29 abril 2010 - Euribor
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29 de abril de 2010

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Escrito por Carlos Lopez el 29 de abril de 2010 con 11 comentarios
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El paro vuelve a caer en abril en Alemania

La cifra de desempleados en Alemania registró en abril un descenso de 178.000 personas respecto al año pasado, lo que supone un retroceso de cuatro décimas y sitúa la tasa de paro en el 8,1%, informó la Oficina Federal de Empleo, que precisó que el descenso mensual del paro fue de 162.000 personas y situó la cifra de personas sin empleo en 3,406 millones.

La agencia precisó que este pronunciado descenso se explica en parte por el hecho de que las vacaciones de Semana Santa se adelantaran en relación a las del año pasado y destacó el impacto “moderado” de la crisis sobre el empleo, especialmente por el recurso a la reducción de jornada y otros elementos que han aliviado las dificultades del mercado laboral.

Por otro lado, la Oficina Federal de Empleo indicó que aplicando los criterios de la Organización Internaiconal del Trabajo (OIT) la tasa de desempleo se situó en el 7,5% con un total de 3,2 millones de personas sin trabajo.

Escrito por Europa Press el 29 de abril de 2010 con 3 comentarios
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Almunia admite que la UE ha reaccionado tarde al problema griego y que eso está afectando a España

El vicepresidente de la Comisión europea y comisario de la Competencia, Joaquín Almunia, reconoció hoy que la Unión Europea ha reaccionado tarde al problema griego y, haciendo un símil futbolístico, comparó la actitud europea con estar “manoseando el balón pero sin definir”.

Almunia, en declaraciones a la Cadena SER recogidas por Europa Press, subrayó que desde que el Consejo Europeo dio la declaración política de apoyo a Grecia hasta hoy “ha pasado una eternidad”, teniendo en cuenta el grave problema del país heleno.

“Dos meses y medio es una eternidad para una situación como ésta, y eso lo tenemos que reconocer y aprender de la experiencia. No estábamos suficientemente preparados para afrontar una crisis como ésta”, admitió.

La situación de Grecia, señaló Almunia, está afectando a otros países de la eurozona, como a España, que pese a ser una economía de “Champions League”, está teniendo “la mala suerte de que los mercados la atacan” por el problema griego. “Pero no sólo España, también otras muchas economías de la zona euro y espero que la cosa no vaya más allá. Estamos sufriendo por no haber podido atajar a tiempo la situación griega”, precisó.

En cuanto a los problemas que está poniendo Alemania para salir al rescate de Grecia, Almunia dijo que algunos argumentos de los que esgrime el país germano hay que tenerlos “muy en cuenta”, en el sentido de que el Gobierno alemán alega que, al estar en una Unión Monetaria, todos los países de la misma tienen una responsabilidad, en la que Grecia no ha demostrado estar a la altura. “Ese principio nadie lo va a olvidar después de esta crisis”, apuntó el comisario de Competencia.

Preguntado por cómo se encuentra el plan de ayuda al país heleno, Almunia comentó las negociaciones que se están desarrollando en Atenas entre la Comisión europea, el FMI, el BCE y las autoridades griegas “están a punto de concluir”, probablemente incluso antes de que termine esta semana.

Eso sí, matizó que no hay un calendario explícito ni se ha dicho en qué foro se respaldará el acuerdo (Eurogrupo, Consejo Europeo, etc.). “Ayer se hablaba de una posible reunión de jefes de Estado y de Gobierno a principios de mayo, pero cuando salí de Bruselas no había nada decidido”, indicó.

“MERCADOS MIOPES”.

En cuanto a las reformas, Almunia admitió que España y otros países tienen que tomar cuanto antes decisiones (en el caso español relacionadas con el proceso de consolidación fiscal, la reforma del sistema financiero y el paro), porque los mercados, en situaciones como ésta, “son más miopes” que de costumbre.

“No ven los detalles, ven masas borrosas de problemas (…). El gran problema (en España) es el paro y eso exige decisiones, que los agentes sociales no se tiren los trastos a la cabeza y más colaboración”, resaltó.

Almunia también afirmó que la crisis financiera “no se ha acabado del todo”, pues hay problemas todavía pendientes de solución. “Tenemos una crisis de deuda pública en Grecia y el nerviosismo de los mercados ahora está concentrado en los mercados de la deuda. Ha habido que ayudar al sistema financiero y ahora ellos se llevan las manos a la cabeza por el nivel endeudamiento público. Esas paradojas existen”, declaró.

No obstante, el comisario europeo de Competencia señaló que no hay que detenerse en lo que dice cada uno, sino “reaccionar para llevar la calma a los mercados”, pero mediante decisiones y no con previsiones o especulaciones.

Escrito por Europa Press el 29 de abril de 2010 con 2 comentarios
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El Santander gana 2.215 millones de euros en el primer trimestre, un 5,7% más

El Banco Santander obtuvo un beneficio neto atribuido de 2.215 millones de euros en el primer trimestre del año, lo que supone un 5,7% más que en igual periodo de 2009, informó hoy el banco a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La entidad que preside Emilio Botín logró un margen bruto de 10.260 millones de euros entre enero y marzo, un 11,3% más, en tanto que su margen neto ascendió a 5.997 millones de euros, con un repunte del 14,1% respecto al primer trimestre de 2009. Por su parte, el core capital del banco alcanzó el 8,8% y el Tier 1 se situó en el 10,3%.

Las dotaciones para insolvencias realizadas por el Santander sumaron 2.436 millones de euros hasta marzo, con un crecimiento del 10,3% respecto al mismo periodo de 2009. En este sentido, el banco destacó que el ritmo de expansión de las dotaciones por insolvencias ha sido “muy inferior” al del año pasado, en el que aumentaron un 44% en el conjunto del ejercicio, pero con trimestres en los que este incremento superó el 60%.

El presidente de la entidad, Emilio, Botín, resaltó que el banco “está demostrando las ventajas de su diversificación geográfica y de sus negocios, ya que, pese a un entorno de reducido crecimiento económico, mantiene la capacidad de generar beneficio recurrente y mejorar la liquidez, eficiencia y solvencia”.

La tasa de morosidad del Santander se situó en el 3,34%, con una cobertura del 74%, mientras que la mora de los negocios en España alcanzó el 3,59%, “lejos del 5,37% de la media del sector”, precisó la entidad.

Escrito por Europa Press el 29 de abril de 2010 con 2 comentarios
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A ojo de buen cubero

A ojo de buen cubero es una expresión que se utiliza cuando queremos decir que una media es aproximada, al tanteo y viene de los artesanos que fabrican las cubas, algunas incluso hoy en día se siguen haciendo manualmente en muchas bodegas, sin otra forma de medir su tamaño que con la habilidad y el “buen ojo” del cubero, quien como os podréis imaginar debe de tener muy buena cálculo como para hacer cubas que no pierdan ni una sola gota de vino.

¿Y por qué os cuento todo esto?. Básicamente para responder a la siguiente pregunta ¿Cómo se mide el riesgo de quiebra de un país?. Fácil: A Ojo de buen cubero.

Primero hagamos un poco de historia…

Hasta comienzos de los años 70, la mayoría de países en desarrollo sólo podían obtener financiación exterior de fuentes oficiales por lo general asociada a proyectos específicos. A partir de entonces la banca comercial comenzó a suministrar a estos países flujos crecientes de fondos, como respuesta tanto a la demanda de fondos por el encarecimiento de los precios del petróleo a partir de 1973 como a la oferta de fondos, principalmente por parte de los países exportadores de petróleo, con excedentes de capitales para invertir. Cuando se produjo el segundo shock petrolífero en 1979, muchos países que se habían endeudado fuertemente durante la década se enfrentaron a dificultades de pagos en de la década de los 80. Éstos impagos hicieron aumentar la preocupación de las autoridades supervisoras por los riesgos internacionales de la banca, sobre todo en Estados Unidos, donde se produjeron quiebras bancarias muy sonadas por las pérdidas derivadas del impago de los préstamos efectuados a los países latinoamericanos.

Por tanto, la necesidad de crear un sistema que evalúe los riesgos de quiebra de un país vienen derivados de la entrada de la banca privada en la financiación soberana y es que nos guste o no, los banqueros miran con mucho más cuidado el dinero que los gobiernos.

La evaluación del riesgo-país descansa inevitablemente sobre juicios humanos, sobre todo al analizar el riesgo político. A pesar de estas dificultades intrínsecas, muchos
bancos y centros de análisis han tratado de buscar maneras de evaluar el riesgo-país con arreglos a determinados modelos.

Veamos cuáles son los factores que se tienen en cuenta a la hora de evaluar el riesgo de un país.

Situación Política

  • Riesgo geopolítico de la región
  • Riesgo de conflictos políticos internos y externos
  • Estabilidad política, eficacia del gobierno, fortaleza institucional
  • Cultura de pago de la deuda

Situación Macroeconómica

  • Nivel de Corrupción
  • Tasa de crecimiento del PIB, con detalle del consumo, inversión y ahorro
  • Tasa de inflación e instrumentos de política monetaria
  • Tipos de interés nominales y reales
  • Saldo del sector público (en % sobre el PIB)
  • Deuda pública interna y externa (en % sobre el PIB)
  • Tamaño del mercado local de bonos (en % sobre el PIB)
  • Tasa de desempleo
Estructura Económica
  • Composición del PIB por sectores económicos
  • Tamaño de la población
  • Distribución de la renta, medida por el índice de Gini
  • Renta per cápita
  • Exportación de un solo bien primario, en % sobre exportaciones totales
  • Importaciones energéticas (en % sobre el consumo primario de energía)
Sector Bancario
  • Créditos de mala calidad (en % sobre créditos totales)
  • Ratios de solvencia y de rentabilidad
  • Penetración de la banca extranjera
  • Activos y pasivos en moneda extranjera de la banca
  • Supervisión bancaria y entidad de seguro de depósitos
Sector Exterior
  • Saldo de las balanzas comercial y por cuenta corriente
  • Régimen del tipo de cambio e historial de devaluaciones
  • Historial de pagos y de refinanciaciones en el Club de París
  • Existencia de Control de cambios
  • Nivel y estructura de la deuda externa
  • Reservas exteriores y cobertura de importaciones (nº meses) y de deuda a corto
  • Inversión extranjera directa y de cartera

Indicadores de mercado

  • Spread de la deuda soberana, recogida en el índice EMBI Plus o EMBI Global
  • Spread de Credit Default Swap

Rating soberano a largo plazo en moneda extranjera

  • Moody’s
  • Standard & Poor’s
  • FitchRatings

Muchos factores pueden ser previsibles a largo plazo o se pueden ver con cierta antelación como es el exceso paulatino del endeudamiento externo sin embargo, otros no, como por ejemplo el triunfo en las elecciones de un partido político de corte radical, un golpe de estado, una guerra con el país vecino, etc. Estos casos suelen llevar a una crisis de confianza, que dé lugar a la retirada de fondos extranjeros y la fuga de capitales nacionales, generando la consiguiente devaluación de la moneda. En todos estos casos, la fuga de capitales nacionales y extranjeros en busca de refugios seguros en los prolegómenos de una crisis.

También tenemos factores externos como una crisis internacional de confianza por el pinchazo de una burbuja financiera, una recesión en uno o varios países desarrollados de primera fila, un descenso del precio internacional de las materias primas exportadas por el país, un conflicto bélico a escala internacional, o el “contagio” de una crisis de pagos en algún país vecino.

Por tanto, dada la dificultad de hacer previsiones a largo plazo (necesarias cuando hablamos de deuda a 10 años) vemos que a veces de lo único que nos podemos fíar es de la reputación del país. ¿Quién va a prestar a un país que ha suspendido pago dos veces en la década pasada? ¿Y a quién falsea las estadísticas? ¿Y al que está en peligro de guerra? ¿Y al que su gobierno no hace nada por contener el gasto público?.

Escrito por Carlos Lopez el 29 de abril de 2010 con 231 comentarios
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