Febrero del 2008
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Es una pena, porque podría podría estar hablando de la marca de una cerveza, pero me temo que toca hablar de John Maynard Keynes uno de los economistas más influyentes del siglo XX y también uno de los más controvertidos, dada su defensa en el intervencionismo estatal. Célebres fueron sus siguientes citas:
- Si yo te debo una libra, tengo un problema; pero si te debo un millón, el problema es tuyo
- Tras cualquier acción de un político se puede encontrar algo dicho por un intelectual quince años atrás.
- A largo plazo todos estaremos muertos
Otra de las frases clásicas de Keynes era aquella que decía: “Si los economistas se las apañasen para convertirse en gente humilde y competente, al nivel de los dentistas, eso sería espléndido” La verdad es que cogió un mal ejemplo con los dentistas, quizas hace 70 años tendría más sentido, pero al precio que están las ortodoncias o los implantes, casi mejor que los economistas se queden como están.Sus teorías son discutidas, pero es interesante revisarlas de vez en cuando ya que intentaba afrontar hace más de 75 años los mismo problemas que ahora, concretamente tuvo un papel muy importante en las medidas de económicas tras el crash del 29.
Un término que acuñó y que ahora tiene mucha vigencia es “La trampa de la liquidez” que muestra una paradoja en la cual, la política monetaria simplemente ha perdido su efectividad para influir en la situación económica de un país porque la gente no gasta las cantidades crecientes de dinero que produce el banco central. Digamos, que por mucho que los bancos centrales inyecten dinero, no sirve para nada. La causa de esto es el pesimismo del consumidor y su reticencia en gastarlo.
Ese pesimismo o falta de espectativas podemos verlo en la “parábola de las niñeras” que explico a continuación y que ya lo vimos en la zona de comentarios hace unos meses y del cual traigo otra traducción del original.
Imaginemos una cooperativa integrada por 150 parejas dispuestas a convertirse en niñeras (que por desgracia del vecindario, ninguna era Scarlett Johansson, como en la peli) cuando otras lo necesitaran. A cambio podían recibir el mismo servicio cuando lo requirieran. La forma de pago se hacía con cupones cuyo valor unitario equivalía a una hora de cuidado de los niños. Como las parejas partían de la idea de que no era difícil cuidar niños ajenos, el sistema tenía una buena base para el comercio de horas-niñeras.
Al principio se entregó un cupón a cada pareja y el sistema funcionó bien. El bienestar de cada una aumentó porque cuando salían era más fácil obtener el servicio. Pero se necesitaba tener un volumen adecuado de cupones en circulación para garantizar el buen funcionamiento del sistema. Como eran pocos los cupones en circulación, si una pareja quería salir con mayor frecuencia necesitaba más de los que tenía. Algunas parejas comenzaron a constituir reservas; otras pensaban que los necesitarían para emergencias y comenzaron a atesorarlos y las salidas nocturnas se redujeron.
Pero las salidas nocturnas de una pareja eran la demanda de servicio de niñeras. Entre menos demanda, la velocidad de circulación de los cupones se reducía. Dado que los disponibles no circulaban, las parejas se veían obligadas a conservar sus vales para usarlos solamente en caso de emergencia. La posibilidad de ganar cupones se redujo todavía más porque los miembros de la cooperativa estaban más preocupados por ahorrarlos.
Todo eso llevó a un círculo vicioso: los miembros de la cooperativa se fueron quedando en casa por temor a gastar sus cupones. Y, aunque querían ganarlos para enfrentar emergencias, no podían hacerlo porque las demás parejas también dejaron de salir por la misma razón. Todos querían prestar servicios de niñera, pero nadie quería contratarlos. La cooperativa se convirtió así en un grupo aburrido que ya no salía por la noche.
El más claro ejemplo de “La trampa de la liquidez” podemos verla en Japón y cómo unos tipos de interés inexistentes (liquidez absoluta) no sirvieron para reactivar la economía. ¿Podría ser ésta la principal causa de la firmeza de Trichet en su mensaje? ¿Será Trichet un Keynesiano?
Tras este rollo teórico, pasemos a ver la actualidad, que por muy negra que esté, siempre es mejor conocerla a pensar que estamos en un cuento de Walt Disney (que por cierto, ganó un 26,5% menos en su primer trimestre fiscal pero logró superar las expectativas de Wall Street) .
Escrito por Carlos Lopez el 6 de Febrero de 2008 con 303 comentarios
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El pasado Sábado 2 de Febrero se celebró en Punxsutawney el día de la marmota y como vio su propia sombra al salir de su guarida, concluyó que quedan seis semanas más de frío invierno en Estados Unidos. El roedor fue observado por miembros del Club de la Marmota de Punxsutawney vestidos de frac.
Si os suena esta anécdota es porque seguramente hayáis visto la película dirigida por Harold Ramis (uno de los cazafantasmas) “Atrapado en el tiempo” cuyo argumento es el siguiente:
En un pequeño pueblo de Pennsylvania un periodista gruñón y antipático se ve condenado a revivir, una y otra vez, el mismo día. Todo se repite, excepto su percepción de que, lo que le sucede en cada momento, ya lo ha vivido
En la macroeconomía también tenemos nuestra marmota particular, basta con ver lo que hizo Alan Greenspan en su día, ver lo que hace Bernanke ahora y tener esa amarga sensación de que estamos viviendo otra vez el mismo día.
El día en cuestión sería el siguiente:
Suena el despertador: Tenemos una crisis, bajamos tipos, con los tipos bajos consumimos como locos, creamos una burbuja, subimos tipos, pinchamos burbuja y volvemos a crisis.
Suena el despertador: Tenemos una crisis, bajamos tipos, con los tipos bajos consumimos como locos, creamos una burbuja, subimos tipos, pinchamos burbuja y volvemos a crisis.
(…) Y así hasta el infinito y más allá.
Otro culebrón que va para largo y que también tiene su dosis de “marmotismos” es el de Iberdrola, que recuerda peligrosamente al de Endesa en este caso los protagonistas son los franceses EDF que dicen que “no hay nada decidido” sobre Iberdrola.
Me sigue resultando interesante toda la movida alrededor de la compra a Yahoo, curiosamente en una época en la que no se endeuda nadie, vemos como Microsoft se endeudará por primera vez en su historia para adquirir Yahoo. Esto sin duda me parece una noticia buena ya que una de las empresas más importantes del mundo se atreve a hacer una operación corporativa de este calibre.
En cuanto a la noticia burbujil del día, tenemos que La vivienda usada se queda sin aire en la cuesta de enero: los precios caen un 1%,
El parón inmobiliario vuelve a hacer acto de presencia. En esta ocasión se ha reflejado en los precios de las viviendas usadas. Durante el mes de enero, la vivienda de segunda mano cayó un 0,97%, un descenso mayor que en todo el ejercicio pasado, según el “Preciómetro” que elabora el portal www.facilisimo.com.
Es este parón inmobiliario el principal causante de que en Enero se destruyesen de media 4.000 puestos de trabajo al día y que el paro sea ahora la principal preocupación de los Españoles.
Como curiosidad, la noche del domingo se celebró en Estados Unidos la Superbowl y ganaron los Gigants de Nueva York, así que para celebrarlo muchos inversores de Wall Street se tomaron el día libre haciendo que la bolsa americana registrase un volumen inferior a la media.
¿Que ocurriría en la bolsa española si nuestra selección de fútbol ganase el mundial? Da igual, nunca pasará.
Escrito por Carlos Lopez el 5 de Febrero de 2008 con 333 comentarios
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Lo bueno de tener pasta es que los ciclos económicos ni te van ni te vienen o incluso te conviene que vengan épocas de vacas flacas ya que si no hay liquidez en el mercado, tu dinero se vuelve mucho más preciado. A nosotros, lo que nos preocupa es si pagaremos más de hipotecas que si sube el alquiler o que si el mercado inmobiliaria se va al garete, pero ahí fuera lo que preocupa es si las empresas van a poder seguir creciendo y muchas veces, para crecer es necesario endeudarse y si nadie se atreve a prestar dinero, mal vamos.
En este entorno de “no hay pasta” llega el tío rico de Microsoft y saca un megatalón de 5 billones de las antiguas pesetas, para comprar Yahoo!. La noticia, a parte de su importancia en la red muestra que todavía pueden haber grandes movimientos corporativos que animen el mercado y revitalicen la delicada situación económica.
Tras la tormenta bursátil del último mes, si uno se pone a buscar, es posible que encuentre buenas oportunidades en empresas sobrecastigadas, como puede ser el caso de Inmobiliaria Colonial y su culebrón con petrodólares incluidos.
En cuanto a la noticia mala del día tenemos los datos oficiales del paro que nos indican que
El paro se dispara en 132.378 personas en enero y la contratación cae un 4,3%. Pero no pasa nada, porque leemos en una entrevista que según ZP no hay riesgo de crisis económica . Atentos, porque además es adivino:
ZP: [...] La tercera noticia económica es que el euríbor está bajando. A partir de junio o julio, mucha gente va a notar esas bajadas.
A lo cual, muy inteligentemente, el entrevistador dice:
No lo sabemos, presidente, igual que no sabíamos hace un mes que la Reserva Federal americana iba a bajar dos veces un punto y medio.
Y ZP concluye:
Bueno, lo veremos. Hoy, los pronósticos de los economistas son muy acertados.
Me encantaría saber de que economistas habla, ya que los que solemos consultar por aquí no aciertan ni una.
Y tan bien no irán las cosas cuando leo (aunque parece un rumor) que: El análisis reciente de banqueros VIP en un encuentro privado: “cinco Cajas irán al fondo de garantía tras el 9-M y quebrarán dos empresas del IBEX”.
“Se está tapando el estiércol y no se está tomando ninguna medida de calado para evitar la granizada”,
Así que ya sabéis. Si un día os dicen “Oye, tu que lees mucho la web del Euribor ¿Cómo crees que acabará el año?”. Responder: “No tengo ni la más remota idea” y le haréis un favor, os lo aseguro.
Actualizo: Hablando de petrodólares, es interesante el artículo de El Economista: El auge inmobiliario en el Golfo: la fiebre se tralada a la arquitectura.
Vistos los proyectos en marcha, de los que la editorial Taschen da buena cuenta en el libro Architecture in the Emirates, Dubai seguirá siendo noticia durante muchos años. Difícilmente se superará la espectacularidad de las islas residenciales con forma de palmera o la del rascacielos más alto del mundo, pero aún quedan muchas sorpresas en los planos y, como tanto gusta hoy, llevan la firma de los divos de la arquitectura moderna. Es el conocido como efecto Guggenheim: ponga un edificio singular en su ciudad.
Para satisfacer vuestra curiosidad, actualizo con las visitas al blog durante el mes de Enero.
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Escrito por Carlos Lopez el 4 de Febrero de 2008 con 289 comentarios
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Hoy se estrena una peli que tengo bastantes ganas de ver, se trata de “Monstruoso” y de momento lo que sí que es Monstruosa es su recaudación ya que con sus 41 millones de dólares, ha batido el récord histórico en taquilla para un estreno durante el mes de Enero. No está mal teniendo en cuenta de que su producción costó menos de 30 millones de dólares.
Este es el argumento:
La noche en que cinco jóvenes neoyorquinos celebran la fiesta de despedida de un amigo, un monstruo del tamaño de un rascacielos llega a la ciudad. Contada desde el punto de vista de su videocámara, este es el escalofriante documento sobre sus intentos por sobrevivir durante los momentos más increíbles y terroríficos de sus vidas.
Tras esta producción se encuentra posiblemente el nuevo Rey Midas de la industria del cine y TV actual, JJ Abrams, conocido por ser el creador de la interesante serie “Perdidos”.
Por tanto, si mezclamos las historias de “un ente” que destruye américa y “Perdidos” nos encontramos con un panorama muy similar a la situación económica actual: hipotecas basura y los analistas económicos. Porque como en las buenas películas de terror, el monstruo estaba entre nosotros pero ni los sabios científicos ni los analistas se habían percatado de su presencia.
El revuelo que se vive en el mundo hipotecario es tremendo, hace año y medio. coincidiendo con unos tipos excepcionalmente bajos, empezaron a salir al mercado hipotecas a 50 años. Ahora que el panorama es distinto y la morosidades un riesgo latente leo en El Economista el artículo ¿Adiós a las hipotecas a 50 años? La banca inicia la reducción de los plazos.
En los últimos tiempos ha habido una guerra en el sector sobre los plazos de las hipotecas, que ha llevado a alguna entidad a ofrecer hasta 50 años, un fenómeno que fue criticado, incluso, por el vicepresidente del Gobierno y ministro de Economía, Pedro Solbes.
La situación ha dado un giro de 360 grados desde el verano pasado y las financieras han cerrado el grifo y endurecido las condiciones de los créditos, no sólo para la compra de pisos, también para los proyectos empresariales.
Interesante el nuevo apartado que RE/MAX ha habilitado en su web: Pisos de menos de 100.000€. Que de momento da para comprarse un horreo y poco más.
Ojo, porque aquí solemos mirarnos al ombligo y empezar con la guerra Alquiler-Compra, pero lo realmente preocupante es que se cierre el grifo a proyectos empresariales que podrían ayudarnos a encontrar un mejor trabajo e incrementar el PIB del país.
Afortunadamente estamos en Febrero y dejamos atrás al Enero más negro para la bolsa española en su historia, concretamente el selectivo IBEX35 se dejó un 13%. Ayer como se acababa el mes y muchos gestores tienen que presentar resultados, a la bolsa americana le tocó ponerse guapa a última hora para acabar subiendo más de un 1.5%.
Buen fin de semana a todos y enhorabuena a los agraciados con el Euribor de Enero que bajó al 4.498%.
Escrito por Carlos Lopez el 1 de Febrero de 2008 con 307 comentarios
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