GEORGE SOROS

Los gestores de 'hedge funds', millonarios hechos a sí mismos

Soros, Paulson, Simons, Tepper, Arnold... han vuelto. Los gestores de hedge funds ocupan de nuevo un lugar destacado entre los más ricos del mundo. Sus arriesgadas y polémicas inversiones han reportado suculentas ganancias las firmas que dirigen. De edades muy diferentes y dispares estrategias de inversión, todos ellos tienen algo en común: son millonarios hechos a sí mismos.

George Soros es el mejor posicionado entre todos ellos. Ocupa el puesto 35 con un patrimonio de 14.000 millones de dólares. Su vehículo de inversión es Quantum Fund, que comenzó a rodar en 1969. Se hizo mundialmente conocido en el año 92, cuando provocó el colapso de la libra esterlina por sus apuestas bajistas contra la divisa. En un sólo día consiguió 1.000 millones de dólares gracias a la misma estrategia que hace un par de semana puso en jaque al euro. Soros ordenó la venta inmediata de 10.000 millones de libras y forzó al Banco de Inglaterra a devaluar la moneda.

Diecisiete años después, algunos de los mayores hedge funds del mundo han utilizado de nuevo esta operativa aunque en esta ocasión el objetivo fue la depreciación de la divisa comunitaria, lo que provocó el pánico en las bolsas, además del recelo de algunos Gobiernos que como Francia y Alemania intentan estrechar el cerco a los fondos de alto riesgo y otros productos alternativos.

Soros tiene bajo gestión 27.000 millones de dólares y las cifras conseguidas en los últimos años no tienen desperdicio. En 2007 consiguió retornos del 32% gracias a sus apuestas alcistas y logró salvar el dramático 2008 con subidas del 8%. El año pasado, descontando sus comisiones, logró un 29%. Generalmente, los gestores de hedge funds cobran entre un 1% y un 2% de comisión de gestión y un 20% de comisión sobre los beneficios generados.

A sus 79 años, uno de sus rasgos más característicos es un filantropía. Este año se ha solidarizado con las víctimas del terremoto de Haití, donde envió 4 millones de dólares, mientras que el año pasado ofreció 35 millones de dólares al Estado de Nueva York para la compra de material para 850.000 niños necesitados. Desde 1979, Forbes calcula que ha donado unos 7.000 millones de dólares, la mayoría a través del Open Society Institute, de su propiedad. Sobrevivió a la ocupación nazi de Hungría y consiguió graduarse gracias a un beca en el London Shcool of Economics.

13-03-2010 – E. Sanz
http://www.cotizalia.com/en-exclusiv...-20100313.html

DAVID SOKOL

Es el mantra que se repite durante los últimos años. Warren Buffet, el fundador de Berkshire Hetway, ya tiene sucesor. El inversor estrella de Wall street, genuino representante de la filosofía del invetsment value, tiene quien recoja su testigo. Este año también, como en los anteriores, con motivo de la celebración del Convención de Omaha, donde Buffet reúne a los partícipes de su fondo, volvió a salir a colación el nombre de David Sokol como heredero del Oráculo de Omaha.

¿Quién será el nuevo faro del mundo de la inversión? A priori, todo parece indicar que Berkshire Hateway dividirá sus gestiones ejecutivas en dos cargos: uno corresponderá al responsable de inversiones y otro, más ejecutivo, al de la gestión de las compañías del portfolio. Para este segundo puesto, el nombre que se repite en cada convención es el de Sokol, presidente de Mid American Energy, una de las casi cien firmas englobadas en el holding industrial de Buffet.
Precisamente, este carácter industrial que ha tomado Berkshire Hateway, sobre todo tras la reciente adquisición por 26.000 millones de dólares de la compañía de ferrocarriles Burlington Northern Santa Fe, ha vuelto a centrar la atención de los fondistas en David Sokol. Responsable de Mid American Energy desde hace más de una década, tras invitar a Buffet a invertir en la compañía, este ingeniero ha sabido granjearse la admiración del gran gurú. Sobre todo vía resultados.

Su labor como ejecutivo agresivo, exigente y adicto al trabajo, como él mismo se reconoce en el libro Pleased but not Satisfied (Contento, pero no satisfecho), le ha valido la confianza de Warren Buffet para asumir un nuevo reto: tomar los mandos de la compañía aérea Netjets, una de las apuestas más comprometidas de Berkshire Hateway, a la que debe dar la vuelta y conducir al terreno de los beneficios.
La afinidad entre ambos inversores alcanza extremos singulares. Para empezar, ambos viven en Omaha, su dentro de operaciones, la ciudad donde repartieron periódicos en su infancia y donde trabajaron como dependientes en pequeños supermercados. Para más casualidades, también tuvieron éxito temprano en sus respectivas carreras: Buffett en una famosa firma de inversión privada y Sokol como ingeniero en una empresa de energía cuando solo era un veinteañero.

A partir de estos puntos, sobra decir que tanto Buffet como Sokol no sienten especial predilección por el mundo de Wall Street. Forman parte del sistema, pero explotan al máximo su perfil de inversores ajenos a las modas, incluso juegan contracorriente, sabedores de que su trayectoria es la principal carta de presentación ante sus partícipes. El tiempo les ha dado la razón. De momento, la historia ya ha reconocido al maestro y, tal vez, lo haga con el sucesor.


13-03-2010 - Carlos Hernanz
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Alwaleed Bin Talal el Buffet de Arabia

SIGUE OBSESIVAMENTE SU POSICIÓN EN LAS LISTAS DE BILLONARIOS
El Buffett de Arabia vuelve a la carga: el príncipe que vive para ser el más rico del mundo
“Cuando él tenía mi edad, no era tan grande como yo. Todavía tengo 20 años”, dice Alwaleed Bin Talal. Tras el golpe de la crisis, huyó de las acciones y hoy apuesta a los grandes hoteles

BLOOMBERG Nueva York

El príncipe Alwaleed Bin Talal se encuentra sentado bajo una luna casi llena cerca de una fogata en su retiro rústico en Riad, Arabia Saudita. Está rodeado de un zoológico que incluye cebras y jirafas, un lago artificial y un alojamiento que tiene piscina interior, saunas y salas de vapor. Hay tres halcones con capucha parados en postes frente a él.

Cinco jóvenes mujeres, vestidas con minifaldas, chaquetas negras y botas hasta la rodilla anaranjadas que concuerdan con su esmalte de uñas, sirven té con clavo y cardamomo a Alwaleed y sus acompañantes, entre ellos, su médico personal.

Esta tarde de finales de marzo, el príncipe se acomoda en su sillón mientras las noticias en una pantalla detrás de la fogata informan de un alza en las acciones mundiales de hoteles, señal de esperanza para el inversor multimillonario que está intentando revivir su menguante fortuna, informa la revista Bloomberg Markets en su edición de junio.

“Los hoteles están subiendo, están despegando”, dice Alwaleed antes de levantarse para acompañar a unas 15 personas colina abajo para un festín de comida saudita, libanesa e italiana. La fortuna de Alwaleed, de 55 años, uno de los hombres más ricos del mundo, subió a u$s 21.100 millones en mayo de 2000, según un recuento de sus inversiones y riqueza personal. Lo logró invirtiendo principalmente en empresas renombradas como Apple Inc. y News Corp.

Desde entonces, muchas acciones se han volteado en su contra, especialmente las de Citigroup Inc. y Time Warner Inc. La fortuna de la familia real saudita ha bajado a u$s 16.600 millones, según el valor de su participación en Kingdom Holding Co. el 31 de marzo y sus activos personales hasta el 10 de febrero.

Alwaleed suele referirse a sí mismo como el “Buffett de Arabia”, aunque en realidad no puede compararse con Warren Buffett, presidente de Berkshire Hathaway Inc. Las acciones tipo A de Berkshire subieron a más del doble en el mismo periodo de casi diez años, lo que aumentó el valor de la participación de Buffett a u$s 48.700 millones.

Alwaleed, sobrino del rey Abdullah de Arabia Saudita, está elaborando un plan de recuperación. Kingdom Holding, firma propiedad del príncipe y con sede en Riad que invierte la mayoría de su riqueza, ha estado retirándose de las acciones de Estados Unidos e invirtiendo miles de millones en hoteles de lujo y proyectos residenciales y comerciales de gran escala en Arabia Saudita y alrededor del mundo.

Kingdom Holding, de la cual Alwaleed es presidente, ha aumentado sus activos relacionados con propiedades, como Four Seasons Hotels Inc., a 75 por ciento de sus participaciones, según el informe anual de 2009 de su compañía. Las acciones que cotizan en bolsa, que constituían hasta el 79 por ciento de los activos de Alwaleed en 2000, ahora sólo representan alrededor del 23 por ciento de su riqueza. El proyecto más ambicioso de Alwaleed es Kingdom Tower en Jeddah, un rascacielos de un kilómetro de alto. Cuando sea completado, el edificio será el más alto del mundo, superando por 21 por ciento al Burj Khalifa de Dubai, que actualmente tiene el récord. El príncipe dice que su cambio de estrategia en Kingdom Holding, que controla con una participación del 95 por ciento, quizá lo coloque camino a superar la riqueza de Buffett, de 79 años. “Cuando él tenía mi edad, no era tan grande como yo”, dijo Alwaleed. “Todavía tengo 20 años”.

El príncipe mantiene un registro meticuloso de los cambios en su fortuna, dice el director financiero de Kingdom Holding, Shadi Sanbar. Alwaleed contrata a tasadores para que valoren sus activos privados, como una colección de joyería valorada en más de u$s 700 millones, y proporciona esos datos a las firmas que publican las listas de los más ricos, dice Sanbar. Tras la publicación de una lista, algunas veces el príncipe emite un comunicado anunciando su posición.

La preocupación del príncipe por su estatus y la evolución de su riqueza, que incluye cuatro jets, un yacht de 86 metros y un palacio de 371 cuartos, también queda al descubierto en la sede de Kingdom Holdging. La torre de vidrio que hizo construir posee un agujero de forma ovalada en la parte superior que se asemeja al ojo de una aguja. En su oficina del piso 66, varios modelos de aeroplanos decoran la mesa de su escritorio. Y los estantes de las paredes despliegan las revistas en las que se menciona la posición del príncipe en la lista de billonarios.

Alwaleed guarda especial aprecio por la correspondencia que ha mantenido con Buffett, tanto por correo electrónico como por fax, a lo largo de los últimos nueve años. El intercambio lo inició Buffett, quien escribió a Alwaleed luego de una estadía de 12 días en el Hotel Plaza de Nueva York. En su carta, de mayo de 1999, Buffett llama al Plaza su hogar en la ciudad y alaba al príncipe, dueño del 42% de la empresa, por el extraordinario servicio que ofrece el hotel. “Realmente le ha devuelto al Plaza su antiguo brillo, sus gerentes han logrado que superara los antiguos estándares, lo felicito”, le escribió. Un mes después llegó la respuesta del príncipe. “Huelga decir que estaría complacido de participar en cualquier inversión futura que usted juzgue pertinente”, aseguró el saudí, pronto a pasar a los negocios.

ANDRE KOSTOLANY
(1906-1999)

El más joven de cuatro hermanos, André era hijo de un industrial adinerado de Budapest, donde nació en 1906. Analista financiero y especulador. Siempre elegante e impecablemente vestido, un verdadero gentleman. Conservó su estado físico y mental en plenas condiciones hasta los últimos días de su vida. Además, era astuto como pocos. Escribió muchos libros volcando en ellos todas sus aventuras, sus conocimientos y sabiduría. Fueron 75 años de bolsa. Casi nada!

Su más conocida frase, su más asiduo consejo era: comprar títulos, acciones de empresas, tomarse unas pastillas para dormir durante 20/30 años y cuando uno despierta, voilà! es millonario. Su vida estuvo rodeada de lujos y excentricidades y entre sus amistades y conocidos se encontraban el genial compositor Richard Strauss, el escritor Ernest Hemingway y el gran economista americano Milton Friedman.

De entre sus operaciones bursátiles destaca por encima del resto la de los empréstitos de la compañía Young. Rápido como un zorro y conocedor de la mentalidad y el temple teutón, divisó una oportunidad inigualable y compró en la bolsa de París empréstitos de dicha empresa al 5,5%. Una apuesta fuerte y que lo podía arruinar totalmente. Algunos años después, cuando la nueva Alemania era algo más que una promesa, los mismos títulos que compró a 250 francos franceses cotizaban a 35.000. Cada uno! Una verdadera fortuna!

Toda una vida dedicada a la especulación en los mercados bursátiles

Cómo buen especulador, a pesar de acabar sus días como millonario, pasó por la cruda experiencia de la ruina y hundido en sus deudas llegó a pensar en el suicidio. La especulación y sobretodo la pérdida total del capital invertido eran conceptos que André conocía perfectamente. Cuando nuestro protagonista era aún muy joven, su hermano Emmerich, que en aquel entonces era empleado de banca, se sintió también arrastrado por la fiebre de la especulación y en compañía de algunos amigos, especuló en commodities. Al principio, todo pareció irles bien. Sin embargo, cuando el mariscal de campo Hindenburg derrotó a los rusos en Tannenberg, Prusia Oriental, sobrevino una gran caída bursátil, en la que Emmerich no sólo perdió todo lo invertido, sino que acabó hipotecado hasta las cejas. Cuando en esa dramática situación, Emmerich empezó a hablar de suicidio, su padre tuvo que liquidar las deudas y no se volvió a mencionar la palabra especulación en la familia Kostolany.

Tras el desafortunado acontecimiento se produjo un movimiento en los mercados que elevó la cotización de la cartera de Emmerich, pasando de una situación de ruina al haber liquidado las posiciones a una posición de grandes beneficios si hubiera tenido la capacidad financiera suficiente para aguantar el golpe bajista, eso le enseñó a André una gran lección: “En la bolsa las cosas ocurren al principio de manera distinta a como se pensó y sólo después se enderezan y suceden como se había esperado. Cuando, pese a todo, se gana dinero en la bolsa, es el salario del dolor, primero llega el sufrimiento y después el dinero”.

Sus estudios en Historia y Filosofía del Arte cursados en Budapest no le guiaron profesionalmente, pero le acercaron a lo que durante toda su vida fue su válvula de escape para la especulación: La música y el arte.

Según palabras del propio Kostolany: “Siempre he tomado las mejores decisiones sobre el mercado escuchando música clásica. Eso ha quedado demostrado en la práctica con bastante frecuencia. Lo principal es mantenerse al margen de la opinión generalizada”. Para André el dinero era algo perecedero, mientras que el arte siempre será eterno.

André también descubrió en una etapa temprana de vida como especulador, que la única forma de sobrevivir en el mercado es mediante un pensamiento independiente, que nos haga obviar los cientos de consejos bursátiles que están al alcance del inversor. Durante la década de 1930, André disfrutaba de unas vacaciones de invierno en la estación de esquí de St. Moriz, por aquel entonces símbolo de lujo y riqueza. Era el punto de encuentro de las altas finanzas internacionales, de los artistas de cine y, en definitiva, de las más destacadas personalidades del mundo. Nuestro protagonista tras sus éxitos en el mercado acudía a dicha estación a observar a los magnates para intentar arañar algún sabio consejo o información privilegiada. Entre los personajes de la época estaban André Citroën, el rey del automóvil, Sir Henry Deterding, que era dueño y señor del consorcio Royal Dutch-Shell, Walter C. Teagle, presidente de la Standard Oil, Charlie Chaplin y una larga lista de personajes a los que André observaba como si de un detective se tratara.

Entonces, por efecto del azar se produjo lo que André llevaba tanto tiempo esperando, su labor de investigación daba sus fruto cuando una tarde, uno de los botones del hotel llamó a la puerta de la habitación de André, entregándole un telegrama que confirmaba el encargo de un gran paquete de acciones de Royal Dutch en todos los mercados del mundo por un importe total de varios millones de florines. Al principio, André no entendía bien el significado del telegrama y al volver a leerlo descubrió que el destinatario del mismo era el Dr. Mannheimer. Los empleados del hotel se habían equivocado en el número de la habitación, otorgándole a nuestro protagonista un increíble secreto que sin duda le haría ganar grande sumas de dinero. Tras devolver el telegrama para no desatar sospechas, Kostolany tomó una gran posición en Royal Dutch, mucho más dinero del que normalmente dedicaba a cada posición, pero que más da, si es una opción segura, un caballo ganador.

Tras la compra de la acciones, éstas no pararon de bajar hasta llegar a un valor que suponía un tercio del precio de compra, esto le demostró a Kostolany que debía fiarse, exclusivamente, de sus propias opiniones y no dejarse llevar por chismorreos, aún cuando éstos vengan de grandes financieros o personas muy adineradas.

Su método de especulación se basaba en la opinión contraria. Subirse al tren cuando todos bajan, cuando cunde el pánico, cuando todo el mundo se saca los papeles de encima y las cotizaciones se derrumban, cuando todos venden a cualquier precio, para limitar pérdidas o por miedo, cuando los inversores se desprenden de los títulos como si los mismos tuvieran lepra. En ese momento es cuando hay que pegar el manotazo, para después vender todo en plena euforia, cuando las cotizaciones hayan explotado, cuando los títulos son recomendados hasta en la peluquería, cuando se recomiendan acciones en todos los medios y revistas, cuando se habla de ganar plata en la bolsa hasta en las iglesias y en los almacenes. Entonces hay que vender todo. Sacarse de encima hasta los papeles más queridos y amados.
(A PAGINA 2)

PAGINA 2 - FIN

Reticencias morales ante el lado corto del mercado

Como buen especulador, André Kostolany, dominaba tanto el lado largo como el corto, conocía perfectamente la posición corta y la utilizaba en beneficio propio sin importarle las razones morales que algunos aducían en aquellos tiempos. Se consideraba antipatriótico especular a la baja y eso es algo que viviría André crudamente durante el gran crack bursátil de Octubre de 1929. En aquel desastre financiero, Kostolany había estado en el lado correcto del movimiento, generando unas enormes plusvalías en posición corta, que contrastaban con las pérdidas que habían sufrido muchos de sus compañeros, que en la mayoría de los casos se habían arruinado o habían perdido sus empleos. André se podía permitir cualquier lujo, cualquier restaurante, cualquier hotel, sin embargo, ¿con quien iba a compartir esos momentos?, ¿podría sonreír mientras todos estaban tristes y malhumorados?, y en definitiva de que le servía el dinero si no podía disfrutar de él. En aquellos momentos André no se atrevía a ser feliz y empezó dudar de la filosofía de inversión en posición corta. La gota que colmó el vaso y que le convenció de no volver a especular a la baja sucedió en París.

Era Sábado por la tarde y no había otra diversión en la ciudad que acudir las oficinas de un amigo norteamericano que era agente de bolsa (Hentz and Co.). La jornada bursátil, en los Estados Unidos, contaba con dos horas de negociación durante los sábados, de diez a doce de la mañana. En medio de la apatía general del mercado, un solo valor había sido objeto de grandes transacciones, se trataba de Kreuger y Toll, una empresa Sueca dedicada al negocio de las cerillas. La idea de Ivar Kreuger, rey sueco de las cerillas era tan simple como inteligente. Los países de Europa central y oriental necesitaban dinero y Kreuger estaba dispuesto a facilitárselo. Como compensación, exigía la concesión del monopolio de fósforos, lo cual le aseguraba grandes beneficios. A tal efecto la empresa comenzó a emitir empréstitos para obtener el capital que necesitaba para pagar a los países que precisaban capital, la mayoría de los empréstitos suscritos fueron a parar al otro lado el Atlántico. La operación parecía razonable y realizable, si no hubiera sido por la escasa solvencia de los deudores de esta operación: Alemania, Hungría, Rumanía, Yugoslavia y Polonia. Los acontecimientos políticos acabaron consumando la catástrofe que acabó con el suicidio de Ivar Kreuger y el correspondiente desplome bursátil, que una vez más le reportó pingües beneficios a André Kostolany, aunque en esta ocasión el escenario era diferente y se trataba de un dinero manchado por la sangre del ingeniero Kreuger y esto le hizo abandonar para siempre la especulación en el lado corto del mercado.

El legado de André Kostolany. Sus libros y su labor de formación

De entre sus numerosas publicaciones me gustaría destacar dos: “El fabuloso mundo del dinero y la bolsa” y “Estrategia Bursátil”, ambos libros publicados por la editorial Plantea en la década de los 80. En el primero el autor narra sus experiencias en la especulación bursátil y nos ofrece un excepcional paseo por más de 5 décadas de mercados financieros unido a la historia de Europa del siglo XX. André nos narra con gran detalle las fiebres especuladoras de siglos anteriores, desde la tulipmanía hasta la compañía de los mares del sur, así como los cracks del siglo XX, especialmente el de 1929 que vivió en toda su crudeza. A continuación expongo un párrafo del citado libro que nos habla de dicho crack y que no tiene desperdicio.

Los norteamericanos, con su debilidad por las estadísticas, tanto en los buenos tiempos como en los malos, no pudieron resistir la tentación de expresar en cifras la extensión de la catástrofe:

■ 123.884 especuladores de éxito, que hasta entonces iban en Cadillac, tuvieron que empezar a ir a pie.
■ 173.397 hombres casados, tuvieron que librarse de sus queridas, un lujo que no podían seguir permitiéndose, y tuvieron que regresar con sus confiadas esposas.
■ La fábrica de moneda tuvo que emitir 111.835.248 monedas de cinco centavos para uso de gentes que antes nunca habían viajado en metro y no llenaban sus adinerados bolsillos de calderilla.

En la década de los 70, Gottfried Heller, le propuso a André abrir su experiencia bursátil al gran público mediante la celebración de seminarios. La formación le llegó a nuestro protagonista en su etapa de pensionista y el objeto de los seminarios impartidos era algo desconocido en Alemania. El primero se celebró en Octubre de 1974 en Munich y asistieron sólo 30 personas, sin embargo, la habilidad de André para transmitir sus conocimientos y experiencias sobre el mundo bursátil se extendió rápidamente y en los aproximadamente 100 seminarios celebrados, más de 15.000 asistentes tuvieron el privilegio de recibir las enseñanzas de este gran maestro. El resultado de todos estos seminarios y conferencias en universidades e instituciones financieras fue la formulación de centenares de preguntas que Kostolany acabó publicando, junto con sus respectivas respuestas, en su obra “Estrategia Bursátil”.

Su método de especulación no tenía en cuenta el análisis técnico, al que desprecia constantemente en su libros, ni cualquier otro método cuantitativo, se fiaba de su intuición e instinto y por lo resultados obtenidos, queda claro que su olfato para la bolsa y la especulación tenía esperanza matemática positiva. Si tuviéramos que nombrar a un sucesor del más grande especulador de todos los tiempos, Jesse Lauriston Livermore, sin uda, André Kostolany sería el elegido. Falleció el 14 de Septiembre de 1999 en París a los 93 años.

Extraído de la Revista: Gestión Alternativa - Copyright © Alexey de la Loma

André Kostolany - Wikipedia, la enciclopedia libre

NOTA: Su vida fue espectacular, estuvo hasta en Buenos Aires; como analista tecnico no puedo estar humildemente de acuerdo, pero si con su espectacular intuicion para los mercados del "altri tempi" que en aquella epoca no estaban tan globalizados.

SARDAR BIGLARI
(Contemporáneo)

La versión tejana de Warren Buffett

Le gustan los restaurantes y las aseguradoras, dirige una empresa con las iniciales BH y escribe cartas anuales extensas y modestas a sus accionistas.

No, no se trata de Warren Buffett. Hablamos de Sardar Biglari, un magnate de 34 años especializado en empresas nuevas.

Desde hace tiempo que Biglari se promociona como una versión tejana de Warren Buffett, del holding Berkshire Hathaway Inc., aunque a una escala mucho menor que el tercer hombre más rico del mundo. Biglari, que opera desde San Antonio, está al frente de la cadena de restaurantes Steak 'n Shake y tiene intereses en inversiones bursátiles y otros activos. El sitio Web de su empresa es tan sencillo como el de Berkshire, realizó una maniobra financiera que le permitió elevar el valor de sus acciones a cientos de dólares e incluso cumple años el mismo día que el Oráculo de Omaha, de 81 años.

No obstante, queda claro que las similitudes tienen un límite, como se desprende de la ofensiva de Biglari para comprar la cadena de tiendas y restaurantes Cracker Barrel Old Country Store Inc., que cuenta con más de 600 locales en 42 estados.

Sardar Biglari, un magnate de 34 años oriundo de Irán, tiene intereses de inversión parecidos a los del Oráculo de Omaha, aunque al parecer no su mismo carisma.

La reputación de Buffett y su estilo accesible son el motivo por el que los dueños de empresas ansían tener a Berkshire como inversionista. Biglari, quien es alto y flaco, rara vez habla en público y a menudo se comunica a través de cartas mordaces a la gerencia.

"Culpamos al directorio por la mediocridad", afirmó Biglari, quien no quiso hacer comentarios para este artículo, en una carta del 12 de septiembre a accionistas de Cracker Barrel. "Yo aspiro a elevar las expectativas".

Cracker Barrell, cuyos resultados han caído debido a la economía débil en EE.UU., inicialmente intentó cumplir con los pedidos de Biglari. Pero a medida que sus demandas se volvieron más intrusivas, la relación se deterioró. La empresa hace poco adoptó una medida defensiva para evitar compras hostiles, y Biglari ha emprendido una campaña para ser elegido como miembro de la junta directiva.

"Warren Buffett conquista a la gente. Sardar Biglari no parece estar conquistando a nadie", afirma Steven Kiel, presidente de Arquitos Capital Management, en Virginia, e inversionista tanto de Biglari como de Berkshire. Aun así, Kiel afirma que el historial de inversiones de Biglari ha sido relativamente bueno, y considera que la empresa es "un conglomerado incipiente con un potencial tremendo".

Nacido en Teherán, Biglari emigró a EE.UU. de niño y se estableció en San Antonio, donde sus padres tenían una tienda de alfombras. En la universidad, adquirió un gran interés en Buffett y otros empresarios estadounidenses, afirman sus compañeros. Uno recuerda que cuando manejaba, Biglari en vez de música prefería escuchar una versión en audio de El inversor inteligente, del fallecido Benjamin Graham, el mentor de Buffett.

A los 22 años, Biglari fundó un pequeño fondo de cobertura con dinero que obtuvo con las ganancias de una empresa de Internet que fundó, y luego vendió, cuando aún estaba en la universidad. El fondo compró acciones en restaurantes y luego creó un holding con dos de ellos, que bautizó con su nombre en 2010. Biglari ahora controla cerca de 15% de la compañía, cuyas utilidades crecieron 21% a US$23,8 millones en los nueve meses que terminaron en julio, ayudados por un alza de 4,9% en las ventas en locales de Steak 'n Shake abiertos hace más de un año.

El trabajo dio grandes resultados. Biglari recibe un salario de US$900.000 al año además de hasta US$10 millones en incentivos, un acuerdo que, según ha dicho, es similar a un fondo de cobertura.

Las entradas de los restaurantes Steak 'n Shake muestran fotos de un Biglari sonriente posando con empleados. Ahora, su mira está en Cracker Barrel, cuya capitalización de mercado de US$981 millones supera con creces la valoración de US$493 millones de Biglari Holdings.

En junio, BH reveló que poseía más de 9% de las acciones de Cracker Barrel, y luego se convirtió en su mayor accionista.

En cuanto a Berkshire, Biglari —que según registros es un amante de los autos deportivos y ha poseído un Lamborghini, Ferrari y Aston Martin— nunca ha dicho que trata de imitar a Buffett. En la asamblea de accionistas de BH de 2010, afirmó que "cualquier comparación no le hace justicia a Berkshire", según una persona al tanto de sus comentarios.

Desde que se cotizan bajo el nombre de Biglari Holdings, las acciones de la empresa han caído 15,5% mientras los títulos de Berkshire bajaron 4%.

FUENTE:
La versión texana de Warren Buffett - WSJ.com

NOTA y (Opinion): Si le gustan las aseguradoras, allí tiene su talón de Aquiles.