¿Creeríamos que España puede devolver un crédito de 600 mil millones, del 60% del PIB? Pues eso es lo que supondrá para Chipre devolver esos 10 mil millones que tan alegremente nuestros dirigentes han traspasado de una parte de la €zona a esa isla. Habrá quien argumente, con cierta lógica contable, que incluso perdiendo el 100% de esa cantidad merece la pena por frenar el contagio –ese que ya han provocado los políticos eurozoneros con su torpeza habitual- cuyo coste puede ser mucho más caro… eso debe pensar Europa que empezó diciendo que Grecia sólo necesitaba 30 mil millones (acabaron siendo 240 mil), que era algo excepcional y temporal y que no afectaría. Yo recuerdo cuando a comienzos de 2010 decían que el pequeño tamaño de Grecia (apenas el 3% del PIB total) le impedía provocar una crisis en la €zona y era cierto… si no se hubiera gestionado tan mal y como no han aprendido nada, la misma cantinela se ha vuelto a decir –mintiendo de nuevo- respecto a Chipre. Siguen, en su torpeza, sin rectificar en el error: el problema no es el tamaño del rescatado, es el actual sistema, es que el 30% de los países están sufriendo recortes para devolver los créditos que les hace el otro 70% que tampoco es que les sobre precisamente… y en medio el ciudadano, que ni entiende por qué ocurre esto ni quiere pagarlo, cada vez siente más desafecto hacia la €zona.
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Escrito por Droblo el 2 de abril de 2013 con 60 comentarios
Para muchos Españoles esta semana tiene 4 días. Algo que para nosotros es una excepción se ha debatido como norma para combatir el paro, por ejemplo Malasia lo propuso hace 3 años. En Gambia han ido más lejos y más allá de estudiarlo, los trabajadores del sector público entrarán a las 8:00 horas y saldrán a las 18:00 horas de lunes a jueves. Seguirán teniendo una semana laboral de 40 horas, pero disfrutarán del lujo de contar con los viernes libres.
En los oscuros días del siglo XIX, muchos trabajadores de las naciones industrializadas se consideraban a sí mismos afortunados si tenían el domingo libre. El logro de la semana laboral de 40 horas con los fines de semana libres para muchos fue un punto de referencia para el movimiento obrero.
Aunque algunos han intentado ir más lejos.
En EEUU lo probaron sin suerte en varios estados, fue bastante sonado cuando en 2008, unos 17.000 funcionarios de Utah pasaron a hacer 4 jornadas de 10 horas al día en un intento por reducir costes. El experimento no duró: se volvió a reinstaurar la semana de cinco días en 2011.
La semana de cuatro días también es popular en los Países Bajos, donde uno de cada tres hombres o trabajan a jornada parcial o trabajan 40 horas en cuatro días. En el Reino Unido algunas profesiones, periodistas entre otras, con frecuencia trabajaban una semana de 40 horas con jornadas más largas.
A pesar de las empresas que ofrecen jornadas intensivas, acuerdos de jornada flexible o trabajo por turnos, la jornada de nueve a cinco de cinco días a la semana sigue siendo la manera habitual de ganarse la vida en gran parte de Occidente.
Pero, ¿podría la semana de cuatro días expandirse más?
Para intentar resolverlo, vamos a mirar a uno de los sectores que más rápido se mueven, el de Internet.
Por ejemplo, empresas como 37signals (aplicaciones Web) o Slingshot (optimización en buscadores) tienen horarios de 8:00 horas a 18:00 horas de lunes a jueves. No estamos hablando de Google pero son empresas jóvenes de gran crecimiento, que quizás puedan animar a otras.
Veamos que opina el CEO de Slingshot.
Todo ocurre tan deprisa en nuestro sector, que pensamos que es importante tener los viernes para recargar las pilas. Los llamamos los días de investigación. Proporcionan la oportunidad de hacer cosas, quizás realizar una investigación independiente o pasar tiempo con sus familias
Como consecuencia de ello, consideran que el tiempo que se pasa en la oficina es más productivo.
Los lunes por la mañana la gente no está tan atontada, empiezan con buen pie. Tenemos plazos muy ajustados, colaboran mucho, intentamos sacar el máximo partido posible a los días. Los clientes no lo consideran un problema, en la medida en que la empresa, que tiene 85 trabajadores, cumpla y la gente esté preparada para trabajar en casos de urgencia. La semana de cuatro días es un verdadero gancho para contratar.
Los defensores de la semana más corta argumentan que la producción cae mucho menos de lo esperado y que los beneficios no se circunscriben únicamente a la cuestión económica.
También existen razones medioambientales y sociales para que la jornada laboral no únicamente se intensificase, sino que se redujera significativamente, ya que si trabajásemos menos, habría más trabajos y redundaría en beneficio de la gente reduciendo el desempleo. También contribuiría a que la gente redujese el ritmo, estamos sometidos a una gran presión para ir a un paso muy rápido.
La idea puede parecer radical, pero en 1930, el economista John Maynard Keynes concibió que trabajaríamos una semana de 15 horas a principios del siglo XXI, considerando que sería suficiente para cubrir nuestras necesidades materiales. Claro que quizás la culpa sea de que nuestras necesidades materiales no son las mismas ahora que hace 80 años.
Así que aprovechando que hoy muchos tendréis un mini-síndrome post-vacacional me gustaría plantear el debate. ¿Trabajaríais un día menos a la semana a cambio de una pequeña reducción de sueldo? ¿Y si es a cambio de trabajar más cada día? ¿Podría ayudar a reducir el paro?
Escrito por Carlos Lopez el 1 de abril de 2013 con 58 comentarios
La crisis de deuda que se inició en 2010 con Grecia pilló a la mayoría de inversores, analistas y periodistas bursátiles españoles con el pie cambiado. Durante años habían ignorado un mercado –el de la renta fija- al que no le daban la importancia que tiene. Ese desconocimiento llevó a que en las crónicas de algunos medios confundieran prima de riesgo con los CDS –por aquella cotizaban de forma muy similar-, explicaran mal los resultados de las subastas y hasta llegaran a publicar auténticas barrabasadas demostrando un profundo desconocimiento del funcionamiento del mercado de bonos… pero a los que dejó más en evidencia fue a los analistas cuyos consejos perjudicaron mucho a los inversores.
Los que estudian los balances de las compañías y deducen que de esas cifras puede salir alguna recomendación de compra o venta y un precio objetivo, fracasaron estrepitosamente porque ignoraron los 2 factores más importantes en estos últimos 3 años: la deuda que tuvieran y que eran españolas. Y los que se empeñan en decir que es la economía del país la que mueve la bolsa se dieron un baño de realidad ya que ni en 2010 ni en 2011 España entró en recesión y sin embargo el desplome bursátil del Ibex fue de órdago.
Hay temporadas en las que a las bolsas el principal factor que las influye es el precio del crudo, hay otras en las que son los tipos de interés de los bancos centrales las que determinan su rumbo y nadie puede saber qué pasará en el futuro. Pero sí sabemos qué es lo que ha movido al Ibex los últimos 3 años: la prima de riesgo. Y es algo tan evidente que basta con una imagen (no está actualizada con la “movida” de esta semana pero sirve igual) para darnos cuenta:
Yo creo que no queda ninguna duda. Y desde luego si queremos saber qué hace bajar a la prima para así saber qué hace subir al Ibex no debemos busca la respuesta en los balances de las cotizadas ni por supuesto en los datos macroeconómicos ya que a la prima le da igual lo que haga el paro, el PIB, los ISM manufactureros, la morosidad bancaria, las ventas al por menor etc. Como mucho le afecta algo el dato de déficit presupuestario pero los motivos fundamentales que la mueven son:
- Lo que haga y diga BCE. Se puede ver la reacción bajista de la prima al anuncio del programa de compra de bonos en verano de 2012 y lo que hizo el Ibex.
- Lo que haga y diga la Comisión Europea, como cuando aprobó el rescate a Grecia en mayo de 2010 –aunque el efecto durara poco- o, más recientemente, cuando aprobó el rescate bancario español del año pasado.
A esto podemos añadir –las últimas semanas- que la crisis política italiana generó un flujo de dinero que salió de allí para entrar en el mercado español y eso llevó casi a marcar mínimos de años que se estropearon por la crisis chipriota, de algún modo también relacionada con la CE y el BCE. No hay que buscarle demasiado lógica, como a tantas otras variables de los mercados financieros, puesto que si la prima se comportara de forma racional, seguiría la ley de la oferta y la demanda y la rentabilidad de la deuda española tendería a subir puesto que según pasa el tiempo tenemos más papel a colocar….
Dicho esto, creo que tras estos 3 años seguir insistiendo en los mismos errores no tiene disculpa y sin embargo los analistas y pseudo-analistas lo siguen haciendo. Hace poco lo vimos con Pescanova, valor recomendadísimo que ha resultado un bluf. ¿Cuál fue el principal error? No tuvieron en cuenta la enorme deuda de la compañía, es decir, volvieron a ignorar el factor más importante de los últimos tiempos. Y luego están los que se empeñan en decir que la subida del Ibex responde a algún tipo de cambio en la tendencia de la crisis. Ojalá pero teniendo en cuenta que cotizó por debajo de 6000 con unos datos económicos mejores que los actuales y que ahora, que han empeorado, el Ibex aún está 2 mil puntos por encima, seguir insistiendo en que hay alguna relación es obcecarse en la misma equivocación de los últimos 3 años en los que el Ibex y los datos macro han estado divorciados. El futuro nadie lo sabe (mi opinión -como dije hace semanas- es que el riesgo lo veo en un estallido de la burbuja bursátil norteamericana o la implosión de la €zona que cada vez veo más cercana) pero hasta el día de hoy, lo que de verdad mueve al Ibex es la prima. Y no hay que darle más vueltas.
Escrito por Droblo el 28 de marzo de 2013 con 36 comentarios
Somos poco productivos, esta parece que es la causa de todos los males que nos azotan y el principal lastre de nuestra recuperación. Os pido hacer un esfuerzo tremendo para que lo asimiléis. Mirad esta imagen y decir 20 veces: “Somos poco productivos”
Somos poco productivos… somos poco productivos….
Ya está, ya lo hemos asumido ¿a que no era tan difícil?. Ahora toca preguntarse ¿estamos ante una causa o ante un efecto? ¿por qué somos tan poco productivos y cómo podemos arreglarlo? ¿Que tienen en común los países productivos?. La respuesta a estas preguntas se resumen en una palabra: Ilusión. Sí, eso que hemos perdido.
Veamos unos estudios que lo corroboran.
Los trabajadores ilusionados van a trabajar.
Un reciente estudio de James Avey de la Universidad Central de Washington demostró que los ingenieros muy ilusionados de una empresa de alta tecnología perdían una media de tres días de trabajo en un período de 12 meses. Los ingenieros poco ilusionados perdían más de 10 días de trabajo cada uno, en promedio, lo que suponía para la empresa cuatro veces menos productividad respecto a los colegas ilusionados. Ninguna otra medida en el lugar de trabajo (incluyendo la satisfacción en el puesto, el compromiso de la empresa, confianza para hacer el trabajo, etc.) cuenta más que la ilusión para determinar que un trabajador vaya a trabajar.
Los trabajadores ilusionados son más comprometidos.
Los trabajadores ilusionados son más propensos a ir al trabajo que sus colegas poco ilusionados. Lo que es más importante, los trabajadores ilusionados están más comprometidos y son más entusiastas en el trabajo. En un estudio se detectó que los empleados ilusionados están mucho más comprometidos que los desilusionados. Más de dos tercios de los trabajadores ilusionados estaban involucrados y eran entusiastas en el trabajo mientras que menos del 10% de los trabajadores desilusionados estaban comprometidos en el trabajo.
Los trabajadores ilusionados son más creativos.
Los directivos de un grupo de servicios financieros de alto nivel participaron en un estudio sobre creatividad realizado por Suzanne Peterson de la Universidad estatal de Arizona. Se dieron dos semanas a estos directivos para que buscasen tantas soluciones de alta calidad como fuera posible para un problema complejo. Los directivos más ilusionados presentaron más soluciones, mejores y más creativas.
Los trabajadores ilusionados son mejores en momentos de adversidad y cambio.
Son resistentes frente a la adversidad económica y el cambio organizativo. En consecuencia, los estudios sugieren que la ilusión es un pronosticador más significativo del rendimiento en empresas que están empezando que en empresas más consolidadas. ¿Por qué? A los trabajadores ilusionados les encantan los retos y hacen uso de recursos psicológicos y sociales cuando se les pide que rindan en situaciones difíciles.
Los trabajadores ilusionados son felices.
¿Alguna vez ha conocido a una persona feliz que esté desilusionada? Yo no. Cuando Gallup preguntó a un millón de personas si habían sonreído o se habían reído mucho el día anterior, los ilusionados respondieron que sí con mucha más frecuencia que los desilusionados. Este resultado nos puede parecer obvio y es que la ilusión es un síntoma de la felicidad. Y los trabajadores ilusionados son más propensos a ser felices.
Los trabajadores ilusionados son los diferenciadores de nuestra economía moderna. Quien crea que es parte de algo mayor, que está contribuyendo a un futuro mejor para sí mismo y para otros, consigue que se haga más.
Por tanto si quieren que seamos más competitivos, basta con que nos devuelvan la ilusión.
Escrito por Carlos Lopez el 27 de marzo de 2013 con 110 comentarios
Desde Marzo del 2009 los mercados han ascendido implacablemente y sin correcciones significativas. La corrección más importante ocurrió en abril-junio del 2010. A partir de aquella corrección de aproximadamente el 20% ha habido otras tres que secuencialmente mermaron en porcentaje e importancia. En marzo del 2009 los mercados marcaron el suelo de la gran recesión. Las empresas, después de despedir a una parte importante de su fuerza laboral y mejorar la productividad, se beneficiaron de dichos recortes y, unos meses más tarde, del regreso del consumidor. Además, se beneficiaron de la considerable ayuda prestada por los bancos centrales, cuya creación de nueva masa monetaria ayudó a remontar aquel bache y a mejorar los resultados de las compañías.
Aquello fue entonces, ahora hago un análisis de la situación económica global basándome en la salud o falta de ella de las multinacionales tecnológicas. He elegido el sector tecnológico porque sus tentáculos tocan todos los ramos de todos los sectores económicos, incluido el sector público/gobiernos, como tal, considero que es buen baremo medidor de la salud económica global.
El sector tecnológico, al igual que el resto de los mercados, está infectado de la nueva enfermedad llamada dolaritis aguda, y actualmente está ridículamente sobrevalorado. Una de las señales que indica la sobre valoración de los mercados es el flujo del dinero, el más alto de los últimos 10 años. Sin embargo, el volumen de negocio está muy por debajo de lo normal, lo cual indica que las transacciones viajan solamente en una dirección y que obviamente la demanda es más alta que la oferta. La situación ha llegado a un punto peligroso porque mientras las valoraciones son altas los fundamentales están a niveles históricamente bajos.
Contrastando con los mercados de valores la economía global es una calamidad: la economía francesa ha comenzado a hundirse, la recesión en Europa se profundiza y las elecciones italianas están causando incertidumbre. La economía en USA, excepto contados sectores especulativos, se ralentiza. Y si a esto añadimos los recortes obligatorios del secuestro, la subida de ciertos impuestos para el 2013, la subida de la gasolina que equivale a un impuesto adicional de 60 mil millones para el consumidor, y que la fortaleza del dólar de los últimos meses está causando dificultades para las exportadoras multinacionales de la nación élite – la situación no augura fuegos artificiales sino la proximidad de pompas fúnebres en los mercados.
El crecimiento de las empresas se ha estacionado y los ingresos de la gran mayoría de las compañías que forman parte del S&P están disminuyendo. Las guías a futuro negativas, de las empresas que cotizan en el mercado son tres veces mayores que las positivas, un nivel alto y alarmante. Los gigantes minoristas, Wal-Mart, Target y Kohls, han anunciado condiciones económicas difíciles. De acuerdo a una encuesta de la Federación Nacional de Minoristas, el 73% de los consumidores americanos planean reducir gastos/consumo, especialmente respecto a artículos de mayor cuantía. El ministerio de comercio desveló que las nóminas nacionales se habían reducido un 3,6% en enero, la mayor caída de los últimos 20 años.
Alrededor del mundo, economías que hasta hace poco habían resistido bien los baches y las recesiones de los últimos 12 años, como Canadá, Australia, India y Brasil, están ralentizándose. Los británicos parece que han caído de nuevo en recesión. La economía china, que durante los últimos meses estaba mejorando, vuelve a mostrar datos de contracción del crecimiento debido a que aquel gobierno ha restringido el crédito para frenar la burbuja de la inmobiliaria residencial y al miedo evidente de la inflación creciente.
Esta debilidad económica global ha causado que las ventas de ordenadores personales y teléfonos móviles cayeran en el cuarto trimestre del 2012, y las proyecciones para el primer trimestre de 2013 indican aún más reducciones. Incluso las ventas de iPhones y Mac’s de Apple parecen estar por debajo del consenso de los analistas, debido a recortes de proveedores como Foxconn y Omnivision. Sin embargo, Apple es el único valor que ha bajado de manera significativa, los inversores se dan codazos para salirse de Apple y se pisan para posicionarse en Google, cuyo valor están elevando a alturas sin precedentes, sin importarles las fallas de las guías de Google del año pasado; o de que en el cuarto trimestre del 2012, si no hubiera sido por una desgravación de impuestos especial, Google hubiera fallado también. El año pasado, algunos analistas vociferaban las acciones de Apple a $1.000,00, ahora están aguijando las de Google también a $1.000,00, ya sabemos cómo acabó lo de Apple, y ahora, gracias a los mismos “analistas” sabemos también cómo terminará lo de Google, vivir para ver.
Las estadísticas de vendedores minoristas revelan que las ventas de ordenadores personales han caído más del 10% en los últimos 12 meses, y la racha continúa en este primer trimestre. Los dos mayores vendedores de PCs en los Estados Unidos, HP y Dell, en febrero reportaron ventas pésimas en el último trimestre del 2012, por si fuera poco el trimestre navideño suele ser el mejor del año. Mientras Hewlett-Packard obtuvo seis trimestres consecutivos con un 6% de contracción de ingresos y una reducción del 16% de beneficios netos, en los últimos doce meses los ingresos de HP retrocedieron en todas sus unidades operativas. Aun así, los inversores celebraban comprando las acciones bajo la premisa de que los resultados no fueron tan malos como la CEO de HP, Meg Whitman había guiado, volver a vivir para volver a ver.
Dell, otra tecnológica global, después de la disminución de un 11% de sus ingresos con respecto al mismo trimestre del año pasado y una caída impresionante del 31% de los beneficios netos, no les quedó otro remedio que añadirse a la guerra de precios en la que el resto del sector está sumergido. Michael Dell está buscando inversores con capital privado que compren la compañía y la rescaten del dominio y del escrutinio público. Sin embargo Cisco, líder de sistemas en la industria de equipos de la red, apenas cumplió con la estimación de los analistas para los resultados del último trimestre. El CEO, John Chambers sugirió, en la conferencia de resultados, cautela para los ingresos de los próximos trimestres. Las ventas de Cisco en China y en India han disminuido, y en Europa, los pedidos del sector empresarial disminuyeron un 10%. Chambers caracterizó el negocio de la compañía en China y en Europa como, “muy preocupante.” En el 2012 Europa representó el 25% del negocio total de Cisco Systems. La caída del euro ha empeorado las cosas para cisco y posiblemente, mientras los alocados mercados sigan subiendo sin ton ni son, la fortaleza del dólar podría seguir siendo problemática para esta compañía y para muchas más.
Riverbed, otra compañía que opera en el segmento de sistemas de la red, defraudó a los inversores con resultados menores de los esperados. Netgear también defraudó, esta compañía opera dentro del mismo segmento que las dos anteriores. En la conferencia de prensa el CEO de Netgear declaró que la incertidumbre en Europa es culpable de los malos resultados puesto que las empresas europeas continúan recortando presupuestos de IT.
Adicionalmente, dijo que el precipicio fiscal fue la causa de recortes, en Norteamérica, de presupuestos del cuarto trimestre. Agilen, compañía importante que suple equipos de medidas y diagnósticos electrónicos para una gran cantidad de industrias, también defraudó, tanto en los ingresos como en los beneficios del último trimestre, y guió a la baja para el próximo trimestre y para el resto del año.
Todas las compañías citadas operan a nivel global y sus servicios, equipos y software son esenciales para la buena marcha de la gran mayoría de las industrias globales. Si estas compañías, que representan buena parte del sector tecnológico y dependen de la buena marcha de las empresas globales, están recortando gastos y presupuestos, ¿qué podemos esperar de la dirección de la economía global? Sin embargo, la gran mayoría de los mercados de valores del mundo continúan su marcha alcista sin prestar atención a los indicadores vanguardistas citados en este artículo, y en cambio prefieren (los mercados) esconder la cabeza en la arena e ignorar la realidad. Como siempre ha ocurrido y seguirá ocurriendo, un buen día, sin fecha premeditada, despertarán de mala uva y sin ton ni son arderá Troya como en el 2000 y en el 2008, o peor. Hasta entonces, vivir para ver y para aprender, de nuevo.
Sospecho, con picardía, que la creación de océanos de nueva masa monetaria sin precedentes tiene algo que ver con la levitación de los mercados. Este gran experimento global que ignora la historia monetaria y económica de los últimos 5000 mil años terminará de la misma manera que han terminado otros experimentos similares, aunque de menor cuantía comparativa. Eso sí, entre más lejos llegue el experimento más grande será el trauma de vuelta a la economía real, a la sensata.
Si alguien está en desacuerdo y piensa que estoy adoptando un punto de vista fatalista, en el siguiente enlace puede ver una foto que vindica mi punto de vista y que demuestra que se puede ser billonario y pasar hambre ‘Starving Billionaire’ (Pictures From Zimbabwe).
Finalmente dos estadísticas que demuestran mi premisa con respecto a la economía Estadounidense y como extensión la economía global:
- Si la economía está mejorando, porqué la utilización de la capacidad laboral en USA es solamente del 65%, la más baja de los últimos 30 años.
- Porqué para costearse los alimentos básicos 47,8 millones de ciudadanos reciben ayuda del gobierno, el número más alto de la historia.
Mientras tanto, es imperativo protegerse con activos físicos imponibles contra la catástrofe (probablemente inflacionaria) que se vislumbra a una distancia indeterminada pero no lejana.
Escrito por Antolín Blanco, editor de MercadosyBurbujas.com y experto independiente de iAhorro.
Escrito por Pau A. Monserrat el 26 de marzo de 2013 con 81 comentarios
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