por ACF:

El BCE ha reiterado hoy que mantiene los tipos en el 1,0% y que están en
niveles “apropiados”. Adicionalmente, ha anunciado 3 nuevas subastas
“full allotment” a 3 meses a tipo fijo: en octubre, noviembre y diciembre.
Además, ha asegurado también la adjudicación plena en las subastas de
liquidez semanales y mensuales hasta enero, y que se podrían extender
por más tiempo si es necesario.

De la rueda prensa de Trichet, destacamos los siguientes aspectos:

�� Tipos: haber extendido las subastas a 3 meses “full allotment” hasta diciembre no significa que el BCE quiera transmitir una señal de que los tipos vayan a subir en el 1T11.

�� Inflación: las presiones inflacionistas permanecen contenidas y las expectativas firmemente ancladas. La entidad ha revisado las previsiones de inflación al alza: las de 2010e hasta 1,5% / 1,7% desde 1,4% / 1,6% y las de 2011e hasta 1,2% / 2,2% vs. 1,0% / 2,2%.

�� Crecimiento: la economía creció fuertemente en el 2T10 y los indicadores recientes confirman que el crecimiento se moderará en 2S10. En todo caso, el momentum de la recuperación en la Eurozona en el 3T10 es positivo. Se han revisado al alza las previsiones de crecimiento: las de 2010e hasta 1,4% / 1,8% desde 0,7% / 1,3% y las de 2011e hasta 0,5% / 2,3% vs. 0,2% / 2,2%. La incertidumbre persiste y los riesgos actuales se centran en un resurgimiento de las tensiones en los mercados financieros.

La próxima reunión, el 7 de octubre, pensamos que será de transición, una
vez anunciadas las nuevas fechas de inyección de liquidez a 3 meses y después de haber asegurado adjudicación plena en las subastas de menor plazo hasta, al menos, enero de 2011.
El importante volumen de refinanciaciones al que se enfrenta el sector financiero
europeo hasta 2013 (1,7Bn€), el incorrecto funcionamiento del mercado interbancario y la elevada dependencia de los bancos de los países periféricos en la financiación ofrecida por el BCE hacían aconsejable extender las líneas de liquidez con adjudicación plena. Pensamos que, probablemente, podrían ser extendidas nuevamente a finales de 2010 o principios de 2011.

Vamos, que todo sigue igual hasta al menos Enero 2011.

O sino "veremos que carajo pasa con Estados Unidos"