mayo del 2009
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La economía española se contrajo un 2,9% en tasa interanual en el primer trimestre del año y un 1,8% en tasa intertrimestral, en ambos casos los peores registros en un trimestre desde 1970 cuando el Instituto Nacional de Estadística (INE) comenzó a realizar las estadísticas de Contabilidad Nacional.
Según el avance de la Contabilidad Nacional Trimestral publicado hoy por el INE (los datos definitivos se conocerán el próximo 20 de mayo), la contracción del PIB español fue resultado de la contribución negativa de la demanda nacional, que se vio compensada sólo en parte por una aportación positiva del sector exterior.
La caída del PIB en un 2,9% es la segunda reducción interanual consecutiva tras la contracción del 0,7% experimentada en el cuarto trimestre de 2008, y contrasta con el avance del 2,7% que registró el PIB español en el primer trimestre del año pasado.
Por su parte, la variación intertrimestral de la economía española se situó en el -1,8% en el primer trimestre, frente al -1% y al -0,3% del cuarto y tercer trimestre de 2008, respectivamente. Con esto, ya son tres los trimestres consecutivos en los que se contrae el PIB español, que oficialmente entró en recesión (dos trimestres de crecimiento negativo) a finales del año pasado.
Los datos publicados hoy por el INE coinciden con las estimaciones realizadas por el Banco de España en su último boletín económico. En él, el banco emisor aseguraba que la caída del PIB se había intensificado en España durante los primeros meses del año en un entorno recesivo mundial caracterizado por el deterioro de la confianza de los agentes, el colapso del comercio internacional y la persistencia de las tensiones en los mercados financieros, aunque algo atenuadas.
“PRONUNCIADA REDUCCIÓN” DE LA DEMANDA NACIONAL.
Según el Banco de España, esta evolución de los primeros meses habría sido reflejo, sobre todo, de la “pronunciada reducción” de la demanda nacional, que habría caído un 4,9% respecto al trimestre anterior, mientras que la contribución del sector exterior al crecimiento habría disminuido “ligeramente”, pero seguiría siendo positiva (2,2%).
Por el lado de la demanda, la institución gobernada por Miguel Fernández Ordóñez subrayaba en su boletín que el gasto en consumo final de los hogares habría prolongado en el primer trimestre el perfil de “pronunciada desaceleración” que había mostrado a lo largo de 2008, ya que los principales indicadores registraron descensos, como el índice del comercio al por menor, las compras de bienes de consumo duraderos o las matriculaciones de automóviles, que cayeron un 38% en el primer trimestre frente al 45% del último del2008.
El Banco de España señalaba además que la debilidad del consumo de las familias en el primer trimestre reflejaba el entorno de “elevada incertidumbre” en el que se enmarcan las decisiones de gasto de los hogares, a pesar de los impulsos positivos asociados a los “pronunciados descensos” de la inflación y de los tipos de interés.
El instituto emisor afirmaba además que en los primeros meses de 2009, la inversión en bienes de equipo continuó retrocediendo, ya que la caída de la demanda nacional y exterior y el endurecimiento de las condiciones de financiación bancaria, unidos a las mayores dificultades para captar recursos por otras vías, continuaron frenando la puesta en marcha de proyectos de inversión por parte de las sociedades no financieras, a pesar de la reducción de los tipos de interés.
MÁS AJUSTE EN LA INVERSIÓN RESIDENCIAL.
En cuanto a la inversión en construcción, el Banco de España estimaba que el ajuste de la inversión residencial se habría agudizado entre enero y marzo como consecuencia del “significativo descenso” del número de viviendas iniciadas a lo largo de 2008 y los primeros meses de 2009, así como de la terminación de obras de edificación residencial emprendidas con anterioridad.
Además, aseguraba que la demanda de vivienda se está viendo desanimada por el endurecimiento de las condiciones de financiación, las expectativas de las caídas de precios y el empeoramiento de las perspectivas de crecimiento de la renta de las familias. Asimismo, apuntaba que la ejecución de obra civil habría seguido lastrada por el descenso de la licitación oficial, aunque consideraba que podría esperarse una reactivación en el segundo trimestre del año con el comienzo de los proyectos del Fondo de Inversión local.
En cuanto a la aportación del sector exterior, el banco emisor esperaba una “ligera disminución” de su aportación al crecimiento en el primer trimestre, debido a los “pronunciados retrocesos” tanto de las importaciones como de las exportaciones que, en comparación con el cuarto trimestre de 2008, son “algo intensos” en el caso de las ventas al exterior.
Sobre el valor añadido del conjunto de la economía de mercado, el Banco de España afirmaba que en el primer trimestre habría registrado una “notable reducción” de su ritmo de variación interanual, que afectó a todas las ramas productivas de la economía, con una tasa de contracción intertrimestral del 2,3%. En concreto, destacaba una “acusada caída” en las ramas industriales, así como deterioros adicionales en la actividad constructora, en las ramas agraria y pesquera y en el valor añadido bruto de los servicios.
Escrito por Europa Press el 14 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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A perro flaco todos son pulgas y si no tiene suficientes, cogemos una lupa para ver si encontramos más pequeñas. Últimamente habíamos oído hablar de ciertos términos preocupantes y desconocidos para nosotros como estanflación y deflación, así que ahora cogemos la lupa y encontramos una nueva la “ecoflación” o lo que viene a ser lo mismo, el previsible incremento de los precios debido a las necesidades de compromiso con el medio ambiente.
Hace medio año, El Mundo en su sección de ciencia se hacía eco de este término.
Las empresas que fabrican bienes de consumo de poca duración, desde cererales hasta champú, podrían sufrir una bajada en sus ganancias de entre un 13% y 31% para 2013, y entre un 19% y un 47% para 2018, si no adoptan prácticas ambientalmente sostenibles.
Y hace una semana, en el prestigioso blog “Huffington Post” escribían un interesante artículo que os traduzco a continuación.
Los mercados de valores optimistas apuestan a que la Gran Recesión, tocará fondo a pesar de la devastación de los sectores bancario y de la automoción estadounidenses. Pero los clientes aún no han incluido en las previsiones de los precios la inflación y el fenómeno recientemente acuñado como “ecoflación”. Es un juego de palabras particularmente inteligente utilizado por una reportera medioambiental de Reuters que describe los costes crecientes que supone mantener un negocio debidos al “cambio climático”.
Si se refiere al calentamiento global (discutido acaloradamente) o al elevado aumento de normativas gubernamentales y requerimientos medioambientales es cuestión de cada uno. Pero el hecho es que estos costes de mejora del negocio acabarán siendo repercutidos principalmente al consumidor, más que a los contribuyentes.
Los consumidores pagarán más por todo, una forma de inflación verde, en particular en los países desarrollados en los que los activistas medioambientales y la legislación están demandando mejores soluciones, que se recicle o una mayor receptividad a las preocupaciones de este ámbito. También pagarán más por la escasez de las materias primas que darán lugar a precios más elevados a medida que el crecimiento económico se reanude y los chinos, indios y otros se esfuercen en instalar las tuberías en casa y por conseguir un Nano coche de Tata Motors de 2.000USD$.
Estás serán las consecuencias
Leyes locales sobre medioambiente más duras combinadas con prohibiciones fronterizas frente a importaciones provenientes de países que tienen legislaciones más relajadas, impondrán costes enormes e irreversibles. Recordemos que todo se cultiva o extrae y la agricultura y la industria de extracción de recursos son los mayores culpables en materia medioambiental.
Los nuevos estándares también supondrán un coste fiscal debido a que los gobiernos tendrán que subsidiar a industrias o personas para que puedan seguir trabajando. Las fuentes de energía alternativas – eólica o solar – son 10 veces más caras que el sucio carbón u otros combustibles fósiles. Si se les obliga, serán los ladrones de puestos de trabajo, a menos que los gobiernos asuman algunos de los costes para evitar que las empresas se vayan o cierren o que los consumidores reduzcan sus gastos, y de este modo se pierdan empleos.
No es todo negativo
Lo único positivo para los países ricos es que la ecoflación también dará lugar a la repatriación de la fabricación y otros trabajos si los gastos de transporte se disparan por los aranceles, los impuestos sobre el carbón o los precios de las materias primas se elevan. El transporte de cargamento por barco a largas distancias y luego por carretera dentro de los mercados locales tendrá que ser sustituido por operaciones de fabricación regionales y centros próximos a los mercados de los consumidores.
Además los costes derivados del clima como la degradación medioambiental pasan factura. “Los costes derivados del calentamiento global se están manifestando a través de fenómenos meteorológicos como olas de calor más intensas, sequías, incendios descontrolados, y posiblemente tormentas tropicales más devastadoras, que aún no están afectando a los precios de los consumidores.”
Los expertos prevén que las economias más importantes impondrán un precio de 50USD$ por tonelada de emisiones de carbón a partir de enero, lo que supone hasta 10 veces más del precio actual sin imposiciones en el mercado estadounidense del carbón.
Esta semana nos ha dado por hablar mucho del capitalismo en el blog, comenzando con empresas que en antaño eran un claro ejemplo de su modelo pero que ahora están agonizando, países que aplican un peculiar sistema económico de “mercantilismo salvaje” y preguntas de hace 30 años sobre la muerte del capitalismo. Pase lo que pase, lo que está claro es que debido a la voracidad del estado de bienestar al que estamos acostumbrados tarde o temprano nos tocará pagar un “impuesto” ecológico, que algunos lo pagarán gustosamente pero otros se negarán cuestionándose la realidad del cambio climático.
¿Estaríais preparados para padecer la “ecoflación”? ¿Creéis que merece la pena?
Escrito por Carlos Lopez el 14 de mayo de 2009 con 281 comentarios
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FINANZAS.- EL ICO PRESTÓ 3.533 MILLONES HASTA MARZO, UN 28% MÁS.
Madrid.- El Instituto Oficial de Crédito (ICO) concedió préstamos en el primer trimestre a más de 77.600 empresas y ciudadanos para financiar sus inversiones por un importe de 3.533 millones de euros, lo que supone un incremento del 28% respecto a los 2.760 millones concedidos en los tres primeros meses del año anterior.
CONSUMO.- LAS VENTAS DE ELECTRODOMÉSTICOS CAEN UN 28% HASTA ABRIL.
La industria de electrodomésticos de gama blanca ha cerrado el primer cuatrimestre de 2009 con una caída de la facturación del 28% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, según datos de la Asociación Nacional de Fabricantes e Importadores de Electrodomésticos de Línea Blanca (Anfel).
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Madrid.- El fabricante francés de automóviles Renault ha firmado un contrato con la compañía española Ondas Media para preparar la incorporación a partir del año 2012 de receptores de radio por satélite a los vehículos de la firma del rombo comercializados en Europa.
EMPRESAS.- MONTEBALITO Y INVERCARTERA VENDEN UN PARQUE A 35 MILLONES.
Madrid.- Montebalito e Invercartera Energía, filial de Caixa Catalunya, han vendido por 35 millones de euros al fondo de inversión HG Capital un parque fotovoltaico de 5,5 megavatios (MW) en Castilla-La Mancha.
FINANZAS.- CNMV AVISA SOBRE CUATRO ENTIDADES SUECAS NO AUTORIZADAS.
Madrid.- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advierte sobre cuatro entidades en Suecia que no están autorizadas para prestar servicios de inversión: Damon and Callus, Europe Ventures, Flagship Consolidated y Gadner Finacial Trading.
EMPRESAS.- SANOFI INVIERTE 350 MILLONES EN UN CENTRO DE VACUNAS.
Madrid.- Sanofi-aventis ha iniciado la construcción de un nuevo centro para la fabricación devacunas en Neuville-sur-Saône (Rhône, Francia), en el que invertirá 350 millones de euros para contar con las últimas tecnologías de fabricación y donde tiene previsto fabricar 100 millones de dosis de la nueva vacuna contra el dengue actualmente en fase de desarrollo.
MOTOR.- MITSUBISHI CERRARÁ DOS PLANTAS Y ELIMINARÁ 2.300 EMPLEOS.
Stuttgart (Alemania).- El fabricante japonés de vehículos industriales Mitsubishi Fuso Trucks and Buses (participado en un 85% por el grupo alemán Daimler) pondrá en marcha un plan de reestructuración que contempla el cierre de dos fábricas, en Japón y Tailandia, y la supresión de 2.300 puestos de trabajo.
EMPRESAS.- ACCIONA ESTUDIA VENDER APARCAMIENTOS Y SERVICIOS URBANOS.
Madrid.- Acciona estudia las ofertas recibidas por sus negocios de aparcamientos, servicios urbanos y de ‘facility services’, cuya eventual venta se decidirá en función del precio y la rentabilidad que arroje la operación.
EMPRESAS.- REYAL SALE DE PÉRDIDAS Y RECORTA UN 22% SU PLANTILLA.
Madrid.- Reyal Urbis obtuvo un beneficio neto de 22,51 millones de euros en el primer trimestre del año, frente a la pérdida de 52,69 millones de euros contabilizada en el mismo periodo de 2008, y recortará un 22% su plantilla.
EMPRESAS.- MENAJE DEL HOGAR ACUERDA UN ERE PARA 97 EMPLEADOS.
Madrid.- Menaje del Hogar, compañía especializada en distribución minorista de electrodomésticos, ha cerrado un acuerdo con los sindicatos sobre las condiciones del Expediente de Regulación de Empleo (ERE) planteado por la empresa, que finalmente afectará a 97 trabajadores, alrededor del 16% de la plantilla,
EMPRESAS.- AUTOGRILL CUADRUPLICA SUS PÉRDIDAS HASTA 16,8 MILLONES.
Madrid.- El grupo italiano Autogrill registró en el primer trimestre del año unas pérdidas netas de 16,8 millones de euros, lo que supone cuadriplicar los ‘números rojos’ por valor de 4,1 millones de euros que contabilizó en los tres primeros meses del pasado ejercicio.
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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Los sindicatos CC.OO., UGT y USO se manifestarán mañana en Madrid a las 12 horas con el objetivo de denunciar la respuesta “ineficaz” de la UE ante la crisis económica, en el marco del conjunto de euromanifestaciones organizadas por la Confederación Europea de Sindicatos (CES) y bajo el lema ‘Combatir la crisis. Lo primero el empleo’.
Así lo pusieron hoy de manifiesto los secretarios generales de los tres sindicatos en una rueda de prensa, donde estimaron que a la concentración acudirán unos 50.000 sindicalistas, 45.000 españoles y 5.000 representantes sindicales de organizaciones de Francia, Italia, Portugal y Andorra.
Según explicó el secretario general de UGT, Cándido Méndez, a la manifestación se han unido un total de 27 organizaciones y el objetivo será hacer a la Comisión Europea reflexionar sobre el papel que ha ejercido en la lucha contra la crisis.
A su parecer, el plan de la UE es sólo la suma de los diferentes planes nacionales que han desarrollados los diferentes países, lo que pone de manifiesto la clara falta de liderazgo político de la CE, con el uso de políticas “superadas” que van por detrás de los acontecimientos y que “difícilmente” se pueden aplicar.
Según Méndez, durante la manifestación se exigirá a la CE más y mejores empleos, un plan de inversión adicional de al menos el 1% del PIB, el fortalecimiento del sistema social europeo, la ampliación de la protección social, el fortalecimiento de los derechos de los trabajadores, la exigencia de mejores salarios y la definición de la Negociación Colectiva en el ámbito europeo y de una regulación europea frente a los excesos del capitalismo financiero.
Además, resaltó la importancia de consensuar una nueva agenda sobre el diálogo social europeo que permita definir como bienes públicos el pleno empleo y la cohesión social, así como asentar la permanencia de los derechos sociales y laborales de los trabajadores europeos en el proceso de integración.
Finalmente, destacó la necesidad de que la euromanifestación sirva para que los dirigentes políticos europeos tengan más confianza en Europa y en su modelo social y se despojen de “cierto complejo de inferioridad” en relación a otros modelos, como el americano.
Por su parte, el secretario general de CC.OO., Ignacio Fernández Toxo, destacó que la manifestación se celebrará en un momento “particularmente importante” para la UE, por la cercanía de las elecciones al Parlamento Europeo.
Denunció que la UE no esté “a la altura” a la hora de implementar soluciones, aseguró que la presidencia checa ha sido una “ocasión perdida” para avanzar en la conjunción de medidas de impulso contra la crisis, y confió en que las dos futuras presidencias, una de ellas española, sirvan para relanzar la actuación de la UE.
El secretario general de USO, Julio Salazar, consideró “oportuno” el día para celebrar la manifestación para pedir a los grupos políticos, ante la cercanía de las elecciones, que incluyan las reivindicaciones del programa del CES en sus programas políticos.
“NO HAY PACTO DE NO AGRESIÓN”.
Sobre la posibilidad de celebrar más concentraciones en España e incluso una huelga general, Toxo y Méndez consideraron que no es el momento de hacer una convocatoria de esta magnitud, mientras que Salazar afirmó que hay motivos y elementos que podrían justificarla, como los cuatro millones de parados.
Toxo y Méndez rechazaron de plano la posibilidad de que exista un “pacto de no agresión con el Ejecutivo, y recordaron que todas las huelgas generales que se han celebrado en España han sido “reactivas”, ya que pretendían reaccionar a alguna agresión clara contra de los trabajadores.
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 2 comentarios
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El secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, anunció hoy que la Administración planea reabrir el plan de recapitalización bancario con fondos públicos para que puedan acogerse al mismo los bancos con activos inferiores a 500 millones de dólares (368 millones de euros).
En concreto, el responsable económico del Gobierno estadounidense explicó que se utilizarán los fondos que previsiblemente serán reembolsados por las grandes entidades del país, que participaron en la primera tanda de ayudas del programa de alivio de activos problemáticos (TARP), para reabrir el periodo de solicitud para tomar parte en el plan de recapitalización en el que ahora podrán participar los bancos con activos valorados en menos de 500 millones de dólares.
Geithner precisó que las entidades participantes podrán solicitar capital por importe de hasta un 5% de los activos de riesgo, frente al 3% de la primera edición del programa.
Asimismo, el secretario del Tesoro indicó que los actuales partipantes en el programa de recapitalización podrán volver a tomar parte en el plan y anunció que se ampliará a seis meses tanto el plazo para que las entidades interesadas puedan transformarse en holdings bancarios como el periodo en el que permanecerá abierta la recepción de solicitudes.
El máximo responsable de la parcela económica de la Administración Obama recordó que alrededor del 92% de las 8.300 entidades de EEUU son bancos de pequeño o mediano tamaño con activos inferiores a los 1.000 millones de dólares (736 millones de euros).
Por otro lado, Geithner señaló que una parte considerable del proceso de ajuste en el sector financiero “ha quedado atrás” y destacó la reducción del apalancamiento y el enfoque más conservador de las instituciones a la h
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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La ley que penaliza las descargas ilegales en Internet superó hoy su último trámite parlamentario al ser aprobada por el Senado francés por 189 votos a favor y 14 en contra, un día después de recibir el visto bueno de la Asamblea Nacional y tras meses de intensos debates.
El polémico texto ‘Creación e Internet’ con el que se busca defender los derechos de autor contempla la desconexión de la Red durante un periodo de tiempo que puede ir de los dos meses a un año para aquéllos que pirateen contenidos de forma ilegal.
Una Alta Autoridad para la difusión de obras y protección de los derechos en Internet (Hadopi, según sus siglas en francés) será la encargada de aplicar una “respuesta gradual” a los internautas infractores.
Así, el ‘pirata’ recibirá primero un correo electrónico advirtiéndole de su falta, luego un segundo correo acompañado de una carta certificada y, en caso de reincidir, una comisión integrada por tres jueces podrá ordenar que se le corte su acceso a internet.
El infractor tendrá la posibilidad de negociar que la suspensión se limite a entre uno y tres meses, pero para que no esquive la sanción simplemente cambiando de compañía, habrá una ‘lista negra’ de abonados dados de baja por este motivo.
Además, el internauta deberá seguir pagando su abono al proveedor durante el periodo que dure la sanción, una medida conocida como ‘doble pena’ y que ha sido duramente criticada.
Despejado el trámite parlamentario, quienes realicen descargas ilegales podrían comenzar a recibir los primeros correos de advertencia de la Hadopi en otoño y, en caso de reincidir, los primeros cortes de acceso a Internet podrían pronunciarse a principios de 2010.
El ponente de la UMP Franck Riester asegura que el sistema para que la desconexión sea efectiva estará listo a principios del próximo año, pero los proveedores y los profesionales del sector son menos optimistas.
En cuanto la ley entre en vigor, discográficas y sociedades de producción podrán transmitir a la Hadopi las direcciones de los internautas sospechosos de realizar descargas ilegales.
Los críticos ponen el acento en que se invierte la carga de la prueba porque es el internauta el que tiene que demostrar que no ha realizado descargas ilegales y a quien corresponde vigilar lo que pasa en su conexión, porque es el titular de la línea quien se verá privado de acceso.
Para evitar ese riesgo, la ley prevé un programa de seguridad, de pago, para filtrar las conexiones y bloquear el acceso a determinados sitios conocidos por difundir vínculos hacia ficheros pirateados, pero este programa es de momento teórico.
Otra cuestión es cómo hacer compatible el corte a la red con las ofertas triples que combinan el servicio de internet, teléfono y televisión, algo que los operadores de telefonía consideran técnicamente complejo y, por lo tanto, que llevará su tiempo poner en marcha.
EFECTO PERVERSO
La ley, que suscita la reprobación casi unánime de los internautas y el escepticismo del sector informático, tiene ya su efecto perverso porque en la red proliferan desde hace semanas textos, páginas web e incluso sitios de Internet explicando a los internautas poco experimentados en cuestiones tecnológicas cómo sortear sin dificultad los dispositivos de lucha contra la piratería.
Además, dos incógnitas pesan todavía sobre su futuro. En primer lugar, la de la Eurocámara, que considera el acceso a la web como un derecho fundamental y, por tanto, que para privar a un ciudadano del mismo, tiene que mediar una orden judicial.
En segundo lugar, queda por ver si el Consejo constitucional francés valida el texto tal y como está, un veredicto que se conocerá en las próximas semanas.
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 6 comentarios
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El secretario de Estado de Economía, David Vegara, se mostró hoy “convencido” de que “todos los supervisores europeos realizan de forma regular” pruebas de ‘stress’ en sus sistemas bancarios, por lo que entendió que “no hay previsto” un test conjunto a la banca en la UE-27.
Así lo declaró en rueda de prensa para valorar el dato del IPC de abril, al ser preguntado por la posibilidad de que la Comisión Europea realice una de estas pruebas, con carácter conjunto, en la UE-27 a sugerencia del Fondo Monetario Internacional (FMI), en la línea del realizado por EE.UU.
“Los ejercicios de ‘stress’ deben entenderse como una práctica habitual en la actividad de los supervisores bancarios. Lo sorprendente sería que en las condiciones actuales no se hubieran hecho”, apuntó.
Más aún, consideró que una iniciativa conjunta en este sentido no sería adecuada, puesto que en cualquiera de estos ejercicios “siempre hay hipótesis que no deben ser necesariamente las mismas en todos los países de la UE-27″.
Asimismo, recordó la existencia del Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS), que, en principio, ya tiene entre sus tareas realizar pruebas de ‘stress’ con regularidad.
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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El saldo de deuda del Estado aumentó un 17% en el ejercicio 2008 y alcanzó los 345.116 millones de euros, después de que se registrara un importante cambio de tendencia en la financiación del Estado, ya que la emisión neta alcanzó 51.751 millones de euros, frente a una emisión neta negativa de 2.010 millones de euros en 2007, según los datos presentados hoy por el jefe de la división de Instrumentación de Política Monetaria del Banco de España, Javier Maycas.
Esta situación se ha producido porque, a diferencia de años anteriores en los que la capacidad de endeudamiento del Estado había permitido reducciones de saldo vivo de deuda, el pasado año se registró una necesidad de endeudamiento del Estado por importe de 47.781 millones de euros debido al deterioro de la situación económica y a la falta de liquidez de los mercados derivada de la incertidumbre que la crisis financiera internacional propagó por todo el mundo.
Según la memoria del Mercado de Deuda Pública, el Tesoro tendrá que afrontar durante 2009 un volumen de amortizaciones previsto que casi triplica las cantidades a las que se enfrentaba en 2008. Las mayores amortizaciones corresponden a emisiones a corto plazo, fundamentalmente. Pese a que aparentemente hay mayores necesidades de financiación, ha habido menos dificultades que durante la segunda mitad del año pasado con la inestabilidad de los mercados que provocó la quiebra de Lehman Brothers, explicó Maycas.
El jefe de la división de Instrumentación de Política Monetaria del organismo indicó que las necesidades de emisión son grandes en la actualidad para afrontar la creciente deuda pública, pero matizó que “si algo se observa es que se pueden colocar con facilidad esas emisiones”. En este sentido, reconoció que el mercado de deuda ha sufrido, pero menos que otros mercados, porque suele servir de refugio a los inversores por las mayores garantías que ofrecen los Estados soberanos.
Sobre la mayor competencia en el mercado ante la multiplicación de las emisiones de deuda pública tanto por parte de Estados Unidos, como de Europa y Japón, el experto del Banco de España descartó que el organismo encuentre dificultades de colocación, gracias al deterioro de otros mercados financieros, que sigue haciendo atractivo el papel que emiten los países.
“Hay mayor competencia entre deudas públicas, la situación financiera de los gobiernos ha cambiado y en todas partes se ve un cambio de tendencia, pero dicha competencia también se produce respecto a los mercados privados, algunos de los cuales se han secado, lo que ha podido favorecer la deuda pública”, argumentó el director de Política Monetaria.
En este sentido, insistió en que las emisiones de España “se han podido cubrir bien a precios interesantes”, con una relación de adjudicaciones sobre demanda “muy positiva”, al tiempo que minimizó el impacto sobre esta actividad derivado de la rebaja del rating de España por parte de la agencia de calificación Standard & Poor’s (S&P).
El recorte de la calificación “no es una buena noticia pero Moody’s recientemente mantuvo la calificación de triple ‘A’ y se habla en los mercados de la bajada de rating de otros competidores, incluso de Estados Unidos, dijo.
Aunque la deuda española mostró un comportamiento positivo respecto a la de sus competidores de la zona euro, su rentabilidad, medida por la de las obligaciones del Estado a diez años, se distanció de la del bono alemán. La inestabilidad de los mercados financieros hizo que su diferencial con la deuda alemana se elevara hasta 81 puntos básicos, frente a los 15 puntos en que se cifró en 2007.
SEGURIDAD FRENTE A RENTABILIDAD.
Respecto a la posibilidad de que los bajos tipos de interés, que el Banco Central Europeo (BCE) situó recientemente en el 1%, podrían perjudicar la rentabilidad de estos instrumentos financieros y mermar su atractivo para los inversores, Maycas afirmó que el precio del dinero está muy bajo porque la situación económica lo requiere, pero que la demanda de deuda pública sigue siendo elevada por el bajo nivel de riesgo que entraña en el actual entorno de incertidumbre.
“El mercado ha valorado más los riesgos y en el caso de la deuda soberana son mas bajos”, agregó. “Si la demanda es muy fuerte aunque los tipos sean muy bajos, el Tesoro no va a decir: yo voy a pagar más”, bromeó Maycas, para quien España no se enfrenta a signos “preocupantes” de competencia en los mercados de deuda. “Los inversores prefieren colocar a rentabilidades bajas pero seguras, que a rentabilidades igualmente bajas pero con mayor tasa de riesgo”, acotó.
La ejecución del programa de financiación de 2008 se ha materializado mediante un total de 43 subastas y sus correspondientes segundas vueltas, así como mediante la colocación por sindicación de dos nuevas obligaciones a diez y quince años, lo que significa que se ha aumentado el recurso al mercado por parte del Tesoro, al contrario que en años anteriores, ya que en 2007 sólo se realizaron 30 subastas y una sindicación.
Las colocaciones a seis meses han recibido el máximo interés por parte de los inversores, con una petición media de 2,8 veces la adjudicación, aunque las subastas de letras a tres meses realizadas todas en el último trimestre del año, también despertaron un especial interés, con un ratio de cobertura media de 2,3 veces. En el otro extremo, se situaron las letras a un año, cuya cobertura media fue de 1,5 veces, y también experimentaron un retroceso las subastas de las obligaciones a diez años.
Escrito por Europa Press el 13 de mayo de 2009 con 0 comentarios
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