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La semana en los mercados
Cierta madre adolescente decidió donar a su hijo a otros padres si bien puso como condición que éstos fueran universitarios. El niño estaba destinado a una familia con estas características que sin embargo lo rechazó pues preferían una niña y los siguientes en la lista eran una pareja de clase media sin formación universitaria. La madre biológica no aceptó entregar al bebé hasta que se comprometieron a costearle una buena universidad en el futuro. 20 años después, el joven adoptado comprobó que la universidad no era lo suyo y que el precio de la matrícula estaba arruinando a sus padres y se borró pasado el primer curso. No obstante, se quedó por el campus y acudió a algunas clases como oyente. Una de ellas era de caligrafía y le impresionó tanto la importancia del buen diseño, los espacios, las intensidades etc. que cuando 10 años después creó el Mac, puso mucho interés en esos detalles y, según cuenta él mismo –ya habréis supuesto que hablo de Steve Jobs- “como Windows copió todo del Mac, si no hubiese asistido a esa clase de caligrafía probablemente no existirían tantos tipos de letra y de formatos en los ordenadores”. Y es cierto que a veces aprendemos cosas –en ocasiones por pura casualidad- y hasta mucho después no encontramos su utilidad. De este modo se verifica aquello de que el saber no ocupa lugar. Sin embargo, hay personas que se equivocan, reconocen que se han equivocado y siguen insistiendo en el mismo error, demostrando que algunos no saben extraer lo positivo de la experiencia vital. Un ejemplo de este caso es el señor Bernanke.
El viernes pasado el presidente de la FED, que lo es gracias sobre todo a su actitud servilista en la -ahora criticadísima- gestión de su antecesor Greenspan, reconoció que todas sus previsiones y declaraciones anteriores sobre la intensidad de la recuperación económica no eran ciertas, que los profanos teníamos razón cuando veíamos que una burbuja bursátil y de algunos otros activos no significaba que la economía funcionara como debía si bien no se disculpó por toda la inflación global generada -por su inyección de liquidez- que provocó que el otro “genio” que tenemos en Europa –Trichet- nos elevara los tipos de interés dos veces este año de profunda crisis en la €zona. Bernanke dijo que estaba decepcionado con la evolución económica y que en la reunión del 20 y 21 de septiembre el Consejo de la FED decidirá si utilizará aún más estímulos monetarios para acelerar la velocidad de la recuperación. Pero parece olvidarse que los grandes bancos rebosan de liquidez (incluso uno empezó a cobrar por los grandes depósitos) pero siguen cerrando 2 bancos regionales por semana de media, que los que quieran hipotecarse tienen los tipos más bajos en 50 años pero apenas se venden casas, que los tipos de interés están –y estarán al menos dos años más- en mínimos históricos pero las ventas de coches están en mínimos de décadas…y que el $ está débil y eso genera grandes beneficios a las multinacionales exportadoras pero empobrece al consumidor medio que ve un alza en los precios que convierte el raquítico crecimiento económico en negativo en términos de poder adquisitivo…
Los mercados han decidido que la FED les ayudará a frenar los descensos bursátiles y por eso cerraron agosto lejos de los mínimos del mes. Sin embargo, se encuentran inmersos en una doble paradoja: quieren que suba la bolsa pero si los índices recuperan con la fuerza que lo hicieron el pasado viernes en los EUA o el lunes y el miércoles en Europa la FED no se decidirá por unos estímulos tan fuertes como desean. Y lo mismo ocurre con los datos macro, los desean buenos pero cuanto más negativos sean, mayor aliciente tendrá la FED para decidirse por la QE3 lo que convierte las malas noticias en alcistas para las cotizaciones…es decir, se complica aún más la operativa.
Suba o baje la bolsa, en mi opinión el gran problema de la economía norteamericana no es la política monetaria como los hechos han demostrado estos años, es el paro, la falta de seguridad laboral y la subida de precios que coartan al consumidor a gastar y por lo tanto a generar ingresos que cubran al menos parte del gasto público (por eso hay tanto déficit que se convierte en deuda pública), que es el gran problema que también tenemos en España, agravado por nuestras “circunstancias especiales” de las que tanto hemos hablado. Seguir insistiendo en programas de estímulo para la gran banca servirá para que la bolsa recupere –que no es poca cosa pero no parece que compense las consecuencias negativas- y para agravar los problemas de la €zona que seguirá sufriendo un € artificialmente alto.
Y hablando de la €zona y de su fuerte crisis, alguien me comentó que el viernes pasado fui muy pesimista afirmando que el valor en bolsa de algunos bancos europeos llevaba implícito un déficit de capitalización y hasta me recordaron los buenos resultados de los stress test…y resulta que la nueva jefa del FMI C. Lagarde –ex ministra de finanzas de Francia, alguien que se supone sabe de lo que habla- no sólo advirtió el pasado sábado del riesgo de que la economía global caiga en una recesión, además pidió una acción urgente coordinada políticamente que incluya la recapitalización obligatoria de los bancos europeos. Es decir, estamos de nuevo como en 2008 sólo que con menos recursos públicos. Y puestos a recordar os pego unas declaraciones que el famoso inversor Jim Rogers hizo en marzo de 2010, antes del primer rescate a Grecia: “Si los países grandes ayudan a Grecia eso debilitará los fundamentales del euro. Y cuando el siguiente gobierno con problemas venga pidiendo lo mismo, la divisa se debilitará aún más. Yo dejaría quebrar a Grecia porque entonces todo el mundo se convencería de que el euro es una divisa seria”…se ha hecho exactamente lo contrario y quizás sea el momento de recordar otra frase suya de la misma época: “Aunque actualmente esté invertido en euros, hemos tenido otras uniones monetarias en la historia y no sobrevivieron, y esta tampoco lo hará”
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Os adjunto el gráfico del índice de Confianza del Consumidor en los EUA –el de Europa es similar- que como se puede apreciar está en niveles inferiores a todo el resto de recesiones que ha habido antes de la última…
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Escrito por Droblo el 2 de septiembre de 2011 con
145 comentarios.
# 93, Anónimo
Un desliz lo tiene cualquiera