mayo del 2009
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Esta semana ha habido dos focos principales que han influido en los mercados y de alguna manera en la economía doméstica de muchas familias. Por un lado estuvo la publicación del “stress test” a la banca en los EUA y por otro las medidas adoptadas este jueves por el BCE:
Los tests sobre la banca pretenden determinar las necesidades de capital que pueden tener las principales entidades financieras norteamericanas en los dos próximos años bajo dos supuestos:
- PIB del -2.1% en el 2009 y tasa de paro en el 8.4% y PIB del +2.1% en 2010 con tasa de paro del 8.8%. (escenario irreal si hacemos caso a las previsiones del FMI por ejemplo que hablan de -2.8% en 2009 y 0% en 2010)
- PIB del -3.3% en el 2009 y tasa de paro en el 8.9% y PIB del +0.5% en 2010 con tasa de paro en el 10.4%
Los que no pasen el test deberán aumentar su capital intentando captarlo de inversores privados en 6 meses. Si no pudieran conseguirlo recurrirían al CAP (Programa de Asistencia del Tesoro) que comprará a dichos bancos unas acciones preferenciales convertibles pero OJO a un precio que sea igual a la media de negociación de las 20 sesiones que van del 12 de enero al 9 de febrero. Esto supone un precio muy inferior al actual lo que da un amplio margen de bajada bursátil para los valores afectados, tanto si intentan conseguir financiación ampliando capital como si al final aceptan las condiciones del Tesoro (que en teoría sólo dispone ya de 100 mil millones de $ para esto aunque seguramente si fuera necesario imprimiría más). Eso sí, animará a las entidades que necesiten dicho capital a participar en las subastas de activos tóxicos aunque sea a precios muy bajos.
El problema de todo este proceso es que siguen sin quedar claras las responsabilidades que asumen los que van a recibir las ayudas y sobre todo, que todo se fía a que 2010 será mejor de 2009. ¿Y si no es así? Entonces ya tenemos un documento oficial que determina que si la crisis dura más el sistema financiero no podrá sobrevivir…al menos sin una nacionalización casi total.
En cuanto al BCE, aparte de anunciar más inyecciones de liquidez a varios plazos y compra de deuda pero a partir de junio (tiempo habrá de evaluarlas entonces), parece ha dejado claro que por el momento el 1% es el suelo del tipo de intervención y podemos suponer que se mantendrá ahí algún tiempo. Esto recuerda enormemente una época similar: De febrero del 2003 a octubre de 2005 el euribor estuvo condicionado por unos tipos estables del BCE en el 2%, sin perspectivas de subidas. En media mensual el mes que parecía que iba a bajar más los tipos tocó 2.014% (junio del 2003) pero en general la media quedó en torno al 2.25%. He hecho un gráfico de aquella época que va desde que el euribor estuvo al 3% (noviembre 2002) hasta que volvió a ese nivel en marzo de 2006:
Dicen que las comparaciones son odiosas pero si cambiamos el 2% de BCE con el 1% actual y el 3% del euribor de entonces con el 2%, y estando en situaciones económicas similares de crisis y baja inflación, podemos suponer una evolución similar. El problema es que entonces el euribor estaba condicionado por un interbancario a 12 meses con operaciones diarias y en la actualidad es un tipo teórico que no parece sea atractivo bajar más a la banca comercial, dada la dificultad de poder conseguir fondos a un precio inferior en el mismo periodo de tiempo. Es por eso que lo que en su día fue un 2.25 con tipos al 2% quizás hoy no baje del 1.5% con tipos al 1%…Imposible saberlo, lo que sí parece claro es que las expectativas de volver a tipos superiores al 2% están de momento lejanas en el tiempo.
En cuanto a la semana bursátil, el lunes tanto la principal bolsa europea (el Dax alemán) como la principal mundial (el SP500) cerraron en positivo del año, el miércoles lo consiguió el Ibex y el jueves el Nikkei pero ese mismo día el resto se estrellaron intentándolo. Con eso está dicho todo, está en un momento clave y dudoso, con una fuerza alcista especulativa que ignoramos si será capaz de animar al dinero final, que parece necesario para proseguir las alzas. Recordar que con los beneficios previstos para 2009 el PER está en máximos de 4 años (http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/552009199253_PER_grande.gif ), es decir, la bolsa ha pasado en menos de dos meses de estar barata en términos de estadística histórica del PER, a estar en media. Es decir, no está la bolsa barata a no ser que los beneficios crezcan este año. Más comentario aquí
Algunos datos.-
- Euribor y tipo de intervención del BCE históricamente (hasta ayer)_ (más…)
Escrito por Droblo el 8 de mayo de 2009 con 271 comentarios
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España está sufriendo el peor problema de desempleo de toda la Unión Europa y que el plan económico que ha puesto en marcha el Gobierno para hacer frente a la crisis económica (‘Plan E’) está funcionando sólo “parcialmente”, según la publicación inglesa ‘The Economist’.
La revista explica que el fondo de inversión local que contempla el ‘Plan E’ ha creado 280.000 puestos de trabajo, tal y como dice el Gobierno, pero pocos de ellos son permanentes, lo que hará que el desempleo siga repuntando en agosto y septiembre.
Además, recuerda que el objetivo final del ‘Plan E’ era mantener a los españoles trabajando, pero sin embargo las últimas cifras del paro registrado han demostrado que no es suficiente al arrojar a 40.000 personas más a las listas del paro y elevar la tasa de desempleo al 17,4%, el porcentaje más alto de la UE y dos veces la media europea.
Según la revista, la economía española está “maniatada” porque se ha visto sumida en la recesión y la disminución del comercio mundial, al tiempo que sufría una crisis propia, la del modelo basado en la mano de obra barata y un mercado inmobiliario que “ha pegado un resbalón”.
Por este motivo, ‘The Economist’ recuerda que la mayoría de los economistas recomiendan a España que se sacrifique ahora y que tome las decisiones difíciles que evitó tomar durante los años de bonanza económica, como la reforma del mercado laboral.
Admite que esta reforma es la más difícil de afrontar porque las leyes laborales de España son “bastante flexibles” en algunos aspectos, ya que casi un tercio de la población activa tiene contratos temporales, mientras que el resto disfruta de “sólidos contratos” indefinidos que hacen que el despido sea “costoso y difícil”.
Aún así, la publicación inglesa asegura que casi todo el mundo está a favor de esta reforma y recuerda que 95 economistas pidieron una iniciativa de este tipo al presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, uno de los pocos que no comparte la necesidad de acometer esta reforma de manera urgente.
Además, según ‘The Economist’, Zapatero también rehuye otras reformas y llamamientos, como el realizado por el Banco de España sobre la necesidad de alargar la vida laboral más allá de los 65 años para garantizar la sostenibilidad del sistema de pensiones en el futuro.
“¿Por qué Zapatero no realiza reformas?”, se pregunta la revista, que cree que el principal problema del presidente, además de las preocupaciones usuales sobre huelgas, sindicatos y apoyo electoral, es el apoyo del Parlamento, ya que su Gobierno está teniendo problemas para encontrar aliados.
En este sentido, explica que los diputados nacionalistas vascos están enfadados con el socialista Patxi López, que hoy ha prometido su cargo como lehendakari, mientras que los catalanes están cansados de la administración socialista en su región y los otros partidos de izquierdas no están a favor de reformas drásticas.
Por este motivo, considera que la única opción es pactar con el principal partido de la oposición, el PP, que actualmente se muestra como líder en las principales encuestas de opinión. Sin embargo, afirma que, aunque muchos españoles quieren un plan de reformas conjunto, las cosas tendrán que empeorar mucho para que esto ocurra.
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 3 comentarios
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La primera web ‘outlet’ de pisos creada en España (‘www.outletdepisos.es‘) se ha puesto en marcha con descuentos de entre el 10% y el 40% sobre el precio de venta las viviendas, informaron hoy los promotores del portal.
Se trata de una plataforma en la que bancos e inmobiliarias podrán ofertar sus productos. Bancaja y el grupo Mahersol figuran ya entre los clientes de la página de Internet.
La web ya cuenta con una cartera de 800 pisos y un volumen patrimonial aproximado de 150 millones de euros. Sus previsiones pasan por cerrar 2009 con 5.000 propiedades con un volumen de unos 1.000 millones en vivienda ‘low cost’.
El salón inmobiliario ‘low cost’ que se celebrará en Barcelona el próximo mes de junio servirá de escapare para la presentación oficial de este primer ‘outlet’ de pisos en Internet.
Los usuarios del portal podrán ver tanto el precio anterior como el rebajado del piso que les interese, además de acceder a informes de tasación, escrituras y documentos que avalan la naturaleza del descuento del activo en cuestión.
Asimismo, las entidades bancarias y las promotoras informarán de sus últimos sistemas de venta, como el alquiler con opción a compra, y de facilidades de financiación.
La creación de este portal se enmarca en la “profunda transformación del sector inmobiliario que derivará de la actual situación económica”, según apuntó en un comunicado el socio fundador de la web, Alex Melero.
“En este momento, el posible comprador está muy confuso y demora su decisión. Nuestro objetivo es fomentar la compra de viviendas, liderar la adaptación del sector y convertirnos en su referente”, añadió.
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 1 comentario
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El porcentaje de españoles que ven ‘mal’ o ‘muy mal’ la situación de la economía española se situó en abril en el 71,3%, frente al 75% que sumaban los más pesimistas en el mes anterior, según se desprende del Barómetro de Opinión dado a conocer hoy por el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS).
Paralelamente, el estudio registra un incremento de quienes consideran que la situación económica mejorará dentro de un año, que pasan de un 18,3% de marzo a un 20,8% en abril.
El trabajo de campo para esta encuesta se basó en un total de 2.481 entrevistas personales y domiciliarias realizadas en 237 municipios de 45 provincias, entre el 14 y el 21 de abril, y tiene un margen de error de más/menos 2 por ciento.
El sondeo confirma, una vez más, que son mayoría los españoles que consideran que la economía ha empeorado con respecto a hace un año (76,8%), pero refleja algunos cambios, aunque todavía tímidos, en la percepción de la situación actual. Mientras el mes anterior los que la definían como ‘mala’ o ‘muy mala’ alcanzaban un histórico 75%, un mes después el porcentaje ha descendido casi cuatro puntos hasta quedarse en el 71,3%.
No obstante, en abril seguían siendo una gran minoría (3,6%) quienes defendían que la coyuntura era ‘buena’ o ‘muy buena’, sólo dos décimas por encima que en el mes anterior.
También hay algunas variaciones en los pronósticos que los españoles hacen para dentro de un año, porque desciende en medio punto el porcentaje de quienes auguran que en ese periodo la economía empeorará. Si en marzo tenía ese mal presagio el 37,2% de los encuestados, a su vez una cifra inferior a la del mes anterior, en abril lo suscribía el 32,3%.
Por contra, frente al 17,3% y al 18,3% que sostenía en los barómetros de febrero y marzo que las cosas mejorarían en 2010, ese presentimiento ya lo compartía en abril el 20,8%.
TERRORISMO E INMIGRACIÓN, EMPATADOS.
Sea como fuere, el paro continúa como el principal problema para los españoles, aunque el porcentaje de quienes lo citan como una de sus preocupaciones ha descendido medio punto respecto a un mes antes, pasando de la cota histórica del 76,2% que se anotó en marzo al 75,7% de abril. En segundo lugar, repiten los problemas de índole económica, que suben dos puntos y se quedan con un 54,1% de respuestas.
En tercer y cuarto puesto aparecen empatados, con un 16 % de respuestas, el terrorismo y la inmigración. El primero baja más de tres puntos y la segunda sube dos en comparación con el mes anterior. Les sigue, repitiendo puestos, la vivienda y la inseguridad ciudadana.
Como es habitual, los problemas de índole económica encabezan la relación de preocupaciones personales de los españoles y repiten el 43,6% de contestaciones del mes anterior. A continuación, sigue el paro, que se anota casi un punto más en que marzo, y suma el 38,9% de respuestas. Las dificultades para el acceso a la vivienda (11,6%), la inseguridad ciudadana (8,3%), las pensiones (6,5%) y la inmigración (5%) completan esta lista.
AUTOBOMBO DEL GOBIERNO.
En esta ocasión el CIS ha incluido una nueva pregunta para averiguar cuáles son los problemas a los que, según los ciudadanos, el Gobierno “dedica más atención”. En general, los encuestados perciben que el Ejecutivo se ocupan fundamentalmente de los principales problemas del país, pero que lo hace poco de algunos de los asuntos más concretos que los socialistas han tomado como ‘banderas’, como la igualdad, la dependencia o las cuestiones que afectan a las minorías.
Así, los españoles aseguran que el Gobierno está centrado, por este orden, en los problemas de índole económica (31%), el paro (21%) y el terrorismo (9%). Ya con menos menciones aparecen la inmigración (6,2%) y, en quinto lugar, se colocan los que consideran que el Gobierno se concentra en “lavar su imagen y a publicitarse” (5,6%).
Únicamente un 4,1% de respuestas señalan, como uno de los asuntos a los que el Gobierno presta más atención, “los problemas de índole social” y mucho más bajos (entre el 1,1% y el 0,2%) son los porcentajes de los que citan directamente temas como las leyes de Dependencia, Igualdad, la violencia contra las mujeres, los aspectos sociales que afectan a minorías como los homosexuales, la Justicia, la Educación o el aborto.
Mayor número de respuestas suman otros epígrafes con los que los ciudadanos denuncian que el Gobierno tiene entre sus prioridades dar ayudas a los bancos o mantenerse en el poder (2%) o ganar dinero e incluso robar (1,3%).
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, anunció hoy que la institución iniciará la compra de bonos denominados en euros, así como la celebración de operaciones de refinanciación con vencimiento a doce meses y la inclusión del Banco Europeo de Inversiones (BEI) entre las entidades que pueden tomar parte en sus operaciones de liquidez.
En la tradicional rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que decidió recortar los tipos un cuarto de punto, hasta el mínimo histórico del 1%, el máximo responsable de política monetaria de la eurozona explicó que estas medidas ‘no convencionales’ pretenden fomentar los préstamos bancarios y animar a las entidades a proporcionar préstamos.
De este modo, los bancos contarán con una nueva operación de refinanciación adicional con vencimiento a doce meses en la que el BCE proporcionará liquidez a un tipo fijo y que satisfará por completo las demandas de fondos de las entidades participantes.
Asimismo, Trichet anunció que el Consejo de Gobierno “ha decidido en principio” que el Eurosistema lleve a cabo compras de bonos denominados en euros emitido en la eurozona y señaló que el Banco Europeo de Inversiones podrá participar en las operaciones de refinanciación de la institución desde el próximo 8 de julio.
El banquero francés afirmó que “el actual nivel de tipos es apropiado”, aunque no quiso confirmar que se trate del nivel más bajo, y reconoció que la economía mundial, incluyendo la de la zona euro, experimenta una “severa” contracción, que se mantendrá durante el presente año, y pronosticó que sólo se producirá una recuperación “gradual” en 2010.
Por otro lado, Trichet indicó que las expectativas de inflación se mantienen “firmemente ancladas” de acuerdo con el objetivo de estabilidad de precios del BCE.
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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El presidente de la Asociación de Empresas de Tecnologías de la Información y Comunicaciones de España (AETIC), Jesús Banegas, amenazó hoy con subir las tarifas para el uso del teléfono e Internet en el caso de tener que abonar finalmente un 0,9% de sus ingresos para financiar la supresión de publicidad en TVE.
En un encuentro con la prensa, Banegas aludió a la citada medida que pretende adoptar el Gobierno, y aseguró que, de salir adelante, repercutirá finalmente en el ciudadano. “Cuando los impuestos directos suben, baja el empleo, bien sea porque no se crean puestos de trabajo o bien sea por despidos”, advirtió.
AETIC entiende que, con el nuevo modelo de financiación de TVE, se verá obligada a aportar casi la mitad de la financiación de la cadena pública –un 41 por ciento en total–. Asimismo, soportará el 74% de las tasas aportadas entre las televisiones privadas y las operadoras de telecomunicaciones, ya que, además de los 290 millones de euros por el 0,9 por ciento, incluyen 213 millones de euros por el uso del espectro radioeléctrico.
Esta asociación ya alertó de que las tasas específicas para las ‘telecos’ eran una medida que “no tiene sentido”, ya que, a su entender, este sector soporta “una carga importante de impuestos especiales”. “Pagamos por impuestos medioambientales –una medida sólo aplicada en España– o tributos específicos de telefonía impuestos por el Gobierno central. Ya es suficiente”, explicó Banegas.
825 MILLONES DE TASAS “PARAFISCALES”
En total, las tasas “parafiscales” a las que tienen que hacer frente este sector alcanzan los 825 millones de euros, según las estimaciones de AETIC. Entre otros apartados, incluyen la tasa de ocupación de dominio público local (190 millones de euros), el servicio universal (76 millones de euros) o las obligaciones de servicio público (100 millones de euros), entre otros.
Según datos del Eurostat, España es el tercer país de Europa a la hora de afrontar impuestos sobre sociedades (un 30 por ciento), sólo superado por Francia (33,3) e Italia (31,4 por ciento). Banegas afirmó que, en el caso de aplicar el modelo francés, debería ser “al completo”, ya que el IAE (impuesto de Actividades Económicas) lo paga el Estado.
Por último, el presidente de AETIC criticó la manera de tramitar esta medida por parte del Gobierno, que únicamente se reunió ayer con cuatro operadoras y no ofreció previamente a los representantes de la patronal la oportunidad de exponer su opinión acerca de las tasas.
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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La Comisión Europea lanzó hoy una nueva ofensiva para rebajar el precio de las llamadas de móvil. Tras haber forzado ya una reducción de las tarifas del ‘roaming’, el Ejecutivo comunitario pidió formalmente a los reguladores nacionales de telecomunicaciones que obliguen a los operadores a recortar al menos un 65% de aquí a 2012 las tarifas de terminación, los precios al por mayor que se aplican por conectar llamadas entre redes móviles.
De acuerdo con los cálculos de Bruselas, esta rebaja provocará una disminución de los beneficios de las operadoras de 4.000 millones de euros en los próximos tres años. Los que saldrán ganando serán los consumidores, que podrán ahorrar alrededor de 2.000 millones de euros, y también las compañías de telefonía fija, que tendrán un beneficio adicional de 2.000 millones.
Los planes de la Comisión han sido rechazados por la mayoría de los operadores y un gran número de Estados miembros, entre ellos España, que intentaron sin éxito convencer al Ejecutivo comunitario de que no regulara este sector a escala comunitaria y dejara la cuestión en manos de las autoridades nacionales de telecomunicaciones, como ocurre ahora.
En 2008, las tarifas de terminación móvil oscilaban entre los 2 céntimos de euro por minuto en Chipre y los 15 céntimos por minuto en Bulgaria. En España, esta tasa se situó en 7,94 céntimos, ligeramente por debajo de la media comunitaria (8,55 céntimos), según el Ejecutivo comunitario. Además, las tarifas de terminación en móvil son 10 veces más altas, de media, que las tarifas de terminación fija (que oscilan entre 0,57 céntimos y 1,13 céntimos).
Bruselas quiere que los reguladores nacionales fuercen una reducción de las tarifas de terminación móvil hasta situarlas entre 1,5 y 3 céntimos de euro, es decir, un recorte de al menos el 65%.
El Ejecutivo comunitario considera que el elevado nivel de las tarifas de terminación móvil impide a los operadores pequeños competir con los grandes. Además, las fuertes diferencias entre los Estados miembros “perjudican al mercado único y a la competitividad en Europa”. La competencia no funciona correctamente, según Bruselas, porque se trata de un mercado monopolístico.
“La Comisión ha decidido intervenir para corregir estas distorsiones de competencia en el mercado único, que desincentivan la inversión en la conversión de las redes de telefonía fija en fibra óptica, y cuyas víctimas al final son los consumidores”, dijo la comisaria de Sociedad de la Información, Viviane Reding.
RECOMENDACIÓN NO VINCULANTE
El instrumento elegido por Bruselas para actuar en esta ocasión no es una norma vinculante sino únicamente una recomendación que los reguladores nacionales deberán “tener muy en cuenta” pero de la que podrán apartarse si lo justifican.
La recomendación, que debe aplicarse de aquí a finales de 2012, indica que las tasas de terminación a nivel nacional deben basarse únicamente en los costes reales en los que incurre un operador eficiente para establecer la conexión y deben aplicarse a todas las compañías al mismo nivel. Para ello, Bruselas establece los factores de coste que todos los reguladores nacionales deben tener en cuenta a la hora de calcularlas. En “circunstancias excepcionales”, la aplicación de la recomendación puede retrasarse hasta 2014.
La Comisión afirmó que los reguladores de telecomunicaciones de Francia, Italia o Rumanía ya están aplicando una metodología similar a la que propone Bruselas, En cambio, criticó a los reguladores de España, Bulgaria o Alemania por no forzar una reducción suficiente las tasas de terminación.
Reding se mostró convencida de que la nueva regulación resultará en una reducción de las facturas telefónicas para los consumidores. El Ejecutivo comunitario admite que podría haber una “reestructuración de precios” por parte de los operadores para recuperar en otros conceptos parte de lo que pierdan por la caída de las tasas de terminación. Pero considera “altamente improbable” que los consumidores europeos acaben pagando por recibir llamadas, como en Estados Unidos, porque las compañías que hagan esto perderían a sus clientes.
SUBVENCIONES CRUZADAS
El Ejecutivo comunitario considera que las fuertes diferencias entre las tarifas de terminación de la telefonía fija y de la telefonía móvil constituye una “subvención indirecta” que beneficia a los operadores de telefonía móvil con gran cuota de mercado en detrimento de los más pequeños y de las compañías de telefonía fija.
Además, impiden que las compañías de telefonía fija puedan dedicar más fondos a inversiones esenciales, como las redes de fibra.
Escrito por Carlos Lopez el 7 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió hoy recortar los tipos de interés de la zona euro en un cuarto de punto porcentual, hasta el 1%, lo que supone el nivel más bajo en la historia de la institución y que podría suponer el punto final al relajamiento de la política monetaria, según los expertos consultados por Europa Press.
En este sentido, los analistas de Citigroup, Bank of America y Morgan Stanley coinciden en pronosticar que el recorte de hoy supone el final de la serie de bajadas adoptadas por la institución desde el pasado 8 de octubre, que han llevado la tasa desde el 4,25% al 1% actual, y que, a partir de ahora, el BCE empleará medidas no convencionales para combatir la recesión.
A la espera de la rueda de prensa que el presidente del BCE, Jean Claude Trichet ofrecerá a las 14.30 horas para explicar la decisión, la posibilidad de que los tipos de interés hayan alcanzado su límite inferior con el recorte de hoy se sustenta también en las reiteradas ocasiones en las que el presidente del Bundesbank y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Axel Weber, ha advertido de que situar la tasa rectora de la eurozona por debajo del 1% implicaría el riesgo de provocar una paralización del mercado interbancario privado.
Por otro lado, la Comisión Europea pronosticó que la economía de la zona del euro registrará en 2009 un retroceso del 4%, mientras que en 2010 el PIB bajará el 0,1%.
Desde el punto de vista de los precios, la inflación de la zona euro se mantuvo en abril en el 0,6%, su nivel más bajo desde 1997 y sin cambios respecto al mes anterior. Asimismo, la tasa de paro en la zona euro alcanzó en marzo el 8,9%, frente al 7,2% de hace un año y dos décimas más que en febrero.
Escrito por Europa Press el 7 de mayo de 2009 con 12 comentarios
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