Le Temps CH :

¿Lo peor de la crisis en la zona del euro ha pasado ?

Nouriel Roubini : Estados Unidos y en mercados emergentes, lo peor ha quedado atrás, pero en la zona del euro, especialmente en los países periféricos, pueden acurrir muchas cosas. Aquí, lo peor , puede no haber pasado

- ¿ Grecia seguirá siendo miembro de la zona del euro?

- Grecia podría ser el primer país en salir fuera de la euro zona, aunque la reestructuración de la deuda está en marcha. El país se enfrenta a dos problemas: uno de stock, del nivel de deuda, y el segundo del flujo, o de la falta de crecimiento y competitividad. El ajuste de la moneda es necesaria.

- ¿Es posible esperar que un país sufra una década de estancamiento sin que cause un grave malestar social?

- Ningún país puede aceptar una presencia continua en recesión por ajustar sus precios y salarios y volver a ser competitivo. Esto daría lugar a importantes problemas sociales y políticos. Por lo tanto, el riesgo sigue siendo el Default de Grecia y salir de la zona para restaurar su competitividad.

- ¿Qué le recomendaría al gobierno de Angela Merkel?

- Yo le diría que debería dar prioridad al crecimiento en lugar de la austeridad. El coste de la crisis política y social es demasiado alto. En Europa, creo que el BCE debería bajar sus tipos de interés y aumentar la relajación monetaria (QE) y convertirse en un prestamista de última instancia. Entonces, el valor del euro se espera que bajase del orden del 20 al 30%. A continuación, se compensaria con el ajuste presupuestario a la periferia para que fuese sostenible. Por último, debería de crearse un proceso de agrupación de deudas.

- ¿Europa va a ser más rica en el futuro hoy?

- Todo depende de la capacidad de los países a reformar sus estructuras y mejorar su productividad. Esto requiere no sólo un presupuesto equilibrado, sino también la liberalización de los mercados laborales. Durante la próxima década, habrá ganadores y perdedores. Alemania es uno de los primeros, mientras que Grecia y Portugal pertenecen a la segunda.

- ¿Cuál es su escenario para los mercados financieros?

- El dólar se espera que se fortalezca en relación con el euro debido a la crisis en la zona del euro. En los mercados, hay muchos riesgos de choques importantes. Los inversores deben de adoptar una política defensiva.

- El debate está animado sobre las reformas del capitalismo. ¿Cuál es su posición al respecto?

- Hay una crisis del capitalismo, pero ni el socialismo ni el comunismo no funcionan. El capitalismo lleva a los ciclos económicos, las fases de burbujas y crisis y de crecientes desigualdades. Aún queda mucho por hacer. Es crucial reducir los déficit presupuestarios, reducir gastos, y disminuir los gastos estatales y bajar los impuestos. Además, la clase media, paga una carga demasiado pesada de los impuestos de los ricos.

Traduccción mía

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