18 de Diciembre de 2008
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Por Neal Lipschutz
UNA COLUMNA DE DOW JONES NEWSWIRES
Bienvenidos al primer día de la nueva era.
La Reserva Federal no sólo nos lanzó el martes a un mundo en el que los ajustes regulares de un cuarto de punto en los tipos de interés parecen tan pintorescos como pinturas rupestres, el banco central de Estados Unidos también nos dijo que vamos a estar en dicho mundo durante algún tiempo.
Si alguien tenía dudas de que esta recesión no es un debilitamiento ordinario, puede descartar totalmente esas dudas. La Fed está en un modo de emergencia. La situación de los sistemas financieros del país y el mundo no demandan menos que eso.
La Reserva Federal dio por terminada el martes su política de tipos de interés. La entidad fijó un rango de entre cero y 0,25% para la tasa interbancaria federal. Todos saben que esa no fue la noticia. Esta economía no va a recuperarse por el hecho de que los tipos estén 75 puntos base por debajo de donde se encontraban el lunes.
De mayor relevancia es el hecho de que el banco central delineó lo que le queda en su arsenal. Y más importante aún, la entidad hizo referencias claras a períodos de tiempo, lo que usualmente intenta evitar de manera asidua para no tener que atarse las manos a la hora de tomar medidas futuras.
La Fed señaló el martes que nuestras débiles condiciones económicas hacen que sea necesario mantener los tipos en niveles “excepcionalmente bajos” durante algún tiempo.
Al referirse al denominado relajamiento cuantitativo que ahora reemplaza a la política de tipos de interés, la Fed destacó que las consecuencias de sus elevadas compras de valores sobre su balance también perdurarán algún tiempo. Las operaciones de mercado abierto y la próxima compra de valores “sostendrán” el balance de la Fed en un nivel elevado.
No hay soluciones mágicas. Esto va a durar un tiempo. Estos son comentarios que obligan a recapacitar. El único lenguaje eufemístico que el banco central utilizó en la declaración que acompañó a su decisión sobre las tasas fue señalar que el Comité de Mercados Abiertos de la Fed “espera que la inflación se modere más durante los próximos trimestres”.
Todo esto en un día en el que el Departamento de Trabajo informó que el índice de precios al consumidor registró en noviembre su mayor descenso en décadas. Pese a ello, la Fed no quiere usar la atemorizante palabra deflación en ningún contexto, sin importar el número de salvedades que la acompañen.
Es difícil leer la declaración de la Fed sobre la compra de “grandes cantidades” de deuda de entidades auspiciadas por el Gobierno y valores respaldados por hipotecas y respecto a estar lista para realizar aún más adquisiciones sin mover la cabeza con preocupación. Este es un lugar peligroso e incluso la Fed se ve vulnerable como bastión.
Es difícil comprender la razón por la que la Fed afirmó que está considerando comprar títulos del Tesoro de mayor plazo. Ese es el único segmento del mercado que no está teniendo problemas. Todo el mundo quiere títulos del Tesoro, y los rendimientos y tasas de interés hipotecarias de largo plazo están siendo presionados a la baja. La Fed debería concentrarse en comprar aquellos valores cuyos mercados no están funcionando.
Ningún miembro con derecho a voto de la Fed se opuso a las decisiones anunciadas el martes por el banco central. Da la impresión de que esto es tan serio que nadie se atrevería a hacerlo.
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Diciembre de 2008 con 1 comentario
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El número de viviendas iniciadas en España en el tercer trimestre ascendió a 75.268, un 48,7% menos que en el mismo período de 2007, según los datos trimestrales del Ministerio de Vivienda, publicados el jueves, que muestran un incremento de la vivienda de protección oficial, VPO.
Entre julio y septiembre se finalizaron 152.262 viviendas, un 17,7% menos que entre abril y junio, pero un 2% más que en el tercer trimestre del año pasado.
En el tercer trimestre si inició la construcción de 55.853 viviendas libres, un 58,2% menos que en el mismo periodo de 2007, mientras que se comenzaron 19.415 viviendas protegidas, un 45,8% más.
En los tres meses que finalizaron el 30 de septiembre, se vendieron 118.533 viviendas, un 36,4% menos que en el mismo periodo de 2007, con una caída en vivienda nueva del 25%.
El precio del metro cuadrado de suelo se situó en el tercer trimestre en EUR257,1, un 9,8% menos que en el mismo periodo de 2007. La caída intertrimestral del precio del suelo fue del 0,7%.
Entre julio y septiembre se produjeron un total de 6.722 transacciones de suelo, un 15,5% menos que en el segundo trimestre y un 35,1% menos que en el tercer trimestre de 2007. La superficie total transmitida cayó un 19,2% interanual.
Página web del Ministerio: www.mviv.es
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La confianza empresarial alemana se hundió a su nivel más bajo de la historia en diciembre en medio de los temores de una prolongada recesión, de acuerdo con la encuesta del Ifo alemán publicada el jueves.
El índice Ifo descendió por séptimo mes consecutivo a 82,6 desde 85,8 en noviembre, por debajo de las expectativas de los economistas de 84,1. Ese es el nivel más bajo desde que se comenzó a recopilar el dato en 1991.
“La última vez que se alcanzó un nivel tan bajo del índice de confianza empresarial fue durante la segunda crisis del petróleo a finales de 1982″, dijo Hans-Werner Sinn, presidente del instituto Ifo. “La desaceleración está afectando por encima de todo a los fabricantes de bienes de capital y de exportación y menos, hasta ahora, a los sectores minorista y constructor”, explicó Sinn.
Las 7.000 compañías que participan en la encuesta del Ifo ahora son más pesimistas tanto sobre la situación actual de los negocios y su perspectiva.
El índice que mide las expectativas empresariales de las empresas en los próximos seis meses cayó a 76,8 desde 77,6 en noviembre. El indicador de las condiciones de negocio actual descendió a 88,8 respecto de 94,9.
Página web del Ifo: www.ifo.de
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Diciembre de 2008 con 0 comentarios
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El jefe del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, ha considerado hoy que en marzo y abril se registrará en el país un ritmo intenso de obras públicas gracias al fondo estatal de inversión local y será entonces cuando se generará un volumen “muy estimable” de empleo en el país.
Durante su comparecencia en el Pleno del Congreso para presentar los resultados del último Consejo Europeo, Zapatero ha repasado las medidas diseñados para hacer frente a la crisis, que, según ha dicho, desplegarán sus efectos fundamentalmente a partir de enero.
Tras reconocer que los planes aprobados por todos los países europeos comportarán incrementos “apreciables” del déficit público, ha reiterado el compromiso de retomar los objetivos presupuestarios a medio plazo, “tan pronto como lo permita la recuperación económica”.
Zapatero ha hecho hincapié en la necesidad de que las medidas adoptadas para apoyar a las entidades financieras y las recientes reducciones de los tipos de interés oficiales redunden en una mejora “significativa” de las condiciones de crédito.
Según ha recordado, todos los Gobiernos de la UE acordaron velar por que los nuevos flujos de liquidez lleguen de forma efectiva a las empresas y a las familias, y “así lo está haciendo” su Ejecutivo.
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Diciembre de 2008 con 1 comentario
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La industria del vino se lo ha montado realmente bien. A lo que históricamente ha sido un vicio nos lo han logrado colocar como un arte, así que no me extrañaría verlo algún día como una asignatura de primaria, con clase práctica incluída. Pero no sólo eso, si no que además han logrado convencernos de que una copita de vez en cuando es buena para la salud, como bien explican aquí.
Se puede afirmar que el consumo moderado de vino ya no sólo es beneficioso para prevenir enfermedades de tipo coronario sino de tipo cancerígeno, diabetes o, incluso, de Alzheimer.
Lo más importante se centra en el consumo moderado de vino y una dieta equilibrada, sea en forma de vino tinto o blanco (30 gramos de alcohol por día o su equivalente habitual en volumen), es aconsejable siempre que no existan contradicciones de ningún tipo para ello
Como véis, algo pernicioso de repente se ha convertido en un conocimiento de protocolo casi necesario y en todo un tratamiento médico.
Si tenemos algo que actualmente nuble la vista a los economistas y les haga pensar de una manera confusa, eso es el fantasma de la deflación, pero al igual que los vinos, puede tener sus efectos positivos para la salud económica. No obstante hay que identificar con el tipo de deflación que nos encontramos ya que las hay buenas y malas.
La deflación buena vendría de la reducción de los productos que importamos, bien sea energía o materias primas. No hace mucho teníamos el petróleo a más del triple que ahora, lo cual hubiese crisis o no sería un factor determinante en la bajada de precios mundial. El único problema aquí es que la causa de la bajada del petróleo es precisamente la crisis y no un incremento en su oferta por la aparición de nuevas reservas…
Otra deflación positiva la tendríamos mediante una reducción de impuestos, por ejemplo el Reino Unido se ha planteado rebajar el IVA para incentivar el consumo. Una solución de libro, pero que muchos gobiernos ni se la plantean. El problema, de nuevo, es que se trata de otra vez de un efecto de la crisis y no de una causa natural.
Pero aún hay más, un incremento en la competitividad debido, por ejemplo, a mejoras tecnológicas se traslada en reducción de precios para el consumidor final, como ha ocurrido con la industria informática en los últimos años. Un servidor, que se gasta gran parte de su presupuesto en aparatos electrónicos lleva viviendo alegremente en un entorno deflacionista casi desde que nací. Sólamente recuerdo una vez que subieron los precios y fue debido a un terremoto en Japón.
A todas estas deflaciones podríamos añadir las que vienen de los tipos de cambio, reducción de márgenes y alguna más que me dejo en el “tintero”.
Así que como con el vino, algo catalogado como negativo puede tener sus implicaciones positivas, pero me temo que esta vez nos ha tocado un caldo de los malos, picado y que nos dejará una resaca bastante dura, pero mientras tanto habrá que aprovecharse de la borrachera de precios bajistas.
Por tanto, la única experiencia que tenemos en entornos deflacionistas es lo ocurrido en Japón y mucho me temo que no es lo mismo hacer sake que un vino de uva.
Y como aperitivo, un resumen de noticias:
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Diciembre de 2008 con 312 comentarios
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Nueva York, 17 dic (EFECOM).- El crudo de Texas bajó hoy un 8,1 por ciento y finalizó a 40,06 dólares en Nueva York, lo que supone el precio de cierre más bajo en cuatro años y medio.
Los contratos de Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en enero bajaron hoy su precio 3,54 dólares, tras conocerse que las reservas de crudo subieron en Estados Unidos y a pesar de que la OPEP decidió rebajar su producción en 2,2 millones de barriles diarios a partir de enero.
En el último tramo de la sesión, el barril de WTI llegó a negociarse a un mínimo de 39,88 dólares.
Los contratos de gasolina para entrega en enero finalizaron a 1,0055 dólares el galón (3,78 litros), casi cuatro centavos menos que el día anterior.
El gasóleo de calefacción para ese mes rebajó en dos centavos su valor del martes y concluyó la sesión a 1,4425 dólares/galón.
El gas natural para entrega en enero redujo en 14 centavos su precio anterior y terminó a 5,61 dólares por mil pies cúbicos.
La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) decidió hoy en Orán (Argelia) recortar de nuevo sus cuotas actuales de producción, en esta ocasión en una cantidad sin precedentes y que se une a otras rebajas anteriores que decidió entre septiembre y octubre y que ya sumaban dos millones de barriles.
La organización pretende con estas reducciones estabilizar el mercado y mantener los precios del crudo en “niveles justos y equitativos”, según señaló hoy en la declaración que se hizo pública al termino de la reunión en Orán.
Sin embargo y a diferencia de lo que solía ocurrir en el pasado, el recorte de la OPEP no logró impulsar al alza al precio del petróleo en el mercado neoyorquino, ni frenar la persistente caída que registra desde mediados de julio, debido a la perspectiva de que mermará aún más la demanda en Estados Unidos y otros países a causa de la ralentización económica a nivel mundial.
El informe semanal que difundió hoy el Departamento de Energía de EE.UU. reveló una vez más que el consumo de combustibles y productos derivados del crudo se mantiene por debajo de los niveles del pasado año, a la vez que aumenta el volumen de reservas almacenadas.
Las existencias de petróleo subieron en medio millón de barriles la pasada semana, hasta un total de 321,3 millones, un nivel que es un 9 por ciento superior al del pasado año.
Las existencias de gasolina aumentaron en 1,3 millones de barriles, hasta 204 millones, lo que deja el total un 2,6 por ciento por debajo del nivel de hace un año.
Las reservas de productos destilados, que incluyen el gasóleo de calefacción y el diesel, aumentaron en 2,9 millones de barriles, hasta 133,5 millones, y el total es un 0,7 por ciento inferior al del pasado año en la misma época.
Los suministros de combustibles al mercado estadounidense, algo que se toma como una referencia de la demanda, fueron de una media de 19,6 millones de barriles diarios en las últimas cuatro semanas, un 4,9 por ciento menos que en igual periodo de 2007.
La demanda específica de gasolina en ese periodo fue de una media de 9 millones de barriles diarios, un 2,7 por ciento menos que en igual periodo de 2007 y la de destilados se situó en 3,9 millones de barriles diarios, un 4,5 por ciento por debajo del nivel que tenía hace un año.
El descenso del precio del crudo ocurrió hoy a pesar incluso de que el dólar se debilitó más ante el euro y otras divisas, lo que suele estimular las compras de petróleo y de otras materias primas que se negocian en dólares en los mercados internacionales.
Escrito por Carlos Lopez el 18 de Diciembre de 2008 con 0 comentarios
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