noviembre del 2010
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El parqué madrileño caía más de un 1% a las 9.49 horas, lo que situaba al Ibex 35 por debajo de los 9.600 puntos (9.590,1), arrastrado por el fuerte incremento de la prima de riesgo, que ha superado los 250 puntos, y por la caída de la banca.
El mayor descenso correspondía a Banco Santander (-2,51%), seguido de BBVA (-1,93%), Bankinter (-1,76%), Banesto (-1,52%), Banco Popular (-0,65%) y Banco Sabadell (-0,23%).
El selectivo se mantiene así en niveles mínimos desde el pasado mes de julio y acumula su cuarta jornada consecutiva de descensos.
Escrito por Europa Press el 24 de noviembre de 2010 con 0 comentarios
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La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha recortado en dos peldaños la nota de solvencia a largo plazo de la deuda soberana de Irlanda, que pasa a ‘A’ desde ‘AA-’, mientras que ha rebajado a to ‘A-1′ desde ‘A-1+’ el ‘rating’ a corto plazo de la deuda irlandesa.
La calificadora de riesgos justifica su decisión en su previsión de que el Gobierno irlandés se vea forzado a endeudarse por encima de lo previsto para financiar nuevas inyecciones de capital en el sistema bancario del país.
Asimismo, la agencia destaca que el anuncio de un “ancla” externa en forma del programa de ayuda de la UE y el FMI podría infundir confianza en la liquidez del sector financiero del país, pero no servirá para reducir las obligaciones del Gobierno ni eliminar las presiones macroeconómicas sobre la calidad de los activos.
De este modo, S&P ha colocado la deuda irlandesa en vigilancia negativa (‘CreditWatch’), lo que implica el riesgo de una nueva rebaja del ‘rating’ si las negociaciones sobre la ayuda de la UE y el FMI o el presupuesto para 2011 fracasan a la hora de subsanar los flujos de financiación mayorista.
Escrito por Europa Press el 24 de noviembre de 2010 con 0 comentarios
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La vicepresidenta segunda y ministra de Economía, Elena Salgado, aseguró que España no corre riesgo de rescate, tal y como ha sucedido con Irlanda y Grecia, porque su sector financiero es “sólido”, y afirmó que la calma volvera a los mercados.
“No corremos ningún riesgo, porque nuestra economía es muy distinta y, sobre todo, nuestro sector financiero ha gozado siempre de una supervisión y una regulación por parte del Banco de España, que es lo que ha faltado seguramente en Irlanda”, subrayó en declaraciones a Punto Radio recogidas por Europa Press.
Tras insistir en que España cuenta con un sector financiero “sólido”, la titular de Economía aseguró que la calma y la tranquilidad volverá a los mercados, teniendo en cuenta los fundamentales de la economía española.
Escrito por Europa Press el 24 de noviembre de 2010 con 6 comentarios
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La Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI) ofrecerán a Irlanda un préstamo de 85.000 millones de euros con los que recapitalizar sus bancos y sanear sus financiar públicas, según ha adelantado este martes por la noche la televisión pública irlandesa RTE.
El rescate, cuya petición confirmó Dublín el pasado fin de semana, permitirá elevar el ratio de capital de las entidades financieras de un ocho a un 12 por ciento, en un intento por aumentar la confianza de los inversores y prevenir posibles inestabilidades.
El subdirector del Fondo Monetario Internacional (FMI) adelantó horas antes que las conversaciones entre el organismo e Irlanda Internacional (FMI) avanzan rápidamente, pero corresponde a Dublín adoptar las decisiones políticas necesarias.
“Las negociaciones se desarrollan bastante bien, con bastante rapidez. Son muy intensas”, añadió Lipsky, quien admitió el interés existente en que las negociaciones fructifiquen a la mayor prontitud posible.
Escrito por Europa Press el 24 de noviembre de 2010 con 0 comentarios
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En 1923 Ludwig von Mises mostró sus ideas sobre los ciclos de los negocios en su obra ”La teoría del dinero y el crédito”. Un libro que pasó sin pena ni gloria en la época ya que a parte de ser una obra difícil de leer, estaba en alemán. Reconozcamos que da mucha pereza leerse un libro de economía titulado «Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel»
Mises explicaba cómo el sistema bancario estaba dotado de una habilidad singular para expandir el crédito y con ello la oferta de dinero, y cómo se ampliaba esa situación por la intervención gubernamental. No interviniendo, los tipos de interés se ajustarían de tal modo que el crédito sólo se utilizaría en la medida en que se ofertase y demandase de forma voluntaria. Pero cuando el crédito se alimenta de forma obligatoria (llamémoslo exceso de crédito), empiezan a ocurrir cosas grotescas.
La expansión de los créditos impuesta por el gobierno distorsiona nuestras «preferencias en el tiempo» o nuestro deseo de ahorrar o consumir. Los tipos de interés impuestos por el gobierno por debajo de los tipos demandados por los ahorradores dan lugar a mayores solicitudes de préstamos e inversiones de capital de las que los ahorradores podrían generar. Esto produce más empleos, mayores salarios y consumo de forma temporal.
Normalmente, cualquier aumento aleatorio de los créditos repentino podría ser absorbido rápidamente por el sistema, los errores en los precios corregidos, las inversiones precipitadas liquidadas, como un árbol flexible mecido por el viento, es lo que los liberales llaman “Laissez faire” (dejad hacer, dejad pasar). Pero cuando el gobierno mantiene los tipos bajos de forma artificial para alimentar inversiones en negocios de otro modo poco sólidos e insostenibles, se generan las circunstancias que dan lugar a la caída. Todo el mundo parece inteligente por un momento, pero posiblemente toda la monstruosidad se derrumbe bajo su propio peso a través de una contracción del crédito, o peor, un colapso de la banca. Esto lo hemos vivido hace bien poco, lo inteligente era comprarse una vivienda ya que siempre subían.
El sistema es muy susceptible a los errores, tanto políticos como empresariales. La expansión de los créditos por parte del gobierno coge un sistema, que de otro modo sería capaz de ajustarse y de recuperarse, y lo transforma en una enorme volatilidad cíclica.
Los años 20 estuvieron marcados por una nueva era del sistema de la Reserva Federal, en el que se promovió la expansión del crédito inflacionario y con él una prosperidad permanente. Lamentablemente, el pobre Ludwig, tachado de pesimista en la época, estaba prácticamente solo al avisar de la llegada del derrumbamiento económico como consecuencia de esta expansión del crédito. A mediados de 1929, se obstinó en rechazar una oferta de trabajo lucrativa del banco vienés Kreditanstalt, para disgusto de su prometida, proclamando que una gran caída estaba próxima y que no quería que su nombre se viera involucrado en modo alguno con ello. Esto es algo que también se repite cíclicamente, el que en plena euforia de los mercados intenta poner un poco de sensatez se le tacha de agorero.
Todos sabemos lo que ocurrió después. Mucho de lo mencionado por Mises, bancos en los que se había reinvertido en exceso (incluido el Kreditanstalt), negocios y empleos se derrumbaron. El árbol quebradizo se partió. Siguiendo la lógica de Mises, ¿fue un fallo del capitalismo o un fallo de la soberbia?
La solución de Mises deriva de forma lógica de sus advertencias. Se puede arreglar lo que está roto volviéndolo a romper. Acabando con el exceso de crédito. Acabando con la inflación. No incentivando el consumo, sino el ahorro y la amortización de la deuda. Dejando que los malos negocios se hundan, no rescatándolos. Las distorsiones deben ser eliminadas o de otro modo el precipicio al que caerá de forma inevitable el sistema se hará cada vez mayor.
Mises empezó a obtener algo del respeto que se merecía cuando su «Theorie des Geldes» se publicó finalmente en inglés en 1934. Es una pena que fuera preciso que se produjera un desastre de tal magnitud para que la gente prestara atención a lo que era la erudita explicación predictiva de lo que estaba ocurriendo.
Pero entonces, la mala suerte de Mises vino acompañada en 1936 del libro de John Maynard Keynes The General Theory of Employment, Interest and Money (Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero). Keynes era pulcro, fresco y sofisticado. Incluso escribía en inglés. Y el tipo tenía agallas, luchó sin miedo la batalla contra el desempleo dirigiendo la imprenta de la moneda y vaciando las arcas del Estado.
Su libro estaba salpicado de matemáticas extravagantes (incluso letras griegas) y eso significaba rigor, modernidad. Para empeorar las cosas, Keynes ni siquiera refutó a Mises, lo ignoró.
El pasado Miércoles, The Economist escribía un interesante artículo sobre el olvido a las teorías de Mises en esta crisis, todas las medidas que se han tomado, casi unánimemente, han sido de corte Keynesiano, acudiendo a rescates en vez de dejar caer a los culpables.
Si estamos en el libre mercado, debemos estarlo con todas sus consecuencias y “dejar estar” significa también dejar caer, nada de mezclas.
¿Que creéis que habría ocurrido si se hubiese dejado en su día al mercado corregir los errores que él mismo cometió? ¿Ha sido el culpable de la crisis el capitalismo o lo ha sido el intervencionismo del estado en el campo monetario?.
Escrito por Carlos Lopez el 24 de noviembre de 2010 con 197 comentarios
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La Reserva Federal estadounidense (Fed) ha revisado a la baja sus previsiones de crecimiento de la economía estadounidense en 2011 y prevé que el Producto Interior Bruto (PIB) crecerá entre un 3% y un 3,6%, frente a la estimación de junio de entre el 3,5% y un 4,2%.
Según recogen las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la Fed también concreta más su previsión de crecimiento para esta año, para cuando prevé un aumento del PIB de entre el 2,4% y el 2,5%, frente a la estimación anterior de entre el 3% y el 3,5%. Para 2012, la institución revisa ligeramente su previsión desde un margen de entre el 3,5% al 4,5% a un rango de entre el 3,6% y el 4,5%
Asimismo, sitúa la tasa de desempleo para finales de 2010 entre el 9,5% y el 9,7%, con lo que empeora la estimación de entre 9,2% y 9,5% de junio. Al mismo tiempo, eleva de forma considerable su previsión para 2011, de entre el 8,3% y el 8,7% hasta entre el 8,9% y el 9,1%, y para 2012, de entre el 7,1% y el 7,5% hasta entre el 7,7% y el 8,2%.
En las actas de la anterior reunión de FOMC, que tuvo lugar en el mes de junio, la Fed recogía ya una revisión a la baja de sus previsiones de crecimiento del PIB, que sitúo entre un 3% y un 3,5%, frente a la estimación anterior de abril de entre el 3,2%, y el 3,7%.
Por otro lado, las actas de la última reunión del FOMC celebrada los días 2 y 3 de noviembre, recogen que el nuevo programa de recompra de bonos a largo plazo del Tesoro por un importe de 600.000 millones de dólares (448.700 millones de euros) hasta finales del segundo trimestre de 2011 no fue aprobado por unanimidad, ya contó con el voto en contra de uno de sus miembros, que consideran que “los riesgos superan a los benecifios”.
Sin embargo, las actas también recogen que “varios” miembros del FOMC vieron riesgos de una mayor inflación en el plan de comprar de bonos y algunos mostraron su preocupación por el impacto del plan en el valor de dólar en los mercados de divisas.
En este sentido, recoge que los miembros acordaron que el comité revise de forma reforma el ritmo de estas compras y el tamaño del programa en funión de la información que vaya surgiendo y los ajuste a las necesidades para lograr mejor sus objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios.
Asimismo, señalan que, aunque la recuperación económico continúa, los miembros consideran que los progresos para cumplir con su madanto de máximo empleo y estabilidad de precios ha sido “decepcionadamente lentos” y, en general, piensan que seguirán siendo lentos.
Por este motivo, la mayoría de los miembros del comité creyeron apropiado tomar medidas para promover un mayor ritmo en la recuperación económica y ayudar a que la inflación, con el tiempo, siga en niveles consistentes con su mandato. Por ello, “prácticamente todos” apoyaron mantener los tipos de interés en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%.
Escrito por Europa Press el 23 de noviembre de 2010 con 0 comentarios
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) considera la reforma del mercado laboral y del sector servicios como las áreas prioritarias de actuación en España, para lo que sugiere, entre otras, una reducción de la indemnización por despido en los contratos indefinidos, así como eliminar la negociación colectiva centralizada y la vinculación entre salarios e inflación.
En un informe elaborado por la institución dirigida por Dominique Strauss-Kahn destinado al análisis de las reformas prioritarias para estimular el crecimiento de la zona euro, el FMI subraya la necesidad de que España recupere competitividad y mejore sus exportaciones.
En concreto, el informe considera una prioridad que España reforme su mercado laboral con el objetivo de reducir el dualismo existente y estimular las contrataciones indefinidas “en línea con las medidas adoptadas por el Gobierno el pasado mes de junio”.
Así, el FMI recomienda a España rebajar la indemnización por despido de los contratos indefinidos hasta “al menos la media de la UE”, así como hacer que el incremento de las indemnizaciones sea gradual en los primeros años del contrato y prevenir el excesivo uso del despido improcedente.
Asimismo, la institución pide la descentralización de la negociación colectiva y “eliminar la indexación automática” entre salarios e inflación.
REFORMAS EN EL SECTOR SERVICIOS.
Por otro lado, el FMI también considera prioritaria la reforma del sector servicios para lo que recomienda “una ambiciosa aplicación de la Directiva de Servicios de la UE”, especialmente para rebajar las barreras de entrada en el área del comercio minorista a nivel local y regional.
Asimismo, el informe de la institución aboga por eliminar las restricciones sobre servicios profesionales, reduciendo la cualificación exigida y recortando las diferencias en la regulación aplicada entre las diferentes regiones.
Por otro lado, el FMI recomienda relajar las restricciones en el mercado del alquiler de vivienda en lo relativo a la obligación de los propietarios de renovar automáticamente los alquileres durante los cinco primeros años de contrato, así como respecto al techo de subidas anuales en la renta limitado al IPC.
Escrito por Europa Press el 23 de noviembre de 2010 con 10 comentarios
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La prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años respecto a sus homólogos alemanes superaba esta tarde todos los récord al alcanzar por primera vez desde la puesta en marcha del euro los 235 puntos básicos, ante las tensiones en los mercados por la incertidumbre sobre el contagio de la crisis irlandesa.
De esta manera, el diferencial de España superaba su máximo intradiario de 232 puntos básicos registrado el pasado 17 de junio, al dispararse más de 25 puntos básicos en comparación con los 210 puntos básicos en los que cerró la sesión del lunes.
En concreto, la rentabilidad de los bonos españoles escalaba hasta el 4,90%, frente al 2,55% de los bonos alemanes. Al cierre de la sesión del lunes, la rentabilidad del bonos españoles era del 4.75% y la de su homólogo germano del 2,65%.
En la misma línea, la prima del riesgo del resto de los denominados países periféricos también vivía una jornada con fuertes cambios al alza. En concreto, la prima de riesgo de Irlanda se disparaba hasta los 600 puntos básicos, desde los 567 enteros, tan sólo dos días después de conocerse que el país recurriría al fondo de rescate de la Unión Europa y el Fondo Monetario Internacional.
Por su parte, los costes de los seguros de crédito frente a impago de la deuda española a cinco años (CDS) también registraban máximos históricos y se situaban en 297.700 euros anuales por cada diez millones de emisión, frente a los 281.800 euros del anterior cierre.
En este sentido, los analistas de Saxo Bank auguran que España acabará solicitando ayuda en 2011 ante el encarecimiento de la refinanciación de su deuda.
Sin embargo, advierten de que el fondo europeo de estabilización financiera “no tiene la magnitud requerida para ayudar a España”, por lo que España necesitaría “firmar acuerdos de préstamos bilaterales” con los principales países, como Alemania o Francia.
Escrito por Europa Press el 23 de noviembre de 2010 con 3 comentarios
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