abril del 2010
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Cuenta la wikipedia, que la esteganografía es un sistema que permite el ocultar mensajes, dentro de otros, llamados portadores, de modo que no se perciba su existencia. Probablemente uno de los ejemplos más antiguos del uso de la esteganografía sea el referido por Heródoto en el libro “Las historias” dónde se describe cómo un personaje tomó un cuadernillo de dos hojas o tablillas; rayó bien la cera que las cubría y en la madera misma grabó el mensaje y lo volvió a cubrir con cera regular. Otra historia, en el mismo libro, relata cómo otro personaje había rasurado a navaja la cabeza de su esclavo de mayor confianza, le tatuó el mensaje en el cuero cabelludo, esperó después a que le volviera a crecer el cabello y lo mandó al receptor del mensaje, con intrucciones de que le rasuraran la cabeza.
Hoy vamos a hablar de una versión mucho más avanzada de la esteganografía y como cubrir un mensaje con muchas capas para que parezca algo completamente inocuo.En este caso el ”portador” esconde tras una fotografía aparentemente inocente una bomba de relojería. Hablamos de los CDOs
Para recordar de que va y no escribir sobre lo mil veces escrito, tiro de un artículo de Gurusblog de hace año y medio que os resumo muy rápidamente:
Imaginad que uno de vosotros (llamemosle Señor A) me ha concedido una hipoteca de 2 millones de euros, El Señor A tiene un activo, ya que yo tengo una obligación con él de pagarle la hipoteca. Sin embargo el Señor A decide que en lugar se esperarse 20 años para recuperar el principal de la hipoteca la quiere vender y sacarse este riesgo de encima. Además S&P ha calificado mi deuda hipotecaria con el Señor A con un rating BBB (bono basura) y el Señor A está recibiendo un interés del Euribor + 325 puntos básicos. Además el importe de la hipoteca es del 90% del valor de tasación de mi mansión.
El Señor A ha decidido que la mejor manera de sacarse mi hipoteca de encima es creando un CDO de mi hipoteca y vendiéndolo a terceros. Está es la estructura que crea del CDO
Mediante la división de una hipoteca en varias rodajas, asignando las rodajas un rendimiento diferente y haciendo que las de más rendimiento cubran a las de menor rendimiento, consigo convertir lo que era una hipoteca basura, en tres tipos de inversiones diferentes, el grueso en una inversión de máxima solvencia y rendimiento superior a la media de los activos de esta calificación, una inversión que seguirá siendo basura pero con un rendimiento superior y una inversión pequeña en capital que promete rendimientos espectaculares.
Esta “esteganografía” podría tener niveles de encriptación todavía más fuertes, concretamente los “CDOs sintéticos” que de alguna manera en vez de invertir en un cocktail de hipotecas lo que hace es invertir en un cocktail de las posibilidades de impago de esas hipotecas (CDS). Vamos, que ni Maquiavelo. ¿Y por qué salió este producto?. Muy sencillo, ya que no se puede especular con hipotecas nuevas (tras la crisis, ya no hay) La única manera de mantener el negocio es especular contra el impago de las ya existentes. La jugada es redonda ya que podemos crear unos nuevos “paquetes financieros” que apuestan sobre los que ya hemos vendido antes. Lo realmente polémico de todo esto es que apuestan contra lo que hemos vendido previamente sabiendo que lo hemos vendido se va a pegar un batacazo tarde o temprano. Si analizamos bien este negocio lo que se estaba vendiendo eran las dos caras del mismo producto, uno apostando a que se van a pagar las hipotecas subprime y otro apostando a que no se van a pagar. ¿Cómo puede ser que un mismo banco de inversión esté vendiendo y recomendando dos productos inversamente relacionados?. Está claro que o bien con la venta de CDOS o con la venta de su inverso (los sintéticos) a alguien se la estaban colando ocultando información crítica. Primero te vendemos una bomba y cuando esta explote cobramos tu seguro de vida.
Como comentaban ayer en un blog, el nivel de complejidad alcanzado por estos instrumentos financieros era tal que hacía imposible al cliente y a los reguladores conocer exactamente en lo que se estaba invirtiendo. Era tal el nivel de “encriptación” que ni el análisis a través del ordenador más potente del mundo podría lograrlo y en ese caso uno se debía fíar de la palabra y reputación de quién comercializase estos productos y claro, si el que te lo vende tiene la reputación de ganar siempre la inversión está clar
Esto es precisamente lo que comercializaba Goldman Sachs bajo el nombre de Abacus 2007-AC y es por lo que la SEC le acusa de fraude.
Mientras tanto el ‘Sunday Times’ informaba el domingo que Goldman Sachs planea repartir entre sus empleados alrededor de 4.000 millones de euros en concepto de ‘bonus’, lo que de media equivaldría a unos 125.000€ para cada uno de los 32.500 empleados de la entidad. Es lo que tiene la gran máquina de crear burbuja.
Escrito por Carlos Lopez el 20 de abril de 2010 con 227 comentarios
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El ex ministro de Economía y actual presidente de la Fundación para las Relaciones Internacionales y el Diálogo Exterior (Fride), Pedro Solbes, afirmó hoy que la subida del IVA prevista por el Gobierno para julio “puede justificarse perfectamente”, teniendo en cuenta el objetivo “predominante” de reducir el déficit.
En declaraciones a la prensa antes de ofrecer la conferencia ‘Los retos de España y Europa en la postcrisis: claves económicas para la competitividad’ en el Círculo Financiero de La Caixa, Solbes afirmó que es “imprescindible” rebajar el déficit, y que los dos argumentos a debate en contra de la subida del IVA –efecto inflacionista y reducción del consumo– “se producirían también en cualquier otro momento”.
Recordó que España tiene tipos de IVA inferiores a los de otros países, y que otros vecinos europeos han optado ya por incrementar este impuesto, por lo que tiene “cierto sentido”. Explicó que pese a que ahora se puede decir que incentivar el consumo es “necesario”, también se debe pensar que aumentar el IVA en otro momento tendría mayor riesgo inflacionista.
Preguntado sobre si puede sentar precedente el plan de rescate para Grecia, consideró que “siempre con la primera ocasión se teme sentar precedente” y que por ello se ha puesto empeño en “plantear bien” la estrategia, intentando a la vez sentar las bases para que “no se vuelva a repetir” una situación así, sobre la que confió en que se supere pronto.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 3 comentarios
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La Comisión de Valores de EEUU (SEC por sus siglas en inglés) está investigando si algunas de las principales entidades de Wall Street “cruzaron la línea” con algunas de sus operaciones hipotecarias, después de haber acusado al banco estadounidense Goldman Sachs de presunto fraude relacionado con instrumentos de dedua vinculados a las hipotecas ‘subprime’, informó hoy ‘The Wall Street Journal’.
Entre las firmas que crearon estos instrumentos inmobiliarios que pronto perdieron valor, ‘The Wall Street’ cita a Deutsche Bank, UBS y Merrill Lynch, que actualmente es propiedad de Bank of America. Sin embargo, se desconoce cuáles de estas operaciones están siendo investigadas por la SEC.
Según el rotativo estadounidense, la acusación a Goldman Sachs del pasado viernes ha sacado a la luz lo que era “un secreto a voces” en Wall Street, que algunas grandes entidades financieras, a medida que el mercado inmobiliario comenzó a tambalearse, diseñaron algunos productos dirigidos a clientes claves, como ‘hedge funds’, que apostaban por el colapso del sector.
Así, la Comisión de Valores de EEUU deberá decidir en cuáles de estos acuerdos considera que existe una mala representación y no sólo si con estos productos se favoreció a unos clientes frente a otros.
Al parecer, estas operaciones podrían haber generado 1.000 millones de dólares (742 millones de euros) en ingresos para las entidades, mientras que los inversores que los adquirieron sufrieron en general grandes pérdidas.
El pasado viernes, la SEC alegó que Goldman Sachs estructuró y comercializó obligaciones de deuda colateralizada (CDO) dependientes de la evolución de valores respaldados por hipotecas residenciales ‘subprime’ (RMBS) sobre los que no proporcionó “información vital” a los inversores, especialmente en lo que se refiere al papel del ‘hedge fund’ Paulson & Co. en la selección de dicha cartera y en la circunstancia de que dicho fondo estaba ‘corto’ respecto a los CDO.
‘The Wall Street Journal’ señala que en las últimas etapas del ‘boom’ inmobiliario, algunos ‘hedge funds’ crearon junto a los bancos los CDOs que les permitirían apostar en contra del mercado inmobiliario. A menudo, estos fondos adquirieron los denominados seguros de impagos (CDS) que aumentarían de valor los bonos, y los CDOs, se debilitaban.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 0 comentarios
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El presidente de la patronal de los promotores y constructores de España (APCE), José Manuel Galindo, aseguró hoy que el ‘stock’ de viviendas sin vender ya se ha absorbido en algunos lugares de España, en los que los promotores empiezan a pensar en reiniciar su actividad.
“Es una gran noticia”, afirmó Galindo en declaraciones a Europa Press después de que el Ministerio de Vivienda informara hoy de que el precio de la vivienda libre volvió a moderar su caída interanual en el primer trimestre del año, hasta un 4,7%, y empieza a repuntar en algunas provincias del Norte de España.
Según Galindo, “las condiciones son óptimas para comprar una vivienda”, con lo que el mercado experimentará un “tirón” en 2010 permitiendo aliviar aún más el ‘stock’.
De hecho, afirmó que “lo mejor se está agotando”, si bien advirtió de que no todo el ‘stock’ tiene la misma demanda, por lo que “en los próximos años” se observará como en algunas regiones se disuelve poco a poco la sobreoferta mientras que en otras ésta sigue empujando a la baja los precios.
LOS PRECIOS HAN CAÍDO MÁS DE LO QUE DICE EL GOBIERNO.
Entre los factores que hacen hoy más fácil acceder a una vivienda, Galindo habló del precio de los inmuebles y afirmó que el ajuste ha sido mayor que el que reflejan las estadísticas del gabinete dirigido por Beatriz Corredor.
Según explicó, los datos del Ministerio de Vivienda recogen los precios en el momento de la escritura pública, por lo que se publican con cierto retraso. Así, reflejan un descenso acumulado de los precios algo superior al 10%, mientras que los promotores sostienen que éste ha llegado al 20% y que “el total del ajuste casi se ha producido”.
Además, Galindo indicó que la subida del IVA desde julio y los cambios en la desgravación por compra de vivienda a partir de 2011 tendrán un efecto acelerador de las compraventas en 2010, año en el que “será más barato” adquirir un inmueble. En este sentido, estas novedades fiscales “tendrán un efecto llamada”, aunque “la situación cambiará” el año que viene, según el presidente de APCE.
Asimismo, Galindo recordó que el Euríbor sigue “más bajo que nunca” y confió en que los bancos darán crédito a todo cliente solvente que lo solicite.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 6 comentarios
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# 27, Maño H20
19 de Abril de 2010, a las 8:10
Ayer en una comida entre varios matrimonios amigos, mientras los críos jugaban en un festival del colegio, comentábamos en tema de los contratos, los salarios y la situación de las prestaciones por desempleo.
Uno de mis amigos es gerente en una pequeña fábrica. En los últimos dos años la plantilla se ha reducido al 40% de lo que tenían inicialmente. Pero parece que ahora están en una situación de mantenerse, con tendencia a un pequeño crecimiento.
La cuestión es que se ve mi amigo en la necesidad de contratar un operario en un puesto estable y con desarrollo a medio plazo.
El salario inicial es de 1.1000 euros netos. A vuelta de seis meses se situaría en unos 1.500 euros netos. A mayor plazo, ese trabajo se remunera con unos 2.000 euros netos.
Bien. Lo sorprendente de la situación es que los seis primeros candidatos al puesto lo han rechazado por considerar que no les merece la pena dejar las prestaciones por desempleo que perciben para ganar “solo” un poco mas trabajando.
Uno de los candidatos fue despedido de su empresa anterior hace aproximadamente 20 días. Cobró una indemnización de unos 20.000€. Es un chico de 27 años con un crio pequeño que tiene con su novia. ¿Sabéis que hizo nada mas coger el dinero? Se fue a Barcelona a comprar un BMW por 17.000€. Con los otros 3.000 y el paro se siente satisfecho. De momento que trabaje otro.
Es solo un ejemplo, pero cuando Aragón está al borde de los 100.000 parados, algo insólito, resulta llamativa la actitud de algunos desempleados.
Lástima que tanta gente desee trabajar y no encuentre, mientras tantos otros descansan en las generosas prestaciones por desempleo.
Algo falla en este sistema. Que cada uno valore el qué. A mi, pocas dudas me ofrece
Y la respuesta
# 40, Anónimo
19 de Abril de 2010, a las 8:44
# 27, Maño H20
Pues anda que si te cuento la historia de mi novia… Lleva trabajando 4 años en la misma sociedad con 2 empresas propiedad de las mismas personas, en contratos temporales de 6 meses a tiempo parcial (6 meses en una, la cambian, 6 meses en otra, la cambian…), sin cambiar en ningún momento su lugar de trabajo. Le pagan el tiempo parcial en nómina y por las tardes trabaja para la misma empresa en B. En ese tiempo sólo ha estado de baja 1 semana y 3 días, y el último de la baja la llamaron para que fuera a trabajar.
Ahora se ha quedado embarazada (¡¡voy a ser padre!! ¡¡yujuuuu!!!), está de 3 meses y se le acaba el contrato la semana que viene. Como la empresa lo sabe le han dicho que no le van a renovar el contrato, que se pida la baja y que “lo hacen por el bien de la empresa pero también por su bien, para que esté tranquila los meses que esté embarazada” (sic). Ella quiere seguir trabajando, pero ha tenido que mentir a su médica de cabecera diciéndole que se siente mal para que le den la baja.
Ahora creo que ha cambiado la ley y la SS te paga la baja hasta el final del contrato, pero desde el día siguiente te lo quitan del paro, creo. Además nos ha metido en otro problema, porque afecta a las condiciones de la hipoteca, puesto que nos mantienen el diferencial si hay una nómina en la caja. A lo mejor ahora tengo que cambiar mi nómina desde mi banco al suyo…
De momento hemos ido “a buenas” y le han dicho que cuando para y quiera la vuelven a contratatar. Creo que este contrato es fraude de ley, y seguramente cualquier tribunal condenaría a la empresa hacerla indefinida. Pero trabajar para una empresa a la que has puteado no creo que sea buena idea, y seguramente la estarían puteando a ella hasta que se fuera.
Luego miras la pirámide de población española, ves que en España casi todas las empresas funcionan igual, miras cómo funciona en otros países y se te cae el alma a los pies :’-(
Escrito por Carlos Lopez el 19 de abril de 2010 con 1 comentario
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El presidente estadounidense, Barack Obama, pronunciará el próximo jueves en Nueva York un discurso sobre la reforma del sistema financiero que pretende instaurar cambios profundos en las prácticas y regulaciones de la bolsa de Wall Street. Obama realizará su alocución en la sede de la Cooper Union Fundation, una institución universitaria privada en la que ya realizó su primer gran discurso sobre la crisis financiera, en marzo de 2008.
“Casi dos años después del impacto de la crisis y casi un año después de la publicación del primer plan detallado de la Administración para que Wall Street sea responsable y para proteger a los consumidores, (Obama) pedirá una acción rápida del Senado”, indicó el portavoz de la Casa Blanca Robert Gibbs en un comunicado oficial.
El presidente también “recordará a los americanos lo que está en juego si no avanzamos en la modificación de las normas, parte de una reforma potente de Wall Street”, concluye el comunicado de Gibbs.
Tras la aprobación de la reforma sanitaria, Obama intenta ahora sacar adelante una reforma de la normativa del sistema financiero, un ámbito mucho más rentable electoralmente precisamente cuando se acercan las elecciones legislativas parciales de noviembre.
Está previsto que en el plazo de algunas semanas el Senado vote el proyecto de reforma que, según la Casa Blanca, hará que Wall Street se responsabilice y que se establezcan normativas para evitar que se tengan que conceder en el futuro ayudas a las entidades financieras pagadas con el dinero de los contribuyentes.
Sin embargo, los republicanos sostienen que la reforma originará aún más rescates y ayudas públicas a las empresas privadas, mientras que las restricciones ahogarán a los pequeños negocios y a la pequeña banca.
La totalidad de los 41 republicanos del Senado –conformado por 100 escaños– han manifestado su oposición a la reforma, aprobada por el Comité de Banca del Senado con el apoyo en solitario de los demócratas, en una carta remitida el pasado viernes a Obama. Sin embargo, en la misiva matizan que están dispuestos a debatir la cuestión con los demócratas.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 0 comentarios
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La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings considera que el anuncio de los cargos presentados por la Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC) contra Goldman Sachs no tendrá impacto material sobre el perfil financiero de la entidad, por lo que mantiene los actuales ‘ratings’ del banco estadounidense, situados en ‘A+/F1+’.
La calificadora de riesgos considera que Goldman Sachs mantiene un balance más desapalancado y una fuerte capacidad de generar ingresos, lo que permitiría a la entidad absorber cualquier multa o acuerdo potencial, incluído el posible reembolso a los clientes afectados.
No obstante, la agencia señala que en un plazo intermedio vigilará si esta publicidad adversa tiene algún impacto en la relación de Goldman y sus clientes o a su acceso a los mercados de capitales y, de producirse, qué impacto pueden tener sobre el perfil de la entidad.
“A largo plazo, Fitch vigilará de cerca las implicaciones de esta demanda, así como su impacto sobre Goldman y otros partipantes destacados del mercado de capitales”, señala la agencia, que augura “una mayor regulación o restricciones” en el modelo de negocio de Goldman y de otras entidades, por lo que la demanda cuenta con el potencial de impactar negativamente los ‘ratings’ y los flujos de ingresos de las entidades.
“En este momento se está considerando una profunda reforma que podría restringir significativamente algunas actividades o negocios estratégicos de Goldman”, advierte Fitch en referencia a la imposición de mayores requisitos de capitalización, centralización de los derivados o restricción de algunas actividades por cuenta propia, que, a juicio de la calificadora de riesgos “podrían afectar negativamente al actual modelo de negocio de Goldman”.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 0 comentarios
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La Comisión Europea dijo hoy que el presunto fraude del banco norteamericano Goldman Sachs –acusado por la Comisión del Mercado de Valores de EEUU de haber ocultado información a sus clientes sobre un producto financiero vinculado a hipotecas de alto riesgo–demuestra la necesidad de regular en la UE los productos financieros derivados para “poner fin a años de opacidad y comportamientos reservados en esta área”.
“El comisario (de Mercado Interior, Michel) Barnier, considera que el tipo de prácticas que supuestamente han ocurrido, si se confirman, serían ilegales e incomprensibles” y “refuerzan su creencia de que Europa tiene que actuar en el área de los derivados”, dijo su portavoz, Chantal Hughes.
El banco holandés ABN Amro (que ahora forma parte del británico Royal Bank of Scotland) y el alemán IKB registraron fuertes pérdidas al comprar este producto elaborado por Goldman Sachs, que había sido diseñado por un ‘hedge fund’ estadounidense que luego apostó contra él. Tanto el Gobierno británico como el alemán han pedido a sus respectivas autoridades bursátiles que investiguen este posible fraude.
“El comisario cree firmemente que hay que poner fin a años de opacidad y comportamientos reservados en esta área”, resaltó su portavoz. El objetivo es “acabar con un comportamiento que condujo a productos financieros tan sofisticados que incluso los que trabajaban con ellos no los comprendían ni tampoco sus posibles consecuencias”.
“Necesitamos un sistema con más transparencia, que permita evaluar mejor los riesgos. Y más responsabilidad. La transparencia es un prerrequisito de la responsabilidad. Y esto ayudará a devolver la ética y la moralidad al corazón de nuestro sistema financiero”, dijo Hughes.
El Ejecutivo comunitario tiene previsto presentar en junio una propuesta para regular el mercado de derivados.
Escrito por Europa Press el 19 de abril de 2010 con 0 comentarios
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