Una de las indeseadas consecuencias del experimento de los tipos ultrabajos e incluso negativos es que el ahorro a largo plazo en renta fija se hace imposible porque como están las rentabilidades hoy los ahorros decrecen con el tiempo en lugar de lo contrario lo que perjudica gravemente la planificación financiera para la jubilación. Por eso estamos en un punto en el que tomar más riesgos es la única alternativa para aumentar los ahorros a largo plazo. Mientras la inflación ronde el 0% tener el dinero en una cuenta corriente no provoca pérdida de poder adquisitivo con lo que se puede esperar tiempos mejores pero es lógico que al menos una parte se intente invertir. Y a largo plazo parece que sólo hay dos alternativas: o renta fija privada que si ofrece algo es porque está emitida por una empresa con problemas (algo que en principio no es aconsejable pensando en décadas vista) o en renta variable, en bolsa. Y las preguntas se agolpan: ¿en índices o en acciones, en fondos de inversión o por nuestra cuenta, en mercados de países desarrollados o emergentes? Hay una tercera, que es mi favorita, que son las materias primas pero como ya hemos hablado de ello en otras ocasiones el último año vamos a centrarnos en la bolsa.
Mi consejo es, si se piensa en el largo plazo, en la jubilación, no invertir en acciones (salvo quizás alguna cosa muy puntual) sino en índices, eliminando el riesgo de una quiebra o un desfalco en una compañía que nos arruine gran parte de nuestros ahorros: estaríamos comprados en muchas empresas diferentes que además son las más importantes. Como hay ETF´s (fondos cotizados) que replican índices, son baratos y permiten una desinversión instantánea si necesitamos recuperar la liquidez (cotizan como las acciones), no creo sea necesario contratar ningún fondo y confiar en gestores que históricamente están ofreciendo rentabilidades menores a las del índice. Lo único que debe hacer el inversor es decidir qué parte de sus ahorros invierte y qué parte deja en liquidez, y cuándo invertir. Lo primero creo que lo sabe más cada uno (conociendo sus ingresos y gastos y sus situaciones personales) que un profesional que gestiona los ahorros de perfiles muy variados y lo segundo no depende sólo de la decisión de cada uno.
Mi opinión es que lo ideal es esperar en liquidez a que llegue un crash y cuando todo sea pesimismo, entonces comprar (como hice –y conté aquí– con el crudo en febrero comprando a 30$ cuando todos decían que se iba a 15$) pero como las inversiones cara a la jubilación no se hacen de golpe sino a lo largo de momentos del año en los que hay un poco de sobrante y no todos los años hay desplomes bursátiles como los de este año, hay que hacer una gestión más activa. Seguridad absoluta no hay pero aparte de comprar cuando todos venden (creo en 2017 veremos algo así y mi consejo es esperarlo), la estadística puede ser una ayuda y ésta dice que el mejor momento del año es, sobre todo, a mediados/finales de enero, tras las caídas posteriores a la subida típica de los primeros días provocado por la cíclica entrada de flujos de comienzos de año, y desde finales de septiembre a mediados de octubre. Aquí, gracias a @RicardoEsBolsa podemos ver cómo se cumple también en el Ibex:
Ahora queda saber dónde invertir pensando en décadas vista y esa cuestión es muy compleja. Si empezamos una inversión hoy pensando en los próximos 40 años es complicado fijarse en el pasado porque es posible que los EUA inicien su declive, posiblemente Europa no esté mejor que en la actualidad y sin embargo, es más que posible que en los países hoy emergentes la economía haya crecido mucho más y sus empresas reporten grandes beneficios, incluso se podría pensar que el continente ideal para invertir es África. Pero ¿le diríamos a una persona de 25-30 años con trabajo y que está pensando en su jubilación que empiece a destinar parte de su sueldo a comprar acciones keniatas? Creo que no deberíamos caer en esa tentación. Los EUA –y el $- seguirán siendo la gran potencia que son ahora pero Wall Street está muy cara y debe corregir mucho, además que es una potencia que ya ha alcanzado su cénit, difícilmente irá a más. Pero los mercados emergentes aún son demasiado peligrosos porque su seguridad jurídica es baja y el intervencionismo político puede darnos muchos disgustos. Y además, y esto también vale para Japón, nos obliga a tomar un riesgo en divisas que es impredecible por lo que desaconsejo ahorrar –salvo una pequeña parte si se quiere- en activos denominados en otras monedas que no sean estables y prácticamente ninguna lo es. Por lo tanto, y a pesar de que somos un continente en decadencia, pienso que Europa, y en concreto la Eurozona porque implica no cambiar de moneda, debe ser, en la actualidad, nuestro sitio ideal para depositar el grueso de nuestros ahorros. Y siguiendo con la misma lógica que hemos usado para elegir índices en lugar de acciones, mejor un ETF que se componga o replique un índice de las mejores compañías europeas que elegir un país en concreto que puede establecer un corralito, quebrar o salirse del euro…
Volviendo al corto plazo, cuyas estrategias son completamente diferentes, esta semana se han impuesto las alzas tras las dudas de la semana pasada. El rebote bursátil de los bancos eurozoneros, quizás descontando que en diciembre BCE tomará más medidas que compensen la posible subida de tipos de la FED y la fortaleza del $ (un € débil siempre ayuda) han ayudado a los índices de nuestro continente que, contra la tendencia de los últimos años incluido este, se han comportado mejor que Wall Street. La estacionalidad favorable de aquí a final de año tiene 2 obstáculos que salvar: las presidenciales USA en las que cada vez parece menos probable una sorpresa y el referéndum italiano del 4 de diciembre pero éste aún queda lejos y hasta el Ibex parece empeñado en borrar cuanto antes las pérdidas de 2016. Por otra parte el crudo sigue por encima de los 50$ y si sigue así su precio en noviembre será superior al que tenía hace un año lo que provocará en los IPC´s interanuales mundiales que en lugar de restar, sume. Por suerte nadie espera que más inflación suponga subida de los tipos de interés, al menos en Europa. Es más, el consenso económico lo ve como algo positivo. Veremos.
Links.
- Situación y perspectivas económicas de Aragón y Huesca – BBVA Research
- Situación Comunitat Valenciana. Segundo semestre 2016 – BBVA Research
- La peligrosa deriva del gobierno de May en el RU by Philippe Legrain
- El engaño de las capacidades by Adair Turner
- Las elecciones estadounidenses y el mundo by Nabil Fahmy
- Anticiparse al futuro by Klaus Schwab
- Una política tóxica contra una economía mejor by Mohamed A. El-Erian
- La solución de la crisis bancaria de Europa en Italia by Lucrezia Reichlin and Shahin Vallée
- Situación Inmobiliaria España. Segundo semestre 2016- BBVA Research
- Austeridad y despilfarro
26 comentarios
“El BCE se está quedando con toda la emisión neta del Estado español” http://economia.elpais.com/economia/2016/10/20/actualidad/1476993672_666753.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
Principal motivo de preocupación ciudadana en una selección de países http://dlvr.it/MVPysn
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Lugares del mundo donde es más caro poner una tienda http://bit.ly/2eJx3cn
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Viñeta de la pobre paloma de la paz http://dlvr.it/MVPyqX
Otegi reconoce que no era “consciente del dolor” que provocaba ETA http://www.europapress.es/nacional/noticia-otegi-reconoce-no-era-consciente-dolor-provocaba-eta-posible-vivieramos-mundo-paralelo-20161020233143.html …
Encuentran momificada a una mujer de 52 años cuando iban a desahuciarla http://diariodeavisos.elespanol.com/2016/10/encuentran-momificada-una-mujer-52-anos-lliria-cuando-iban-desahuciarla/ …
Las grandes empresas (+ de 250 asalariados) emplean al 26,7% de los trabajadores en España. En USA, el 57,2% y en Japón 43,9%
Juppé: “Bajaré impuestos y haré una dura reforma laboral” http://internacional.elpais.com/internacional/2016/10/20/actualidad/1476954722_859927.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
esasí
¿Nadie quiere la Deuda Publica Española?
Arabia Saudí vive como el resto de los países productores de petróleo los duros efectos del hundimiento del barril. Los proyectos de infraestructuras en los que anda metido han obligado al Gobierno de Riad a acudir a los mercados de capitales para poder pagar. Ha emitido hasta 17.500 millones de dólares en bonos, unos 15.900 millones de euros, la mayor emisión y la segunda que realiza el país desde la invasión de Kuwait por parte de Irak en 1991. El AVE a la Meca y el metro de Riad, que construyen empresas españolas, pueden estar por ahora a salvo con esta inyección de dinero
Se endeudan para hacer metros y aves, ¿ a qué me suena eso?
El Imserso prorrogó un contrato millonario con Orizonia a pesar de estar en concurso http://www.vozpopuli.com/_39771009
El Supremo cita a declarar a Rita Baberá el próximo 21 de noviembre por el ‘caso Imelsa’ http://www.europapress.es/nacional/noticia-supremo-cita-declarar-rita-babera-proximo-21-noviembre-caso-imelsa-20161020134321.html …
Nuevo salto cualititativo en el caso Bankia. Entre los expertos se considera difícil demostrar que las cúpulas del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores tuvieran conocimiento de los informes internos de los inspectores del Banco de España. El escrito de José Antonio Casaus recientemente incorporado a la causa en el que veía inviable el futuro de Bankia, sólo hacía mención a que su superior se reuniría con posterioridad con el subgobernador del Banco de España para tratar la situación del grupo BFA-Bankia.
Pero de los ya famosos emails de Casaus no se puede desprender que tanto el exgobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, como al expresidente de la CNMV, Julio Segura, hubieran tenido acceso a los correos enviados por él. De admitirse la propuesta de investigación podría suponer una revolución en el sistema de supervisión del sistema financiero español.
Además de las personalidades mencionadas, la Confederación Intersindical de Crédito(CIC) pide también el procesamiento del exvicepresidente de la CNMV y del actual subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy; la del ex subgobernador y miembro actual del supervisor europeo, Javier Arístegui y la del exdirector general de Supervisión, Jerónimo Martínez Tello.
A ellos habría que añadirle más personas que en la actualidad ejercen puestos relevantes en el Banco de España, como Mariano Herrera García-Canturri, quien fuera director del FROB, coordinador del departamento de Cajas de Ahorro y ahora responsable de la Dirección General de Supervisión del Banco de España.
También lo pide para Pedro González, Director del Departamento de Cajas de Ahorros en el Banco de España y a Pedro Comín, quien fuera jefe de grupo a cargo de la supervisión de BFA-Bankia en el momento de su salida a Bolsa y en la actualidad adjunto al director general.
Esta nueva petición de CIC, que ejerce la acusación popular en el caso Bankia, coincide con el reconocimiento entre algunos responsables populares de que en la inspección del Banco de España no se ha producido ningún cambio en la norma pese a la Proposición No de Ley (PNL) que ellos plantearon en el 2011 para mejorar el sistema.
Recuerdan que los argumentos que recogieron en la exposición de motivos de aquella PNL, que firmaba la entonces portavoz parlamentaria, Soraya Sáenz de Santamaría, siguen actualmente vigentes, con el riesgo de que se ha demostrado la falta de transparencia por parte del supervisor.
Decían entonces los portavoces del PP que pese a la importancia de las normas de regulación de las actividades de supervisión, inspección y control de las entidades de crédito, “en la mencionadas leyes se dejó de regular de manera clara la finalidad de las actuaciones inspectoras, el contenido de las mismas, el procedimiento de la inspección y los actuarios intervinientes en dichas actividades, así como su grado de autonomía e independencia en el ejercicio de su función”.
Uno de los históricos inspectores del Banco de España resume la propuesta diciendo que a diferencia de lo que ocurre con los inspectores de Hacienda o en los procedimientos judiciales, en la inspección del Banco de España no estaba regulado el procedimiento de la inspección.
Ahora, tras los contundentes correos del inspector jefe del Banco de España en la supervisión de Caja Madrid y BFA-Bankia, consideran que es obligado legislar al respecto.
En cambio, en el sector jurídico y financiero se apunta que resulta necesario conocer el tenor de la nueva comparecencia de los peritos designados por el Banco de España para auxiliar al juez Fernando Andreu en la investigación sobre la salida a bolsa de Bankia.
Los expertos consideran que tras las conclusiones de José Antonio Casaus, advirtiendo a sus superiores de que el modelo diseñado para la salida a bolsa separando BFA de Bankia no era viable, si los peritos judiciales cedidos por el Banco de España a la Audiencia Nacional se ratifican en sus conclusiones iniciales, la investigación en el proceso de instrucción debería dar un vuelco.
Conviene recordar que en su segundo informe ante el juez Andreu, los peritos cedido por el Banco de España Víctor Sánchez y Antonio Busquets, ya criticaron con extrema dureza a los expertos contratados por las partes para rebatir la idea de que la entidad había maquillado las cuentas para poder estrenarse en el parqué madrileño el 20 de julio de 2011.
Los peritos judiciales, Víctor Sánchez y Antonio Busquets, insistían en que las cuentas de Bankia no reflejaban la imagen fiel de la entidad. En el folleto de la emisión se anunciaba un beneficio de 253 millones de euros en el ejercicio fiscal del 2011 cuando la corrección de las cuentas, finalmente arrojarían unas pérdidas efectivas de 3.030 millones.
Si a estos testimonios se añadiera que los correos del inspector José Antonio Casaus eran conocidos por las cúpulas de los dos organismos supervisores, probablemente estaremos más cerca de su procesamiento, pero el sistema de inspección de las entidades financieras en España sufriría un shock. Que por cierto había vaticinado el partido en el poder que no se ha hecho caso a sí mismo.
Madrid gastará 1,3 millones en una oficina para atraer capitales del ‘Brexit’ http://ccaa.elpais.com/ccaa/2016/10/18/madrid/1476816844_087130.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
“Los EUA –y el $- seguirán siendo la gran potencia que son ahora pero Wall Street está muy cara y debe corregir mucho, además que es una potencia que ya ha alcanzado su cénit, difícilmente irá a más”
Si comnetar Wall Street, lo que es una potencia que ha alcanzado su cénit debe estar diciéndose desde hace 40 años.
REcomiendo encarecidamente ver este vídeo de Obama inaugurando el curso académico…. se entiende bastante bien si se tiene alguna noción de inglés.
https://www.youtube.com/watch?v=8ZZ6GrzWkw0
Desearía oir a algún politico catalán o español dar un dsicurso tan claro, didáctico y esperanzador.
Y lo de os ETF’s… por descontado que son una buena herramienta…”sólo” hace falta elegir el porcentaje por índice o como distribuirlos.
“Mis” fondos no son tan efeicientes pero las herramientas que dispongo me permiten realizar estrategias adaptadas a las necesidades de cada cliente… y sí, la renta fija está muerta pero con gente de 70 años, que venga el guapo que le recomienda renta variable de cualquier país… y la renta fija está muerta pero tengo rendimientos modestos que no puedo comparar con el Euribor… porque está negativo.
Yo con un rendimiento de Euribor + 2, considero mi trabajo realizado no con brillantez pero sí respondiendo las necesidades del cliente “normal”, que es buscar una alternativa donde dejar descansando sus ahorros con el riesgo controlado…. y los ETF’s no lo cumplen… la renta fija gubernamental tampoco… la High Yield es peligrosa en dosis elevadas…. mezclar, agitar y servir.. a poder ser con un a oliva (cuentas corrientes remuneradas por encima del 0’50%).
En el caso de las empresas está claro… ¿Se peude comprar más mercancía con el exceso de tesorería?… ¿será la empresa capaz de sacar más de un 0’20% de rendimiento de este dinero?… Si la empresa no puede superar este rendimiento, casi mejor que cierre…
#13, oreidubic
No se que pasará en los USA en Noviembre; pero, a pesar de no ser perfecto, creo que muchos vamos a extrañar a Obama…
https://www.youtube.com/watch?v=qtiyAFf9ix4
Milagro economico del Partido Popular
Nueve años ya de crisis tenemos el mismo PIB q cuando entramos en ella y 3.000.000 má de pobres
Se llama redistribución de la riqueza modelo Partido Popular
#15
Yo era agnóstico en referencia a Obama.. e incluso lo afirmé aquí… que rea una suerte de Zapatero con mejor tiro exterior (en baloncesto).
Y rectifico…. con sus nubes y claros (que nadie que haya mandado que no tenga nubes), pero es evidente que ha liderado de manera excecpcional un país que sigue siendo líder y, desengañémonos, no tiene ninguna intención de dejarlo de ser porque viene en sus genes.
Hillary no le llega ni a la suela de los zapatos…. es igual… al democracia tiene esta suerte que si no lo hace bien, de aquí unos años la cambiaran….. y cuidado que los partidos USA hacen primarias de verdad…. no estos teatros de guiñoles que quieren montar los partidos de aquí,
Por tanto, a la hora de establecer una estrategia inversora, hay que tomar decisiones… y una es tener claro si USA seguirá liderando o no la economía mundial….. es decir…. 30% de nuestras inversiones en USA, ¿sí o no?. A partir de aquí se desarrolla todo.
Bankinter pide que se subaste BMN y que no se ofrezca solo a Bankia http://economia.elpais.com/economia/2016/10/20/actualidad/1476945548_605358.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
El Banco Central Europeo dejó abierta la posibilidad de extender su programa de estímulo en su reunión de diciembre próximo, cuando se conocerán los nuevos pronósticos para la economía de la eurozona.
El BCE mantuvo intactas sus tasas de interés de referencia, así como la escala y duración de su programa de compra de bonos.
El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo en conferencia de prensa que el banco está dispuesto a a hacer más para apuntalar la economía en los próximos meses. Pero esta reunión no discutió cambios en el conjunto vigente de medidas de estímulo.
El banco “está comprometido a mantener el grado muy importante de acomodo monetario”, pero otras medidas, tales como las reformas estructurales por parte de los gobiernos de la eurozona, deben ser “incrementadas de manera sustancial”, sostuvo Draghi. Añadió que las reformas aumentarán la productividad, mejorarán el ambiente para los negocios y crearán empleos.
“En un ambiente de política monetaria acomodaticia, la aplicación rápida y eficaz de reformas estructurales no solo conducirá a un mayor crecimiento económico sustentable en la zona del euro sino que volverá a la zona del euro más resistente a las conmociones globales”, aseguró.
Aunque Draghi insiste en la importancia de las reformas estructurales en la economía de la eurozona, muchos expertos piensan que el banco ampliará su programa de estímulo en diciembre. Una medida posible sería prolongar las compras de bonos, de 80.000 millones de euros (88.000 millones de dólares) más allá del plazo de finalización actual de marzo de 2017.
Dijo que es “improbable” que se ponga fin brusco a las compras de bonos, y que la reunión del jueves tampoco discutió la posibilidad de una disminución gradual del programa.
Las grandes cosechas no dan respiro a los precios de los commodities http://dlvr.it/MVBVBP
El Comité Federal del PSOE no ha dado todavía el visto bueno para la investidura de Mariano Rajoy, pero el presidente del Gobierno ya tiene muy avanzado el diseño su futuro equipo, que será muy numeroso, con al menos 6 nuevas caras. Menos los afectados, todos los que tienen algo que decir y lo dicen en el Partido Popular dan por hecho que dejarán el Gobierno el ministro del Interior, Jorge Fernández Díaz; el responsable de Defensa, Pedro Morenés, y el titular de Exteriores, José Manuel García Margallo.
Bien es cierto que este último ironizaba en el patio del Congreso con un reducido grupo de periodistas sobre la de veces que los portavoces de Moncloa le han dado por muerto y enterrado. Añadía que hacía un momento que había comentado con el jefe de Gabinete del presidente del Gobierno en funciones, Jorge Moragas, que esa mañana había acudido a la página de obituarios de los diarios y que todavía no había visto el suyo.
Como es bien sabido, pese al sentido del humor con que adorna todos sus comentarios el todavía titular de Exteriores, sus relaciones con lo que se define Moncloa, es decir la vicepresidenta del Gobierno y con el Jefe de Gabinete de Rajoy, son evidentemente mejorables.
Margallo descarta seguir en el gabinete si no es como titular de Exteriores puesto que considera que ya no está en edad de tener que ponerse al día en otro departamento.
Además de estas tres vacantes. Hay que encontrar titular para los otros tres ministerios que están cubiertos por un ministro en funciones bis, como son los de Industria, Sanidad y Fomento.
La gran incógnita, según los más directamente implicados en el proceso, advierten que la clave del futuro Gobierno será si Luis de Guindos forma parte de él o no. Dada la situación económica, las negociaciones que se mantienen con Bruselas para ajustar las cuentas y cumplir con las previsiones del déficit, quien ejerza de ministro de Economía tendrá en la práctica el poder de un vicepresidente.
Otra clave está en dilucidar qué parte del omnímodo poder que tiene en este momento la vicepresidenta conseguirá mantener. Mientras se da por hecho que continuará de vicepresidenta, todavía no es el momento de Alberto Núñez Feijóo, a quien se le señala como el sucesor natural de Mariano Rajoy, cuando el presidente decida dar el relevo, también hay consenso en que no sería la portavoz del Gobierno en la nueva legislatura y se duda de que pueda mantener el control de CNI.
En cuanto a los nombres concretos de los futuros ministros hay uno que concita total unanimidad, el de Alberto Nadal como responsable de Energía y Medio Ambiente. El ministerio podría quedar así desgajado de Industria. Sería uno de los tres nuevos departamentos que están contemplando llevar a cabo como una de las posibilidades.
También se estudia como posibilidad que la portavocía del Gobierno la ejerciera uno de las jóvenes incorporaciones al nuevo Ejecutivo de Mariano Rajoy. La imagen del Gobierno la da el portavoz, y Pablo Casado es una de las personas que más veces se repite para desempeñar el papel que ya ejerce en el Partido
Menos claro está el ministerio que pasaría a ocupar la actual secretaria general del partido, María Dolores de Cospedal, de la que se da por hecho que ocupará uno de ellos, pero no está claro cómo podrá evitar estar bajo la vicepresidencia de Soraya Sáenz de Santamaría, con la que mantiene una legítima lucha por el poder.
Tusk advierte de que el acuerdo comercial con Canadá puede ser el último de la UE http://dlvr.it/MVB0DT
¿Soy yo, o es que no se puede votar hoy?
#17, oreidubic
Soy #15
Respecto a Obama, yo también era de agnóstico. Es más, “temía” por su vida, siendo los EE.UU. como son…
La verdad es que creo que ha hecho cosas bien, y que ha dejado de hacer mucho, aunque ya no se si ha sido por él, o por tener al ¿Senado? en su contra…
Dicen que lo último que está haciendo es “blindar” la apertura con Cuba, por si Trump gana, que le sea de difícil a imposible volver a romper las relaciones. (¡Bravo!)
De todas maneras, tengo amigos muy críticos con él. Ponen en común tanto a Obama como al Papa Francisco, que son amables, cercanos y llenos de buenas palabras; pero que a la hora de la verdad hacen muy poco…
Yo tiendo a disculpar a ambos por que, a pesar de las apariencias, no son “omnipotentes”, sus proyectos tienen que pasar varios filtros (Congreso, Senado, y Gobiernos Estatales el uno, y la Curia, los Cardenales, Obispos y demás el otro…[y 2000 años de doctrina y “tradición”])
#11, justicia: “se considera difícil demostrar que las cúpulas del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores tuvieran conocimiento de los informes internos de los inspectores del Banco de España”
¿Entonces para qué puñetas están esas cúpulas y esos organismos en los que los apoltronados ganan lo que no está dicho?
#15, Anónimo
otros vendrán que bueno te harán.
Que agradable es calcular el reparto de dividendos….. y repartir la mitad de lo posible “por si aca…” y que te digan “sí, sí….”…..
Buen fin de semana a todos… infelizmente tendré trabajo burocrático de autónomo… preparar facturas, reservar hoteles, comprar vuelos cortos entre países del ASEAN…