enero del 2009
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Las bolsas norteamericanas cerraron el pasado viernes la peor semana desde que marcaron mínimos de años a fines de noviembre y se colocaron en negativo en el 2009, algo que ya había hecho la bolsa alemana por la mañana. El resto de la semana ha sido una vuelta al pesimismo de 2008 sin tanta volatilidad (aunque está “in crescendo”) y en la que le tocó -como a finales del pasado año- perder al € (con la complicidad de los problemas del rating de determinados países de la Eurozona) y al crudo, además de a la renta variable (de media -8% en 10 sesiones). Y como entonces, la renta fija americana y alemana han sido las más beneficiadas, denotando una vuelta a la aversión al riesgo. Y como entonces, ha sido el sectorial financiero USA el primero en marcar mínimos (en esta ocasión de 13 años), quizás anticipando -como en el 2008- mínimos de los índices generales…La gran diferencia es que la bolsa china este año está en positivo (+5.5%)
Lo cierto es que se hace difícil comentar de los mercados porque al haber poca inversión final está dominado más que nunca por especuladores, lo que lleva a que la bolsa aún sea menos reflejo que habitualmente de la realidad. Sólo así se explica que el Ibex apenas tuviera en cuenta -el jueves pasado- el dato de la creación de un millón de parados durante 2008 (en los EUA con casi 8 veces más población y casi la mitad de tasa de desempleados consideran trágica la cifra de 2.6 millones de nuevos desempleados en 2008) o que vuelva a haber empresas con apenas capital que en los primeros días del año hayan subido cifras de dos dígitos de porcentaje, incluso algunos de dichos valores de dudosa viabilidad financiera.
Yo no creo que la especulación sea mala ni mucho menos pero los que nos fijamos en la bolsa también como termómetro de un posible cambio económico esperanzados en que, como pasó con su caída, su movimiento sea prolegómeno de un ciclo nuevo, nos damos cuenta que, hoy por hoy, aunque subiera un 20%, mientras no haya inversión final, no significará nada. Y es que al bajo volumen de negociación y a la falta de dinero final se le suma que estemos en época de presentación de resultados y éstos suelen ser imprevisibles. Observad en este vínculo cómo los propios “expertos” van variando sus expectativas de beneficios sobre las empresas del SP500 según la bolsa baja y la economía va deteriorándose hasta el punto que ya no sabemos si lo peor ya está descontando o no, puesto que en general se espera la mitad de lo que se esperaba hace un año.
Lo único claro es que la tendencia bursátil sigue siendo aplastantemente bajista (los soportes técnicos en los que se apoyaba este rebote fueron atravesados el miércoles como si fueran mantequilla), que la economía a todos los niveles sigue deteriorándose y sin ninguna esperanza a corto plazo de detectar un cambio de importancia y que sólo hechos puntuales (los vencimientos de hoy de algunos futuros y de opciones de renta variable, algún resultado empresarial menos malo de lo esperado, la proclamación la próxima semana de Obama, un rebote del precio del crudo…) pueden dar alguna alegría a las bolsas. Y no quiero sermonear a nadie pero ahora que muchos valores vuelven a mínimos de 2008 e incluso los rompen sé que más de uno tendrá la tentación de comprar pues ha pasado dos meses lamentándose de no haberlo hecho a finales de noviembre…y esa actitud es muy peligrosa. Si un valor está en mínimos será por algo, no nos creamos más listos que el mercado y tengamos en cuenta que no por haber bajado de precio, eso significa que está barato. Es mejor lamentarse por no comprar que arrepentirse de haber comprado, sobre todo porque es mucho peor para nuestro bolsillo perder que dejar de ganar y los valores hay que comprarlos cuando suben y no cuando bajan.
Respecto a los tipos de interés, da la impresión que Trichet baja a regañadientes porque sigue comentando preocupaciones que la mayoría ya ha superado como el “miedo a un repunte de la inflación por un rebote del precio de las materias primas”. Esa prudencia puede en situaciones normales hubiera sido buena pero en las circunstancias actuales parece ridícula y sigue actuando a rebufo de la FED y el Bank of England no dejando clara su disposición a nuevas bajadas. Esto puede ralentice la tendencia bajista del euribor a corto plazo…hasta que el propio BCE de nuevas pistas.
Algunas opiniones.
- Dato español de la confianza que, siendo pésimo, nos muestra cómo las expectativas (línea verde) no han caído tanto como las realidades lo que puede ser un soporte para el consumo:
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Escrito por Droblo el 16 de enero de 2009 con 368 comentarios
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DOW JONES NEWSWIRES
Intel Corp. (INTC) informó el martes que registró un beneficio neto de US$234 millones, o 4 centavos por acción, durante el cuarto trimestre, un descenso del 90% frente a los US$2.270 millones, o 38 centavos por acción, del mismo período del año anterior.
La fabricante de chips atribuyó los resultados a una rebaja contable de US$1.000 millones relacionada al valor de sus inversiones en Clearwire, que ofrece acceso de banda ancha a Internet mediante una tecnología inalámbrica denominada WiMax. Intel ha gastado más de US$1.600 millones en Clearwire.
Pese a eso, las acciones de la compañía subían un 2% a US$13,56 en las transacciones posteriores al cierre debido a que los resultados coincidieron con las expectativas de Wall Street.
Los ingresos descendieron un 23% a US$8.230 millones. Hace una semana, Intel redujo por segunda vez su proyección para los ingresos, a US$8.200 millones, citando la débil demanda de los consumidores y las empresas y las reducciones de inventarios de chips en las fabricantes de computadoras.
La estimación media de los analistas encuestados por Thomson Reuters era de una ganancia de 4 centavos por acción e ingresos de US$8.210 millones.
El margen bruto de Intel -indicador muy observado- descendió del 58,1% de hace un año al 53,1%, mayormente como resultado de la mayor subutilización de las plantas y las mayores anulaciones contables de inventarios. La compañía había proyectado en noviembre un margen bruto del 57%, en lugar del rango previo de entre el 57% y el 61%.
Intel señaló que no emitirá proyecciones de ingresos para el primer trimestre -como lo hace usualmente- debido a la “incertidumbre económica y a la limitada visibilidad”.
“La economía y el sector están en proceso de restablecer una nueva línea de base desde la cual reanudar el crecimiento”, dijo el presidente ejecutivo, Paul Otellini.
La empresa informó que registró descensos en las ventas en todas las regiones, incluyendo una caída del 24% en Norteamérica. Alrededor de las cuatro quintas partes de los ingresos de Intel provienen de fuera de Estados Unidos.
El precio de la acción de Intel ha caído un 46% desde su máximo de 52 semanas de US$25,29 registrado en mayo, y se ubican cerca de un mínimo de seis años.
Escrito por Efe Dow Jones el 16 de enero de 2009 con 0 comentarios
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La inflación se desacelera en línea con la rápida desaceleración de la economía de la eurozona, pero los riesgos para la estabilidad de los precios siguen equilibrados en general, indicó el jueves Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo.
El consejo de gobierno del BCE redujo el jueves su tipo básico de interés del 2,5% al 2,0%.
El BCE seguirá “muy de cerca” la evolución de los precios en los 16 miembros de la eurozona, dijo Trichet.
Advirtió de las fuertes fluctuaciones de la inflación en la eurozona en el transcurso de 2009 y agregó que esta podría aumentar nuevamente en la segunda mitad del año, pero que, a medio plazo, el BCE espera que la evolución esté “en línea con la estabilidad de los precios”.
La inflación en la eurozona se redujo hasta un ritmo interanual del 1,6% en diciembre, frente al 4,0% registrado en julio y lejos del objetivo del BCE, un nivel ligeramente inferior al 2,0%, según datos aportados por Eurostat el jueves.
El BCE ha recortado más de la mitad su tipo básico de interés desde el 4,25% de octubre, un ritmo de recortes sin precedentes incluso en el Bundesbank alemán, indicó Carsten Brzeski, de ING.
“Aparentemente, el BCE está dispuesto a hacer todo lo necesario”, dijo.
El euro se mantenía estable frente al dólar en US$1,32 tras el recorte de tipos, mientras que los diferenciales de la deuda pública en la eurozona registraba caídas generalizadas.
Los malos datos macroeconómicos -como la caída en picado de la producción industrial y el aumento del desempleo- han dejado obsoletas las proyecciones de diciembre del BCE y suavizado las opiniones de los responsables de políticas más cautos del banco, indicó Jacques Cailloux, economista jefe para la eurozona de Royal Bank of Scotland.
Algunos “riesgos bajistas para la economía se han materializado”, dijo Trichet. Agregó que los datos de oferta monetaria, que el BCE supervisa con detenimiento, se están moderando y las condiciones de financiación para particulares y empresas se endurecen.
Con todo, dijo que, a pesar de las expectativas de un prolongado periodo de debilidad económica por la flojísima demanda interna, el BCE considera bastante equilibrados los riesgos para la inflación tras el recorte de tipos del jueves.
Trichet también dijo que la próxima “reunión importante” del BCE no será hasta marzo, en un intento de enfatizar que el banco no planea imitar a otros bancos centrales en su decisión de bajar los tipos a cotas cercanas a cero.
Escrito por Carlos Lopez el 15 de enero de 2009 con 6 comentarios
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El Banco Central Europeo (BCE) ha rebajado los tipos de interés en medio punto hasta el 2%, tal y como esperaban los analistas. Además, ha mantenido el tipo marginal en el 3%, mientras que rebaja en un punto porcentual el tipo de intervención al 1%.
Se trata de la cuarta bajada en en un plazo de tres meses. El BCE no dio razones de esta decisión, pero el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, comparecerá en rueda de prensa a las 1430 hora española.
Treinta y cuatro de los cuarenta y dos economistas consultados por Dow Jones Newswires preveían esta decisión. Algunos esperan recortes más agresivos para llegar hasta el 1% en esta primavera.
Escrito por Carlos Lopez el 15 de enero de 2009 con 70 comentarios
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JPMorgan Chase & Co. (JPM) registró una ganancia neta de US$702 millones, o 7 centavos por acción, durante el cuarto trimestre, una disminución del 76% frente al beneficio de US$2.970 millones, u 86 centavos por acción, del mismo período del año anterior.
El titular del directorio y presidente ejecutivo de la firma, Jamie Dimon, calificó los resultados de “muy decepcionantes”. El trimestre fue afectado por una pérdida de US$2.360 millones en las operaciones de banca de inversión causada por préstamos apalancados.
La firma, que adquirió Washington Mutual por US$1.900 millones en septiembre, informó el jueves que el último trimestre incluye beneficios de US$1.100 millones vinculados a la adquisición junto con US$853 millones en beneficios por cobertura de sus derechos de servicios hipotecarios.
Si se excluye Washington Mutual, JPMorgan habría registrado una pérdida por acción de 28 centavos en el trimestre.
Los ingresos sumaron US$17.230 millones en los tres meses, una merma del 0,8% frente a un año atrás.
Según una encuesta de Thomson Financial, los analistas esperaban, en promedio, que la firma anunciara un resultado por acción en equilibrio e ingresos de US$18.830 millones. En general, las estimaciones de los analistas excluyen las partidas extraordinarias.
Antes de la apertura oficial de Wall Street, las acciones de la compañía subían un 1,9% a US$26,39.
Las provisiones por pérdidas de créditos se triplicaron con creces a US$7.310 millones y se incrementaron en un 26% frente al tercer trimestre.
JPMorgan añadió que la ganancia de sus operaciones minoristas cayó un 15% en el período, pero que la de su división de banca comercial creció un 67% a un récord de US$480 millones, impulsada por un incremento en los ingresos del 36% gracias a los beneficios asociados a la compra de WaMu.
En tanto, las ganancias de los segmentos de gestión de activos, corporativo y de inversiones de capital privado experimentaron una disminución en el trimestre.
“Si el ambiente económico se deteriora aún más, lo que es una clara posibilidad, es razonable esperar efectos negativos adicionales sobre nuestros negocios relacionados con el mercado, (…) mayores pérdidas por préstamos e incrementos de nuestras reservas crediticias”, afirmó Dimon en un comunicado.
Escrito por Carlos Lopez el 15 de enero de 2009 con 0 comentarios
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FRÁNCFORT (EFE Dow Jones)–Las matriculaciones de vehículos nuevos en Europa cayeron un 7,8% en 2008 hasta tocar su nivel más bajo de los últimos 15 años, debido a que la debilitada confianza del consumidor afectó a la demanda en medio de la crisis financiera mundial.
Las matriculaciones ascendieron a 14,7 millones de vehículos en 2008, según los datos publicados el jueves por la Asociación de Constructores Europeos de Automóviles, ACEA.
El mercado europeo del automóvil, una fuente de ingresos clave para muchos fabricantes, se vio gravemente afectado el año pasado por la crisis de los mercados de crédito, lo que dificultó la financiación y retrasó las compras por parte de los consumidores
Los fabricantes de vehículos han reducido la producción durante las últimas semanas con el objetivo de evitar un incremento del stock, que afectaría a los precios.
Las matriculaciones de vehículos nuevos cayeron un 18% durante el mes de diciembre, hasta alcanzar las 924.646 unidades.
La compañía estadounidense General Motors Corp (GM) registró la mayor caída entre los grandes fabricantes en Europa en 2008, con un descenso del 14% hasta 1,41 millones de vehículos matriculados. Sus principales marcas, Opel/Vauxhall bajaron un 14%, mientras la enseña Saab cayó un 23%. Chevrolet sufrió un descenso del 9,8% en 2008.
Su rival Toyota Motor Corp (TM) se contagió de la tendencia negativa con un 12% menos de matriculaciones. Las ventas de su marca de gama alta, Lexus, bajaron un 26% en el año.
Por su parte, Ford Motor Co (F) se comportó mejor que la media, al registrar un descenso de las matriculaciones del 5,2%, hasta 1,46 millones de vehículos. La marca Ford sufrió un descenso del 4,1%, mientras que Volvo cayó un 10,8%.
Las matriculaciones de Volkswagen AG (VOW.XE), el primer fabricante de Europa por volumen de ventas, bajaron un 4,4% hasta 3,03 millones. En el caso de VW, el descenso fue del 3,8%, mientras que Audi AG (NSU.XE) registró un incremento del 0,2%. Sin embargo, la división española del grupo alemán, Seat, sufrió una caída del 13%, mientras que la checa Skoda bajó un 6,1%.
El grupo francés Renault SA (13190.FR) redujo un 6,9% las matriculaciones en 2008, hasta 1,29 millones de vehículos, aunque la marca Dacia se anotó un crecimiento del 6,2%. Las matriculaciones de la marca Renault cayeron un 8,8%.
Su rival PSA Peugeot-Citroen (12150.FR) registró un descenso en 2008 del 9,1%, hasta 1,87 millones, mientras que Fiat SpA (F.MI) sufrió una caída del 5,5%, hasta 1,18 millones, y los grupos alemanes BMW AG (BMW.XE) y Daimler AG (DAI), se anotaron sendos descensos del 3,5% y el 5,9%, respectivamente.
Escrito por Efe Dow Jones el 15 de enero de 2009 con 0 comentarios
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LONDRES (EFE Dow Jones)–La inflación de la zona euro se situó en diciembre por debajo de objetivo del Banco Central Europeo del 2% por primera vez desde agosto de 2007, lo que refuerza las expectativas de que la entidad pueda aplicar el jueves su cuarto recorte consecutivo de tipos de interés.
Los datos finales publicados el jueves por la oficina de estadística de la Unión Europea, Eurostat, mostraron que el descenso de los precios de la energía ayudó a situar la tasa de inflación en el 1,6% en diciembre, desde el 2,1% de noviembre, su nivel más bajo desde octubre de 2006.
En términos mensuales, el índice de precios al consumo bajó un 0,1% en el mes tras desacelerarse un 0,5% en noviembre, en línea con los datos preliminares anunciados la semana pasada y con el consenso de Dow Jones Newswires.
Los débiles indicadores publicados en la eurozona durante las últimas dos semanas han llevado a los mercados a descontar un recorte de los tipos de interés del BCE de 50 puntos básicos, hasta el 2,0%. El objetivo de BCE es mantener la inflación por debajo del 2% a medio plazo.
Según los datos de Eurostat, la inflación subyacente -que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos frescos- se relajó hasta el 1,8% en el año, desde el 1,9% en noviembre. En el mes, la inflación subyacente se situó en el 0,4%.
Sin incluir los precios del tabaco, la tasa de inflación anual de la eurozona deceleró hasta el 1,5% en diciembre, desde el 2,1% de noviembre. En el mes, el dato se situó en el 0,1, tras alcanzar el 0,5% en noviembre.
Página web: www.europa.eu.int/en/comm/eurostat
Escrito por Carlos Lopez el 15 de enero de 2009 con 0 comentarios
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MADRID (EFE Dow Jones)–El precio de la vivienda en España sufrió en el cuarto trimestre de 2008 su primera caída interanual en quince años.
El Índice General de Precios cayó en el último trimestre de 2008 un 2,8% en tasa interanual y un 2,3% respecto al tercer trimestre, según datos del Ministerio de Vivienda publicados el jueves.
El índice había caído un 0,1% y un 1,3% en tasa intertrimestral en el segundo y tercer trimestre del año pasado, respectivamente, aunque en ambos períodos registró una ligera subida interanual.
Las estadísticas del Ministerio de Vivienda, elaboradas con datos de la Asociación de Sociedades de Valoración de Bienes Inmuebles, ATASA, sólo cubren hasta 1995. Sin embargo, estadísticas paralelas de la propia ATASA -referidas sólo a vivienda libre- indican que la última caída interanual fue en 1993, cuando retrocedió un 0,4%.
El precio de la vivienda libre cayó en el cuarto trimestre del año pasado un 3,2% frente al mismo período de 2007 y un 2,4% en tasa intertrimestral, según los datos del Ministerio de Vivienda publicados el jueves.
El boom inmobiliario español, uno de los mayores de Europa, comenzó a desinflarse en 2007, cuando los precios se situaron a un nivel casi tres veces superiores a los de 1997 y tras años de un nivel de construcción por encima de la demanda. La corrección se aceleró por las difíciles condiciones financieras tras la crisis de las subprime en EEUU.
De acuerdo con los datos oficiales más recientes, las ventas cayeron en septiembre un 27% en tasa interanual.
La reducción en las ventas y en las viviendas iniciadas ha afectado a la inversión inmobiliaria, uno de los motores de la economía española. El PIB español se contrajo en el tercer trimestre de 2008 y se prevé que lo haya hecho de nuevo en el cuarto.
La caída de las ventas en España todavía no se ha trasladado a los precios en una medida similar a la experimentada en EEUU, Reino Unido o Irlanda, otros países que están sufriendo un pinchazo de sus burbujas inmobiliarias. Los propietarios prefieren mantener los inmuebles antes que venderlos en un mercado bajista.
Muchos economistas señalan que la necesidad de vender un stock de viviendas que diferentes estudios cifran entre 500.000 y más de un millón acelerará la caída de los precios.
Standard & Poor’s recientemente predijo una caída del precio de alrededor del 30% desde el máximo alcanzado a finales de 2007 hasta 2009-2010.
Página web del Ministerio de Vivienda: www.mviv.es
Escrito por Efe Dow Jones el 15 de enero de 2009 con 2 comentarios
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