enero del 2009
Estás viendo los artículos de Euribor correspondientes al mes enero del 2009.
El Gobierno, vista la situación de extrema falta de liquidez que esta ahogando a muchas de las empresas que forman el tejido empresarial español, ha lanzado una campaña de publicidad a las empresas, mucho mas intensa que otros años, de la Línea ICO 2009. Parece que se están poniendo las pilas y se han dado cuenta de que por mucho que ayuden al parado, lo que deben conseguir es que las empresas funcionen para que no haya parados, y sin dinero no hay nuevos proyectos ni nuevo empleo. Por mi trabajo os puedo asegurar que la estrangulación del crédito que han practicado las entidades financieras a las empresas ha sido brutal, y no exclusivamente en el sector de la construcción e inmobiliario, ha sido una masacre, un “no” detrás de otro, sin atender a razones, escudándose en el “departamento de riesgos”, ese departamento que parece que son unos chicos malos que no son de su misma entidad. He visto muchos proyectos de clientes que se han parado por no conseguir financiación.
En principio, la falta de ánimo de lucro del Instituto Oficial de Crédito y su carácter público, permite a las empresas que la banca no da aire, conseguir crédito. Al menos este es el propósito inicial, financiar aquellos proyectos que a lo mejor no son atractivos para las entidades financieras tradicionales a nivel de riesgo y márgenes, pero sí los son a nivel nacional para el desarrollo tecnológico, social o para la mejora de la competitividad. Digamos que el ICO complementa la falta de visión a medio y largo plazo que tienen nuestras entidades financieras a la hora de elegir a sus clientes.
Según la propia web del ICO va destinado a emprendedores, autónomos, Pequeñas y Medianas Empresas (PYME), fomento de las inversiones en sectores estratégicos, internacionalización de las empresas españolas, incorporación de la innovación tecnológica en los procesos productivos y al fomento de sectores específicos: cine, textil
Os detallo los puntos más relevantes:
Según el propio folleto, la nueva Linea ICO comprende “operaciones destinadas a mejorar la liquidez de las pequeñas y medianas empresa. El presupuesto destinado será de 28.900 millones de euros, de los cuales 19.000 millones podrán destinarse a circulante.”
“…se financiará el 100% del proyecto de inversión frente al 80% actual (90% en el caso de microcréditos)” Parece que aquí el gobierno, permite de nuevo esa mala costumbre latina de financiar el 100%.
“… el tipo de referencia de las operaciones será fijado directamente por el ICO, en vez de tomar como referencia el Euríbor tal como se venía haciendo hasta ahora”
Ahí han dado en el clavo, fijando un indicador distinto al Euribor, para que no sean los bancos los que unilateralmente puedan encarecer el coste de la deuda según sus necesidades.
Se abrirán 2 líneas:
ICO PYME
Activos nuevos productivos
- Sin aval de SGR: fijo (Ref. ICO) o variable (Ref. ICO + 1,20%)
- Con aval de SGR: fijo (Ref. ICO) o variable (Ref. ICO + 0,95%)
Circulante
- Sin aval de SGR: fijo (Ref. ICO) o variable (Ref. ICO + 1,49%)
- Con aval de SGR: fijo (Ref. ICO) o variable (Ref. ICO + 1,24%)
ICO LIQUIDEZ
Ref. ICO +2,50%
En líneas generales sigue el criterio de la banca tradicional en cuanto a precios, mas caro en circulante que en fijo, y mas caro sin avales que con avales, pero los diferenciales no son desorbitados, teniendo en cuenta que no se trata de créditos hipotecarios y que la mayoría se conceden a personas jurídicas (sociedades) donde sus socios quedan protegidos por el velo societario (responden solo con lo bienes y derechos de la empresa).
Hasta aquí todo correcto, loable empresa la del estado de dar financiación a aquellos que la banca privada no quiere atender, pero ¿es oro todo lo que reluce? Voy a la web del ICO a ver como han fijado el indicador que substituye al Euribor en sus operaciones y leo lo siguiente:
Se entenderá por tipo de referencia ICO variable la suma de Euribor (a) y Margen (b).
(a) Euribor: Tipo Euribor al plazo correspondiente, tomando como base la cotización reflejada en la pantalla Reuters pagina EURIBOR01 a las 11 horas del día de la cotización.
(b) Margen: Será el margen que sobre Euribor haya podido incurrir el ICO en la captación de fondos, mediante operaciones públicas cuyo plazo de vencimiento sea igual o superior a 2 años, durante el trimestre inmediatamente anterior al comienzo de cada mes natural. Dicho margen permanecerá invariable para las distintas cotizaciones realizadas dentro de un mismo mes natural.
ICO calculará el margen a aplicar mediante la media ponderada del diferencial, positivo o negativo con respecto del Euribor, por el importe de cada una de las operaciones públicas de captación de fondos realizada a un plazo de vencimiento igual o superior a dos años.
Después de leerlo varias veces, aún no he entendido bien como se va a calcular dicho índice, pero o que si queda claro es que sigue referenciado, aunque sea con correcciones, al Euribor, que no olvidemos que es un valor que esta a merced de los bancos.
Por otro lado, los créditos ICO se gestionan a través de las entidades financieras, con lo que me he encontrado que algunas entidades ya los tienen concedidos, y que en otras dicen que aun o han salidoy que hasta febrero no se puede gestionar nada y van dando largas a sus clientes, ¿Quién miente?
El Fondo ICO es una iniciativa muy importante para el desarrollo económico nacional y que nos salva un poco de la miopía social que padecen nuestros bancos y cajas, pero que la actual gestión a través de nuestras entidades financieras lo hace poco transparente e igual de farragoso, a parte que, algo se deben ganar por intermediar, con lo que le estoy reportando beneficios a mi banco para que me gestione el préstamo de un dinero que él no me quiere prestar y que al fin y al cabo saldrá de mis impuestos.
Más detalles en la web del ICO.
Escrito por Oriolrc el 26 de enero de 2009 con 353 comentarios
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NUEVA YORK (Dow Jones)–La libra esterlina cayó el viernes a su nivel más bajo frente al dólar desde septiembre de 1985 tras la publicación de un informe sobre el producto interno bruto del Reino Unido que resultó peor que lo esperado y que marcó el inicio oficial de una recesión en ese país.
El descenso de la libra se produjo en medio de ventas generalizadas de las monedas consideradas de mayor riesgo a medida que caían las acciones en Asia y Europa. El euro también retrocedió a un mínimo de más de seis semanas frente al dólar.
El dólar es considerado un activo de refugio debido a su condición de moneda de reserva mundial. El yen, por su parte es considerado una moneda de refugio debido a las grandes reservas internacionales de Japón y a su superávit en la cuenta corriente. El yen también se fortaleció durante la noche frente al euro.
“Aunque el euro es una moneda líquida, el mercado ya no está tratando a la zona del euro como una entidad única, sino como un grupo de naciones, cada una de las cuales requiere un escrutinio individual en un tiempo de tensión”, dijo Geoffrey Yu, estratega de UBS.
El viernes por la mañana en Nueva York, el euro se negociaba en US$1,2788 frente a los US$1,3009 del jueves por la tarde y el dólar cambiaba de manos a Y88,65, respecto de los Y88,78, según EBS.
El euro se negociaba en Y113,38 frente a los Y115,51. En tanto, la libra esterlina se situaba en US$1,3597 en comparación con los US$1,3882.
Frente al franco suizo, el dólar cambiaba de manos a CHF1,1697 respecto de los CHF1,1540 del miércoles.
La libra llegó a caer durante la noche a US$1,3502, luego que la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido informara que la economía del país ha entrado oficialmente en recesión, con una contracción de la producción del 1,5% en el cuarto trimestre después de la caída del 0,6% entre julio y septiembre. Esta es la primera vez desde 1991 que la economía británica se ha contraído en dos trimestres consecutivos.
Escrito por Carlos Lopez el 23 de enero de 2009 con 9 comentarios
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Un rumor que corre estos días entre el mundo financiero es la posibilidad de que el BBVA siga los pasos del Santnder y se decida a realizar una ampliación de capital.
Sgún podemos leer en el informe de Ahorro Corporación su opción favorita para mejorar su capital es la siguiente:
- Se paga el dividendo complementario, se vende Telefónica y se procede a una ampliación de capital de mayor calado si el déficit de capital persistiera. Es el escenario que vemos más factible, pasando antes por la venta de la participación del 5% que posee BBVA en Telefónica, la cual le generaría unos 45 p.b., según nuestros cálculos, de core capital.
Escrito por Carlos Lopez el 23 de enero de 2009 con 5 comentarios
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LONDRES (EFE Dow Jones)–El Reino Unido ha entrado oficialmente en recesión, con una contracción de la producción del 1,5% en el cuarto trimestre después de la caída del 0,6% entre julio y septiembre, informó el viernes la Oficina Nacional de Estadísticas
En tasa interanual, la economía se contrajo un 1,8% en compración con el crecimiento interanual del 0,3% del tercer trimestre.
Es la primera vez desde 1991 que la economía se ha contraído en dos trimestres consecutivos.
La caída del PIB en el cuarto trimestre fue la más pronunciada desde el segundo trimestre de 1980.
Los economistas encuestados por Dow Jones Newswires preveían que la economía se había contraído un 1,3% en el último trimestre del año y un 1,4% en el año.
Escrito por Carlos Lopez el 23 de enero de 2009 con 1 comentario
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LONDRES (EFE Dow Jones)–La economía de la eurozona siguió contrayéndose al comienzo de 2009, pero con menos intensidad que en diciembre, según las encuestas de gestores de compra de los sectores manufacturero y de servicios.
Markit Economics señaló el viernes que el Índice de Gestores de Compra de la eurozona del sector manufacturero creció a 34,5 en enero frente a 33,9 en diciembre, mientras que para el sector servicios ascendió a 42,5 desde 42,1.
El PMI compuesto -que mide la actividad del sector privado- aumentó a 38,5 frente a 38,2 en diciembre.
Los datos de diciembre para los trés índices se situaron en mínimos históricos.
Los resultados de la encuesta fueron más sólidos de lo esperado, mientras los economistas encuestados la semana pasada preveían que el PMI manufacturero caería a 33,0, el PMI de servicios a 41,5 y el PMI compuesto a 37,4.
Esta ligera recuperación, que supone una indicación rápida del comportamiento de la economía, podría confirmar la idea del Banco Central Europeo de que el mes que viene es necesaria una pausa en los recortes de tipos de interés.
Escrito por Carlos Lopez el 23 de enero de 2009 con 0 comentarios
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MADRID (EFE Dow Jones)–El paro en España continuó creciendo de forma marcada en el cuarto trimestre de 2008 tras el fin de una década de boom inmobiliario.
- El número de ocupados en el cuarto trimestre de 2008 desciende en 489.600 respecto al tercero y se sitúa en 19.856.800. En el último año la ocupación ha bajado en 620.100 personas. La tasa interanual de variación de la ocupación es del –3,03%.
- La tasa de actividad se sitúa en el 60,13%, lo que supone 18 centésimas más que en el tercer trimestre del año. La de los varones es del 69,21% (seis décimas inferior a la del trimestre anterior) y la de las mujeres del 51,38% (92 centésimas superior).
- El número de parados aumenta en 609.100 personas respecto al trimestre anterior y se sitúa en 3.207.900. La tasa de desempleo sube 2,58 puntos, hasta el 13,91%. La cifra de desempleados se ha incrementado en 1.280.300 personas en 2008.
- El número total de asalariados desciende en 438.000 personas respecto al trimestre anterior y se cifra en 16.308.200. En el último año el número de asalariados ha bajado en 568.400. Los que tienen contrato indefinido disminuyen en 47.500 en el trimestre (en el conjunto del año aumentan en 95.700), mientras que los asalariados temporales lo hacen en 390.500 (el descenso es de 664.100 en todo el año 2008). La tasa de temporalidad se sitúa en el 27,93%, con un
descenso de 1,6 puntos respecto al trimestre precedente.
- El número de ocupados baja en todas las comunidades autónomas respecto al trimestre anterior. Los mayores descensos se observan en Cataluña (96.200 ocupados menos), Andalucía (85.600) e Illes Balears (39.700).
- El desempleo aumenta respecto al trimestre anterior en todas las comunidades autónomas. Los mayores incrementos del paro se producen en Andalucía (145.700 parados más que en el trimestre anterior), Cataluña (112.100), Comunitat Valenciana (68.900) y Comunidad de Madrid (62.500).
- A partir de 2008 la EPA codifica la actividad económica con la nueva
Clasificación de Actividades CNAE-2009. A lo largo de los cuatro trimestres de 2008 se ha efectuado una doble codificación de la actividad, incorporando también el código de la CNAE 1993 utilizada en la encuesta hasta el cuarto trimestre de 2007, para facilitar las comparaciones con trimestres anteriores.
Los datos publicados el viernes por el Instituto Nacional de Estadística, INE, mostraron que la tasa de desempleo creció en el cuarto trimestre hasta el 13,91%, frente al 11,33% del tercer trimestre. En total el número de parados es de 3207.900.
Según los datos publicados en enero por Eurostat, la agencia de estadísticas de la Unión Europea, España tenía una tasa de paro del 13,4% este mes, la más alta entre los 27 miembros de la UE.
Habrá ampliación de la noticia.
Página web del INE: http://www.ine.es
Escrito por Carlos Lopez el 23 de enero de 2009 con 0 comentarios
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Esta semana se ha cumplido un año de la salida a la luz del escándalo de Jerome Kerviel, un trader de SG que creyó que era más listo que el mercado y acumuló posiciones alcistas en futuros de bolsa por tal volumen que el día que en su banco lo descubrieron y las quisieron liquidar los mercados se desplomaron e incluso llevó a una bajada de tipos de urgencia de la FED. Aquello fue un fallo de supervisión por el que entonces se entonaron varios “mea culpa”. Pero el caso es que ya desde antes de aquello y durante todo este año los bancos parecen haberse aliado a la hora de tomar decisiones erróneas y su situación a nivel mundial es crítica, como si hubieran clonado al tal Jerome en lugar de aprender de sus errores.
Ya es tarde para arrepentirse de haberles ayudado desde un principio desde los estados “por el bien de la estabilidad financiera” (que sigue sin verse por ninguna parte) y el que al final los estados acaben quedándose -sin quererlo- con la propiedad del sector financiero no parece una posibilidad tan lejana ya que tras todas las ayudas que se les han dado no sólo los estados se han convertido en el accionista principal de muchos de ellos, es que son los únicos con liquidez suficiente para que el negocio bancario siga existiendo.
Pero dejando a un lado el debate “liberalismo o intervencionismo” que hoy me parece estéril, me sigue sorprendiendo que bancos con millones de clientes y años y años de historia estén al borde de la quiebra por unas decisiones de gestión equivocadas que se siguen sucediendo trimestre tras trimestre. A todos nos es fácil comprender mirando a nuestro alrededor que un fabricante de automóviles o una inmobiliaria quiebren pero es tan difícil entender cómo bancos europeos como el Deutsche o el RBS pierdan miles de millones de euros… ¿Qué empresario al que le dan toda la liquidez que necesita a tipos irrisorios, al que le compran la deuda más difícil de cobrar y que hasta recibe el aval de su gobierno para emitir deuda e incluso en algunos casos hasta tiene al estado como comprador de acciones de su empresa, sigue perdiendo dinero?
Este gráfico refleja muy bien el desplome del sector bancario de los EUA (azul) y europeo (verde) en comparación al SP500 (en negro) y al Ibex en los últimos dos años:
No sé qué me sorprende más, que los bancos de las primeras economías del mundo pierdan en capitalización bursátil más del 70% de su valor en 2 años o que los índices -con este dato- sólo caigan el 40%… Pero la bolsa en este caso es sólo un pálido reflejo de la realidad ya que el problema no es sólo de los que compraron acciones, es del estado que, (aunque pocos lo recuerden pues aún faltan meses para la campaña de la renta y no se comenta) somos todos. Y hay que tener en cuenta que no ha habido desbandada de clientes reclamando sus fondos ni colas en las sucursales precisamente porque todos nos queremos creer que el estado garantizará lo prometido por el FGD si el banco quiebra…
También es posible que sea el mercado el equivocado y que en realidad la bajada bursátil sea exagerada y las finanzas de nuestros bancos no estén tan mal (se dice que la brusca bajada de los bancos británicos ha venido justo tras el levantamiento de la prohibición de posiciones vendedoras en valores financieros)… Es algo que se dice hace meses (y que se dijo de bancos hoy quebrados) pero puede ser factible, ojalá sea eso. Este miércoles por ejemplo directivos de BOA y JP Morgan compraron acciones de sus propias compañías y eso parece un buen síntoma. Y en España tanto Banesto como Bankinter han reportado beneficios.
En cualquier caso, mientras haya esta inquietud en el sector financiero, sigo insistiendo en estar fuera de la bolsa como instrumento de inversión. En lo que llevamos de año las pérdidas se afianzan (ya son de dos dígitos porcentuales en los índices de la €zona) y aunque es lógico haya rebotes en esta zona donde estamos, tan cerca de los mínimos de 2008, no olvidemos que la pérdida de éstos podría llevar al pánico vendedor. Y estos movimientos se alimentan a sí mismos pues según llega el pánico hay más subscriptores de fondos que piden su dinero para recuperar su liquidez lo que a su vez produce más ventas…
Y en cuanto al euribor, y tras haber perforado el 2.5% tan lejano no hace tanto y tras descontarse nuevas bajadas de BCE en marzo, sólo el miedo a un aumento en la prima de riesgo (como está ocurriendo en Reino Unido) puede provocar alguna duda de esta tendencia bajista tan clara. (más…)
Escrito por Droblo el 23 de enero de 2009 con 459 comentarios
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Advanced Micro Devices Inc. (AMD) informó el jueves que su pérdida neta del cuarto trimestre se redujo debido a que menores cargos contrarrestaron la disminución de un 33% en sus ingresos.
La atribulada fabricante de microprocesadores presentó así su noveno trimestre consecutivo de pérdidas, lo que atribuye en parte a una pobre demanda por computadoras y otros dispositivos electrónicos.
Las acciones de la compañía caían casi un 3%, a US$1,96, en las negociaciones tras el cierre, después de concluir la sesión del jueves en US$2,02. El precio de la acción ha descendido un 76% en un año.
ADM registró en el cuarto trimestre una pérdida neta de US$1.420 millones, o US$2,34 por acción, comparado con la pérdida neta de US$1.770 millones, o US$3,06 por acción, un año antes.
Los resultados divulgados incluyen una reducción contable de US$684 millones por buen nombre comercial y otros activos relacionados a la adquisición de ATI Technologies; una rebaja contable de US$227 millones en inventarios, y US$50 millones en cargos por reestructuración.
La pérdida de la compañía de US$2,32 por acción por operaciones continuas incluyó US$1,64 en cargos extraordinarios.
Los analistas encuestados por Thomson Reuters esperaban, en promedio, una pérdida de 54 centavos por acción.
Los ingresos de la firma cayeron a US$1.160 millones. ADM revisó en diciembre a la baja su proyección de ingresos, al indicar que esperaba una reducción del 25% frente a los US$1.590 millones del tercer trimestre, esto es, US$1.190 millones.
Escrito por Carlos Lopez el 22 de enero de 2009 con 3 comentarios
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