noviembre del 2009
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Al que fuera dirigente de la Unión Soviética, Leónidas Breznev, le hicieron una vez una entrevista en la que le pedían respuestas breves. El entrevistador le preguntó: “¿Cuál es la situación económica de este país?”. A lo que Breznev respondió con un lacónico: “good”. Ante lo conciso de la respuesta, el periodista le pidió una descripción de la situación en dos palabras, entonces Breznev replicó: “not good”. Y tan a gusto que se quedó, lo contrario le pasó al mercado el viernes pasado: el dato del paro en los EUA fue bad pero al rato decidió que era “not bad”. Y también se quedó a gusto, eso sí, ambos descolocaron a los espectadores. ¿Por qué la tasa de paro más alta en 26 años en la primera economía del mundo no es una mala noticia? Porque estos datos tan psicológicos consiguen lo que el mercado quiere, que la Administración Obama no retire ninguna subvención al consumo y que la FED siga inyectando dinero barato. Y eso es lo que quiere la bolsa, ¿Qué la economía va mal? Por supuesto, pero con medicina de liquidez -y como hemos visto en los últimos meses- las empresas van aumentando su capitalización aunque cada vez tengan menos empleados y posibles consumidores de sus productos. Si a alguien le queda alguna duda de la desconexión economía real/bolsa, tenemos el mejor ejemplo en Rusia, su bolsa ha subido este año más del 125% (http://www.droblo.es/un-repaso-a-la-rentabilidad-de-las-bolsas-de-todo-el-mundo/ ) y su PIB ha caído casi el 9%.
Y efectivamente, a las pocas horas de conocerse la cifra de paro, Obama promulga ley para ayuda a desempleados y compra de vivienda, el G-20 se compromete a continuar con los “programas de estímulo” y el Dow Jones marca nuevo máximo anual. Y a mitad de semana la UE concede prórrogas a varios países para mantener déficits públicos elevados: España y Francia hasta 2013, Irlanda hasta 2014 y Reino Unido ampliable a 2015, ¿Casa eso con la idea de “retirar estímulos” a corto plazo? Por supuesto que no. Algo curioso es que los mercados entienden que más dinero público en los EUA es más inyección de $ al mundo, con lo que se produce un debilitamiento de la divisa y con ello una subida de las materias primas –que se cotizan en $- y eso ayuda a las acciones relacionadas con sectores relacionados (desde mineras a petroleras) a continuar la escalada. Es decir, algo negativo como que el dinero cada vez tenga menos valor se toma como algo positivo. Mientras las divisiones de banca de inversión (eufemismo de trading) -también de los bancos europeos- deslumbran por sus beneficios como esta semana han anunciado Barclays y HSBC. Pero supongamos que es cierta la bolsa acierta como factor predictivo y nos encontramos en unos meses con una economía recuperándose, el miedo es que el crudo, el cobre, el café etc. estarán muchísimo más caros y la demanda de una sociedad que ha ampliado su capacidad de ahorro dispare los precios, ¿Es posible que ello provoque una hiperinflación? Sí, pero no es lo que descuenta el mercado.
Últimamente todo el que abre la boca para predecir algo se equivoca y yo no soy la excepción por eso considero más fiables los datos que las opiniones. Y a alguien que apoya su apuesta con dinero que quien no lo hace. Y resulta que hay datos de un mercado organizado poco conocido en España pero que sirve para medir exactamente la expectativa de inflación: me refiero a los bonos indexados a la inflación. Aunque suena muy complicado no lo es tanto: Si alguien quiere comprar una deuda pública emitida por Alemania a 10 años y la rentabilidad es del 5%, Alemania pagará eso, por eso se denomina renta fija. Pero si compras a Alemania una deuda a 10 años indexada a la inflación la rentabilidad será menor pero Alemania te garantizará pagarte en intereses la inflación que haya habido ese año…es decir, si compras el bono indexado al 3%, no ganarás el 5% de los bonos normales pero te aseguras que ese será tu beneficio por encima del coste de la vida. Si la inflación resulta ser de media en esos diez años menor del 2% la operación te habrá salido poco rentable pero si es superior, como Alemania te va a pagar en intereses lo que suban los precios, conseguirás mucho más del 5%.
Una vez vista la teoría, es fácil deducir que si los bonos indexados a la inflación están 2% por debajo de la renta fija es porque el mercado cree que de media la inflación en los próximos diez años en Alemania será esa. Veamos pues rentabilidades reales de esta semana y así podremos comprobar las expectativas de inflación reales que tiene el sector financiero, que además apoya con mucho dinero esa previsión: por ejemplo en Alemania la renta fija a 10 años está en torno al 3.30% y al mismo periodo protegidos contra la inflación al 1.40%, luego la previsión de inflación para los próximos 10 años en Alemania está en el entorno del 1.9% (http://www.droblo.es/diferencial-bono-a-10-anos-aleman/ ). Aún redondeando al alza, un 2% de inflación, que es el objetivo teórico de BCE, los próximos diez años es un escenario asumible que descartaría las profecías hiperinflacionistas y que debería tranquilizar bastante –si aciertan- a los hipotecados españoles pues no debería suponer un Euribor muy diferente al que ha existido en los últimos años, excluyendo las exageraciones extremas de 2008 y 2009. Por desgracia, supone también una recuperación económica anormalmente lenta, incluso en Alemania, que en teoría será la economía europea que antes crezca.
Cambiando de tema, hace ahora 6 meses salieron en los EUA unos muy discutidos “stress test” (http://www.euribor.com.es/2009/05/08/la-semana-en-los-mercados-7/ ) que pretendían exigir a la gran banca que dispusiera de la suficiente liquidez en caso de un empeoramiento económico, en el peor de los casos se hablaba de una tasa de paro en 2009 del 8.9%…y ya está en el 10.2%. Con la subida bursátil y la política de “demasiado grandes para caer” dichos bancos no tendrán problema de momento pero no deja de ser preocupante que en 6 meses se estén superando los peores pronósticos de la FED de largo y contraproducente con el movimiento bursátil de estos meses. Y es que las contradicciones se suceden, incluso en las expectativas, por un lado se publica que los inversores esperan que la crisis sea larga pero por otro se siguen descontando situaciones inverosímiles como que El mercado sube un 21% la previsión de dividendo de la banca para 2010, analistas como Albert Edwards (de SocGen) prevé nuevos mínimos para las bolsas en 2010 mientras Juan Carlos Costa ve el Ibex en 14 mil en mes y medio si se consigue romper la resistencia 12 mil. ¿Con qué quedarse? A mi los dos comentarios que más me han llamado la atención esta semana son estos: (más…)
Escrito por Droblo el 13 de noviembre de 2009 con 252 comentarios
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Los consejeros de las cajas de ahorros perciben 15.367 euros anuales de remuneración media en 2008, lo que significa 40 veces menos que los 607.000 euros que de término medio perciben los del resto de entidades de crédito emisoras de valores, como los bancos, informó hoy la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA).
Asimismo, la remuneración de los consejeros de las cajas de ahorros resulta 18 veces inferior a los emolumentos de 272.000 euros que perciben al año los consejeros de las empresas cotizadas, según se desprende del último Informe de Gobierno Corporativo de la patronal de las cajas.
De hecho, la retribución media anual por consejero de sociedad cotizada es prácticamente equivalente (271.000 euros) a la media de la remuneración anual de cada consejo de administración de las cajas de ahorros en su conjunto.
En el caso de los miembros de los órganos de gobierno de las cajas de ahorros, el desempeño del cargo tan sólo origina el cobro de dietas por asistencia y desplazamiento, y sus límites están fijados por la asamblea o por la normativa autonómica.
CADA VEZ MÁS MUJERES.
Por otro lado, la memoria de la CECA resaltó que el porcentaje de mujeres con presencia en la asamblea de las cajas de ahorros en 2008 se incrementó respecto al año anterior en más de diez puntos porcentuales, hasta alcanzar un 25,9% de media.
La presencia femenina en las asambleas de las cajas se situó en 2008 en el 19,4%, superior a la que existe en las sociedades cotizadas englobadas en el Ibex 35, en las que supone un 6%, mientras que para el conjunto de entidades emisoras la cifra se sitúa en el 7,5%.
Las mujeres representan ya el 43,3% de la plantilla de las cajas de ahorros, y el 60% de las nuevas contrataciones realizadas durante el pasado año se hicieron a mujeres.
De este modo, la distribución por sexos de la plantilla tiende a igualarse progresivamente, ya que las mujeres han pasado de representar el 35% del total de empleados de las cajas en 2001 al 43,3% en 2008.
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 1 comentario
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La corrección del precio de la vivienda, que acumula una caída del 18,3% entre abril de 2007 y el segundo trimestre de este año, acabará en el último trimestre de 2009 y se estabilizará a lo largo de 2010, cuando el precio de la vivienda se situará en torno a 2.200 euros por metro cuadrado, según el Índice Inmobiliario de fotocasa.es.
Así, indica que el precio de la vivienda en octubre se situó en 2.365 euros por metro cuadrado, lo que representa un ligero descenso del 0,4%. La evolución para los próximos meses, según fotocasa.es, es que hasta finales de este año se puedan producir ligeras correcciones en el precio de la vivienda, siempre inferiores al -1% intermensual.
A continuación, prevé que con el inicio del año se produzca una última corrección moderada de alrededor del 2% ó el 3%, para posteriormente entrar en un periodo de estabilización de precios, que se consolidará durante 2010.
Fotocasa indica que, tras la caída acumulada hasta el segundo semestre de 2009, el precio de la vivienda va a tender a una moderación durante los últimos meses de este año debido, principalmente, a la pronunciada bajada de los tipos de interés, el aumento de créditos otorgados por parte de las entidades financieras, los atractivos precios del mercado o la vuelta de los inversores al sector inmobiliario.
Según el análisis por provincias del Índice Inmobiliario de fotocasa.es con datos de octubre, en el 36% de las provincias el precio de la vivienda ha subido o se ha mantenido estable, frente al 24% que lo hizo en septiembre, lo que reafirma que el precio tiende a estabilizarse.
En concreto, se han producido incrementos que van desde el 0,2% de Valladolid hasta el 3,7% de Soria. En las principales ciudades españolas, como Barcelona y Valencia, la variación del precio en octubre sigue esta tendencia, pues el precio medio de la vivienda ha disminuido un -0,4% en Barcelona y ha subido ligeramente (+0,2%) en Valencia.
Por otro lado, fotocasa.es indica que desde julio se ha registrado un incremento del 19% en las búsquedas de vivienda y del 30% desde inicios de año, mientras que el número de contactos realizados por compradores ha crecido un 18% desde comienzos de año, según datos de este portal inmobiliario, que indica que el ejercicio 2010 será “mucho mejor” de lo que está siendo 2009, ya que la compra-venta de viviendas aumentará de forma “considerable”.
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 2 comentarios
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El secretario general de Comisiones Obreras (CC.OO.), Ignacio Fernández Toxo, manifestó hoy en Zaragoza que la subida del IVA (Impuesto sobre el Valor Añadido) prevista por el Gobierno puede tener un efecto “contraindicado” ya que puede ocasionar una “mayor detracción del consumo” y tener un “efecto inducido de destrucción de empleo, mayor de lo que espera mejorar”.
Toxo se pronunció así en una rueda de prensa, en la que valoró que la subida del IVA supone, además, una distribución de la carga impositiva “injusta” porque “lo mismo pagan quienes tienen salarios por debajo de los mil euros que quienes los tiene de 20.000 euros al mes, que son unos cuantos”.
El secretario general de CC.OO. se refirió al proyecto de ley de Presupuestos Generales del Estado para 2010, del que dijo que “no va a alcanzar para todo lo que se necesita hacer” en un momento de crisis económica y de destrucción del empleo.
Así, si bien valoró positivamente “el compromiso en relación con la protección al desempleo, el resto de partidas que tienen que ver con la capacidad de dinamizar la actividad económica están un tanto alejadas de las necesidades”.
Esto responde, a su entender, a la “timidez” de las medidas de reforma fiscal que ha planteado el Gobierno, que “no se ha atrevido a ir en una determinada dirección o más lejos en algunas medidas”.
Toxo estimó que el Gobierno debería haber dado “más capacidad financiera” a las administraciones públicas en un momento de crisis económica en el que “la inversión privada se ha retraído y los bancos todavía no juegan el papel que deberían en la economía española porque tiene otras prioridades establecidas”.
MAYOR RECAUDACIÓN PÚBLICA
Toxo estimó que existe un “gran potencial de recaudación pública” en la lucha contra el fraude fiscal que no se va a aprovechar, ya que una “pequeña inversión” en mayor dotación de personal en la Inspección de Hacienda “podría permitir aflorar grandes cantidades del fraude y de la economía sumergida y convertirlas en mayor capacidad financiera de las administraciones públicas”.
Asimismo, “habría que haber gravado más al capital mobiliario y no tanto a las rentas del trabajo y a las rentas medias” y apostó también por “recuperar alguna medida fiscal desaparecida como el impuesto de patrimonio, de sucesiones y donaciones”, estos dos últimos transferidos a las Comunidades autónomas.
En este sentido, se refirió a la necesidad de una “corresponsabilidad fiscal” de las Comunidades autónomas en un momento de crisis.
SISTEMA DE FINANCIACIÓN AUTONÓMICA
Toxo valoró positivamente el nuevo sistema de financiación autonómica porque “mejora la situación anterior y dota de más capacidad a las Comunidades autónomas, haciendo previsible la evolución de los ingresos y por tanto de los gastos”.
No obstante, puso de manifiesto que la “dificultad” se encuentra en “encuadrar cómo, en un momento de caída de la recaudación pública, se consigue que esos recursos lleguen a las Comunidades autónomas; no sé como lo va a lograr el Gobierno”, pero “ese es su compromiso”.
Tras la rueda de prensa, el secretario general de CC.OO. pronunció una conferencia sobre ‘Propuestas sindicales ante la crisis’, acto organizado por el Instituto Aragonés de Comunicación (IACOM).
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 3 comentarios
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Iberia confirmó hoy que la ecuación de canje establecida para llevar a cabo la fusión con British podría situarse en un 45% para la española y en un 55% para la aerolínea británica, según un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
“Los términos que están siendo analizados son los de una fusión entre iguales de Iberia y British Airways con una ecuación de canje indicativa que podría situarse en el entorno de 45%-55%, respectivamente”, indicó la compañía.
No obstante, la aerolínea insistió en que “no se ha tomado ninguna decisión hasta el momento y que no hay garantías de que la transacción se lleve a cabo”.
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 0 comentarios
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La vicepresidenta económica del Gobierno, Elena Salgado, confirmó hoy que el Gobierno está “examinando la posibilidad de reducir organismos públicos” para lograr reequilibrar las cuentas del Estado, pese a que la Comisión Europea ha concedido un año más a España para volver un déficit público del 3%, hasta 2013.
En rueda de prensa tras la celebración de la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos, Salgado señaló que el Gobierno sigue pensando que “es posible reducir el déficit al 3% en 2012″ y consideró que el ajuste anual de este saldo negativo puede ser “un poco menor” al del 1,75% recomendado por la Comisión Europea.
En este punto, indicó que las reducciones serían “acumulativas”, con lo que la operación es “más compleja”. Además, aseguró que las previsiones del Gobierno apuntan a que “la recuperación de la economía española será mayor que la que estima la Comisión Europea”.
En cualquier caso, tras señalar que la mitad del déficit con el que se cerrará el año se deberá al gasto ocasionado por las medidas anticíclicas y la otra mitad a cuestiones estructurales, Salgado precisó que la prórroga otorgada por la UE permite “mayor holgura, con cierta gradualidad” y permite “volver a redactar cual será la senda de ajuste”, para remitirla en enero a la Comisión Europea y en junio en su versión más concreta.
Para finalizar, la vicepresidenta económica del Gobierno puso énfasis en que el comisario europeo para Asuntos Económicos y Monetarios, Joaquín Almunia, ha puesto de manifiesto que España ha seguido las recomendaciones que recibió en abril y ha entendido que las propuestas incluidas en los Presupuestos para 2010 para ajustar el déficit son las “adecuadas”.
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 1 comentario
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El Fondo Estatal de Inversión Local, dotado con 8.000 millones de euros, ha financiado ya 30.314 proyectos, es decir, el 98,5% de los 30.772 aprobados inicialmente, y han generado un total de 422.793 puestos de trabajo. En estos momentos quedan 458 obras por recibir la dotación necesaria para su inicio.
Según informó hoy el Ministerio de Política Territorial, los municipios que están ejecutando obras del Fondo son 7.973, además de seis mancomunidades, lo que representa el 98,3% de los 8.108 ayuntamientos con proyectos aprobados para el inicio de los trabajos. La inversión para el comienzo de los proyectos asciende a 5.252 millones de euros correspondiente al adelanto del 70% del coste de la obra.
Las obras con cargo al Fondo de Inversión Local, en el que trabajan más de 14.000 empleos, han generado ya 422.793 empleos, lo que representa un 51,8% más del empleo previsto inicialmente para el plan.
El libramiento de fondos aprobado hoy por el Ministerio de Política Territorial en el conjunto nacional asciende a 5,16 millones de euros, correspondientes a 37 proyectos. Los que ya se han puesto en marcha son 30.314 en 7.973 municipios y seis mancomunidades.
Precisamente hoy también se han abonado 10,5 millones de euros del segundo pago, es decir, el 30% que completa la financiación de 422 proyectos al finalizar los mismos. El importe total librado en concepto de segundo pago asciende a 69,7 millones de euros y alcanza ya las 3.986 obras finalizadas.
Los ayuntamientos, mancomunidades y agrupaciones de municipios pueden, desde el pasado 4 de noviembre y por un plazo de tres meses, presentar las solicitudes de financiación de los proyectos con cargo al nuevo Fondo Estatal para el Empleo y la Sostenibilidad Local, dotado con 5.000 millones de euros.
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 1 comentario
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Las acciones de Iberia lideraban las subidas en el Ibex 35 tras revalorarse un 9,92% en Bolsa ante los rumores que apuntan a que la aerolínea española y British Airways podrían anunciar “en breve” su fusión.
Los títulos de Iberia cotizaban en 2,183 euros a las 12.49 horas, con un alza del 9,92%, tras oscilar entre un precio máximo de 2,227 euros y un mínimo de 2,016, después de iniciar la sesión con un ligero repunte del 1,71%, en una jornada en la que el Ibex 35 subía un 0,38%.
Mientras, British Airways ganaba un 7,8% en el FTSE-100 de Londres y sus acciones cotizaban en 215,18 peniques a las 12.47 horas, tras oscilar entre un precio máximo de 216,30 peniques y 200,80 peniques de mínimo.
En declaraciones a Europa Press, el analista de Renta 4 Iván San Félix consideró “sorprendente” el repunte en las dos cotizadas, ya que “no existe nada concreto todavía”, e insistió en mantener la cautela ante las informaciones de Iberia y British, que niegan que la fusión fructifique esta semana.
“Las compañías lo han negado y siguen diciendo que se reúnen para acordar los flecos de la fusión. El optimismo en los inversores no se entiende”, apuntó San Félix.
Por su parte, analistas de Atlas Capital consultados por Europa Press coincidieron en que los rumores de una inminente fusión “siguen la línea de las negociaciones, porque aún no hay nada nuevo”, y se limitaron a calificar de “favorables” ambos repuntes al calor de las noticias de Sky News.
Según la cadena británica, ambas compañías están trabajando para hacer un anuncio “tan pronto” como sea posible, quizá en esta semana, por lo que el despegue del que sería el tercer grupo aéreo del mundo podría “estar listo”. De ser así, el anuncio coincidiría con la presentación mañana de los resultados de Iberia correspondientes al tercer trimestre del año.
Entre los principales escollos para completar la fusión, proceso que de aprobarse llevaría varios meses, el más importante es la ecuación de canje que, según Sky News, sería del 53% para BA y del 47% para Iberia, dado el mayor tamaño de la aerolínea británica .
Escrito por Europa Press el 12 de noviembre de 2009 con 0 comentarios
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