La viñeta de la semana

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Escrito por jrmora el 10 de diciembre de 2011 con 5 comentarios
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Los expertos ven con cierto “optimismo” los acuerdos europeos, pero admiten que no generarán crecimiento

Los acuerdos alcanzados por los líderes europeos en la Cumbre Europea son “positivos a priori” y permiten mirar “con cierto optimismo” hacia delante, aunque no generarán crecimiento económico, según diversos expertos consultados por Europa Press.

En concreto, el gestor de renta variable de Inversis Banco, David Navarro, recuerda que se hablaba del viernes 9 de diciembre como el “día D” para el fin del euro, aunque parece que, tras la primera reunión, la moneda única seguirá funcionando la próxima semana.

A su parecer, después de muchas cumbres para salvar Europa, por primera vez hay unas “directrices claras” que van a asumir casi todos los países de la UE, dando lugar así a unas “reglas de juego” que permitirán mayor consolidación fiscal y más control sobre las cuentas públicas, algo que hace falta en estos momentos.

“Miramos con cierto optimismo al futuro, no es la primera vez que Europa está a punto de romperse”, señala Navarro, quien reconoce que las medidas están centradas en la austeridad y no generarán ni crecimiento ni empleo, pese a que es lo que se necesita ahora. “Hay que ir paso a paso. No se puede empezar la casa por el tejado”, argumenta.

Según Navarro, la medida “más importante” que se ha tomado estos días es la ampliación de los créditos bancarios a tres años por parte del BCE, ya que permitirá a los bancos financiarse muy barato a largo plazo, de forma que puedan arreglar sus problemas de liquidez y animarse a comprar más deuda pública. Así, según Navarro, el BCE no compra deuda de forma directa, pero anima el mercado de la misma.

En esta misma línea se ha manifestado la analista de Renta 4 Nuria Álvarez, para quien las conclusiones de la Cumbre son “positivas a priori”, aunque no todos países estén de acuerdo y aún quedan “muchos flecos por completar”, ya que hay que ver los calendarios que se fijan en Europa y la forma en la que articulan las medidas acordadas.

“Se ha dado un primer paso muy centrado en la fiscalidad”, ha asegurado, tras reconocer que las iniciativas no impulsarán el crecimiento económico, algo que, en estos momentos, debe estar en “segundo plano” para no entorpecer el ajuste. A su parecer, las medidas orientadas a generar actividad y empleo llegarán cuando se supere la crisis de deuda y se disipe el riesgo de ruptura del euro.

En cuanto a las medidas anunciadas por el BCE, González cree que la actuación del banco central ha sido “positiva” en su conjunto, ya que ha tomado diversas medidas “a la vez” y ha demostrado así el compromiso “totalmente sólido” de la institución a la hora de seguir dando liquidez a un sistema financiero que lo necesita y tomando medidas que minimicen el impacto de la cada vez más “factible” recesión.

IG MARKETS: “BASTANTE DECEPCIONANTE”

En cambio, el analista de IG Markets Daniel Pingarrón considera “bastante decepcionante” el acuerdo europeo y plantea una valoración “bastante negativa” del mismo porque no incluye contraprestaciones por la disciplina fiscal que se exige ni permite al BCE convertirse en prestamista de última instancia.

“Es un acuerdo muy de mínimos en el que se ha hecho todo lo que decía Alemania”, ha dicho, tras asegurar que ninguna de las medidas generarán crecimiento económico ni ayudarán a los mercados porque se centran en la austeridad y eso no tiene consecuencias positivas en algunos indicadores como las primas de riesgo o las bolsas.

A su parecer, se tendría que haber permitido que el BCE actúe contra la crisis como un verdadero banco central, como la Fed, para que pudiera inyectar hoy mismo una cantidad “importante” de dinero. De hecho, cree que la medida tomada por el BCE que amplía los créditos bancarios a tres años podría haber sido “muy positiva”, pero tendrá un efecto “limitado” por la falta de iniciativas de Europa.

SAXO BANK: REINO UNIDO PODRÍA DEJAR LA UE

Desde Saxo Bank, el Economista jefe, Steen Jakobsen, asegura que la Cumbre ha tenido como resultado una “versión clásica” de la estrategia de “disimular y prolongar”. “El gran plan continúa sin ponerse en marcha”, denuncia, tras explicar que ahora hay una nueva fecha (marzo), que coincidirá “de pleno” con los intentos de Italia y de España por recaudar 300.000-500.000 millones de euros para la refinanciación de su deuda.

A su parecer, la peor parte ha sido la recriminación pública del primer ministro británico, David Cameron, por lo que no le sorprendería si la situación desemboca en un futuro debate en Reino Unido acerca de la celebración de un referéndum sobre la UE en el que el “no” vencería con claridad y, en última instancia, podría suponer la salida de Reino Unido de la UE antes de la de Grecia.

“El tiempo se agota y el coste de no hacer nada crece y crece”, alerta Jakobsen, tras resaltar la importancia de que el foco se sitúe en mejorar la solvencia y en la elaboración de un acuerdo tripartito (sindicatos, gobiernos y trabajadores) sobre cómo mejorar la productividad, favorecer una devaluación interna de los costes (salarios) y mantener el equilibrio social.

Escrito por Europa Press el 9 de diciembre de 2011 con 3 comentarios
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El ejemplo de España demuestra que más disciplina fiscal no soluciona todos los problemas, según ‘WSJ’

El diario ‘The Wall Street Journal’ advierte, en un momento en el que los líderes de la eurozona discuten la posibilidad de imponer sanciones a los miembros que incumplan los objetivos fiscales, de que el ejemplo de España muestra por qué una supervisión más centralizada de los gobiernos europeos es “improbable” que haga frente a algunos de los problemas económicos claves que afectan a la Unión Monetaria y minan la confianza de los inversores.

Según el diario, los analistas dicen que los planes para incentivar a los países miembros a recortar su deuda pública y mantener sus déficits en orden ignora la reciente historia de países como España, que cumplió con los límites marcados hasta 2008, pero incubó serias debilidades económicas en esa época, principalmente una burbuja inmobiliaria.

En este sentido, el economista jefe para Europa de Royal Bank of Scotland, Jacques Cailloux, cree que el nuevo plan promovido por el presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, es una “única respuesta para todo” que no hará frente a los problemas a los que se enfrentan algunos países, como una baja demanda interna, una débil competitividad internacional y un préstamo bancario casi congelado.

Así, el diario añade que España, la cuarta mayor economía de la eurozona, es “un ejemplo clave”. “Hasta la crisis financiera de 2008, era uno de los pocos países de la eurozona, como Irlanda, que cumplía con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Desde 1998, el déficit presupuestario de España estaba por debajo del límite del 3% del PIB”, recuerda.

En esta línea, añade que el país registró superávit durante varios años y la deuda pública, que sigue siendo inferior a la media europea, permaneció por debajo del 60% del PIB hasta el pasado año.

Sin embargo, Cailloux recalca que cumplir estos objetivos no preparó a España para arreglar los problemas que se habían creado en su economía durante el ‘boom’ inmobiliario y que se pusieron de relieve tras su pinchazo de la burbuja en 2008.

Así, durante los años del ‘boom’, fluyó en España una ola de crédito barato y el elevado consumo de los hogares aumentó los ingresos fiscales y el empleo. En cambio, al mismo tiempo los costes laborales y el endeudamiento privado aumentaron rápidamente, incluso cuando la productividad se estancaba o disminuía.

‘The Wall Street Journal’ añade que, en medio de la continua crisis económica, España debe recuperar la confianza de los inversores para reducir sus costes de endeudamiento. El presidente electo, Mariano Rajoy, ya ha prometido cumplir el objetivo de reducir el déficit al 3% en 2013, pero también ha pedido más medidas para la crisis de deuda de la eurozona.

Por su parte, Simon Tilford, economista jefe del Centre for European Reform, cree que las débiles perspectivas de crecimiento para España pueden suponer un problema, ya que las empresas pueden ser reticentes a invertir mientras las previsiones de demanda sigan siendo débiles. Además, las medidas de austeridad del Gobierno pueden lastrar aún más la demanda, lo que impactaría en los ingresos fiscales e incluso en el PIB.

Escrito por Europa Press el 9 de diciembre de 2011 con 6 comentarios
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El Euribor responde a los tipos oficiales del 1% bajando hasta el 2,012%

El Euríbor ha recibido la bajada de tipos de ayer del BCE con un leve descenso de hasta el 2,012% con lo que su diferencia con los tipos oficiales supera el 1%. La media correspondiente a los días hábiles del mes alcanza el 2,032%.

La posterior conferencia de Mario Draghi, en la que anunciaba nuevas medidas no convencionales para facilitar un acceso mejorado del sector bancario europeo a la liquidez y mejorar el funcionamento del mercado interbancario no logró calmar los mercados que hoy amaneció la prima de riesgo española rozando los 400 puntos básicos.

Escrito por Europa Press el 9 de diciembre de 2011 con 35 comentarios
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La venta de viviendas cae un 16,8% en el tercer trimestre y un 6,3% en el último año

El número de viviendas vendidas durante el tercer trimestre del año se situó en las 75.462 casas, lo que supone un descenso del 16,8% respecto al trimestre anterior y una caída del 6,3% frente al mismo periodo de 2010, según la estadística de transacciones inmobiliarias del Ministerio de Fomento.

Escrito por Europa Press el 9 de diciembre de 2011 con 0 comentarios
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La prima de riesgo española roza los 400 puntos básicos

La prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años respecto a los alemanes rozaba en la apertura de la sesión bursátil en el Viejo Continente los 400 puntos básicos y la rentabilidad del bono se acerca al 6%, tras el pacto para endurecer la disciplina fiscal alcanzado por los líderes europeos, del que se ha ‘descolgado’ Reino Unido, y a la espera de las conclusiones de la Cumbre Europea en otro día crucial para salvar el proyecto europeo.

En concreto, la prima de riesgo de España se situaba en los 394,5 puntos básicos, con una rentabilidad del 5,961%, por encima de los 384,4 puntos básicos en los que inició la jornada. Sin embargo, durante la mañana ha llegado a tocar los 402 puntos básicos.

Por su parte, el diferencial entre los bonos italianos y el ‘bund’, que ha llegado a alcanzar los 518 puntos básicos, se situaba en torno a las 9:20 horas en los 502,9 puntos básicos, con una rentabilidad del 7,048%, por encima de los 494,8 puntos básicos que marcó a la apertura.

Asimismo, la prima de riesgo de la deuda francesa alcanzaba los 141,4 puntos básicos, con una rentabilidad del 3,429%, superando los 137 enteros que marcó al arranque de la jornada.

Escrito por Europa Press el 9 de diciembre de 2011 con 2 comentarios
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La semana en los mercados

Me gusta el sexo, y no sólo practicarlo, me gusta como tema de conversación y de inspiración pero temía ser una especie de frígido porque ni de lejos me acercaba a la cifra de un pensamiento acerca del sexo cada 7 segundos como decía el mito. Por suerte, la Universidad de Ohio ha publicado un estudio que dice que de media los hombres “sólo” pensamos en el sexo 18 veces al día, cifra que no me hace sentir un bicho raro. Esta reflexión, aunque sincera, evidentemente no viene al caso pero he pensado que hablando de sexo y remarcándolo en negrita conseguiría algún lector más de los pocos que seguramente tendré hoy, viernes de la “semana de los puentes”. Y es que cuando se habla de productividad y competitividad se pontifica básicamente sobre el trabajador y sobre el empresario pero se obvia la labor de los gobiernos que, por ejemplo con un calendario tan absurdo como el que tenemos, nos torpedea a todos, incluso en un país con un fuerte sector turístico. ¿Alguien sufriría porque el Día de la Constitución en lugar del 6 de diciembre fuera el primer viernes de febrero, mes sin festivos? Y el tema de las fiestas religiosas y el argumento de la tradición: cuando yo era niño San Pedro y San Pablo era festivo, dejó de serlo y no pasó nada; tampoco ocurrió cuando San José pasó a ser fiesta sólo en algunas autonomías, ¡Y eso que es el Día del Padre! En Reino Unido tienen muchas tradiciones y eso no evitó que traspasaran los festivos a los lunes para evitar los puentes. Basta con Navidad como fiesta religioso-cultural común y Año Nuevo como civil como excepciones y todas las demás pueden aglutinarse en viernes y lunes (la Semana Santa en Europa por ejemplo excluye el Jueves Santo pero celebra el lunes de pascua). Un calendario mejor pensado es también una forma de ahorrar costes.

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Escrito por Droblo el 9 de diciembre de 2011 con 101 comentarios
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Los líderes europeos ultiman ampliar el fondo de rescate y completarlo con el FMI

Los jefes de Estado y de Gobierno de la UE ultiman en la decisiva cumbre que se celebra en Bruselas ampliar la dotación del fondo de rescate para países endeudados y completarlo con aportaciones al Fondo Monetario Internacional (FMI). El objetivo es garantizar que habrá recursos suficientes en caso de que Italia y España necesiten ayudas y frenar así el contagio de la crisis.

A cambio de esta asistencia, los líderes europeos reclaman al Gobierno de Mario Monti y al futuro Ejecutivo de Mariano Rajoy que aceleren las reformas, según ha dicho el primer ministro sueco, Fredrik Reinfeldt.

“Vemos un inicio de las reformas en algunos países y lo celebramos. Lo hemos visto en Irlanda, lo hemos visto en parte en Portugal, en Letonia, pero necesitamos ver más. Ahora llegan señales de Italia y estamos esperando al nuevo Gobierno español. Esto está en el núcleo de la solución”, ha resaltado.

El refuerzo de los cortafuegos contra la crisis se lograría con una aportación de 150.000 millones de euros al Fondo Monetario Internacional (FMI) a través de préstamos bilaterales de los bancos centrales de los países de la eurozona.

Este crédito podría completarse con otros 50.000 millones de euros de los Estados miembros que no forman parte del euro. La directora gerente del Fondo, Christine Lagarde, presente en la cumbre, ha confirma que el FMI va a “participar” en los “esfuerzos” de la UE para combatir la crisis de deuda.

Además, los jefes de Estado y de Gobierno de la UE negocian combinar los 440.000 millones de euros del fondo de rescate temporal y los 500.000 millones del mecanismo permanente de asistencia financiera, cuya entrada en vigor se adelantará a 2012, en lugar de 2013 como estaba previsto.

“Con las tres cosas juntas (el fondo temporal, el fondo permanente y la contribución al FMI) se lograría un refuerzo del cortafuegos que podría aumentar la confianza en los mercados financieros”, ha asegurado el primer ministro sueco.

El presidente permanente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, ha propuesto además dar licencia bancaria al fondo permanente, lo que le permitiría recurrir a la financiación del Banco Central Europeo (BCE) y aumentar así su potencia mediante el apalancamiento.

No obstante, Alemania sigue resistiéndose tanto a la combinación de los dos fondos como a la licencia bancaria para el mecanismo permanente.

SIN ACUERDO SOBRE LA REFORMA DE LOS TRATADOS

En paralelo, los líderes europeos debaten una reforma de los Tratados para endurecer la disciplina fiscal, tal y como exigen Francia y Alemania. “El euro ha perdido credibilidad y hay que recuperarla”, ha insistido la canciller alemana, Angela Merkel, que ha defendido una “unión de estabilidad y una unión fiscal” entre los países de la eurozona, aunque ha invitado a sumarse al resto de Estados miembros que lo deseen.

No obstante, la mayoría de jefes de Estado y de Gobierno ha reclamado que los cambios incluyan a los Veintisiete y no sólo a los países de la eurozona. “Es importante lograr una Europa fuerte y unida y no dividida”, ha apuntado el primer ministro finlandés, Jyrki Katainen. “Es importante que mantengamos a los 27 Estados miembros juntos. Es lo que ha funcionado para Europa en otros momentos de crisis y es lo que funcionará ahora también”, ha insistido la primera ministra danesa, Helle Thorning-Schmidt.

“No es sólo una unión de los 17 países del euro”, ha dicho por su parte el primer  ministro holandés, Mark Rutte. “Para Países Bajos, es muy importante que mantengamos a países como Reino Unido, Suecia, Polonia y los países bálticos a bordo”, ha resaltado.

Sin embargo, la resistencia de Suecia y las condiciones que pone Londres amenazan con frustrar la reforma a 27. Reinfeldt ha resaltado que no tiene “apoyo en Suecia para un cambio de Tratado”. “Un cambio de Tratado llevaría mucho tiempo y no es una solución a corto plazo”, ha apuntado. Y el primer ministro británico, David Cameron, ha anunciado que defenderá los “intereses” de Londres en las negociaciones.

Pero el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha rechazado de plano las condiciones que plantea Londres a cambio de aceptar la reforma de los Tratados. “No hay que dar a Reino Unido espacios de libertad que le permitan hacer lo que quiera en materia de regulación financiera, mientras el resto de centros financieros estarían todavía más regulados en el seno de la eurozona”, ha dicho en una entrevista al periódico francés ‘Le Monde’.

En todo caso, además de Suecia, otros países como Italia o Finlandia también han dejado claro que no ven prioritaria la reforma de los Tratados y que consideran que los esfuerzos deben concentrarse en reforzar el fondo de rescate para frenar el contagio de la crisis a corto plazo.

“No es la única solución”, ha indicado Katainen sobre los cambios de los Tratados. “Creo que los mercados están más interesados en la potencia de fuego de los mecanismos y en el papel futuro del FMI”, ha proseguido.

Escrito por Europa Press el 8 de diciembre de 2011 con 1 comentario
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