El Ibex 35 cierra con un alza del 1% y alcanza nuevo máximo anual

El parqué madrileño cerró la sesión de hoy con una subida del 1%, que permitió al Ibex sumar seis jornadas seguidas de repuntes, marcar su cuarto máximo anual consecutivo e instalarse en la cota de los 10.100 puntos (10.142,8), el nivel más alto desde octubre de 2008. La subida en lo que va de año alcanza ya el 10,3%.

El empuje de hoy vino, principalmente, de la mano de la banca y los grandes valores como Repsol YPF y Telefónica, en una jornada de incertidumbre en Wall Street, pese a que CIT Group, especializada en préstamos a pequeñas y medianas empresas, alcanzó en la noche de ayer un principio de acuerdo con sus principales acreedores para obtener un préstamo de emergencia de 2.110 millones de euros que permite a la entidad evitar declararse en suspensión de pagos.

Al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones subía un 0,6%, mientras que el S&P 500 se mostraba plano, aunque con una ligera tendencia a la baja. No obstante, los mercados europeos lograron sobreponerse a la tendencia indecisa de Nueva York y cerraron con importantes subidas, que lideró París (+1,63%), seguido de Londres (+1,25%) y Francfort (+1,04%).

Los inversores siguen renovando la confianza en los mercados, que viven unas de las mejoras semanas casi desde el comienzo del año, aunque los expertos advierten de que esta racha puede ser un espejismo y de que no hay que confiarse.

En el mercado español, las subidas las lideró ArcelorMittal (+4,55%), seguido de Inditex (+3,03%), Banco Santander (+2,12%), Banesto (+1,68%), BBVA (+1,24%), Iberdrola (+1,07%), Repsol YPF (+0,46%) y Telefónica (+0,43%).

Por su parte, Banco Sabadell repuntó un 0,11%, mientras Bankinter perdió un 0,42%, seguido de Banco Popular (-0,16%). Entre los descensos también se colocaron FCC (-1,05%), Sacyr Vallehermoso (-0,98%) y Telecinco (-0,83%).

En el mercado de divisas, el euro gana posiciones frente al dólar y al cierre de la sesión bursátil de hoy el cambio entre las dos monedas quedó fijado en 1,4211 unidades.

Escrito por Europa Press el 20 de julio de 2009 con 0 comentarios
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Las grandes inmobiliarias acumulan seis meses sin iniciar la construcción de nuevas viviendas

Las grandes inmobiliarias que conforman el grupo G-14 han encadenado seis meses consecutivos (diciembre de 2008-mayo de 2009) sin iniciar la construcción de una sola nueva vivienda libre, algo que no había pasado nunca antes en estas compañías, según indicaron a Europa Press en fuentes de esta asociación.

Tan sólo una de las empresas que conforman la organización ha iniciado las obras de alrededor de cincuenta pisos, si bien se trata de viviendas ya vendidas previamente, no para poner en el mercado.

En cuanto al resto del ejercicio 2009, el G-14 cuenta con que las grandes empresas del sector no lleguen a arrancar la construcción ni siquiera de medio millar de nuevos pisos.

Para el conjunto del mercado, el ‘lobby’ mantiene su previsión de que en el presente ejercicio la puesta en marcha de nuevas viviendas no se alcance el mínimo histórico de 150.000 unidades.

Este mínimo está lejos de los récords cosechados en años anteriores (con un máximo histórico de casi un millón de nuevas viviendas iniciadas en 2006, según datos del Consejo Superior de los Colegios de Arquitectos).

El parón en la construcción residencial es consecuencia del frenazo registrado por la compraventa de pisos (cayó un 32,2% en mayo, hasta 34.012 operaciones según los últimos datos del INE) y la consiguiente generación de un ‘stock’ de viviendas sin vender (alrededor del 630.000 unidades terminadas y unas 200.000 más en construcción, según el Ministerio de Vivienda), pese al descenso que experimentan los precios.

DESCONTADO EL GRUESO DEL AJUSTE.

En este sentido, el G-14 asegura que los pisos acumulan un descenso efectivo en su precio de “algo más del 20%” desde comienzos de 2008, con lo que considera que ya han registrado el “grueso del ajuste” previsto.

Para este grupo, las estadísticas oficiales aún no muestran esta caída, porque acumulan cierto retraso. Se elaboran a partir de las inscripciones en el registro de contratos sobre acuerdos de compraventa que normalmente se realizaron bastantes meses antes.

Por ello, augura que las estadísticas oficiales de precios de la vivienda seguirán mostrando descensos en los próximos trimestres, hasta que reflejen el descenso ya registrado en la práctica.

Respecto a la incidencia que en la caída de precios pueden tener los descuentos con que algunas entidades financieras están poniendo sus activos inmobiliarios en el mercado, el G-14 estima que “sólo hacen explícito lo que ya es una realidad”, en referencia al descenso efectivo de los precios de los pisos.

Escrito por Europa Press el 20 de julio de 2009 con 0 comentarios
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Otros métodos de inversión

A la hora de invertir, y aparte de los métodos tradicionales que ya hemos comentado aquí alguna vez (La bolsa y el factor suerte, La bolsa y la psicología y más relaciones entre bolsa y psicología,  por poner 3 ejemplos) hay una cierta corriente alternativa que ha sido analizada y que ha dado unos resultados extraños pero estadísticamente correctos:

• Alicia Jiménez, directora del departamento de análisis de Self Trade, analizó la evolución histórica del Dow Jones desde principios de siglo y llegó a la conclusión de que todos los años terminados en cinco reportan ganancias al índice.
• Tres estudios elaborados por las Universidades de Ohio y Michigan realizado en 48 Bolsas en periodos hasta de 40 años demostró que las semanas de luna llena los mercados rentan un 8,3% menos que las semanas de luna nueva.
• De las mismas universidades hay otro estudio muy complejo que demuestra que los días de mucho sol el mercado sube de media y a largo plazo muchísimo más que los días nublados. Las correlaciones tras aplicar mil métodos estadísticos son irrefutables:
  • 1 Si tomamos sólo los días con más sol y comparamos con días extremadamente nublados, es decir, de un extremo a otro, despreciando los días dudosos, tenemos que Wall Street, sube casi el 25% los días de sol de media y sube poco más del 8,5% los días nublados y todo esto en 15 años, que parece una muestra bastante amplia.
  • 2 En Sydney la diferencia es aún mayor: ¡32 puntos porcentuales a favor de los días de sol!
  • 3 En Londres 22,1 puntos porcentuales a favor de los días de sol.
  • 4 En París 19,7 puntos porcentuales a favor de los días de sol.
  • Es decir, no significa que un día soleado sea sinónimo de subidas pero en un día de tendencia alcista en las bolsas mundiales en la ciudad donde haya más sol habrá más posibilidades de subir más de media que en otro nublado. La explicación puede estar en que el sol nos hace estar más optimistas pero es como lo de los años acabados en 5, da igual el por qué pasa, el caso es que pasa.
• Un estudio de la London School of Economics demuestra que, tras estudiar las reacciones de una alta muestra de inversores institucionales -con un mínimo de capital de 100 millones de $- de EEUU desde 1983 a 2004, los gestores institucionales tienden a comprar los valores más sobrecomprados y con menos posibilidades de subida y a vender los que están exageradamente bajos y a punto de darse la vuelta. En suma, tienden a comprar caro o muy caro y a vender barato, como si fueran inversores novatos. Pero aquí sí que parece que hay una explicación lógica: están muy influidos por el efecto “imitación”.

Los profesores dicen que para un institucional de EEUU es un factor importante el ver qué hacen otros similares a él y que eso influye en sus decisiones. Para alguien que cobra en función de que lo haga mejor que los demás y obtiene comprensión si pierde cuando los demás también lo hacen pero al que le puede costar quedarse sin trabajo si pierde cuando todos ganan, es vital no diferenciarse mucho de lo que hacen los demás.

Esta tendencia al mimetismo provoca un comportamiento irracional que hace que los valores se alejen a veces de forma extrema de sus valores por fundamentales, tanto por arriba como por abajo, tienden a profundizar las tendencias y a exagerarlas y a desestabilizar los precios en momentos extremos.

• Una vez más, enlazando con este último experimento, tengo que recordar la eficacia de las pautas estacionales ya que no sólo se cumplen por estadística, se cumplen porque todos creemos que se van a cumplir y reforzamos con ello la pauta. Da igual que originariamente el día de vencimientos de opciones y futuros sea alcista por manipulación interesada, aunque un día no entre ese dinero, entrará el de los que nos creemos dicha pauta.
• Es famoso el experimento que consistió en dar a un chimpancé un grupo de dardos y hacer que los lanzase sobre las páginas de valores del diario The Wall Street Journal. Una vez lanzados los dardos se formó una cartera con los valores señalados por el mono y, a continuación, se comparó su evolución con las carteras construidas por varios analistas bursátiles de prestigio. Los resultados fueron sorprendentes ya que cuando se comparó el comportamiento de la cartera del chimpancé con el de los fondos de inversión referenciados al mercado norteamericano, se comprobó que ésta había superado al 85% de los fondos y al comportamiento de los principales índices bursátiles norteamericanos. El experimento incorporó a la jerga financiera un nuevo concepto -”la cartera del mono”- que equivale a un grupo de valores seleccionados al azar.

Para algunos, el experimento del chimpancé confirmó también una teoría conocida como random walker, que asegura que el comportamiento de los mercados es absolutamente aleatorio y no hay forma de predecirlo con garantías de éxito. Ni yo ni la mayoría en el mercado creen esto ya que confiamos en la buena gestión más que en la suerte, pero yo al menos respeto profundamente a quien piensa así.

Y hay quien basa más su operativa en especular -trader- que en invertir -gestor- y creo que cuando uno es un especulador, sea en lo que sea, debe tener en cuenta algunos factores diferentes a los de la inversión y que resumo de una más larga lista planteada por el prestigioso trader Dennis Gartman:

1. El objetivo no es comprar barato ni vender caro, sino comprar aquello que podré vender más caro.
2. En mercados alcistas sólo podremos estar largos o neutrales. En bajistas cortos o neutrales.
3. Opera siempre a favor de la tendencia del mercado. Nunca en contra.
4. No olvides que los mercados bajistas son mucho más violentos que los alcistas.
5. Sé paciente cuando tengas posiciones ganadoras pero enormemente impaciente con las perdedoras. Fija siempre un stop de pérdidas y beneficios a la hora de entrar en el mercado.
6. La psicología es a menudo más importante que los conocimientos de economía.
7. Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una posición en pérdida. Es decir, está prohibido promediar a la baja.
8. No malgastes tus dos capitales, el que está en tu bolsillo y el que está en tu mente. Sé muy disciplinado con los stops de pérdidas y beneficios o te convertirás en un inversor largoplacista sin éxito. La disciplina es una de las virtudes del buen especulador.
9. La paciencia es otra de las claves a la hora de especular. Si se nos escapa una buena oportunidad en el mercado, debemos pensar que siempre llegará otra.
10. Las rachas de aciertos/fallos funcionan en ciclos. Si sufrimos una mala racha, es aconsejable dejar de operar durante un tiempo.
11. Los mercados pueden estar ‘ilógicos’ o ‘irracionales’ más tiempo del que los inversores pueden estar solventes.
12. Todas las reglas anteriores pueden romperse. La clave está en saber cuándo y con qué frecuencia.

Por supuesto, esta última es mi favorita.

Escrito por Droblo el 20 de julio de 2009 con 228 comentarios
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