junio del 2010
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La Liga española ocupa la tercera posición en generación de ingresos en la temporada 2008-2009, por detrás de la ‘Premier League’ inglesa y de la Bundesliga alemana, que asciende a la segunda posición, según un estudio publicado hoy.
Así, la ‘Revisión Anual de la Finanzas del Fútbol’, realizado por la auditoría ‘Deloitte’, concluye que la ‘Premier’ se consolida como la competición que más ingresos genera (2.326 millones de euros). Sin embargo, la principal novedad de este año es el ascenso de la Bundesliga, que desbanca a la Liga española.
La competición alemana generó unos ingresos de 1.575 millones de euros en la temporada 2008-2009, un 10 por ciento más que en la pasada edición, y representa el mayor crecimiento de las cinco primeras Ligas europeas (Inglaterra, Alemania, España, Italia y Francia).
Por su parte, la Liga española creció un 4 por ciento en la generación de ingresos hasta un total de 1.501 millones de euros, con lo que ocupa en esta edición la tercera posición, por delante de la Serie A italiana (1.494 millones de euros y un crecimiento del 5 por ciento interanual) y la Ligue 1 francesa (1.048 millones de euros).
Por otra parte, según este informe la facturación de las cinco primeras Ligas europeas alcanzó los 7.900 millones de euros en la temporada 2008-2009, un 3 por ciento más en la pasada edición. El volumen total del mercado de fútbol europeo también creció hasta alcanzar los 15.700 millones de euros, frente a los 14.600 del año pasado.
Los costes salariales de las cinco grandes Ligas europeas superaron los 5.000 millones de euros por primera vez, con un incremento del 6 por ciento respecto a la temporada pasada. La Serie A (con un incremento de 121 millones de euros en costes salariales), la ‘Premier’ (160 millones de euros) y la Bundesliga (78 millones de euros) lideraron este crecimiento. En España los costes salariales se incrementaron un 4 por ciento.
LA LIGA ESPAÑOLA, LA MENOS EQUILIBRADA.
De esta manera, del estudio se desprende que la Liga española es la menos equilibrada en cuanto a generación de ingresos, con una diferencia entre los grandes clubes y los más modestos de hasta 25 veces la facturación.
En el lado opuesto, la ‘Premier’ y la ‘Ligue 1′ francesa son las más equitativas, con diferencias de seis veces la facturación entre clubes modestos y grandes clubes.
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Los bancos comerciales de la eurozona depositaron ayer en el Banco Central Europeo (BCE) un total de 361.692 millones de euros a un día con un tipo de interés del 0,25%, lo que supone un nuevo récord histórico y subraya las crecientes tensiones en los mercados ante el incremento de la incertidumbre relacionada con el contagio de la crisis de deuda desde Grecia a otros países europeos.
La facilidad de depósito del BCE remunera el dinero depositado
diariamente por los bancos de la eurozona al 0,25%, muy por debajo del 1% del precio oficial del dinero, lo que constata la creciente desconfianza entre los bancos, que optan por la mayor seguridad del banco central en vez de prestarse entre ellos y obtener un mayor rendimiento.
El anterior récord de los depósitos en el BCE se había alcanzado el pasado viernes, cuando las entidades de la zona euro matuvieron en las arcas del instituto emisor 350.903 millones de euros.
De este modo, los bancos acumulan ocho sesiones consecutivas en las que sus depósitos diarios en el BCE han resultado superiores a 300.000 millones.
Por otro lado, el instituto emisor de la zona euro informó de que hasta el día de ayer el BCE y los 16 bancos centrales de la eurozona invirtieron un total de 55.995 millones de euros en la compra de bonos garantizados, lo que supone un 93,3% del total de 60.000 millones previsto en el programa extraordinario de compras de este tipo de activos que expirará el próximo 30 de junio.
Asimismo, el próximo 1 de julio el BCE procederá a la retirada del sistema de los 442.240,5 millones de euros adjudicados a un tipo fijo del 1% el pasado 24 de junio de 2009 en la primera subasta de liquidez a un año celebrada por la entidad presidida por Jean Claude Trichet, que contó con la participación de 1.121 entidades.
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El precio medio de la vivienda registró un descenso del 4,4% en mayo respecto al mismo mes del año anterior, frente a la disminución del 4,6% que se anotó en abril, y se acerca a los valores de octubre de 2005, según el índice que Tasaciones Inmobiliarias (Tinsa) realiza sobre pisos libres, tanto nuevos como usados.
La bajada acumulada desde el máximo que alcanzó en diciembre de 2007, en pleno ‘boom’ inmobiliario, apenas mostró cambios significativos y se situó en el 16,5%.
“Los datos apuntan a una estabilización parcial en ambos mercados, aunque se debe interpretar con cautela dada la cercanía del periodo estival, circunstancia ésta muy influyente en el comportamiento del mercado de las zonas costeras”, indica la entidad tasadora.
Por zonas, los pisos bajaron en todas ellas en el último año. En concreto, el descenso más acusado se registró en el apartado de resto de municipios, con un descenso del 4,89%, seguida de las capitales y grandes ciudades (-4,7%) y las áreas metropolitanas (-4,7%).
En último lugar, se situaron la costa mediterránea y las islas baleares y canarias, cuyos descensos fueron del 5,1% y el 2,4%, respectivamente.
En cuanto a los descensos acumulados, cabe destacar el de la costa mediterránea, que ha experimentado una caída del 21,5%, por delante de las áreas metropolitanas (-17,7%), capitales y grandes ciudades (-17,1%), resto de municipios (-15,5%) y, finalmente, Baleares y Canarias (-13,5%).
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La prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años respecto al ‘bund’ alemán alcanzaba los 219 puntos básicos en las primeras horas de la negociación en los mercados secundarios, lo que representa su mayor diferencia desde la introducción del euro.
En concreto, según los datos del mercado secundario de deuda consultados por Europa Press, la rentabilidad de los bonos españoles a diez años escalaba hasta el 4,70%, frente al 2,51% de su homólogo alemán.
Por su parte, en vencimientos más a corto plazo, como el caso de la deuda a tres años, los inversores exigen a España una rentabilidad del 3,39%, en contraste con el 0,58% de los bonos alemanes a tres años.
No obstante, los seguros de protección contra impago de deuda (CDS) de España registraban ligeros descensos y cotizaban a 265 puntos básicos, lo que implica un coste anual de 265.000 euros por cada diez millones de euros de deuda, frente a los 269.900 del cierre precedente.
Los ministros de Economía de la eurozona recomendaron ayer a España y Portugal que preparen medidas de ajuste adicionales para 2011 y los años siguientes con el objetivo de garantizar la reducción del déficit y de la deuda que exige la UE y calmar a los mercados. Asimismo, la Comisión pidió a los dos países avances rápidos en la reforma del mercado laboral y del sistema de pensiones.
En el mercado de divisas, el euro mantiene el pulso frente al ‘billete verde’ y cotiza en 1,1915 dólares, después de haber marcado ayer mínimos desde noviembre de 2005.
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La jornada de huelga en el sector público convocada por CC.OO., UGT y CSI-CSIF se desarrolla a primeras horas de hoy con normalidad, sin graves incidentes y con una participación desigual en las distintas Administraciones Públicas, que ronda el 75% de media, según datos de CC.OO.
La Federación de Servicios a la Ciudadanía de CC.OO. explicó que los datos fluctúan entre el 30% de participación en centros de trabajo como el de MT Baleares (transporte metropolitano) o el Gobierno vasco, y el 100% en la Ciudad Autónoma de Ceuta y en numerosos centros públicos.
Según CC.OO., en las Autoridades Portuarias de Valencia y Barcelona, el personal del sector público está secundando mayoritariamente la huelga, rondando la participación el 75%.
El sindicato explicó que en Cataluña persiste el paro total en ferrocarriles de la Generalitat y en la televisión pública. El seguimiento también es “total” en autobuses municipales de Burgos y Cantabria, comunidad esta última en la que tampoco funcionan Renfe y Feve.
En Madrid los servicios de limpieza municipal de los Ayuntamientos de Móstoles y Leganés han permanecido paralizados y el Ayuntamiento de Rivas ha alcanzado, esta mañana, una participación en la huelga del 95% de su personal, porcentaje que comparte Correos en Cataluña.
La Administración de Justicia catalana sólo funciona con servicios mínimos y la Generalitat, en su conjunto, alcanza un promedio de participación del 80% del personal.
Los trabajadores municipales en Cataluña también muestran su apoyo a la convocatoria con datos como el del Ayuntamiento de Tarrasa, donde se alcanza el 90% de participación. Asimismo, en el Ayuntamiento de Barcelona, delegados de los sindicatos convocantes están encerrados en las dependencias municipales.
Escrito por Europa Press el 8 de junio de 2010 con 1 comentario
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- Índice de paz mundial: el mundo es menos pacífico en el informe de 2010, la violencia se cobra 7 billones de dólares anuales de la economía mundial
- Nueva Zelanda encabeza las clasificaciones por segundo año consecutivo
- Caída en la paz debido principalmente a un aumento del 5% en homicidios, manifestaciones más violentas y terrorismo
- Las tendencias a 4 años muestran que Oriente Medio y África presentan las mayores ganancias en pacificación
- El sur de Asia ve la mayor caída en la paz
- El gasto militar como porcentaje del PIB alcanza su punto más bajo en 4 años
El mundo se hizo menos pacífico por segundo año consecutivo, según el cuarto índice de paz mundial (GPI, por sus siglas en inglés) anual, publicado hoy. Mientras la economía mundial continúa decayendo, los datos de este año muestran una intensificación de los conflictos y una creciente inestabilidad vinculada a la crisis que comenzó en 2008, con varios países viendo amplios aumentos en homicidios, manifestaciones violentas y terrorismo.
Para ver el comunicado multimedia, haga clic aquí: http://multivu.prnewswire.com/mnr/prne/iep/42434
El aumento de la violencia está privando de activos cuando más se necesitan. Una reducción del 25% de la violencia mundial liberaría hasta 1,8 billones de dólares estadounidenses anualmente [1] – suficiente para pagar la deuda de Grecia, financiar la consecución de los objetivos de desarrollo del milenio (MDGs) y cumplir los objetivos climáticos y energéticos de la UE 20-20-20. El único estudio que cuantifica la paz mundial, el GPI está producido por el Institute for Economics and Peace (IEP). Este año se ha expandido para clasificar 149 estados independientes. Compuesto por 23 indicadores cualitativos y cuantitativos, combina factores internos y externos que oscilan desde gastos militares a relaciones con países vecinos y niveles de crimen violento. “La investigación desarrollada por el IEP se basó en 4 años de datos de GPI y ofrece una demostración cuantificable de que mejorar la paz pueden transformar la economía mundial y desencadenar la riqueza necesaria para abordar la deuda, financiar la expansión económica y crear un entorno más sostenible”, afirmó Steve Killelea, fundador del GPI. Nueva Zelanda, que encabeza la clasificación, fue uno de los únicos tres países en los 10 primeros en mejorar la paz en el índice de 2010. Islandia pasó al puesto número 2 como la economía nacional estabilizada tras caer al número 4 el año pasado, demostrando la mejora la resistencia de las naciones pacíficas. En cuanto a los resultados, el profesor Jeff Sachs [2], director del Earth Institute en la Columbia University, indicó: “El GPI continua su trabajo pionero en captar la atención del mundo a los recursos masivos que estamos destinando a violencia y conflictos. Las vidas y dinero destinados a guerras, encarcelaciones, sistemas de armas, comercio de armas, etc., podrían dirigirse a terminar con la pobreza, promover la educación y proteger al medio ambiente. El GPI no solo captará la atención sobre estos problemas cruciales, sino que nos ayudará a entenderlos y a invertir productivamente en un mundo más pacífico”. A pesar del desliz mundial, Oriente Medio y norte de África y el África subsahariana han sacado las máximas ganancias desde que comenzó la investigación en 2007. Las razones para la mejora varían, pero incluyen más estabilidad política y una caída en el gasto militar en Oriente Medio y norte de África y menos acceso a las armas, un descenso en los conflictos y mejores relaciones con países vecinos del África subsahariana. Por el contrario, el sur de Asia vio el mayor descenso en la pacificación como resultado de una mayor implicación en los conflictos, un aumento en las muertes por conflictos internos y abusos de derechos humanos. Los principales países que experimentan descenso en la pacificación fueron la India, Sri Lanka y Pakistán. De año a año, Latinoamérica tuvo la mayor caída en la paz debido a más violencia interna, homicidios y mayores niveles de la criminalidad percibida. Georg Kell, director ejecutivo de United Nations Global Compact, comentó: ”Esta investigación indica claramente la fuerte relación positiva entre la paz y los factores críticos para operaciones empresariales de éxito, incluyendo tamaño del mercado, estructuras del coste y beneficios. Los líderes empresariales podrían estar bien asesorados para tener esta investigación en cuenta al crear sus planes estratégicos y operativos y tomar decisiones de inversión”. Estados Unidos mejoró su puntuación de 2010 pero cayó tres puntos por debajo del índice debido a la adición de nuevos países y la reclasificación del número de armas pesadas. Los cambios metodológicos aparte, este año Estados Unidos vio su mayor mejora en la paz en los cuatro años del estudio mediante un descenso en la inestabilidad política y en el número de muertes del conflicto externo. Europa occidental continúa siendo la región más pacífica, con la mayoría de los países clasificándose en los 20 principales. Las cinco naciones escandinavas se clasifican en los diez primeros; sin embargo, Dinamarca cayó cinco puntos al número 7 por el descenso respecto a los derechos humanos y continuó su implicación en Afganistán. Irak, Somalia y Afganistán fueron los países menos pacíficos por segundo año consecutivo. Siria, Georgia, las Filipinas, Rusia y Chipre fueron los de mayores caídas este año. El GPI fue fundado por medio de Killelea, un empresario y filántropo de tecnología internacional australiano. Forma parte del Institute for Economics and Peace, un fondo de pensamiento mundial dedicado a la investigación y a la educación de la relación entre la economía, los negocios y la paz. Un panel internacional de expertos en el estudio de la paz asesora sobre la identificación y ponderación de indicadores en el GPI, que se compila por la Economist Intelligence Unit. Para más información, visitehttp://www.visionofhumanity.org [1] Según el estudio IEP/Economists for Peace & Security presentado en el GPI2010 Discussion Paper [2] El profesor Sachs es también asesor especial para la secretaría general de la ONU Ban Ki-moon; profesor quetelet de desarrollo sostenible y profesor de política y gestión sanitaria en Columbia, director general y cofundador de la Millennium Promise Alliance, una organización no lucrativa orientada a terminar la pobreza mundial y es autor de cientos de artículos eruditos y muchos libros, como los éxitos en ventas del New York Times, Common Wealth (Penguin, 2008) y The End of Poverty (Penguin, 2005).
Escrito por Europa Press el 8 de junio de 2010 con 0 comentarios
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“Burbuja Financiera: Situación temporal en la cuál los altos precios de los activos se encuentran sustentados largamente por el entusiasmo de los inversores y analistas y no por estimaciones de valuaciones reales.”
En repetidas ocasiones a lo largo de la historia económica moderna, la sociedad en su conjunto debió enfrentarse a un fenómeno financiero con repercusiones sumamente negativas en el lugar de ocurrencia: las Burbujas Financieras.
Numerosos estudios han sido publicados buscando explicaciones y formas de prevención para dicho suceso, pese a ello las burbujas financieras siguen apareciendo sin importar las políticas económicas que buscan prevenirlas ni el supuesto aprendizaje que los expertos deberían haber realizados gracias a sus estudios.
Al producirse un fenómeno de exceso de inversión de capital especulativo se observan cambios significativos en el comportamiento de los agentes económicos que intervienen en los mercados financieros. Dicho comportamiento conduce, en forma agregada, a una retroalimentación en la sobre valuación de precios y activos a partir del comportamiento maximizador de ganancias a nivel microeconómico de cada uno de los agentes involucrados.
Bajo estas circunstancias es que detecto un “pacto de negación” entre los inversores y los analistas financieros, a raíz de los diversos estímulos que reciben dichos agentes para construir una realidad económica paralela a la que finalmente emerge al agotarse dicho proceso.
Es un pacto de negación porque los participantes no aceptan su participación y responsabilidad en el desarrollo del fenómeno especulativo y actúan negando la existencia del mismo.
Al darse esta situación se crea, mediante consenso, una realidad económica paralela que busca justificar “científicamente” la exuberancia irracional de la cual se vuelve prisionera la sociedad en su conjunto.
Conocer como funciona este peligroso fenómeno, en cuanto al mecanismo de retroalimentación que persiguen sus participantes en post de ganancias fáciles y rápidas, puede ser la diferencia entre sobrevivir o no en un mercado cada vez más complejo.
El Rol de los Inversores
“El comportamiento mas tonto del mundo es comprar acciones porque están subiendo de precio”.
El primer agente económico (y quizás el más importante) es el inversor, o sea los ofertantes de dinero, que concurren al mercado de capitales con un excedente monetario con el cual buscan obtener un rendimiento mayor a la renta ofrecida por los banco comerciales.
Los inversores se esfuerzan en tratar de hacer lo correcto con su dinero, pero lo hacen sin tener en cuenta que sus habilidades son limitadas y los patrones de comportamiento que adoptan pueden ser ambiguos cuando carecen de información apropiada.
Los mercados alcistas se producen cuando los incentivos que tienen los inversores para mantener sus acciones son mayores a los incentivos para disfrutar (en el presente) de la riqueza que estos papeles representan.
El mercado no esta restringido de alcanzar altos niveles solo porque la gente tenga alguna noción de cual es el nivel apropiado para el mismo y de cuando los índices bursátiles se encuentran sobrevaluados. Más aún, si los inversores consideraran que el mercado se encuentra demasiado alto, la discrepancia entre la riqueza que mucha gente tendría en este caso y sus niveles de gasto corriente haría que los mismos busquen desprenderse de parte de las acciones que tienen en cartera.
Supongamos que la psicología del mercado causada por altos niveles en los valores de las acciones que componen los mercados de capitales hace que los poseedores de esas acciones experimenten una sensación de abundancia monetaria.
En este caso, los incentivos para seguir manteniendo las acciones en cartera comienzan a verse disminuidos al aumentar los deseos de vender parte de esos papeles para empezar a tener un nivel de vida y de gasto más acorde a su nueva posición económica.
Si el mercado es netamente alcista, como de hecho lo fué el NASDAQ o el mercado hipotecario en la historia económica reciente, la mayoría de los tenedores de acciones experimentan este deseo de comenzar a disfrutar su riqueza, y para cumplir con tal fin es que venden parte de sus posiciones accionarias.
Este accionar obviamente tira los precios de los papeles hacia abajo al no haber suficientes compradores ni ingreso nacional genuino como para sustentar la riqueza de estos nuevos millonarios.
El mercado de capitales puede alcanzar niveles fantásticos solo si los inversores piensan que hay buenas razones para no testear esos valores tratando de disfrutar de su nueva riqueza.
Otra razón para la exuberancia bursátil es la teoría de que el público ha aprendido que la valoración a largo plazo del mercado es superior a la que se pensaba que podía llegar a ser en el pasado, y superior aún a la valoración que los indicadores sugerían que la misma alcanzaría. De acuerdo a esta teoría, el mercado alcanzó los altos niveles actuales porque los inversores han aprendido algunos aspectos simples sobre promedio históricos de rendimientos y diversificación.
Es común hoy día escuchar analistas que afirman que la gente ha aprendido recientemente que el mercado de capitales lleva implícito menos riesgo de lo que pensaban.
Este “aprendizaje” es el resultado de distintos estudios financieros que compararon los rendimientos históricos de distintas inversiones para determinar la superioridad del mercado de capitales en el largo plazo.
Lo anteriormente expuesto ayudaría a crear una actitud negadora en los inversores al comprar acciones, dado que este acto llevaría implícito cierta tranquilidad de estar invirtiendo correctamente sus ahorros debido al aprendizaje realizado, aún en períodos de irracionalidad en los mercados.
El Rol de los Analistas Financieros
“Si a los 5 minutos de estar sentado en una mesa de poker todavía no te diste cuenta de quién es el pardillo…entonces es que lo eres tu”.
Los analistas financieros, expertos de Wall Street, cumplen la función de examinar detenidamente el comportamiento de cada empresa y comunicar a los inversores que valores comprar y vender.
En el período comprendido entre 1970-1990, millones de inversores americanos depositaron su confianza en corredores y analistas, de quienes dependían. Sin embargo, los bancos de inversión de los Estados Unidos acabaron con dicha confianza, al darse cuenta los inversores que la opinión “interna” de los analistas era mucho más exacta que la opinión “pública” de los mismos.
Aquí es que detecto el primer indicio del “pacto de negación”: los defensores de los analistas afirman con toda convicción que “Los inversores tenían que saberlo”, haciendo referencia a que no se necesita ser demasiado inteligente para imaginarse que un analista se encuentra presionado para vender valores de una empresa con la cuál el banco de inversión para el cual trabaja está cerrando un trato con ganancias enormes. El tema es que como todos estaban ganando dinero a más no poder, no resulta sorprendente que pocos se molestaran en preguntar si las cifras eran razonables.
De manera conjunta inversores y analistas negaban su conducta retroalimentadora de la burbuja, seducidos por los estímulos de ganancias importantes de corto plazo. El rol y comportamiento de los analistas financieros en el proceso estudiado es por demás interesante en cuanto al poder que tienen los mismos en la formación de opinión de los medios y del público inversor en general.
De acuerdo a un estudio realizado por Zacks Investment Research en Abril del año 2000 acerca de recomendaciones hechas por analistas a sus clientes sobre un total de 6000 empresas cotizantes en los mercados americanos Dow Jones Industrial, Nasdaq Composite y S&P Index, solo el 1% de las mismas eran “sell”(vender), mientras que el 29,9% eran “hold”(mantener) y el 69,5% eran “buy”(comprar) hacia fines de 1999.
La fecha citada no es caprichosa: por esos días comenzaba a desinflarse la burbuja financiera del Nasdaq y billones y billones de dólares invertidos en acciones supuestamente bien compradas se evaporaban.
También es importante a la hora de evaluar el comportamiento de los analistas las características de los pronósticos que los mismos elaboran.
Lo usual es el método de pronósticos a un año, lo cual propicia que los mismos sean más osados debido a la cantidad de variables que pueden acontecer en dicho período.
Un ejemplo puntual de lo expuesto es el caso “Merril Lynch”. Una nota aparecida en Diciembre del 2001 en el periódico americano “The Washington Post” señala que los analistas de este broker recomendaban empresas tecnológicas en las que ellos no confiaban mientras el banco cobraba honorarios por la colocación de las acciones de esas firmas.
En el apogeo de la burbuja tecnológica, Henry Blodget y otros analistas de Merrill Lynch realizaron informes elogiosos sobre empresas que luego se vinieron abajo; pero, en privado, criticaban entre ellos a los títulos de esas compañías.
En emails que salieron a la luz luego de una investigación llevada a cabo por la SEC (Security and Exchange Comisión) una empresa bien calificada por los analistas era mencionada puertas adentro como “una basura”. A otra se la llamó “gran porquería”, aun cuando los analistas de Merrill aconsejaban a los inversores comprar más de sus acciones.
Los documentos presentados ante los tribunales alimentan los recelos de quienes sostienen que la pared entre los analistas (supuestamente, asesores independientes) y los banqueros de inversiones (que cobran honorarios por colocar acciones y bonos) no está funcionando como sostiene Wall Street.
Fue a partir de allí que un juez federal ordenó a Merrill Lynch que haga constar en sus análisis si la empresa evaluada por sus analistas de bolsa es a la vez cliente o posible cliente de su banco de inversiones.
Conclusión
“Cuando se va el agua de la piscina es cuando te das cuenta de quien es el que estaba nadando desnudo.”
La conclusión indica que las Burbujas Financieras son producto de una convergencia de múltiples variables.
Donde la conducta negadora se observa en forma más nítida es en el comportamiento de los inversores, quienes simplemente se ven atraídos por el “dinero fácil” , pero también por los medios (televisión, diarios especializados, revistas); y más que nada por vecinos, amigos y familiares que les cuentan de sus hazañas bursátiles y sus ganancias rápidas.
Los inversores dejan de lado el comportamiento racional a la hora de analizar las distintas posibilidades de inversión y su riesgo, y niegan la posibilidad de ser responsables en alguna medida con su comportamiento a nivel agregado de la formación de las burbujas.
El estímulo para este accionar tiene motivaciones psicológicas y materiales. Con su conducta ávida de súper-ganancias, los inversores contribuyen a la formación y manutención de la burbuja gracias a factores psicológicos que hacen que los inversores asuman este comportamiento.
Por el lado de los analistas financieros, el estudio de su comportamiento se vuelve más difícil, teniendo en cuenta que se vulnera cierta ética profesional, ya sea consciente o inconscientemente, en donde es tan fuerte el poder del pensamiento prevaleciente durante el proceso que los pocos asesores financieros que tratan de alertar sobre los peligros del comportamiento de sus pares y de los inversores en general terminan marginados por los medios e incluso por las empresas cotizantes, que se niegan a proveer de información a tan “pesimistas” personajes. Sus estímulos más importantes para este accionar también son dos: por un lado se estudió la existencia de otro pacto, esta vez entre las empresas evaluadas y los analistas encargados de dicha evaluación, con el fin de emitir pronósticos por demás optimistas sobre rendimientos futuros; pero por otro lado, los analistas mismos son presionados por sus superiores a la hora de evaluar empresas en las cuales la casa de inversión para las cuales trabajan tiene algún tipo de interés comercial.
Cualquiera sea nuestro rol en el mercado, tanto inversores o como asesores financieros, debemos conocer y estudiar profundamente estos fenómenos tan potencialmente dañinos para nosotros y para el resto de los participantes, y realizar una dura autócrita en cuanto a nuestro comportamiento y la razón por la cuál invertimos o aconsejamos invertir en determinada empresa o sector.
Finalmente, me interesa que no se malinterpreten las reflexiones vertidas en esta nota: las burbujas financieras, según lo expuesto, son parte del “folclore” económico y financiero, y por ende, no existe ninguna razón concreta para suponer que mágicamente dejen de existir.
Incluso en los tornados más salvajes existe lo que se llama el ojo de la tormenta: un lugar en el cuál se puede estar a salvo de los efectos devastadores del fenómeno estando incluso dentro del mismo.
Encontrar ese lugar (que ahora sabemos que existe) y no ser arrastrados por la corriente, es al fin de cuentas, nuestra responsabilidad.
Escrito por Nicolas Litvinoff el 8 de junio de 2010 con 274 comentarios
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) consideró hoy que el Banco Central Europeo (BCE) podría mantener los tipos de interés en niveles bajos durante un tiempo, dado que las amenazas a la estabilidad de los precios en la zona euro son remotas.
En un informe sobre la eurozona, el FMI recalca que se espera que la inflación subyacente permanezca baja en los próximos dos años, ya que el crecimiento de los salarios será moderado, debido al elevado desempleo y a los apretados márgenes de beneficios.
Además, apunta que la volatilidad de los precios en las materias primeras y los cambios en los impuestos indirectos se reflejarán en la evolución de la inflación a corto plazo, pero afirma que no representan riesgos en este entorno.
En este sentido, destacó que la “excelente trayectoria” del BCE ha permitido que las expectativas de inflación sigan bien ancladas, “manteniendo a raya” los riesgos para la estabilidad de precios.
Por otro lado, también defendió las sólidas medidas que tomó la institución presidida por Jean-Claude Trichet para evitar un endurecimiento de las condiciones de crédito en algunos estados miembros que podrían haber puesto en peligro su política monetaria.
Así, destaca que el Programa para los Mercados de Valores ha reducido la extrema volatilidad en los mercados de deuda soberana, que se estaba trasladando a los mercados de crédito y financiero. No obstante resalta que la aplicación de este programa no debe ir en detrimento de la necesaria implementación de medidas para lograr la sostenibilidad fiscal.
“Una vez que las condiciones sistemáticas de liquidez regresen a sus niveles normales, el BCE puede reanudar la salida gradual de sus medidas de apoyo no convencionales para evitar así una distorsión en los mecanismos del mercado y una reducción de los incentivos para que las entidades débiles se reestructuren”, agrega.
Escrito por Europa Press el 7 de junio de 2010 con 0 comentarios
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