Viendo como andan últimamente las valoraciones de ciertos activos financieros, como la renta variable en Estados Unidos o bien la renta fija en Europa con rentabilidades negativas, a muchos nos ha pasado por la cabeza la teoría del mayor tonto. Está teoría es de las más mencionadas entre las existentes ya que se presupone que en el mercado, siempre encontraremos un comprador a quién venderle nuestros títulos a un precio superior, al que previamente habíamos comprado, independientemente de que el mercado se encuentre extremadamente sobrevalorado, hasta que se encuentra definitivamente al mayor tonto de todos. Muchos consideran que la Bolsa se resume en pasarnos una cerilla prendida los unos a los otros, mientras se está consumiendo… Pues bien, en base a “la teoría del mayor tonto” tenderemos a pensar que habrá alguien quién nos reclame esa cerilla, aunque gran parte de ella esté consumida. Según esta teoría, el precio de un activo no estaría determinado por el valor intrínseco, sino más bien por la percepción o expectativas de los participantes del mercado y teóricamente mientras no seamos ese “mayor tonto” es posible obtener beneficios en un mercado porque siempre encontraremos a alguien que este dispuesto a pagar una unidad monetaria más.
En la burbuja de los tulipanes en la Holanda del siglo XVII, el gran negocio de los bulbos de tulipanes cegó a muchos. En la fase final de la burbuja, un empresario intercambió su fábrica por tres bulbos de tulipanes… ¿Acaso era el mayor tonto? Depende, si consiguió vendérselos posteriormente a alguien, objetivamente no fue el mayor tonto. Pero desde luego intercambiar una fábrica por tres miserables bulbos… no parece una operación muy inteligente. Lo mismo pasó con Terra en la burbuja de las punto.com, en el 17 de noviembre de 1999 salió a Bolsa a un precio de 11,81 euros y la cotización voló hasta alcanzar su máximo histórico de 157,6 euros, el 14 de febrero del 2000. Seguramente aquellos que compraron en el máximo histórico, pensaron en la teoría del mayor tonto, si Terra se había revalorizado un 1.000% en tres meses, seguro que se dijeron a sí mismos: ¿Tras esta subida acaso no podré sacarle algo? Lo mismo ocurre en nuestros días, Facebook cotiza a 82,71 dólares, con un PER de 76 veces, valoraciones de locura, pero… ¿Acaso el accionista de Facebook es el mayor tonto? ¿Enserio no pueden las acciones de Facebook subir a 83 dólares o incluso llegar a 90? ¿Hasta donde llega la exuberancia irracional?
Pero un día la música deja de sonar, la teoría del mayor tonto recae sobre alguien, quizá alguien que muy probablemente confió en que dicha teoría tuviera resultados en forma de considerables plusvalías. El título del mayor tonto ya tiene nombres y apellidos pero en el pico más alto de cualquier burbuja se tiende a negar la mayor, “no seré yo el mayor tonto” y empiezan a surgir los problemas… Ese último tonto primero pierde, pero la teoría del mayor tonto dice que alguien nos comprará a un precio mayor, por lo que en vez de interpretar como el punto y final de de la burbuja, más bien lo interpreta de que esto es sólo una corrección. Luego la pérdidas van a más… y uno se niega a ser considerado como el mayor tonto de la partida, iniciando una espiral psicológica muy dura en que el mayor enemigo es uno mismo y su capacidad para aceptar la realidad.
Hay quiénes tienen mayores papeletas para ostentar el deshonroso título de ser considerado el mayor tonto, hablamos de las manos débiles del mercado, aquellos que con sus decisiones no tienen capacidad de mover el mercado pero son víctimas de las fases de distribución del mercado, que son ejecutadas por las manos fuertes.Por otra parte, las manos fuertes pueden aprovecharse de la teoría del mayor tonto, soltando papel hasta el último de los compradores, aquél que le corresponderá ser EL MAYOR TONTO DE TODOS.
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Afectada por la falta de liquidez Grecia hizo el miércoles un pago de 200 millones de euros (222 millones de dólares) al Fondo Monetario Internacional entre señales de que hay avance en las negociaciones con sus acreedores por el rescate financiero.
El pago fue realizado mientras representantes del gobierno griego recorren Europa y el primer ministro Alexis Tsipras habló con el presidente francés Francois Hollande sobre cómo avanzar.
Pero la próxima semana Atenas enfrenta un pago mucho más grande al FMI por 770 millones de euros y le está costando trabajo asumirlo ya que la próxima semana también debe cubrir pagos por pensiones y salarios.
El potencial impago griego podría desatar una reacción en cadena que pondría en riesgo su membresía en la zona euro.
En los últimos tres meses, el gobierno de izquierda no ha logrado avanzar en las negociones con los acreedores y las instituciones que supervisan su rescate, integrados por el FMI, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea.
En Bruselas, las negociaciones técnicas que comenzaron la semana pasada se extendieron después del miércoles esperando que se lograra algo. Un representante de la eurozona, que no quiso dar su nombre porque las pláticas están en marcha, confirmó que hay avances visibles tras semanas de difíciles negociaciones.
Mientras, el ministro de Finanzas Yanis Varoufakis está en Roma para discutir el tema con su homólogo italiano Pier Carlo Padoan. El viernes, Varoufakis visitará Madrid para reunirse con su colega Luis de Guindos.
El primer ministro Tsipras habló por teléfono con el presidente de la Comisión Europea Jean-Claude Juncker y en un comunicado conjunto ambos dijeron que las “negociaciones constructivas deben continuar” y detallaron las reformas que Grecia debe poner en práctica.
De acuerdo con el comunicado, entre éstos se encuentra la modernización del sistema de pensiones “para que sea justo, fiscalmente sustentable y efectivo para evitar que las personas mayores caigan en pobreza”.
Atenas y sus acreedores esperan lograr avances para el 11 de mayo, cuando se reúnan los ministros de Finanzas de la zona euro. Pero las expectativas de llegar a un acuerdo para ese día se están disipando.
El martes, un representante del gobierno griego atribuyó el reciente tropiezo en las negociaciones a los desacuerdos entre el FMI y la Comisión Europea sobre cómo manejar la crisis griega.
Al país le urge que los acreedores le liberen 7.200 millones de euros como adelanto de un rescate por 240.000 millones de euros. Al no tener acceso a los mercados internacionales de bonos debido a que las altas de interés reflejan el temor de los inversionistas ante un default, el préstamo internacional es la única fuente importe de recursos con que cuenta Grecia.
El miércoles, respecto del pago, una fuente del Ministerio de Finanzas indicó que “se está procediendo al pago con normalidad. La fuente habló bajo condición de anonimato, en cumplimiento con las normas gubernamentales.
Pero Atenas debe devolver 750 millones de euros al FMI el 12 de mayo, un dinero que tendrá que reunir de reservas locales como los fondos de ayuntamientos y hospitales, y no está claro si lo conseguirá.
Ni con robots ni desde Venezuela: así se gestó la campaña contra Ciudadanos http://www.elespanol.com/actualidad/ni-con-robots-ni-desde-venezuela-asi-se-gesto-la-campana-tuitera-contra-ciudadanos/ …
Éxodos, críticas y lealtades http://www.expansion.com/blogs/conthe/2015/05/05/exodos-criticas-y-lealtades.html?utm_content=bufferb633d&utm_medium=social&utm_source=facebook.com&utm_campaign=buffer …
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La presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen consideró el miércoles que el valor del mercado accionario es alto y aseguró que el banco central está vigilando cuidadosamente su impacto en la estabilidad financiera.
“Destacaría que en este punto el valor del mercado es muy alto”, declaró Yellen en una conversación con Christine Lagarde, directora generante del Fondo Monetario Internacional, en una conferencia sobre economía.
Débiles reportes económicos difundidos el miércoles sumados a las palabras de Yellen, hicieron bajar las acciones en Wall Street.
Sin embargo, la funcionaria señaló que en general los riesgos para la estabilidad financiera son “moderados, no elevados” y tampoco vio señales de burbujas.
Indicó que una razón por la que las acciones han subido mucho es por el escaso interés en instrumentos más seguros como los bonos porque ofrecen muy bajo rendimiento.
“Pero aquí existen riesgos potenciales”, indicó. El nivel tan bajo de interés a corto y largo plazo representaba un riesgo porque las tasas pueden moverse rápidamente”, explicó.
“Vimos esto en la sobrerreacción de 2013, cuando hubo un fuerte incremento en las tasas de interés”. En ese año hubo una “rabieta” de los mercados después de que el entonces jefe de la Fed Ben Bernanke dijera en junio que a finales de ese año la Reserva iba a reducir su compra de bonos de largo plazo, un programa diseñado para mantener bajas las tasas de interés y apuntalar el crecimiento.
Yellen dijo que la Fed estaba consciente del impacto de sus decisiones. En ese momento, los inversionistas intentaban descifrar cuándo el banco central comenzaría a subir una tasa de interés clave que se ha mantenido en cero desde diciembre de 2008.
En las declaraciones más extensas que ha hecho sobre estabilidad financiera, la funcionaria habló también del potencial riesgo de estabilidad que enfrentan bancos, aseguradoras y fondos de pensiones en momentos de bajas tasas de interés. Describió los riesgos como “moderados” porque la Fed no ve un aumento extenso en la deuda empresarial o de vivienda o algún rápido incremento en el endeudamiento.
Yellen agregó que los reguladores bancarios siguen “atentos” a cualquier sector que requiera reformas ulteriores. Citó la necesidad de hacer frente a la suposición entre los inversionistas de que algunas instituciones son tan grandes que el gobierno siempre intervendrá y las salvará si corren peligro.
Señaló que la Reserva y otros reguladores están tomando las medidas para garantizar que la caída de grandes bancos pueda ser enfrentada de modo de no poner en peligro la estabilidad de todo el sistema.
La banca aplaza otra ola de fusiones por las altas valoraciones y el suspense electoral http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-05-06/las-nuevas-fusiones-bancarias-se-aplazan-por-las-altas-valoraciones-y-el-suspense-electoral_786766/ …
El Banco de España reclama más concentración a la banca – http://www.diarioabierto.es/252592/el-banco-de-espana-reclama-mas-concentracion-a-la-banca …
La investidura de Susana Díaz como próxima presidenta de la Junta andaluza depende de una confusa negociación entre el líder de Ciudadanos Albert Rivera, en nombre de su pequeño grupo de diputados al parlamento andaluz, y el PSOE, el partido que cuenta con el mayor en número de escaños. (*)
Es la primera prueba del joven partido nacido en Cataluña en la escena nacional. Sus primeros pasos está siendo observados con reticencia por parte de la opinión y de otros grupos políticos. El presidente de la Generalidad de Cataluña, Artur Mas, se burló de Rivera en la sesión de control del parlamento catalán, del miércoles 6, por la aparente irresolución de Ciudadanos en la cuestión de la investidura andaluza: “Cuando han de empezar a tomar decisiones, veo que les tiemblan mucho las piernas y no hacen nada”, dijo Mas, según informó La Vanguardia en la tarde del miércoles día 6.
La formación de la nueva Junta andaluza depende de algo tan sencillo como que Ciudadanos se abstenga en la segunda votación de investidura, del viernes 8 de mayo, facultando así a Susana Díaz para formar gobierno por mayoría simple.
La crítica de Mas está en paralelo con el desconcierto que está creando en la opinión y en los medios políticos españoles las negociaciones entre Ciudadanos, un partido nuevo y con un historial en principio limpio, con un partido tan correoso y lleno de pupas éticas y prácticas como el socialismo andaluz.
La justificación de Ciudadanos para meterse en tan controvertido pacto es que debe dar, como partido nuevo que sale por primera vez a la amplia escena nacional, muestras de compromiso con la gobernabilidad de una autonomía tan extensa y populosa como Andalucía, y que como partido no manchado por la lacra de la corrupción se propone llevar a esa autonomía los principios que debieron haber informado su buen gobierno durante incontables mandatos socialistas, por lo que la candidata a presidir la Junta debe firmar con Ciudadanos un documento en que se obligue a cumplir una serie de principios éticos y políticos.
¡Como si el PSOE y sus eventuales socios no supiesen cuáles son esos principios, y qué poco convenían a las redes de intereses clientelares que unen en un mismo propósito la Junta y amplias capas de la población, a través de organizaciones formalmente dedicadas a actividades partidarias y sociales! Andalucía ocupa algunos de los lugares más bajos en varios parámetros de desarrollo social y económico entre las regiones de Europa. La presidenta de la Junta, naturalmente, se ha mostrado dispuesta a firmar tal documento, el cual no hace sino repetir piadosas intenciones que su partido ha expresado incontables veces. Aunque eso sí, lo firmará bajo sus propias condiciones. No todo vale para una pronta investidura…
¿Se cree realmente Ciudadanos el valor del compromiso con el PSOE andaluz?
La justificación de la estrategia negociadora de Ciudadanos no es fácilmente discernible. La primera prueba de propósito de enmienda que pidió al PSOE andaluz fue que los dos últimos presidentes de la Junta, Manuel Chaves, actual diputado del Congreso, y José Antonio Griñán, senador en representación de Andalucía, abandonasen sus cargos o fuesen expulsados del partido. Chaves se ha negado a abandonar su escaño y Griñán sólo ha dicho que no se presentará a un nuevo mandato.
Albert Rivera, sin embargo, insistió el pasado miércoles en la incondicionalidad de la ‘condición Chaves’: la candidata a la presidencia de la Junta debe obtener la dimisión de Chaves antes de la firma del pacto. Ciudadanos considera que esta exigencia está implícita en el texto del compromiso ofrecido a Díaz. Firmar el pacto entre las dos fuerzas sin haberse producido la dimisión de Chaves equivaldría a hacer una excepción con el expresidente, que se ha propuesto continuar en su escaño hasta el fin de la legislatura.
No se ve claro cómo Díaz podría forzar a Chaves a la dimisión, siendo un diputado al Congreso y por tanto miembro significativo de la bancada socialista de oposición al Partido Popular. Pero Rivera lo ve factible: “Si esta tarde, mañana o pasado hubiera un compromiso por escrito, a lo mejor el viernes empieza la legislatura”, dijo en Onda Cero en la mañana del miércoles.
Según informó Europa Press en la tarde de ese mismo día, emisarios del PSOE andaluz hicieron saber a Ciudadanos que el acuerdo se firmará cuando se produzca la investidura de Susana Díaz, no antes. Esos emisarios recordaron a Ciudadanos que Díaz ya anunció en su discurso de investidura todos los puntos contenidos en el acuerdo discutido con Ciudadanos, y que deben darse por satisfechos con eso, hasta que cumplan su compromiso de abstención. Así, pues, las dos fuerzas políticas se han liado en una llave de jiu-jitsu que tendrán difícil desenredar.
Ciudadanos se ha perdido en rutas secundarias
Aquello a lo que se ha comprometido a hacer Ciudadanos, abstenerse, y quizás haga alguna otra fuerza política ganosa de tener ascendiente con la Junta, corresponde a un nivel de análisis de los problemas de Andalucía como un nuevo capítulo del “business as usual”. Ni PP, ni Ciudadanos o Podemos han dado muestras de tomarse la crisis política andaluza como prueba del fracaso de un modo de hacer las cosas, complaciente y cómplice con unas estructuras socio-culturales inadecuadas para afrontar las demandas de reformas y modernización necesarias para salir de la crisis económica europea, y entrar en los procesos de globalización y competitividad de los que ninguna economía puede ya excluirse.
La crisis del partido socialista andaluz refleja un agotamiento del modelo socio-político bunkerizado en sus más de treinta años de gobierno. En ese sentido la situación es similar al agotamiento del modelo político-social del franquismo en su última etapa. “Así no se puede seguir”, reconocieron desde la izquierda más antifranquista hasta los sectores más lúcidos del franquismo, y se pusieron de acuerdo para abrir la Transición. Esto no ha ocurrido todavía con el régimen andaluz.
Algunos pueden contrarrestar esa clase de argumentos señalando que el otro gran partido de gobierno, el Popular, no es precisamente un modelo de ética política, y que su historia está tachonada por una lista corrupciones tan larga como la del PSOE, y tiene una lista de clientes no menos codiciosa.
Todo es cierto. Pero con una diferencia. El partido conservador ha ofrecido algunas páginas brillantes de desarrollo económico, y por ahora parece estar sacando a España de lo más acuciante de la crisis. Para encontrar éxito comparables de gobiernos del PSOE hay que remontarse varios decenios, a unos pocos años de Felipe González. Y en cuanto al caso particular de Andalucía, el progreso claro que ha habido en algunos aspectos materiales, es cierto; pero no suman sino lo mínimo necesario para mantener constante su puesto entre los últimos de la cola europea.
Una Transición político-social, un cambio de época, necesitan aportes intelectuales y morales que nadie en España parece estar en condiciones de transplantar por ahora a Andalucía. Parecía que Ciudadanos podría intentarlo de acuerdo con sus modestas capacidades. Pero de momento se ha perdido en rutas secundarias, y defrauda a muchos con su oferta de asegurar a Díaz su mandato.
Este artículo fue escrito en la tarde del miércoles día 6, antes de conocer la decisión de Ciudadanos de votar ‘no’ a la investidura de Susana Díaz en la sesión parlamentaria del viernes 8. Las reflexiones que contiene son parcialmente válidas en cuanto enfatizan el significado de la nueva decisión de Rivera, que rectifica un error político evidente. Esperemos que sigan negando su apoyo a la continuidad del Régimen Andaluz.
El Gobierno sigue sin ampliar la atención sanitaria a los ‘sin papeles’ un mes después de prometerlo http://www.elboletin.com/nacional/115986/gobierno-atencion-sin-papeles-fadsp-alonso.html …
consultoras haciéndose de oro a costa del FROB http://sabemosdigital.com/hoy/624-los-desmanes-de-la-banca-hacen-de-oro-a-las-consultoras-internacionales …
“Petróleo ¿cuántos especuladores se han arruinado, han muerto en un plis plas?….” http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/petroleo_cuantos_especuladores_se_han_arruinado_han_muerto_en_un_plis_plas …
Las diez claves del desmoronamiento de Grecia http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/las_diez_claves_del_desmoronamiento_de_grecia …
Repsol obtuvo en el primer trimestre de 2015 un beneficio neto de 761 millones de euros, apoyado en la fortaleza de su modelo de negocio integrado, que le ha permitido minimizar la fuerte caída del precio del petróleo. Supone un descenso del 6% respecto a los 807 millones del primer trimestre de 2014, cuando se contabilizaron 299 millones de plusvalías por el cierre definitivo de la venta de activos de Gas Natural Licuado (GNL).
El beneficio neto ajustado, que mide específicamente la marcha de los negocios, se situó en 928 millones de euros, lo que supone un aumento del 74% respecto al mismo periodo del año anterior. La buena marcha de los negocios de refino y química y la fortaleza del dólar frente al euro compensaron el efecto que en los negocios de exploración y producción tuvo la brusca caída, del 50%, en el precio del crudo.
UPSTREAM: PRODUCCIÓN AL ALZA EN ENTORNO ADVERSO
En el área de Upstream (Exploración y Producción), la compañía ha obtenido un resultado neto negativo de 190 millones de euros frente a los 255 millones de euros obtenidos en el primer trimestre de 2014, debido fundamentalmente a la interrupción de la producción en Libia y a la significativa caída de los precios del crudo.
Los niveles a los que Repsol comercializó su crudo y su gas siguieron una tendencia más positiva que los productos de referencia. Así, el precio de realización de crudo de Repsol se redujo en un 48%, frente a un descenso del 50,2% de la cotización del Brent. Por su parte, el precio de realización de gas de Repsol bajó un 33%, frente a una caída del 38,8% del Henry Hub.
Durante los primeros tres meses del año, Repsol realizó un nuevo hallazgo de hidrocarburos en el pozo K-4, en Rusia, que se suma a los 12 descubrimientos realizados por el Grupo en 2014. En abril, Repsol perforó su tercer sondeo positivo en la zona Sud Est Illizi, en Argelia, confirmando el gran potencial del área explorada.
La compañía continúa su actual campaña exploratoria, con buenos resultados y expectativas en Alaska, Rusia y Brasil. En Alaska se han cumplido los objetivos de perforación y realizado pruebas de producción positivas, mientras que en Rusia un nuevo descubrimiento en el bloque K-1 añadirá recursos contingentes a la compañía. Por su parte, el pozo perforado en Pao de Açucar, en el bloque Campos- 33 de Brasil, consolida el volumen de recursos certificados de la zona.
El efecto del menor precio del crudo fue parcialmente compensado por el aumento de la producción de hidrocarburos. Repsol incrementó la producción en 8 de los 12 países en los que opera. Destacan los proyectos de Kinteroni (Perú), del campo Sapinhoá (Brasil) y del proyecto Margarita-Huacaya (Bolivia).
Como consecuencia, la producción total del Grupo aumentó un 3,7%, hasta los 354.600 barriles equivalentes. Eliminado el efecto Libia, afectado por la conflictividad que vive el país, la producción habría aumentado un 10% respecto al primer trimestre de 2014. Las inversiones netas en el área de Upstream se incrementaron un 59%, hasta alcanzar los 753 millones de euros en el periodo.
DOWNSTREAM: EFICIENCIA, TECNOLOGÍA Y MAYORES VENTAS
El negocio de Downstream aumentó su resultado un 84,1%, hasta los 534 millones de euros (calculado en base a la valoración de los inventarios a coste de reposición, CCS), fundamentalmente por el favorable comportamiento de los márgenes de Refino y Química, impulsados por las medidas implementadas en sus planes de competitividad.
Las mayores ventas en los negocios de refino, química y gas licuado del petróleo (GLP), producto de la recuperación de la actividad económica en España, contribuyeron a mejorar el resultado de la unidad de Downstream.
La eficiencia del sistema de refino de Repsol, tras las históricas inversiones realizadas en sus instalaciones, volvió a quedar patente en el trimestre al lograr los mejores niveles de margen de refino de toda Europa, 8,7 dólares por barril, frente a los 3,9 dólares por barril del mismo periodo del ejercicio anterior. La mayor eficiencia en las plantas del negocio químico, resultado de las mejoras operativas implementadas en los últimos meses, se sumaron a un mejor entorno internacional e incrementaron el resultado del área en 97 millones de euros.
GAS NATURAL FENOSA
El resultado neto de Gas Natural Fenosa ascendió en el primer trimestre a 122 millones de euros, en línea con lo obtenido en el mismo periodo del ejercicio anterior. La contribución de CGE-Chile compensa el impacto de la nueva regulación del sector del gas en España, la aportación del negocio de telecomunicaciones, desinvertido en 2014, y los mayores gastos financieros.
DEUDA EN MÍNIMOS HISTÓRICOS
Al cierre del primer trimestre, la deuda financiera neta del grupo se situó en 126 millones de euros, lo que supone una reducción de 1.809 millones de euros frente al cierre del ejercicio pasado.
Durante el mes de marzo, Repsol realizó dos emisiones de bonos híbridos por un importe global de 2.000 millones de euros, en dos tramos de 1.000 millones de euros cada uno.
Tras la monetización de los activos de Repsol en Argentina, la compañía mantenía una gran cantidad de caja en dólares. En diciembre de 2014, esta cantidad fue incrementada una vez acordada la adquisición de Talisman, para hacer frente al pago de la misma y debido a que las proyecciones macroeconómicas de la compañía daban señales de apreciación del dólar para el siguiente periodo. El significativo y positivo resultado financiero alcanzado en el primer trimestre del año por Repsol ha confirmado las previsiones de la compañía en un contexto de apreciación del dólar. CIERRE DE LA ADQUISICIÓN DE TALISMAN ENERGY
Repsol prevé cerrar mañana la compra de la petrolera canadiense Talisman Energy tras el cumplimiento de las condiciones necesarias, anunciado el 30 de abril en la Junta General de Accionistas.
La operación de adquisición de Talisman Energy transformará a Repsol en un grupo más grande, más equilibrado desde el punto de vista de composición y localización geográfica de sus activos y con un mejor desarrollo futuro.
Tras la adquisición, el Grupo Repsol aumentará notablemente su presencia en países de la OCDE, y se situará entre las mayores petroleras privadas del mundo. La producción prácticamente duplicará los niveles actuales, con activos en los cinco continentes. Pincha aquí para obtener más información sobre la operación de Talisman Energy
http://vozpopuli.com/blogs/5826-juan-m-blanco-cuando-suecia-era-espana
El problema es que los españoles no somos suecos… :(
La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dijo el miércoles que las altas valoraciones en el mercado de acciones podrían plantear peligros potenciales, pero que los riesgos a la estabilidad a lo largo del sistema financiero estadounidense seguían controlados.
“Yo destacaría que las valoraciones del mercado de valores en este momento son por lo general bastante altas”, dijo Yellen. “Hay peligros potenciales en eso”, añadió.
Las declaraciones de Yellen fueron en respuesta a preguntas de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, durante una conferencia en Washington sobre “Finanzas y Sociedad”.
“También hemos visto la compresión de los diferenciales en la deuda de alta rentabilidad, que ciertamente parece una conducta del tipo de búsqueda de rentabilidad”, dijo Yellen.
Otro punto problemático potencial al que Yellen se refirió fue a los tipos de interés bajos a largo plazo, que podrían escalar a medida que la Fed normaliza su política monetaria, alterando el sistema financiero.
“Cuando la Fed decida que es hora de comenzar a subir los tipos de interés, estas primas a plazo podrían ascender y podríamos ver un brusco salto en los tipos a largo plazo. Es por eso que estamos tratando de (…) comunicar claramente nuestra política monetaria para no sorprender a los mercados”, declaró.
Yellen atenuó esas declaraciones diciendo que no veía ninguna burbuja formándose de momento, y describió los riesgos a la estabilidad financiera como “moderados, no elevados”.
La sesión de preguntas y respuestas con Lagarde ocurrió después de que ambas ofrecieran discursos similares subrayando la necesidad de continuar controlando el riesgo en el sector bancario.
Yellen también resaltó preocupaciones sobre potenciales problemas de liquidez que enfrentan ciertos administradores de activos en caso de generarse una oleada de amortizaciones.
CONDUCTA DE BANQUEROS
En sus comentarios, Yellen destacó las contribuciones del sistema bancario a la sociedad y a la economía.
Pero rápidamente volcó su discurso al sistema distorsionado de incentivos y débiles controles a lo largo de la industria financiera, que abonaron el camino para la crisis financiera del 2008.
“Una combinación de respuestas a los incentivos distorsionados por parte de los participantes de todo el sistema financiero crearon un ambiente que condujo a la crisis”, dijo Yellen.
En tanto, la jefa del FMI también se mostró crítica de la conducta de los banqueros y mencionó la necesidad de cambios.
“Lo que se necesita es una cultura que induzca a los banqueros a hacer lo correcto incluso cuando nadie está mirando”, dijo Lagarde en sus comentarios preparados.
Lagarde afirmó que más mujeres líderes ayudarían a mejorar la gobernanza del sistema financiero, un comentario que resonó entre los asistentes al acto, donde participaban algunas de las mujeres más poderosas de las finanzas mundiales.
Lagarde dijo además que los incentivos de compensación bancaria deberían cambiar para no remunerar los riesgos excesivos.
Yellen agregó, por su parte, que las autoridades, incluida la Fed, “siguen atentas a áreas que necesitan mayor acción o en las que los pasos tomados hasta ahora necesitan ser ajustados”.
¿Cuándo se quedará Grecia sin dinero? http://dlvr.it/9j1QcB
AGENDA económica del día http://dlvr.it/9j1Kj0
No me gusta nada y la página no me carga bien
Más de un centenar de imputados se presenta a las elecciones del 24-M http://sabemosdigital.com/hoy/629-mas-de-un-centenar-de-imputados-se-presenta-a-las-elecciones-del-24-m …
¿Qué ha pasao?
Parece que no tiene nada que ver, pero.
Así entiende el PP en la Comunidad de Madrid la igualdad de oportunidades:
Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid nº 105 de 5 de mayo de 2015, publica el “Plan de Formación para Empleados públicos de la Comunidad de Madrid para 2015” , pag. 28 curso 2015CG0217 DMINISTRACIÓN ELECTRÓNICA (A1-A2) (PRESENCIAL), curso 2015CG0218 DMINISTRACIÓN ELECTRÓNICA (C1-C2) (PRESENCIAL), idéntico contenido y programa, idénticas horas ¿la diferencia? que los funcionarios “pata negra” de esta Comunidad denominados “Técnicos Superiores de Administración General” que además tienen más cursos a su disposición, parece ser que no quieren mezclarse con la chusma. Cuando los funcionarios de otros cuerpos promocionan a su grupo A1, para diferenciarlos los llaman “Técnico Superior de Gestión”.
Comunidad de Madrid, LA SUMA DE TODOS?
Hostelería, construcción y empleo público crean el 80% de los puestos de 2015 http://www.eleconomista.es/economia/noticias/6686528/05/15/Solo-hosteleria-construccion-y-empleo-publico-empujan-crean-el-80-de-los-puestos-de-2015.html …
hosteleria esta claro, somos un pais con principalmente de servicios,
Construccion, es correccion, desde de toda caida hay una remontada hasta el nivel optimo.
Empleo publico, es año de elecciones, es una forma de crear a legiones de paniaguados con la amenaza “yo te he dado trabajo, si cambias, puede que el siguiente te lo quite”
¿Dónde y qué partidos políticos han subido más los impuestos locales en este mandato? http://www.elconfidencial.com/elecciones-municipales-y-autonomicas/2015-05-07/partidos-politicos-impuestos-tasas-ayuntamientos_788613/ …
Uno de cada cinco parados admite haber cobrado en negro. http://www.elmundo.es/economia/2015/05/06/5549eb9e22601d4f458b457e.html …
Se me hacen pocos…
Los procesos electorales del año 2015 en España tienen una especial trascendencia política y social. Se está generando un espacio nuevo de pluralidad de partidos y hay giros importantes y rápidos en las encuestas de intención de voto. La economía y la sociología han arrojado algunos resultados empíricos e, incluso, experimentales, que resultan de interés para interpretar lo que pueda ocurrir en España. La fidelidad «ideológica» se ha reducido y los indecisos son muchos. Tradicionalmente, los estudios académicos identifican las expectativas de empleo como la principal referencia.
De hecho, en España, las encuestas del CIS sitúan el paro como la preocupación principal de los ciudadanos, seguida, a cierta distancia, por la corrupción. Ambos ingredientes, paro y corrupción, componen el experimento perfecto: para formar sus expectativas de empleo, los votantes necesitan contar con información. La que le proporcionan los políticos pasa por distintos filtros de credibilidad, siendo la percepción de la corrupción uno muy importante. Si esto se une a la memoria de pasadas decepciones, es lógico que los ciudadanos busquen otras referencias informativas.
Ahí aparecen los medios de comunicación pero también están afectados por sesgos de diferente índole. Algunos estudios confirman que buena parte de los ciudadanos son conscientes de las desviaciones ideológicas más o menos marcadas e inevitables en los medios. La capacidad de un medio para influir en el voto depende mucho de si la información recibida en el pasado fue útil al ciudadano para formar sus expectativas y decisiones (véase, por ejemplo, el artículo de Matthew Gentzkow y Jesse Shapiro de 2006 en Journal of Political Economy (114(2):280-316): Sesgo en los medios y reputación). Se ha demostrado, por ejemplo, que los medios más creíbles y fiables para el votante pueden ser determinantes, por ejemplo, para aupar o hundir a una emergente figura política. Otro de los sesgos habituales en la prensa —contra los que algunos periodistas luchan con fiereza— es que el juego de fuerzas entre políticos y medios lleva a que la información se concentre en temas de corto plazo que no son necesariamente los más relevantes para elaborar expectativas de largo plazo. De ahí el viejo dicho de que la prensa no necesariamente determina qué pensar de un tema pero sí de qué asuntos se debe pensar.
Por eso, cuando un candidato es capaz de trascender el ruido y llevar a las portadas una propuesta nueva y relevante para el empleo a largo plazo, aumenta su credibilidad, aunque sea porque es capaz de traer a colación un debate para el bienestar. Hay quien podría decir que cuestiones como la corrupción han tenido menos incidencia de la que deberían para determinar el voto.
Esto es porque, tristemente, su influencia más clara sólo llega cuando afecta no sólo al bolsillo ajeno sino también al propio. También aquí hay estudios que muestran que la experiencia histórica es fundamental para que el efecto “filtro” de cuestiones como corrupción, populismo o desviación informativa sea más inmediato. España ha progresado pero la trayectoria democrática es aún un poco corta.
S. Carbó
El empresario público y el marxista libertario http://vozpopuli.com/blogs/5820-maria-blanco-el-empresario-publico-y-el-marxista-libertario#.VUnZbfKKvlQ.twitter …
Anticorrupción pide que se embarguen quince sedes de Convergencia por el ‘caso Palau’ http://bit.ly/1KMkvq5
Inmobiliaria Podemos http://bit.ly/1zzUyZy
El aumento en el número de afiliados a la Seguridad Social en abril fue mayor de lo esperado. El incremento bruto fue de 175.500 nuevos afiliados, cifra que, tras corregir de estacionalidad, se queda en un ascenso de 76.000 —cifras desestacionalizadas por Funcas—. En los últimos tres meses la afiliación ha aumentado a ritmos mensuales cercanos o por encima de los 70.000, que no se observaban ni siquiera en los años de crecimiento anteriores a la crisis.
Al igual que sucedió en el mes anterior, el positivo resultado de abril estuvo favorecido por el errático sector agrícola, que ha creado empleo de forma notable en ambos meses, así como por el sector público, que está realizando contrataciones a un ritmo muy intenso. En cualquier caso, si excluimos estos dos sectores, y centramos nuestra atención en el comportamiento del empleo privado no agrícola, que nos ofrece una señal más clara de las tendencias reales de la economía, el resultado sigue siendo muy positivo. En este caso, el incremento mensual en la afiliación, después de eliminar el componente estacional, fue de 51.300, semejante al resultado de los meses anteriores, en los cuales se han registrado los incrementos más elevados desde que se inició la recuperación
Por sectores, vuelve a llamar la atención la intensa y continuada creación de empleo en el sector industrial, y sobre todo, en la construcción, en parte ligada, en este último caso, a la obra pública impulsada por el ciclo electoral.
Por otra parte, se aceleró el crecimiento del empleo indefinido, aunque el temporal ha seguido aumentando a mayor ritmo. En cuanto a la duración de la jornada, ya crece con más intensidad el empleo a tiempo completo que el empleo a tiempo parcial.
Finalmente, en consonancia con el ascenso de la afiliación, el número de desempleados registrados aceleró su ritmo de descenso. El número de contratos indefinidos crece de forma intensa, aunque aún crecen más los contratos temporales.
fUNCAS
Los precios del petróleo continúan su escalada alcista http://dlvr.it/9hYydr
Dos jubilados salen con quitas de su concurso de acreedores. http://www.lavanguardia.com/20150506/54430444796/dos-jubilados-salen-del-concurso-con-quitas-lalo-agustina.html …
lo de responder a mi no me funciona
¿no te estoy respondiendo?
La banca está hecha un solar: acumula 31.700 millones en terrenos, el máximo desde el estallido de la burbuja http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/61827-la-banca-esta-hecha-un-solar-acumula-31-700-millones-en-terrenos-el-maximo-desde-el-estallido-de-la-burbuja …
El Gobierno ahorra 1.200 millones de euros hasta marzo gracias al paro de larga duración http://sabemosdigital.com/hoy/634-el-gobierno-ahorra-1-200-millones-hasta-marzo-a-costa-del-paro-de-larga-duracion …
‘Madrid, Atenas: historia de dos rescates’ http://www.expansion.com/blogs/roig/2015/05/06/madrid-atenas-historia-de-dos-rescates.html …
http://www.elcorreo.com/bizkaia/tecnologia/investigacion/201505/06/tecnologia-formula-llega-supermercado-20150506115337-rc.html
a mi me parece muy difícil seguir comentarios y respuestas a comentarios, además puede que haya pocos comentarios pero uno tenga detrás 20 comentarios… no sé
Exacto… antes bastaba con recargar e ir al final. Estaban todos los comentarios ordenados… Ahora tienes que repasar todos para ver la última actividad.
Yo las respuestas las pondría al final, haciendo “cita” del comentario respondido.
El puente que conmemoraba el bicentenario de la Constitución de 1812 se abrirá… ¡¡este verano!! http://www.elmundo.es/andalucia/2015/05/04/5547bcf4e2704e24728b4579.html …
Acciones, obligaciones y letras del tesoro ¿Cuáles son sus resultados reales? Las conclusiones sorprenden http://dlvr.it/9jFJSX
Correctísima apreciación…. pero falta algún matiz, creo yo…
Está claro que cuando empiezas a ahorrar con plazo fijado a muchos años vista (jubilación, por ejemplo) los primeros años puedes ser más agresivo porque la volatilidad incluso te interesa, mientras que al final de este plazo, quizás lo mejor es garantizar el capital. Hablando en plata, a los 30 el 100% en renta variable y a los 65, mejor el 100% en renta fija.
Por otra parte, estos rendimientos de la renta variable vienen a base de mucha diversificación…. si a finales de los ’90 compraste acciones de Nokia, el invento se ha ido al garete…. si compraste acciones de Nokia, Apple, Samsung y Huawei (no sé si existen pero es para el ejemplo) los rendimientos son apreciables… por esto hay que ir a renta variable global (aquí es donde los amigos de Blackrock y competidores se mueven bien).
Y el efecto impuestos puede minimizarse con una correcta estrategia…. es decir, si no los necesito (los beneficios) pues no los realizo… y esto a 30 años es un cuartito de punto más de rendimiento… que para 30.000€ iniciales, son 2.800 euritos.
Antes se podia tener una vision global de todo desde la pagina principal, mucha informacion bien estructura y ordenada, y se tenia un acceso facil y rapido. Ahora es poco eficiente, nada practico y engorroso.
“Tas lucío” muchacho.
Has vuelto a las votaciones, bien! esa era una de las posibles mejoras. Numerar los comentarios, como antaño, tampoco estaría mal.
Hablando del tema de hoy, quizá no es el mayor tonto de todos el último que compra, sino el último que vende. El último que compra, si no es muy tonto, podría vender pronto, con lo que reduciría bastante sus pérdidas. Pero el que se queda con ellas, por ‘no hacer el tonto’ (‘tienen que empezar a subir, ¡¡tienen que vovler a subir!!’), es al final el que pierde hasta la camisa. Y si no, que se lo diigan a ‘los últimos de Terra’… o a los de Bankia!!
Otra mejora, ya puestos: cuando se publica una url en un comentario, podría directamente publicarse como enlace a esa url. Una chorraílla, pero que evita copy-pastes, apertura de pestañas…
¡Huy!, he visto que eso ya está. pero en gris: si lo pones en azul, reslaltaría un poco más…
Sobre los cambios en la web:
– Como todo cambio, siempre es difícil acostumbrarse al nuevo diseño, aunque a mí, personalmente, no me disgusta.
– El mayor problema que le veo al nuevo diseño es que no se ve el número de comentario, con lo que es fácil perder la pista a los hilos.
– En todo caso, enhorabuena a Clopez por currarse esta magnífica página.
Sobre el artículo y sin que nadie se dé por ofendido:
Como en definitiva sugiere la teoría del mayor tonto, yo opino que la bolsa no es mas que un nido de especuladores donde la mayoría sólo quieren sentir la adrenalina por el interior de su cuerpo cuando… ¡”ganan”!
En dos palabras: gente que no tiene mucho que hacer de verdad. ¡Viva los fabricando!
La página regular, pero los banners de publicidad cargan perfectamente y lucen magníficos
en los comentarios nadie habla del artículo…..
La bolsa ha perdido su identidad
En teoria la bosa era un sistema de financiación de empresas, las cuales finalmente segun sus proyecciones futura y fiabilidad daban subia o bajaba la contizacion.
el problema fue cuando se convertio en un mercado, donde ya lo que era la empresa da igual y ahora es una modelo matematico el que lo rige, se guna ecuaciones de riesgo, las cuales si uan empresa que cumpla esos criterios es mas valorada que una empresa que no los cumpla,
buahh,..sere un nostalgico..pero me molaba mas la otra pagina..todo sera cuestion de acostumbrarse
Carlos la web carga muy mal
Me gustaba más antes la web. Era mucho más funcional. Ahora:
– tarda mucho en cargar(antes leia artículo, comentarios y noticias en los trayectos en transporte público, ahora apenas meda tiempo de leer el artículo).
-no veo el conjunto del contenido del blog al cargarlo (antes todo en un solo campo visual sin necesidad de desplazarse hacia arriba y abajo, ahora noticias abajo, gráficas tambien…)
-no consigo ver las noticias anteriores a las que figuran (antes podia desplazar ese apartado y ver noticias anteriores…)
Genial por haber incorporado de nuevo la puntuacion al comentario, el número de comentarios y diferenciar respuestas a comentarios l