos) a seguir dando dinero a Grecia (por el coste que supone su quiebra, no por solidaridad, eso es evidente) y si se lee la última propuesta (esa que muy pocos han leído a tenor de las barrabasadas que se leen), no hay ni condiciones vergonzantes ni grandes dilemas ideológicos ni de modelos económicos: por ejemplo se exige a Grecia medidas que ya existen en otros países de la €zona como un calendario de aumento de la edad de jubilación (algo que ya ha hecho por ejemplo Alemania) o que suba el IVA (algo con lo que no comulgo pero que está basado en que el gran problema de las cuentas públicas griegas es la escasez en la recaudación por IRPF). El tema pues no son las condiciones sino que Grecia pide ya abiertamente reestructurar la deuda, es decir, no devolver lo prestado en el pasado a la vez que se pide más dinero para el presente y el futuro. La prueba es este post del propio Varoufakis en su blog (aquí en castellano) en el que tan sólo habla de eso, de la deuda. Millones de europeos hablando a favor y en contra del gobierno griego usando la política como argumento y al final todo se reduce a una negociación de uno que no quiere pagar a la vez que quiere más dinero, exactamente lo mismo que hizo el Pasok y ND cuando gobernaron Grecia y que seguramente también harían si mandaran hoy en el país. Y puede que haya más motivos que no conocemos en este enfrentamiento entre 18 gobiernos y uno, personalmente no me fío de nadie, ni de Juncker que es un personaje siniestro ni de Varoufakis que le dijo a Jordi Évole que lo de que todo el Eurogrupo estaba en su contra era falso, que era un invento de los periodistas… Pero al final poco importa: el gobierno democrático griego no ha convencido a otros 18 gobiernos democráticos de la Eurozona y los 18 no han sabido convencer al gobierno de Tsipras: ya está, todos culpables.

Las bolsas han caído estos días, sobre todo los bancos, pero los mayores costes no serán privados: Perderemos los europeos que pagamos (como mínimo habrá una gran quita de la deuda que está en poder de instituciones públicas) y los griegos que han perdido el barco de la recuperación en el que estaban hace 8 meses. Ahora todas las cábalas están en qué pasará en el referéndum del domingo. Los griegos deben decidir si aceptan la última propuesta del €grupo, si dicen que sí habrá rebote en los mercados y tranquilidad en Grecia hasta después del verano que se empezará a negociar otra nueva propuesta que incluirá un tercer rescate a Grecia y sin duda una quita de deuda. A mi juicio lo mejor de que ganara el sí es que Tsipras se vería –tras pedir el no, qué menos- abocado a dimitir y aunque el nuevo presidente siguiera siendo de Syriza difícilmente podrá hacerlo peor en tan poco tiempo. Sin embargo, a mi me gustaría que saliera el No porque honestamente creo que es la mejor oportunidad para acabar de una vez con este culebrón. La Eurozona no quiere que se vaya Grecia por el alto coste económico, por el temor al contagio, por el precedente de una salida de un miembro… y para evitarlo está gastando dinero de todos los europeos que desde 2010 seguro hubiera podido destinarse a rebajar el paro dentro de la Eurozona o a mitigar el hambre en África (y de paso reducir el problema de la inmigración) y no me gustaría que siguiéramos endeudándonos aún más para mantener la ficción de que la economía griega merece estar en la Eurozona cuando no es así y nadie puede asegurar que los griegos no estarían a día de hoy mejor si se hubieran ido hace 5 años ya. Además, ¿tiene sentido prestar a quien te está acusando por haberle prestado antes e inyectar capital con la casi seguridad de que jamás se devolverá íntegramente? En mi opinión es obligado hacer una quita porque mejor perder algo que perderlo todo pero ¿darles otra vez fondos? ¡Hay que decir basta en algún momento! Y si se sale el No, si los griegos rechazan las condiciones que los 18 les ponen para obtener más financiación ¿qué mejor excusa que esa?. Lo peor es que me temo que aunque salga el No, nuestros políticos seguirán haciendo ofertas de dinero a Grecia para que se queden. A seguir procrastinando…

Por otra parte, el estallido de la burbuja de la bolsa china, la cada día más cercana quiebra de Ucrania, la de Puerto Rico o el que los yihadistas tengan capacidad para realizar atentados en varios puntos del globo el mismo día son riesgos que no se deberían obviar. Y como imagen, y para cambiar de tema, aquí podemos observar cómo el centro de poder mundial está realizando un viaje de ida y vuelta a lo largo de la historia:

150614-01

Links.

¡Comenta!

Notificame
Ordenar por:   Nuevos | Más antiguos | Más votados

El PP tuvo caja B con Fraga, Aznar y Rajoy, según denuncia Bárcenas http://www.elmundo.es/espana/2015/07/02/559449d346163feb428b45b0.html

La investigación de Hacienda certifica que Aguirre acusó en falso a la Agencia Tributaria de filtrar su declaración http://politica.elpais.com/politica/2015/07/02/actualidad/1435830422_871417.html

Ayer alguno aquí decía que era la OTAN la que obligaba a Grecia a gastar más en Defensa…
Tsipras dice ante el Ejército que no aceptará recortes en Defensa: http://www.lavanguardia.com/economia/20150702/54433171129/tsipras-no-aceptara-recortes-defensa-reafirma-cambio-opinion.html#.VZVpPhEqQhg.twitter

El presidente de la Generalitat, Artur Mas, ha realizado un viaje a Bruselas, con entrevistas con ministros del gobierno belga y miembros de la Comisión Europea. Todo ello para mantener el lobby en los círculos europeos, en plena crisis con Grecia, e ir predicando su hipotética Cataluña independiente. Pero la estancia en Bruselas le ha pillado con las insistentes maniobras de un eventual adelanto de las elecciones generales españolas para el próximo 27 de septiembre. La misma fecha que ba­raja Artur Mas, para unas elec­ciones au­to­nó­micas an­ti­ci­pa­das, con ca­rácter ple­bis­ci­ta­rio. Es de­cir, con vistas a de­finir en las urnas los… Leer más »
El muy planeado “viaje de ensueño” de los recién casados Valasia Limnioti y Konstantinos Patronis a Estados Unidos terminó en la ciudad de Nueva York, donde sus tres semanas de luna de miel se convirtieron rápidamente en una pesadilla: sus tarjetas de crédito y débito emitidas en Grecia fueron declinadas y se quedaron sin un centavo. “Teníamos hambre y lloré durante dos días”, dijo Limnioti. La pareja se saltó algunas comidas antes de gastar sus últimos dólares en una cena en McDonald’s. Dos iglesias griegas ortodoxas en Queens salieron al rescate y les dieron dinero para que sobrevivieran hasta su… Leer más »

Un empresario alemán registra la marca ‘Grexit’ para vender vodka. http://bit.ly/1GKg4rr

El Tesoro ha colocado 3.594Mn€ en bonos a 3, 5 y 10 años, respectivamente,
en el máximo del objetivo de emisión (2.500/3.500Mn€) y 587Mn€ en bonos
a 15 años vinculados a la inflación, en el medio del rango previsto
(250/750Mn€). Los costes de financiación han aumentado en todos los plazos
subastados (2,26% a diez años) y la demanda sigue alta (10.466Mn€).
El Tesoro ha emitido 134.718Mn€ entre bonos y letras en lo que va de año,
que representa el 56% de las emisiones brutas totales en 2015e, unos
239.369Mn€.

El es­cán­dalo de Banca Privada de Andorra (BPA) y la in­ter­ven­ción de Banco Madrid, su fi­lial en España, ha gol­peado a las tres en­ti­dades an­do­rranas con pre­sencia en España. Justo en marzo, cuando se des­tapan todas las irre­gu­la­ri­da­des, Banco Madrid, Andbank y Banco Alcalá (propiedad de Credit Andorra) han su­frido una fuga de 236,23 mi­llones de euros en de­pó­sitos res­pecto al mes an­te­rior, en el que la cap­ta­ción de aho­rros fue muy in­tensa por parte de estas en­ti­da­des. Andbank es el banco que mayor im­pacto ha su­frido en tan sólo un mes

Populares y socialistas europeos pactan el informe del TTIP y su polémico tribunal de arbitraje http://www.eldiario.es/economia/Populares-socialistas-TTIP-polemico-arbitraje_0_404909735.html

‘Ahora Madrid y la charlatanería sobre transgénicos’ http://sabemosdigital.com/opinion/1736-ahora-madrid-y-la-charlataneria-sobre-transgenicos

En la trapacera partida de póker en que ha degenerado la negociación –o juego de intrigas- entre Atenas y la Unión Europea, todo el mundo se guarda un as bajo la manga: los faroles se convierten en órdagos y los órdagos devienen faroles de nuevo hasta que al final alguien rompe la baraja. Eso es lo que ha hecho Alexis Tsipras levantándose de la mesa y convocando un referéndum sobre las condiciones que le imponen para el rescate. Parecía un neófito el presidente griego y se ha revelado como un tahúr consumado. Se nota que tiene detrás a Varoufakis, todo… Leer más »

El FMI dice que la gestión de Tsipras ha encarecido el tercer rescate en al menos 11.500 millones de euros http://www.expansion.com/blogs/roig/2015/07/02/el-informe-del-fmi-que-no-va-a-gustar-a.html

Jamaica estudia prohibir fumar marihuana mientras se conduce http://atres.red/rfjgd

Otmar Issing, uno de los fundadores del euro, antiguo miembro del consejo ejecutivo del BCE y del Bundesbank, lo ve mal: ‘Si los griegos pueden salir airosos de la violación de todas sus promesas y compromisos, creo que habrá efecto contagio en otros países. Podemos le dirá entonces a sus votantes que “no son necesarias las privaciones”. Y ahí estaremos entrando en una unión monetaria muy diferente de la que se pretendía, será el fin de la zona de firmeza fiscal’. Son pa­la­bras de Issing en una en­tre­vista con Jeff Black para Bloomberg. Sentencia el ahora pro­fesor en la Universidad… Leer más »

Solo seis autonomías pagan más prestaciones contributivas que subsidios http://bit.ly/1C1cAoS

Lamentablemente Droblo, no tengo hoy tiempo para responder a la gran cantidad de simplezas y medias verdades que sueltas hoy en tu artículo, pero sí voy a corrergirte un dato en el que directamente mientes (y es objetivo): la carta la manda Tsipras el martes por la noche -ver la fecha de la misma, filtrada por FT el miércoles por la mañana-, me imagino que para intentar evitar el impago al FMI. Y acepta parte de las condiciones, cierto, pero matiza algunas otras.

3, cautonomo los podemitas y sus mentiras. Y seguro que no tarda el que dice que la deuda griega es culpa de comprar submarinos y tanques que son impuestos por Europa

Cuatro claves para autodiseñar una página web. https://www.basepyme.es/analisis/diseno-web-pyme/

23, hayalternativas (el primer podemita de la mañana)
Tú sí que mientes, Lee: Tsipras sí tenía dinero para pagar al FMI, no lo hizo porque no quiso. Él no quiso evitar el impago, va de farol y ha fracasado.
http://www.elconfidencial.com/mundo/2015-06-04/grecia-asegura-que-tiene-dinero-para-pagar-al-fmi-pero-tsipras-no-ha-dado-la-orden_869403/
Y si la UE hubiera aceptado su carta, habría pedido el Sí en el referéndum y como le dijeron que no negociaban, pidió el No

Syriza llegó al poder aupado por una mentira: la promesa de que iba a mantener las mismas condiciones de financiación europea, pero sin los sacrificios del programa de austeridad a que se habían comprometido sus antecesores en el cargo. Tras cinco meses tratando de mantener el engaño, la realidad ha salido a la luz en forma de cierres bancarios y controles de capitales. Toda la ceremonia de confusión que se ha desatado desde que el gobierno griego rompiera las negociaciones convocando el referéndum, no es sino una maniobra de Tsipras para endosar al pueblo griego su propio fracaso, haciéndole responsable… Leer más »

Estoy con drobro, que salga el No pero que signifique no vamos a perder más dinero con grecia porque si al final vamos a seguir perdiendo dinero para que ellos sigan igual o peor como hasta ahora, hacemos el gil.i.po.llas

Cuatro localidades catalanas, las que más han elevado su deuda desde 2011 http://bit.ly/1f42OIs

El Gobierno ha decidido que sea el ‘think tank’ de la patronal CEOE, organización favorable al TTIP, el encargado de medir el impacto que tendría para España el polémico tratado de libre comercio entre Europa y Estados. El organismo que “coordina” este estudio, según fuentes de la secretaría de Estado de Comercio del Ministerio de Economía y Competitividad, es el Instituto de Estudios Económicos (IEE), muy vinculado a la Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE). En un primer momento, y a preguntas sobre quién realizará el estudio, la secretaría de Estado, cuyo máximo responsable es Jaime García-Legaz, aseguraba que había… Leer más »

8 preguntas básicas para entender lo que pasa en Grecia… y sus consecuencias http://www.bbc.com/mundo/noticias/2015/07/150702_grecia_deuda_crisis_referendo_preguntas_basicas_vj_aw

el artículo demasiado largo pero el mapa está muy bien.

La BBC anuncia la supresión de más de 1.000 empleos http://dlvr.it/BPGrzm

La diferencia entre la visión de un economista y un político ante un problema económico importante es que el segundo se centra en el corto plazo, mientras el primero intenta resolver realmente el problema. También suele ocurrir que el economista, cuando ejerce de político, se ve maniatado por objetivos cortoplacistas de su partido. Por ejemplo, junio suele ser buen mes por contratos de temporada, por lo que se puede anunciar que “baja el paro” (-94.727). Sin embargo, extrayendo el componente estacional, ha subido ligeramente. Similar análisis en cuanto al stock de afiliados a la Seguridad Social (crecen un 0,15% en… Leer más »

Controles de capital paralizan la economía griega http://dlvr.it/BPBtC9

El FMI advierte a Grecia de que necesitará 50.000 millones de euros en nueva financiación http://dlvr.it/BPJRWG

3, cautonomo pues si no acepta recortar en defensa, le pueden ir dando.
En el fondo Tsipras es un traidor como Pablo Iglesias que ahora es socialdemócrata.
Aquí el único que vale la pena es el KKE, el Partido comunista griego que dice que hay que votar No al gobierno y No en el referéndum, aunque eso suponga voto nulo porque Grecia tiene que largarse de la Eurozona ya.

El problema del rescate a Grecia es que fue un rscate de la Banca Europea, apretando las tuercas a la ciudadania para que lo acabe pagando. Lo mismo ha pasado en España con el “no rescate”, la Sareb y el FROB. Nos dejan dinero para salvaguardar a las finanzas, pero el peso cae sobre la ciudadania y eso produce hartazgo. Personalmente creo que el gobierno griego tiene razón, no es con subidas de impuestos con lo que se arregla la economia griega (ni la española), es con una reestructuración de la deuda con lo que podria quedar aceptable y entonces… Leer más »

# 42

En defensa ya se ha recortado mucho y tiene que mantener el apoyo del topotami que es el partido de derechas que lo ha apoyado y que tiene el ministerio de defensa su titular.
A mi lo que me tiene flipao es que ahora sea el FMI el que diga que hay que hacer una quita del 30% para volver a negociar.

43, y esto es todo Otro con lo mismo, los gobiernos siempre tienen responsabilidad y de lo que ha caído Grecia los últimos meses alguna responsabilidad tendrá el partido que gobierna. ya está bien de echar siempre la culpa a los demás o a la herencia recibida como siempre hace aquí el PPPSOE, ¿ahora os parece bien que lo haga Syriza? ¿No han sido los propios griegos los que han sacado el dinero de los bancos porque el gobierno no les trasmitía confianza o también es culpa de los 18 y el FMI que lo que han hecho es prorrogar… Leer más »

# 45

No es echar balones fuera. Es decir la realidad que el socio del gobierno es el que le mantiene y el que tiene el ministerio de defensa. Lo que está pasando ahora en Grecia no es más que el capítulo final de algo que lleva más de 30 años gestándose y que Syriza lleva solo tres días. Como no teneís nada que decir sacais la mengalá de la tele pública por ver si cuela.
Y no olvides que detrás de los griegos va Portugal y España por este orden.

La juez acuerda el sobreseimiento provisional de la causa contra Tania Sánchez por falta de pruebas http://www.elmundo.es/madrid/2015/07/03/55964cf5e2704ef65b8b4572.html

# 27 Anónimo

¿Podemita? Ni lo voto ni creo que lo haga nunca pero sí que me alegro de que gobierne en varias ciudades.
¿Que miento yo? Y me enlazas, para decir que Tsipras ha ido de farol con el FMI, a una noticia del…. 4 de junio!!
Esto es increíble vamos, toma nivel Maribel.

hayalternativas, te recuerdo que grecia tenía que pagar al FMI y pidió prórroga hasta el 30 de Junio pero que presumía de tener el dinero y si lo tenía e impagó fue por voluntad suya.
Y que yo sepa Podemos no gobierna en ninguna ciudad aunque sí ha dado como Podemos autonomías al PSOE, aquellos que hasta hace muy poco eran la casta

El tema de la OTAN y el armamento viene porque la OTAN por otros intereses -oriente medio-ha estado militarizando a Turquía que es el enemigo histórico de Grecia….la verdad es que es una p. que encima de estar en la OTAn ésta ayude a tus enemigos

wpDiscuz