7 de enero de 2011
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Foto: Reuters
MADRID, 7 Ene. (EUROPA PRESS) –
España tiene margen de financiación suficiente para no tener que pedir el rescate de la UE, pero debe prepararse ante la posibilidad cada vez más cercana de que Portugal lo requiera. Cuando ello ocurra, España será la siguiente ficha del dominó y la presión de los mercados que tendrá que soportar será mucho mayor, según analistas consultados por Europa Press.
Esta escalada de tensión ya ha comenzado. La prima de riesgo se situó a primera hora de la mañana por encima de los 260 puntos básicos, mientras la bolsa abría con pérdidas y las intención de China de seguir comprando deuda española quedaba eclipsada por la opinión generalizada de que Portugal tendrá que pedir ayuda a la UE.
El analista de Inversis Banco Fernando Hernández considera “muy probable” que Portugal tenga que recurrir al fondo de rescate de la UE e incluso afirma que los mercados de deuda ya han descontado esta posibilidad con tipos cercanos a los que se vieron cuando Irlanda corrió esta suerte, en el entorno del 8%.
En este sentido, aunque asegura que la probabilidad de que España tenga que ser rescatada por la UE es “bastante baja”, admitió que “es más alta” que en 2010.
En la misma línea, la directora de Análisis y Estrategia de Renta 4, Natalia Aguirre, afirma que “cada vez se ve más posible la intervención de Portugal”, y que España sea la “siguiente ficha del dominó”.
En caso de producirse este rescate, los problemas aumentarían significativamente para España. “Hay que cruzar los dedos para que los mercados tengan paciencia”, afirma Hernández, aunque descarta que España tenga que pedir ayuda antes de diciembre de 2011.
Por su parte, Aguirre asegura que si se cumplen los peores augurios, la prima de riesgo podría ascender por encima de los 300 básicos, que España ha llegado a alcanzar en los peores momentos de la crisis de deuda.
LA PRÓXIMA SEMANA SERÁ CLAVE.
La clave está en la próxima semana, cuando Portugal realice una emisión de deuda a 10 años, en medio de una oleada de emisiones de los tesoros de los países periféricos y de deuda privada. Algunos analistas creen que esta emisión es arriesgada y que si no recibe la demanda esperada lanzará una señal muy negativa a los mercados y situará a Portugal al borde del precipicio.
En opinión del economista jefe de Intermoney, José Carlos Díez, esta emisión es la razón principal del aumento de la tensión en los mercados, porque supone un “riesgo excesivo” para el país luso. “Va a ser una prueba de fuego”, señalan desde Renta 4.
Portugal ya lanzó una emisión de letras a seis meses el pasado 5 de enero en la que tuvo que elevar la rentabilidad en un 80% para colocar 500 millones de euros.
Por su parte, España también tiene su propio ‘examen’ el próximo jueves 13 de enero con una emisión de bonos a 5 años, que estará marcada por la “incertidumbre”, según apuntaron desde Self Bank.
ESPAÑA NO ES PORTUGAL NI DEBE SERLO.
No obstante, la entidad defiende que la situación de España y Portugal son “nada comparables”, una opinión compartida por el resto de los analistas.
Según el economista jefe de Intermoney, España “debe mantener la calma” pues tiene “mucho margen” para financiarse. Díez, que se mostró más optimista que el resto de los analistas, recordó que España cuenta con una fuerte de demanda de deuda, que no debería verse afectada por la alta emisión de papel de estas semanas, al ser en su mayor parte doméstica.
Además, Díez puso en valor que Santander y BBVA han emitido 2.500 millones de euros fuera de España, lo que demuestra que “se está captando financiación” también desde el sector privado.
Por su parte, la directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 defiende que la ejecución presupuestaria está siendo “más positiva” en España, a lo que se suma el refuerzo que han supuesto los test de estrés a la banca de española, así como las reformas estructurales que está acometiendo el Gobierno. “Estamos en mejor situación de partida, pero hay que convencer de ello a los mercados”, añadió.
Esta última apreciación es compartida por Self Bank, que no descarta “nuevas medidas” de ajuste del Gobierno para cumplir con los compromisos de déficit público para 2011, del 6% del PIB.
“Los objetivos de déficit se van a cumplir por activa o por pasiva”, agregó el analista de Inversis, quien no dudó en que el Ejecutivo acometerá una nueva subida de impuestos si finalmente no se cumplen las expectativas de crecimiento del PIB para 2011, del 1,3%.
Escrito por Europa Press el 7 de enero de 2011 con 5 comentarios
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El 60% de los compradores son impulsivos, según un estudio realizado por RMG & Asociados para definir el perfil del consumidor del siglo XXI.
Además, según el informe, el 77% de los compradores impulsivos son mujeres que se decantan por los centros comerciales y las grandes superficies para realizar las compras en las rebajas y que se dejan influir por los descuentos, las ofertas y su estado de ánimo a la hora de comprar.
A pesar de la compulsividad, el 38% de los encuestados considera que las rebajas son un modo de dar salida a los productos que durante la temporada no se han vendido, a su juicio, por la crisis.
No obstante, un 30% de los encuestados cree que las rebajas son ficticias, aunque reconoce comprar en ellas, sobre todo en el sector textil, que es el que más éxito tiene en este periodo de descuentos.
En cuanto al punto de venta, el 65% de los encuestados cree que es fundamental y considera la figura del vendedor “clave” en el proceso de compra.
Respecto a las últimas tecnologías, el 44% reconoce que Internet se ha convertido en un nuevo canal de compra, a pesar de que un 40% considera que sólo en algunos sectores.
Escrito por Europa Press el 7 de enero de 2011 con 2 comentarios
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La campaña de rebajas de invierno arranca hoy viernes de forma oficial en la mayor parte de las comunidades autónomas, con “agresivos” descuentos que llegarán hasta el 70% y con más producto que otros años en las tiendas como consecuencia de la contracción del consumo a causa de la crisis.
Alrededor de 100.000 pequeños y medianos comercios dedicados a los sectores de moda y complementos y equipamiento del hogar y decoración afrontan esta temporada con la previsión de incrementar ligeramente la facturación.
El secretario general de la Confederación Española de Comercio (CEC), Miguel Ángel Fraile, estima que los comerciantes venderán entre un 5% y un 10% más de productos que en la temporada de rebajas del año pasado, aunque la facturación crecerá en menor medida, entre un 2% y un 6%, porque los precios son más bajos.
Fraile explica que muchos consumidores han retrasado sus compras para hacerlas coincidir con el periodo de rebajas, al tiempo que subraya el “magnífico” calendario de este año, ya que al comenzar la campaña en viernes, los días 8 y 9 (festivo de apertura comercial en casi todas las comunidades) contribuirán a una mayor afluencia de clientes en los comercios por disponer de tiempo libre.
Las grandes superficies, por su parte, también consideran que el hecho de que el inicio de las rebajas coincida en fin de semana será un incentivo más para las ventas. Así, la Asociación Nacional de Grandes Empresas de Distribución (Anged) en Cataluña prevé que la campaña sea “satisfactoria”.
Entre los artículos más demandados, destacarán los textiles de temporada, electrodomésticos y otros productos de precio elevado como joyería, mobiliario, artículos deportivos, menaje y equipamiento para el hogar.
Las tiendas de ropa estiman que las ventas en las rebajas de invierno suponen el 20% de su facturación anual, según la Asociación Empresarial de Comercio Textil y Complementos (Acotex), que avanza que los españoles van a tener la oportunidad de disfrutar de unas rebajas “muy atractivas, tanto en precio como en calidad y variedad de los artículos rebajados”. “Los comercios ofertarán los descuentos más agresivos de los últimos años”, afirma.
Según las previsiones de esta asociación, cada ciudadano destinará una media de 80 euros a la compra de ropa durante estas rebajas y el comercio textil español facturará 3.600 millones de euros, la misma cifra alcanzada en las rebajas de invierno del pasado año.
CUARTO RETROCESO DEL GASTO.
La Federación de Usuarios-Consumidores Independientes (FUCI) se muestra menos optimista y afirma que cada español gastará en total 85 euros de media en las rebajas, un 10,5% menos que el año anterior, lo que supondrá el cuarto retroceso consecutivo en el gasto dedicado a la compra de productos durante este periodo. Además, afirma que sólo uno de cada dos españoles comprará en rebajas.
Por su parte, Facua-Consumidores en Acción advierte de que durante esta temporada el principal fraude consiste en falsear los precios originales de los artículos “hinchándolos”, con el fin de hacer creer a los clientes que los descuentos aplicados son mayores.
La Comunidad de Madrid y Murcia adelantaron el pistoletazo de salida de las rebajas al 2 de enero, mientras que en el resto de regiones comenzarán después de la festividad de Reyes. Según la normativa, cada comercio debe establecer un tiempo mínimo de rebajas de una semana y un máximo de dos meses.
Escrito por Europa Press el 7 de enero de 2011 con 3 comentarios
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Los sindicatos y el Gobierno se reúnen este viernes con el fin de abordar, entre otras cuestiones, la reforma de pensiones, informó el secretario confederal de Acción Sindical de CC.OO., Ramón Górriz, a Europa Press.
Gorríz explicó que a la reunión acudirá una delegación de CC.OO. y otra de UGT así como una delegación del Gobierno y precisó que los asuntos a tratar en el encuentro serán la reforma de las pensiones, la reforma laboral y la estructura de la negociación colectiva.
El secretario de Acción Sindical de CC.OO. precisó que la intención de los sindicatos es la de “alcanzar un acuerdo” cuanto antes y que si esto no ocurre “será responsabilidad del presidente del Gobierno”.
Gorríz recordó que desde CC.OO. no se aceptará la posibilidad de ampliar la vida laboral a más de 65 años, ni tampoco la opción de congelar las pensiones e indicó que para afrontar la crisis lo que se debe hacer es actuar sobre la estructura de ingresos del sistema.
El secretario de Acción Sindical de CC.OO. añadió que, si con medidas como la de ampliar la edad de la jubilación se pretende dar un mensaje a los mercado, el Gobierno se está cometiendo un error, ya que no existen riesgo debido a la seguridad social.
El diálogo social no anda en su mejor momento desde que el Gobierno decidió seguir adelante con una reforma laboral que los sindicatos rechazaban de manera tajante y que provocó una huelga general el pasado 29 de septiembre. Sin embargo, con la reforma de pensiones a la vista, ambas partes han retomado los contactos.
El Ejecutivo ha puesto como fecha tope el 28 de enero para aprobar la reforma de pensiones, que, en todo caso, irá como anteproyecto de ley al Consejo de Ministros y no como ‘decretazo’, según indicó el ministro de Trabajo, Valeriano Gómez.
Escrito por Europa Press el 7 de enero de 2011 con 4 comentarios
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Durante la Segunda Guerra Mundial el gobierno inglés mandó imprimir dos millones y medio de posters con el lema “keep calm and carry on”, es decir, “mantengan la calma y sigan adelante”. Aparte de ser una muestra más de la famosa flema británica, ejemplifica muy bien lo que los gobiernos de todo el mundo han intentado que hagamos durante toda esta crisis: aceptar los problemas con resignación y seguir como si nada pasara, especialmente para que no bajemos el consumo. Lo primero, a pesar de que se han perdido muchos puestos de trabajo, en muchos países se han subido impuestos, recortado derechos, congelado y bajado el sueldo a millones de personas y además en España parece que todo aquel menor de 50 años deberá trabajar hasta los 67, la verdad es que –sorprendentemente- lo están consiguiendo. Lo segundo ha sido labor imposible, entre otras cosas porque con menos trabajo, menos dinero y peores perspectivas, es difícil no sólo consumir, incluso tener confianza en el futuro. Pero para mi es inevitable ante una nueva década recién estrenada tener un ramalazo de optimismo y contagiarse uno mismo de los buenos deseos que proclama para los demás.
Y entrando en materia tampoco he podido evitar la tentación de extraer conclusiones a los ránkings de rentabilidades de activos al final del 2010 y de la primera década de este siglo. Dada la irracionalidad de los movimientos a corto plazo en los mercados financieros sorprende encontrar cierta lógica en estos datos de más tiempo. Por ejemplo, las bolsas que más subieron el pasado año pertenecen a mercados emergentes, a economías de mayor crecimiento, y en cambio el mercado bursátil chino cerró un mal año (-14.3%), quizás porque está acercándose a la condición de economía desarrollada y pesa más el sobrecalentamiento que el crecimiento. Los 2 peores de 2010 son dos de los escasos países que aún están en recesión en el mundo –Grecia y Chipre- y en el tercer lugar está España, que tampoco consiguió crecer en 2010. En cuanto a las bolsas durante esta primera década del siglo XXI hay que tener en cuenta que las más rentables lo son en su divisa pero para inversores foráneos la mayoría no lo han sido tanto por efecto de las devaluaciones (Venezuela es el mejor ejemplo cercano en el tiempo). Sin embargo, entre las peores sí que vemos una dinámica muy clara: de 10 índices, 8 pertenecen a la €zona siendo Grecia, Irlanda e Italia los peor parados (el +8.2% del Ibex en estos 10 años es pues una buena marca comparativa respecto a sus vecinos) y destacando la pérdida de más del 40% del €stoxx50, el índice que engloba las 50 principales empresas de la €zona. Un mal símbolo. Todo esto se puede ver aquí Mejores y peores bolsas del mundo en 2010 y en toda la década
Y si vamos a otros activos, en divisas hay poca coincidencia con las bolsas. La excepción está en la €zona, cuyo mal comportamiento bursátil (exceptuando al Dax, +16% y plano en la década) sí parece tener cierta relación con la pérdida de valor del € (-6.6% estos 12 meses). Las ganadoras este año fueron el Yen japonés (cuya bolsa bajó el 4%), el dólar australiano y el franco suizo. Los activos más rentables con mucha diferencia fueron –por el auge de ciertas economías emergentes- las materias primas, superando el 75% el café, la plata, el algodón y el paladio, que casi alcanza el 100%. El oro, a pesar de que se habla de él como de una macroburbuja, cerró con un +29.5%, porcentaje alto pero similar al del índice de pequeñas compañías de la bolsa americana Rusell2000 (+26.3%) y sin embargo pocos hablan de burbuja bursátil americana. Eso sí, con un +440% hay que reconocer que esta ha sido Una década de ORO. El crudo avanzó en el año un –doloroso para nuestros bolsillos- +19%, y bastante más en la década (aunque hay que tener en cuenta que habría que ajustar los datos a la inflación) como se puede apreciar aquí: Precios del crudo la última década. Sorprende por el contrario el desplome del Gas Natural (-20%) este año. La rentabilidad por activos de 2010 se puede seguir en este vínculo: Rentabilidad de los principales activos en 2010
Volviendo al tema de la bolsa y sus rentabilidades a largo plazo, ya sabéis que yo defiendo que hay que relativizar ciertos datos cuando hablamos de índices, por ejemplo el SP500 no tuvo ningún valor financiero hasta 1976 por lo que comparar su valor en 1975 con el de 2010, en el que este sector pesa casi el 20% no es muy exacto. Algo similar ocurre con el Ibex, que expulsa de su composición por sistema a los valores más bajistas y los cambia por, en general. empresas con mayor proyección. Difícil comparar componentes y peso de cada uno en marzo de 1998 y ahora, aunque el precio de cotización es el mismo. Como recuerda R. Ceresuela en su web eso no significa que un inversor no haya obtenido nada en estos 13 años ya que el 5% de media que han rentado los dividendos –al descontarse en los precios de las acciones, no aparecen en las revalorizaciones anuales- suponen una rentabilidad que el autor iguala a la de la renta fija, sobre todo si hubiéramos reinvertido ese dividendo, algo que es cierto en por ejemplo Telefónica. Muy laborioso sería hacerlo con los 35 valores, más cuando varios ya no están…eso sí, si tenemos en cuenta la inflación anual y el coste de las comisiones por mantenimiento lo cierto es que como inversión –generalizando- la bolsa a largo plazo está perdiendo la aureola de alta rentabilidad que se ganó en el último cuarto del siglo XX. Y de hecho, la mayor parte de los principales índices –el Ibex como dije antes es una excepción- están en negativo en el siglo XXI.
Y como hoy parece que el tema son los porcentajes, voy a hacer un recordatorio en forma numérica y colocaros una simple tabla que muestra cuanto tiene que subir un valor para recuperar lo perdido tras bajar…toda una invitación a no dejar correr las pérdidas…
Y en cuanto a los mercados esta semana, similar a la de las últimas sesiones de 2010: rentabilidad de la deuda global al alza, bolsa americana impasible a todo, y debilidad de la europea, especialmente en el Ibex tras su enésimo fracaso de acercamiento a la resistencia de los 10 mil en la primera sesión del 2011. La única diferencia destacable está en que se ha empezado a ver cierta corrección de precio en algunas materias primas.
Algunas opiniones.
Algunos datos.
Los países más dependientes de la importación de energías fósiles:
Escrito por Droblo el 7 de enero de 2011 con 202 comentarios
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